SMM, 19 décembre : Le 13 décembre, la Bourse des Futures de Guangzhou a annoncé que les contrats à terme sur le polysilicium seront cotés pour négociation à partir du jeudi 26 décembre 2024. Les heures de négociation seront du lundi au vendredi (hors jours fériés nationaux et jours non ouvrables annoncés par la bourse) de 9h00 à 10h15, de 10h30 à 11h30 et de 13h30 à 15h00, heure de Pékin, ainsi qu'à d'autres horaires spécifiés par la bourse. Les contrats d'options sur le polysilicium seront cotés pour négociation à partir du vendredi 27 décembre 2024, avec des heures de négociation identiques à celles des contrats à terme sur le polysilicium.
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En tant que troisième produit à terme sur les nouvelles énergies coté à la Bourse des Futures de Guangzhou après le métal de silicium et le carbonate de lithium, les contrats à terme sur le polysilicium ont attiré une large attention du marché depuis leur proposition par la bourse. Au cours des trois dernières années, les prix du polysilicium ont connu une volatilité significative, similaire aux tendances antérieures du carbonate de lithium, avec de fortes fluctuations de prix provoquant des réactions mitigées parmi les entreprises de la chaîne industrielle.
La Bourse des Futures de Guangzhou a déclaré que bien que l'industrie du polysilicium se développe rapidement, elle fait face à de nombreux défis tels que l'absence de signaux de prix prospectifs et d'outils de gestion des risques, des déséquilibres périodiques entre l'offre et la demande, une concurrence désordonnée sur le marché et une volatilité sévère des prix. La cotation des contrats à terme et des options sur le polysilicium est nécessaire de toute urgence pour établir des signaux de prix objectifs, continus et autoritaires et fournir des outils de gestion des risques, soutenant ainsi le développement stable de l'industrie. Dans ce contexte, le lancement des contrats à terme et des options sur le polysilicium est "opportun".
Les prix du polysilicium ont été très volatils ces dernières années, entraînant des baisses significatives des performances des entreprises de silicium
La volatilité significative des prix du polysilicium peut être partiellement observée à partir des cotations de prix du polysilicium de SMM. Prenant le polysilicium dense comme exemple, les données historiques de SMM montrent que depuis 2022, les prix du polysilicium ont été poussés à la hausse en raison des déséquilibres entre l'offre et la demande causés par des inadéquations de capacité. Les prix ont atteint un pic de 309 yuans/kg en 2022. Cependant, vers la fin de 2022, avec la libération concentrée de nouvelles capacités de polysilicium en Chine, la relation offre-demande sur le marché du polysilicium s'est inversée. En décembre 2022, plusieurs entreprises de polysilicium ont commencé à accumuler des stocks. Associée à la baisse continue des prix des plaquettes en aval et à l'effondrement du sentiment du marché, les prix du polysilicium ont connu un "Waterloo".
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En 2023, bien que les prix du polysilicium aient rebondi rapidement au premier trimestre grâce aux "efforts conjoints pour maintenir les cotations" des entreprises de premier plan, la situation de surproduction sur le marché est restée inchangée. Après une brève "résurgence", les prix du polysilicium ont de nouveau suivi une trajectoire descendante et sont depuis restés dans une fluctuation à bas niveau. Pendant cette période, le prix au comptant du polysilicium dense est tombé à un plus bas de trois ans de 33,5 yuans/kg le 6 décembre 2024, une baisse spectaculaire de 89,16 % par rapport à son pic précédent de 309 yuans/kg.
Alors que les prix du polysilicium continuaient de baisser, les prix au comptant sont tombés en dessous de la ligne de coût moyen de l'industrie du polysilicium dès avril 2024, augmentant la pression de production sur les entreprises liées au polysilicium.
En conséquence, de nombreuses entreprises nationales de premier plan ont vu leurs performances significativement impactées par le recul rapide des prix du polysilicium depuis 2023. Par exemple, l'entreprise de polysilicium de premier plan Daqo New Energy a enregistré une perte nette attribuable aux actionnaires des sociétés cotées de 1,099 milliard de yuans au cours des trois premiers trimestres de 2024, contre un bénéfice de 5,115 milliards de yuans sur la même période en 2023, représentant une baisse annuelle de 121,49 %. Tongwei Co., un leader double dans le polysilicium et les cellules solaires en Chine, a enregistré une perte nette attribuable aux actionnaires des sociétés cotées de 3,973 milliards de yuans au cours des trois premiers trimestres de 2024, une diminution de 20,275 milliards de yuans par rapport à la même période l'année dernière, représentant une baisse annuelle de 124,37 %. GCL Technology a enregistré une perte nette attribuable aux actionnaires des sociétés cotées d'environ 2,971 milliards de yuans au cours des trois premiers trimestres de 2024, tandis que son bénéfice net pour l'ensemble de l'année 2023 était de 2,51 milliards de yuans.
Dans ces circonstances, le lancement des contrats à terme sur le polysilicium peut aider les entreprises à se couvrir contre les risques de prix du marché, à verrouiller les coûts des matières premières ou les bénéfices des ventes, et à lisser la volatilité des bénéfices, offrant ainsi un avantage concurrentiel par rapport aux entreprises qui ne pratiquent pas la couverture.
Les entreprises de la chaîne industrielle ont des opinions mitigées sur les contrats à terme sur le polysilicium ; le sentiment récent du marché s'améliore
Contrairement à l'empressement de nombreuses entreprises de la chaîne industrielle à annoncer des plans de couverture avec les contrats à terme sur le carbonate de lithium avant leur lancement, les entreprises de polysilicium ont largement adopté une attitude attentiste à l'approche de la cotation des contrats à terme sur le polysilicium. Wang Yanqing, analyste senior chez China Securities Futures, a déclaré dans une interview avec Shell Finance que les acteurs en amont et en aval du polysilicium sont actuellement prudents quant à leur participation au marché des futures. En raison du modèle périodique de l'offre et de la demande, les acteurs en amont montrent un enthousiasme légèrement supérieur à celui des acteurs en aval, ce qui pourrait conduire à une séquence où le marché des futures attire d'abord les participants en amont avec des prix élevés, suivis des participants en aval avec des prix plus bas.
Actuellement, Jinko Solar semble être la première entreprise à déclarer explicitement dans son annonce qu'elle participera à la négociation des contrats à terme sur le polysilicium. Le 11 décembre, l'entreprise a annoncé que son engagement dans la couverture des matières premières vise à atténuer l'impact des fluctuations des prix des matières premières sur les coûts de production et d'exploitation. En utilisant la fonction de couverture du marché des futures, l'entreprise cherche à contrôler efficacement les risques du marché sans s'engager dans des transactions spéculatives à des fins de profit, renforçant ainsi sa résistance globale aux risques et sa stabilité financière. Les produits négociés incluent les matières premières liées à la production et aux opérations de l'entreprise et de ses filiales, telles que le cuivre, l'aluminium, l'argent, l'étain et le polysilicium.
Bien que certaines entreprises aient montré un enthousiasme limité pour la cotation des contrats à terme sur le polysilicium, la Bourse des Futures de Guangzhou a souligné que la cotation des contrats à terme sur le polysilicium joue un rôle crucial dans le développement stable et sain de l'industrie des nouvelles énergies et dans l'accélération de la formation de nouvelles forces productives. Premièrement, elle aide à réduire les coûts et à améliorer l'efficacité dans l'industrie photovoltaïque, garantit la sécurité de la chaîne d'approvisionnement, guide et régule la répartition rationnelle des différents segments de la chaîne industrielle, et accélère la formation de "nouvelles forces productives" dans le secteur photovoltaïque. Deuxièmement, elle favorise l'intégration de l'industrie et de la finance, agit en synergie avec les contrats à terme sur le métal de silicium, soutient la stratégie nationale de développement de l'ouest de la Chine et contribue au développement économique et à la stabilité des régions occidentales. Troisièmement, elle facilite l'internationalisation de l'industrie photovoltaïque chinoise, soutient l'initiative énergétique "Belt and Road" et renforce le pouvoir de fixation des prix de la Chine dans le commerce international.
Notamment, depuis le 6 décembre, lorsque l'Association de l'Industrie Photovoltaïque de Chine a annoncé que plusieurs entreprises de la chaîne industrielle photovoltaïque avaient formellement signé un accord d'autodiscipline lors d'une réunion, les signataires ultérieurs ont commencé à prendre des mesures de contrôle des capacités, entraînant une reprise partielle de la confiance du marché. Selon les données de prix au comptant de SMM, les prix du polysilicium, qui étaient restés stagnants au plus bas pendant longtemps, ont commencé à se redresser début décembre, avec deux semaines consécutives de hausses. Fin novembre, les prix de transaction du polysilicium étaient d'environ 38 yuans/kg. À ce jour, certains prix de livraison ont approché 40 yuans/kg, avec des producteurs principaux proposant 42 yuans/kg pendant la période de signature des commandes.
Concernant les raisons de la récente augmentation des prix du polysilicium, SMM comprend que le principal moteur a été les efforts proactifs des entreprises principales pour maintenir fermement les cotations. L'autodiscipline de l'industrie obtenue grâce à la réunion de l'association a conduit à une reprise partielle de la confiance du marché. De plus, le lancement imminent des contrats à terme sur le polysilicium le 26 décembre offre aux fabricants de polysilicium plus d'options. Combiné à d'autres facteurs, tels que la hausse des prix en aval, les prix du polysilicium ont augmenté.
Pour la tendance future des prix du polysilicium, SMM comprend que le sentiment actuel des fabricants de polysilicium à maintenir fermement les cotations est relativement fort, avec certains matériaux de silicium de haute qualité même cotés à 44-45 yuans/kg. Associé à la possibilité d'une augmentation de la production de plaquettes, la probabilité de prix de signature des commandes de polysilicium plus élevés à court terme est significative, le marché montrant une forte acceptation du prix de 42 yuans/kg. Cependant, il convient de noter que la hausse des prix du polysilicium manque encore de soutien des fondamentaux de l'offre et de la demande. En janvier et février, traditionnellement une basse saison, une demande faible de composants pourrait continuer à limiter le soutien des prix. 》Cliquez ici pour plus de détails
