SMM, 27 décembre :
En l'absence de moteurs macroéconomiques favorables et avec une baisse de la production de fonte brute pour la troisième semaine consécutive, l'affaiblissement continu des fondamentaux a récemment entraîné une fluctuation à la baisse du minerai de fer. À la clôture de la session de jour du 27 décembre, le minerai de fer a chuté de 2,63 % à 759,5 yuans/tonne. Les contrats à terme sur le minerai de fer ont également enregistré une baisse sur deux semaines, avec une baisse hebdomadaire de 1,81 % cette semaine.
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Fondamentaux
Offre
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Demande
Côté offre, selon les données d'expédition de SMM, les expéditions du Brésil ont augmenté de près de 30 % cette semaine, entraînant une hausse de 1,8 % des expéditions mondiales de minerai de fer par rapport à la semaine précédente. Les expéditions de l'Australie devraient augmenter à l'avenir, ce qui stimulera légèrement les expéditions mondiales. Bien que les ressources domestiques en minerai de fer restent limitées, d'un point de vue mondial, l'offre de minerai de fer a été relativement abondante tout au long de cette année.
Côté demande, la production de fonte brute a diminué pour la troisième semaine consécutive, pesant sur la performance du marché du minerai de fer ! Selon l'enquête SMM, au 25 décembre, le taux d'exploitation des hauts fourneaux dans 242 aciéries enquêtées par SMM était de 85,37 %, en baisse de 0,1 point de pourcentage par rapport à la semaine précédente. Le taux d'utilisation de la capacité des hauts fourneaux était de 86,91 %, en baisse de 0,1 point de pourcentage par rapport à la semaine précédente. La production quotidienne de fonte brute des aciéries échantillonnées était de 2,3446 millions de tonnes, en baisse de 3 000 tonnes par rapport à la semaine précédente. Cette semaine, en raison de la pression continue sur les bénéfices des aciéries, certaines aciéries dans certaines régions ont de nouveau subi des pertes. Couplée à l'impact des plans de maintenance annuelle dans certaines aciéries, la production globale de fonte brute a montré une tendance à la baisse.
Inventaire
Les données d'inventaire montrent qu'au 27 décembre, selon les données de surveillance de SMM, l'inventaire total dans 35 ports était de 144,99 millions de tonnes, en baisse de 860 000 tonnes par rapport à la semaine précédente mais en hausse de 28,15 millions de tonnes par rapport à l'année précédente. Le volume quotidien de ramassage de minerai importé dans les ports était de 3,127 millions de tonnes, en baisse de 4 000 tonnes par rapport à la semaine précédente mais en hausse de 270 000 tonnes par rapport à l'année précédente. Affectées par les volumes d'expédition précédents, les arrivées dans les ports ont diminué de manière significative cette semaine. Du côté du ramassage des cargaisons dans les ports, le stockage hivernal des aciéries n'était pas actif, la plupart adoptant une stratégie d'achat au besoin, ce qui a conduit à une légère baisse du volume de ramassage dans les ports. Globalement, en raison de la diminution significative des arrivées, l'inventaire des ports a montré une tendance au déstockage. En regardant la semaine prochaine, les arrivées dans les ports devraient augmenter.
Perspectives
À l'avenir, la demande terminale entrant dans la basse saison a affaibli la volonté des aciéries de constituer des stocks pour l'hiver, tandis que davantage de hauts fourneaux subissent une maintenance annuelle et que la production de fonte brute continue de diminuer, ce qui pèse sur la demande de minerai de fer. Comme la production de fonte brute dans les aciéries devrait continuer à diminuer, le volume de ramassage dans les ports pourrait diminuer, ce qui pourrait entraîner une légère accumulation d'inventaire dans les ports. Cependant, l'offre globale abondante de minerai de fer reste inchangée. En l'absence de développements macroéconomiques favorables significatifs, le minerai de fer devrait continuer à fluctuer à la baisse. Néanmoins, étant donné que les aciéries ont encore des besoins de reconstitution de stocks avant le Nouvel An chinois, cela pourrait offrir un certain soutien au minerai de fer, limitant son potentiel de baisse.
Opinions institutionnelles
Southwest Futures a déclaré : L'impact des événements macroéconomiques s'est temporairement atténué, et le marché est revenu à une logique axée sur l'industrie. D'un point de vue industriel, la demande de minerai de fer a diminué pour la quatrième semaine consécutive, avec une production quotidienne nationale de fonte brute tombant à environ 2,29 millions de tonnes. Du côté de l'offre, l'offre de minerai de fer continue d'augmenter régulièrement. L'inventaire des ports de minerai de fer reste élevé et a augmenté par rapport à la semaine précédente. Globalement, le modèle offre-demande du minerai de fer montre encore des caractéristiques de surabondance. D'un point de vue de valorisation, le niveau de valorisation du minerai de fer est le plus élevé parmi les métaux ferreux. Par conséquent, en tenant compte des moteurs et de la valorisation, les prix des contrats à terme sur le minerai de fer pourraient faire face à une résistance et reculer. D'un point de vue technique, les contrats à terme sur le minerai de fer pourraient avoir formé un sommet à court terme. Stratégiquement, les investisseurs peuvent se concentrer sur les opportunités de vente à découvert à des niveaux élevés tout en gérant soigneusement leurs positions.
CITIC Futures estime : Du côté de l'offre, les poussées d'expédition de fin d'année depuis l'étranger n'ont pas répondu aux attentes, et les arrivées dans les ports domestiques ne devraient pas s'améliorer de manière significative, ce qui entraîne une atténuation temporaire de la pression d'accumulation des stocks alors que l'inventaire des ports subit un déstockage. Du côté de la demande, la demande apparente d'acier s'est affaiblie cette semaine, et la production de fonte brute fait toujours face à des pressions de réduction. Cependant, étant donné que les aciéries restent marginalement rentables, la marge pour de nouvelles réductions de production est relativement limitée. Récemment, l'inventaire de minerai importé des aciéries a montré une tendance à l'accumulation, certaines aciéries commençant à reconstituer leurs stocks avant les vacances. Cependant, l'espace pour le stockage hivernal devrait être limité. D'un point de vue macroéconomique, les perturbations à l'étranger persistent, tandis que les politiques domestiques sont entrées dans une accalmie, laissant le sentiment du marché temporairement prudent. À court terme, les contrats à terme sur le minerai de fer devraient fluctuer.
Industrial Futures a souligné : Sur le plan macroéconomique, les attentes concernant la poursuite des politiques macroéconomiques domestiques pour soutenir l'économie restent. L'indice du dollar américain reste fort, se maintenant au-dessus de 108, exerçant une pression sur l'or et les métaux de base. Sur le plan intermédiaire, les hauts fourneaux domestiques réduisent progressivement leur production, avec une production quotidienne de fonte brute tombant en dessous de 2,3 millions de tonnes. Les progrès du stockage hivernal des aciéries sont à plus de la moitié. Cette année, la rentabilité des aciéries a été faible, ce qui a conduit à un rythme prudent de reconstitution des matières premières. Il convient de prêter attention à l'espace et au rythme restants pour le stockage de minerai importé par les aciéries de janvier au Nouvel An chinois. Du côté de l'offre, depuis le quatrième trimestre, la poussée d'expédition des quatre grandes mines a été significativement plus faible que la même période des années précédentes, avec une instabilité croissante dans les expéditions des mines à l'étranger. En fin d'année, les taux d'exploitation des mines domestiques diminuent progressivement. D'un point de vue de valorisation, compte tenu de l'écart de prix spot-contrats à terme du minerai de fer et des faibles bénéfices immédiats des aciéries, la valorisation du minerai de fer reste relativement élevée dans la chaîne industrielle. En résumé, bien que les fondamentaux du minerai de fer offrent un soutien, sa valorisation reste relativement élevée dans la chaîne industrielle. Les prix du minerai de fer devraient surveiller une résistance à 820 et un support à 750-760.
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