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Résumé de la réunion matinale de l'aluminium SMM du 18 décembre
Marché des contrats à terme : Pendant la nuit, le contrat d'aluminium SHFE 2502 le plus échangé a ouvert à son point le plus haut de 19 945 yuans/tonne, a atteint un minimum de 19 875 yuans/tonne et a clôturé à 19 935 yuans/tonne, en hausse de 10 yuans/tonne ou 0,05 % par rapport à la veille. Mardi, l'aluminium LME a ouvert à son point le plus haut de 2 566 $/tonne, a atteint un minimum de 2 526 $/tonne et a clôturé à 2 537 $/tonne, en baisse de 27,5 $/tonne ou 1,07 %.
Contexte macroéconomique : (1) Les ventes au détail aux États-Unis en novembre ont augmenté de 0,7 % par rapport au mois précédent, le niveau le plus élevé depuis septembre, dépassant les attentes du marché de 0,5 %. Les analystes estiment que des données solides sur les ventes au détail, combinées au récent rebond des données sur l'inflation, suggèrent que la Fed américaine pourrait suspendre les baisses de taux d'intérêt en janvier prochain. (Baissier★) (2) Le ministère de l'Industrie et des Technologies de l'information (MIIT) et trois autres départements ont publié le "Plan d'action pour l'amélioration des normes afin de guider l'optimisation et la modernisation de l'industrie des matières premières (2025-2027)." Le plan vise à établir d'ici 2027 un système de normes plus avancé, efficace, écologique et sécurisé pour l'industrie des matières premières, avec des mécanismes améliorés et des niveaux techniques renforcés pour la transformation des industries traditionnelles et l'innovation en nouveaux matériaux. Il inclut l'évaluation et l'optimisation des normes pour des industries telles que la pétrochimie, la chimie, l'acier, les métaux non ferreux, les matériaux de construction, les terres rares et l'or, et la construction d'un système de normes pour soutenir un développement de haute qualité dans l'industrie des matières premières. (Neutre)
Côté fondamentaux : (1) SMM a appris que les inspections de protection de l'environnement ont repris à Zhengzhou, un centre majeur de production de plaques/bandes d'aluminium. Les inspections sont strictes, et de nombreuses entreprises locales de plaques/bandes d'aluminium ont signalé des réductions de production comme requis, sans calendrier confirmé pour la reprise. (Baissier★) (2) Le 17 décembre, les stocks d'aluminium LME ont diminué de 2 500 tonnes par rapport à la veille pour atteindre 670 000 tonnes, le niveau le plus bas depuis plus de sept mois. (Haussier★)
Marché de l'aluminium primaire : Hier matin, les prix des contrats à terme sur l'aluminium SHFE ont baissé progressivement, passant sous la barre des 20 000 yuans/tonne. La consommation en aval dans l'est de la Chine est restée faible, incitant les fournisseurs à réduire les primes pour vendre. Les décotes sur le marché au comptant se sont élargies alors que l'aluminium SHFE est tombé sous les 20 000 yuans/tonne, bien que les décotes se soient légèrement réduites par la suite. Cependant, les acheteurs en aval sont restés prudents, et les transactions sur le marché ont été faibles. Hier, l'aluminium SMM A00 a enregistré une décote de 90 yuans/tonne par rapport au contrat SHFE aluminium 2501, en baisse de 60 yuans/tonne par rapport à la veille. Compte tenu de l'écart de prix entre les contrats à terme, la baisse réelle était d'environ 20 yuans/tonne. L'aluminium SMM A00 était coté à 19 900 yuans/tonne, en baisse de 260 yuans/tonne par rapport à la veille. Dans le centre de la Chine, les prix de l'aluminium sont également tombés sous la barre des 20 000 yuans/tonne. En raison d'une offre de marché limitée, les fournisseurs ont retenu les cargaisons, réduisant l'écart de prix entre le Henan et Shanghai à une décote d'environ 130 yuans/tonne. En termes de stocks, les statistiques quotidiennes de SMM ont montré de légères augmentations dans les principales zones de consommation en raison de l'augmentation des arrivées. Une attention particulière doit être portée à la consommation en aval après que les prix de l'aluminium sont tombés sous les 20 000 yuans/tonne. Les sorties des entrepôts dans les principales zones de consommation pourraient s'améliorer légèrement, mais la basse saison et l'impact négatif des commandes d'exportation suggèrent que le marché reste dominé par les vendeurs. Les décotes au comptant de l'aluminium SMM A00 devraient se réduire légèrement cette semaine.
Matières premières en aluminium secondaire : Hier, les prix de l'aluminium primaire domestique sont tombés sous la barre des 20 000 yuans/tonne, entraînant une baisse des prix de la ferraille d'aluminium. Actuellement, l'offre de ferraille d'aluminium reste limitée, et les fournisseurs hésitent à vendre à bas prix en raison des baisses continues des prix, montrant une certaine réticence à vendre. Mardi, les prix de la ferraille d'aluminium UBC pressée ont été réduits de 0 à 200 yuans/tonne à 15 100-15 420 yuans/tonne (hors taxes), tandis que les prix de la ferraille d'aluminium déchiquetée ont été réduits de 100 à 200 yuans/tonne à 16 000-17 300 yuans/tonne (aluminium liquide, hors taxes). À court terme, alors que le nord de la Chine entre dans l'hiver, certaines cours ont réduit leurs achats. De plus, les importations limitées en raison de problèmes de dédouanement et les écarts de prix inversés entre les marchés domestiques et étrangers ont encore restreint l'offre de ferraille d'aluminium. Le déséquilibre entre l'offre et la demande signifie que les prix de la ferraille d'aluminium ne devraient pas suivre de manière significative la tendance baissière, entraînant un écart de prix plus étroit entre le métal primaire et la ferraille.
Alliage d'aluminium secondaire : Hier, les prix des alliages d'aluminium secondaire sont restés relativement stables. Sur le marché domestique, les grandes entreprises d'aluminium secondaire ont réduit leurs cotations de 0 à 100 yuans/tonne à 20 300-20 700 yuans/tonne, tandis que les petites et moyennes usines ont réduit leurs cotations de 0 à 100 yuans/tonne à 20 000-20 200 yuans/tonne. Malgré la baisse sous la barre des 20 000 yuans/tonne, les prix du marché des alliages d'aluminium secondaire ont diminué de moins de 100 yuans/tonne, de nombreuses entreprises continuant à maintenir fermement leurs cotations. Cela est principalement dû à la circulation limitée de la ferraille d'aluminium. Pour répondre à la demande de livraison et de stockage, les usines d'aluminium secondaire ont activement acheté de la ferraille, bien que les approvisionnements restent difficiles. Avec des baisses limitées du côté des coûts, les prix des alliages d'aluminium secondaire devraient rester fermes, fluctuant dans une fourchette étroite à court terme parallèlement aux prix de l'aluminium.
Résumé : Sur le plan macroéconomique, l'indice du dollar américain est resté à des niveaux élevés, clôturant en hausse de 0,088 %. Pendant la nuit, les métaux ont globalement baissé. Les données PMI américaines ont montré une divergence entre la fabrication et les services, sans changement significatif dans les attentes de baisse des taux d'intérêt. Les investisseurs attendent la décision de la Fed américaine sur les taux d'intérêt. Sur le plan des fondamentaux, les coûts élevés de production d'aluminium ont conduit à certaines réductions de capacité. Du côté de la demande, la demande domestique en aluminium en aval est entrée dans la basse saison. De plus, l'annulation des remboursements de taxes à l'exportation a considérablement réduit les commandes d'exportation. La reprise des inspections de protection de l'environnement à Zhengzhou a encore affaibli les taux d'exploitation en aval, de nombreuses entreprises locales de plaques/bandes d'aluminium ayant signalé des réductions de production sans calendrier confirmé pour la reprise. Dans l'ensemble, la basse saison et les risques d'accumulation de stocks ont conduit à un sentiment pessimiste sur le marché. À court terme, les prix de l'aluminium devraient rester faibles et se consolider. Une attention particulière doit être portée à la dernière réunion de politique monétaire de la Fed américaine en 2024 et à sa décision sur les taux d'intérêt plus tard dans la journée.
[Les informations fournies sont à titre de référence uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil direct en recherche d'investissement. Les clients doivent prendre des décisions prudentes et ne pas substituer cela à un jugement indépendant. Toute décision prise par les clients est indépendante de SMM.]
