Commentaire matinal sur l'alumine de SMM du 2 janvier
Marché des futures : Lors de la session de jour de mardi, le contrat à terme le plus échangé sur l'alumine 2502 a ouvert à 4 844 yuans/mt, avec un maximum de 4 858 yuans/mt et un minimum de 4 763 yuans/mt, clôturant finalement à 4 797 yuans/mt, en baisse de 47 yuans/mt ou 0,97 %. L'intérêt ouvert s'élevait à 141 000 lots, en baisse de 12 923 lots.
Dynamique de l'industrie :
1. Selon les données de SMM, le coût complet moyen, taxes incluses, de l'industrie de l'aluminium en Chine en décembre 2024 était de 21 114 yuans/mt, en hausse de 3,9 % en glissement mensuel et de 32,0 % en glissement annuel, principalement en raison de la hausse des prix des matières premières comme l'alumine, l'électricité et les matériaux auxiliaires. Le prix spot moyen de l'aluminium A00 de SMM en décembre 2024 (du 26 novembre au 25 décembre) était d'environ 20 211 yuans/mt, avec une perte moyenne enregistrée par l'industrie de l'aluminium domestique d'environ 911 yuans/mt, passant d'une rentabilité moyenne à des pertes.
2. D'après les données de SMM, la production d'alumine de qualité métallurgique en Chine en décembre 2024 (31 jours) a augmenté de 1,67 % en glissement mensuel et de 9,80 % en glissement annuel. Au 31 décembre, la capacité existante d'alumine de qualité métallurgique en Chine était d'environ 103,02 millions de mt, tandis que la capacité opérationnelle réelle a légèrement diminué de 0,44 % en glissement mensuel, avec un taux d'exploitation de 86,30 %. Pour l'ensemble de l'année 2024, la production domestique d'alumine de qualité métallurgique a augmenté de 4,86 % en glissement annuel. Pendant le mois, la capacité opérationnelle a légèrement reculé en raison des réductions de production liées à la protection de l'environnement dans le Shanxi et de la maintenance de certaines capacités dans le Shandong. Cependant, comme la production d'aluminium en aval a également connu des réductions au cours du mois, le léger excédent de l'offre et de la demande d'alumine a persisté, bien que l'écart de surplus se soit réduit.
Rapport quotidien sur l'écart de prix spot-futures : Selon les données de SMM, au 31 décembre, l'indice d'alumine de SMM montrait une prime de 917 yuans/mt par rapport au dernier prix de transaction du contrat le plus échangé à 11h30.
Rapport quotidien sur les bons d'entrepôt : Au 30 décembre, le total des bons d'entrepôt enregistrés pour l'alumine a augmenté de 299 mt par rapport au jour de trading précédent, atteignant 13 000 mt. Les bons d'entrepôt enregistrés dans les régions du Shandong, du Henan et du Gansu sont restés inchangés à 0 mt, tandis que le total des bons d'entrepôt enregistrés dans le Guangxi est également resté inchangé à 301 mt. Au Xinjiang, le total des bons d'entrepôt enregistrés a augmenté de 299 mt, atteignant 12 000 mt.
Marché étranger : Au 31 décembre, le prix FOB de l'alumine en Australie-Occidentale était de 670 $/mt, avec un taux de fret maritime de 22,45 $/mt. Le prix de vente du taux de change USD/CNY était d'environ 7,32. Ce prix, converti en prix de vente des ports principaux domestiques, était d'environ 5 807 yuans/mt, soit 109 yuans/mt de plus que les prix domestiques de l'alumine, maintenant la fenêtre d'importation d'alumine fermée.
Résumé : Du côté de l'offre, les taux d'exploitation de l'alumine domestique sont restés élevés. Bien que certaines entreprises aient réduit leur capacité de calcination en raison des mesures de protection environnementale hivernales et de la maintenance, la rentabilité significative de l'alumine a stimulé un fort enthousiasme pour les augmentations de production parmi les raffineries d'alumine. De plus, certaines raffineries d'alumine ont légèrement augmenté leur capacité opérationnelle. Du côté de la demande, les fonderies d'aluminium en aval ont subi de lourdes pertes, certaines usines d'aluminium dans le sud de la Chine ayant effectué de petites maintenances et réductions de production. D'autres usines d'aluminium avaient prévu de terminer des transformations technologiques et de reprendre la production, mais les prix élevés des matières premières ont retardé les progrès de la reprise, entraînant une légère diminution de la demande. Globalement, la situation d'approvisionnement serré en alumine s'est améliorée par rapport à auparavant. Cependant, les acheteurs et les vendeurs d'alumine sont encore dans une phase de négociation. Les fournisseurs maintiennent une volonté ferme sur les prix, tandis que les acteurs en aval exécutent principalement des contrats à long terme et reconstituent leurs stocks lors des baisses, montrant une faible acceptation des prix élevés. À court terme, les prix devraient rester stables avec une légère tendance à la baisse.
[Les informations fournies sont à titre de référence uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil direct en recherche d'investissement. Les clients doivent prendre des décisions prudentes et ne pas substituer cela à un jugement indépendant. Toute décision prise par les clients n'est pas liée à SMM.]
