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12.26 Briefing matinal sur l'aluminium SMM
Marché des contrats à terme : Pendant la nuit, le contrat aluminium SHFE 2502 le plus échangé a ouvert à 19 875 yuans/tonne, atteint un sommet de 19 935 yuans/tonne, un creux de 19 780 yuans/tonne, et clôturé à 19 820 yuans/tonne, en baisse de 75 yuans/tonne ou 0,37 % par rapport à la journée de négociation précédente.
Contexte macroéconomique : (1) Le Hamas a déclaré que les nouvelles conditions d'Israël ont retardé le calendrier de l'accord ; le Premier ministre israélien Benjamin Netanyahu a affirmé que le Hamas avait violé les accords conclus dans les négociations sur les otages (haussier★). (2) Le 25, la PBOC a effectué un renouvellement réduit de 300 milliards de yuans en MLF, avec un taux d'offre maintenu à 2 %, réduisant considérablement l'échelle de 1,15 trillion de yuans par rapport aux 1,45 trillion de yuans arrivant à échéance. Wang Qing, analyste macroéconomique en chef chez Orient Securities, estime qu'une réduction du RRR est encore possible avant la fin de l'année (haussier★).
Côté fondamentaux : (1) Le 4 octobre 2024, Rusal a annoncé des plans pour doubler la capacité de sa fonderie d'aluminium Boguchansky en Sibérie à 600 000 tonnes d'ici 2030. Cependant, le 26 novembre, la société a publié une déclaration indiquant qu'elle réduirait la production annuelle d'aluminium de 6 % en raison de la flambée des prix mondiaux de l'alumine et du ralentissement de la demande intérieure. SMM a appris que l'entreprise ne réduit pas la capacité existante mais annule ses plans d'expansion précédents, avec une capacité annuelle prévue de rester autour de 4,5 millions de tonnes dans les années à venir, en cohérence avec les niveaux de production récents (haussier★). (2) Selon Bloomberg, S&P Global Mobility estime que les ventes mondiales d'automobiles devraient augmenter légèrement l'année prochaine en raison d'une offre de véhicules plus élevée. Cependant, la production mondiale d'automobiles pourrait diminuer alors que les constructeurs automobiles cherchent à contrôler les niveaux de stocks (baissier★).
Marché de l'aluminium primaire : Mercredi matin, le contrat aluminium SHFE le plus échangé a fluctué dans une fourchette après l'ouverture, restant en dessous du seuil de 20 000 yuans/tonne. Les bas prix de l'aluminium combinés à de faibles niveaux de stocks ont incité les acheteurs en aval à reconstituer leurs stocks à des prix plus bas, avec un bon sentiment d'achat. Plus précisément, dans l'est de la Chine, les stocks des fournisseurs ont diminué, et l'amélioration du sentiment d'achat en aval a réduit les décotes au comptant à environ +20 yuans/tonne par rapport au prix moyen SMM. L'aluminium A00 SMM a enregistré une décote de 40 yuans/tonne par rapport au contrat aluminium SHFE 2501, en hausse de 20 yuans/tonne par rapport à la journée de négociation précédente. L'aluminium lingot A00 SMM a été enregistré à 19 830 yuans/tonne, en hausse de 40 yuans/tonne par rapport à la journée de négociation précédente. Sur le marché de la Chine centrale, les prix au comptant de l'aluminium sont restés bas récemment, avec une diminution des stocks des fournisseurs et une disponibilité limitée sur le marché. L'écart de prix Henan-Shanghai s'est réduit, mais les nouvelles de réductions de production liées à la protection de l'environnement dans le Henan ont ralenti l'élan de réduction, avec un écart de prix Henan-Shanghai à une décote d'environ 70 yuans/tonne. L'aluminium A00 SMM de la Chine centrale a enregistré 19 760 yuans/tonne par rapport au contrat aluminium SHFE 2501, en hausse de 40 yuans/tonne par rapport à la journée de négociation précédente, avec des transactions réelles sur le marché à une décote de 10 yuans/tonne à la parité par rapport aux prix SMM de la Chine centrale.
Matières premières d'aluminium secondaire : Mercredi, les prix au comptant de l'aluminium primaire ont légèrement augmenté par rapport à la veille, avec l'aluminium au comptant A00 SMM clôturant à 19 830 yuans/tonne, en hausse de 40 yuans/tonne par rapport à la journée de négociation précédente. Le marché de la ferraille d'aluminium est resté globalement stable, avec les prix des UBC compressés augmentant d'environ 50 yuans/tonne par rapport à la veille, principalement en raison d'une offre limitée de matières premières et d'une amélioration limitée de l'offre alors que les marchés étrangers entrent dans la période des fêtes. Mercredi, la ferraille d'aluminium UBC compressée était cotée à 14 750-15 725 yuans/tonne (hors taxes), et la ferraille d'aluminium tense déchiquetée était cotée à 16 000-17 300 yuans/tonne (aluminium liquide, hors taxes). À court terme, l'offre globale sur le marché au comptant de la ferraille d'aluminium reste limitée. Les acheteurs en aval, ayant reconstitué leurs stocks à bas prix plus tôt, ont montré une faible volonté d'achat pour la ferraille d'aluminium à prix plus élevé, entraînant des transactions de marché modérées. L'écart de prix entre le métal primaire et la ferraille devrait se réduire.
Alliage d'aluminium secondaire : Mercredi, les prix de l'aluminium ont fluctué dans une fourchette, avec les prix de l'aluminium A00 SMM augmentant de 40 yuans/tonne par rapport à la veille pour atteindre 19 830 yuans/tonne, tandis que les prix de l'aluminium secondaire sont restés globalement stables. Au niveau national, les grandes entreprises d'aluminium secondaire ont maintenu des cotations à 20 500-20 800 yuans/tonne, tandis que les petites et moyennes usines ont maintenu des cotations à 20 200-20 400 yuans/tonne. Pour les importations, les prix de l'ADC12 à l'étranger étaient dans la fourchette de 2 430-2 460 $/tonne. En raison de la stabilité des prix nationaux et étrangers et des taux de change récents, la perte immédiate par tonne pour l'ADC12 importé est restée dans les 400 yuans. Mercredi, les fluctuations des prix de l'aluminium étaient minimes, et les cotations du marché de l'aluminium secondaire étaient essentiellement stables. Actuellement, les usines d'aluminium secondaire font face à des coûts élevés, certaines entreprises réduisant leurs taux d'exploitation en raison de pénuries de matières premières ou de contrôles liés à la protection de l'environnement. Les stocks de produits finis dans les usines d'aluminium secondaire et les stocks détenus par les commerçants ont diminué. À court terme, les prix des alliages d'aluminium secondaire devraient être plus susceptibles d'augmenter que de diminuer.
Résumé : Sur le plan macroéconomique, les attentes du marché concernant l'ampleur des baisses de taux d'intérêt de la Fed américaine l'année prochaine restent pessimistes, avec l'indice du dollar américain oscillant près de son plus haut niveau en deux ans, exerçant une pression sur les métaux de base. Côté fondamentaux, la pression sur l'offre d'aluminium domestique s'est récemment atténuée, avec une légère baisse de la capacité opérationnelle. Certaines fonderies d'aluminium au Sichuan et au Guangxi ont signalé des transformations technologiques de capacité ou des réductions de production en raison de pertes. Du côté de la demande, la demande du marché continue de s'affaiblir pendant la basse saison, avec des performances médiocres dans les secteurs des plaques/bandes et des profilés en aluminium, et de fortes attentes de constitution de stocks. Dans l'ensemble, les incertitudes macroéconomiques concernant le rythme des baisses de taux d'intérêt de la Fed américaine et la faiblesse de la demande pendant la basse saison, malgré une pression d'offre légèrement réduite, contribuent à des risques croissants de constitution de stocks dans les stocks sociaux. À court terme, les prix de l'aluminium devraient fluctuer à la baisse. 【Les informations fournies sont à titre de référence uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil de recherche en investissement direct. Les clients doivent prendre des décisions prudentes et ne pas substituer cela à un jugement indépendant. Toute décision prise par les clients est indépendante de SMM.】
