SMM, 29 octobre : À l'approche de la fin de la haute saison, la bonne performance des stocks d'aluminium en lingots domestiques continue de fournir un soutien solide aux prix de l'aluminium fin octobre. Au 28 octobre 2024, les statistiques de SMM montrent que le stock social d'aluminium en lingots domestiques s'élève à 625,000 tonnes, avec un stock circulant d'aluminium domestique de 499,000 tonnes, en baisse de 5,000 tonnes par rapport à jeudi dernier, et en baisse de 33,000 tonnes par rapport à la fin septembre. En termes annuels, le stock d'aluminium en lingots domestiques a diminué de 28,000 tonnes par rapport au niveau historique de l'année dernière de 653,000 tonnes, et est proche de revenir au niveau le plus bas des cinq dernières années. Concernant les sorties, les sorties de la semaine dernière ont augmenté de 5,100 tonnes pour atteindre 122,100 tonnes en glissement hebdomadaire, avec les sorties d'aluminium en lingots de Foshan augmentant de 11,900 tonnes pour atteindre 40,700 tonnes, tandis que les arrivées ont fortement diminué d'environ 5,000 tonnes, entraînant une déstockage de 11,000 tonnes à Foshan après le week-end, ce qui a efficacement stimulé les sorties et le déstockage récents d'aluminium en lingots domestiques.
Alors, pourquoi les sorties d'aluminium en lingots du sud de la Chine ont-elles augmenté de manière significative la semaine dernière ? SMM résume les deux raisons suivantes pour votre référence :
1. Les transferts régionaux du sud de la Chine vers l'est de la Chine sont la principale raison. La semaine dernière, les usines en aval et les commerçants de l'est de la Chine ont activement demandé des sources du sud de la Chine, en particulier certaines sources à faible teneur en fer du Yunnan, qui étaient plus recherchées, principalement expédiées directement du sud de la Chine vers l'est de la Chine. Compte tenu de l'écart de prix régional et des facteurs de distance de transport, les expéditions récentes des usines d'aluminium vers l'est de la Chine ont été limitées, et le mauvais transport des sources du Xinjiang a encore resserré les approvisionnements en aluminium en lingots dans l'est de la Chine, en particulier les sources à faible teneur en fer.
2. Le réapprovisionnement en aval en prévision des hausses de prix, et les expéditions actives des détenteurs. À l'approche de la date de règlement des contrats à long terme, le prix moyen mensuel des contrats à long terme est rentable, incitant les détenteurs à expédier activement. Selon les retours des clients, certaines commandes en aval sont encore bonnes, et après la précédente flambée et correction des prix, tout le monde est optimiste quant au marché futur, profitant des bas prix pour acheter et réapprovisionner en grande quantité. Avec la demande de réapprovisionnement et le sentiment haussier élevé en aval, les transactions sur le marché sont actives.
Concernant la capacité de transport insuffisante au Xinjiang, selon les derniers retours de certains entrepôts, après qu'un lot de marchandises ait été expédié en masse du Xinjiang vers la région de Gongyi au début de la semaine dernière, la situation de l'arriéré s'est légèrement améliorée. Ce lot d'arrivées concentrées en transit a également conduit à une accumulation de stock de 15,000 tonnes à Gongyi après le week-end. Cependant, au milieu et à la fin de la semaine dernière, le chargement ferroviaire du Xinjiang a de nouveau rencontré des difficultés, le bureau ferroviaire contrôlant strictement les lots de wagons, et en raison de l'écart de prix limité entre le Henan et Shanghai, les arrivées dans l'est de la Chine sont restées faibles après le week-end, tandis que les sorties sont restées bonnes, entraînant une déstockage de 11,000 tonnes à Wuxi. SMM s'attend à ce que, actuellement, les produits en aluminium du Xinjiang soient encore principalement en attente à la gare, avec une période d'arriéré d'environ une demi-mois à un mois. Les difficultés de transport au Xinjiang devraient se rétablir complètement d'ici la mi-fin novembre, de sorte que le stock d'aluminium en lingots domestiques devrait rester stable avec une légère diminution début novembre. SMM surveillera de près les derniers développements dans le transport des produits en aluminium du Xinjiang et l'ajustement de la proportion de l'aluminium liquide du côté de l'offre.
Après le week-end, le stock d'aluminium en billettes domestiques a montré de légères fluctuations. Selon les statistiques de SMM, au 28 octobre, le stock social d'aluminium en billettes domestiques était de 110,900 tonnes, en hausse de 1,100 tonnes par rapport à jeudi dernier. Concernant les sorties, les sorties de la semaine dernière ont diminué de 6,600 tonnes pour atteindre 40,300 tonnes en glissement hebdomadaire. Par conséquent, bien que l'accumulation de stock d'aluminium en billettes domestiques pendant les vacances de la fête nationale ait été principalement consommée, le déstockage n'a pas continué, et il est encore de 3,200 tonnes supérieur aux 107,700 tonnes de l'année dernière, revenant au niveau élevé de la même période des trois dernières années. SMM s'attend à ce qu'avec l'allègement de la pression sur les stocks d'aluminium en billettes domestiques depuis la seconde moitié d'octobre, le stock d'aluminium en billettes domestiques reste largement stable dans la fourchette de 100,000-150,000 tonnes pendant le mois. Cependant, il est nécessaire de prêter attention au risque d'accumulation de stock après l'augmentation des arrivées. Si le rythme des stocks changera à l'avenir, il faudra surveiller de près la consommation en aval sous des prix élevés de l'aluminium et la fluidité des expéditions des sources principales.
Du côté de l'offre domestique, selon les données de l'enquête mensuelle de SMM, la production de billettes d'aluminium primaire en septembre a continué d'atteindre un nouveau sommet pour l'année et historiquement. En septembre 2024 (30 jours), la production totale de billettes d'aluminium primaire à l'échelle nationale était de 1,528 million de tonnes, une augmentation de 15,000 tonnes par rapport à août 2024 (31 jours), avec un taux de croissance de 0,98%. Notamment, l'augmentation de l'offre de billettes d'aluminium primaire en septembre a été principalement contribué par la région du Xinjiang, avec une augmentation de 28,000 tonnes, un taux de croissance de plus de 15%. En septembre, la production de billettes d'aluminium primaire du Xinjiang était de 212,000 tonnes, représentant environ 13,8% du total national. La reprise simultanée et la nouvelle production des usines de billettes au Xinjiang en septembre ont de nouveau entraîné une augmentation de l'offre globale de billettes d'aluminium primaire. Globalement, à l'approche de la fin de la haute saison en octobre, et avec l'impact des politiques de protection de l'environnement dans le nord de la Chine affectant la production des entreprises locales, couplé aux prix de l'aluminium fluctuant à des niveaux élevés, certains secteurs d'utilisation finale adoptent une approche attentiste, ce qui peut avoir un impact négatif sur les taux d'exploitation et la demande de billettes d'aluminium. SMM estime qu'il y a une attente d'une légère baisse de la production domestique de billettes d'aluminium primaire en octobre. Cependant, la semaine dernière, avec la réduction de l'offre de billettes d'aluminium, le mauvais transport au Xinjiang, et la baisse rapide continue des stocks précédents, l'équilibre offre-demande sur le marché des billettes d'aluminium a été bon récemment. Malgré la hausse continue du prix de base dépassant la barre des 21,000 tonnes, le fort sentiment haussier sur le marché soutient les frais de traitement actuels des billettes d'aluminium à rester relativement fermes.
En résumé, l'offre du marché domestique de l'aluminium a légèrement augmenté, les attentes de réductions de production au Yunnan ont largement échoué, et à l'approche de la fin de la haute saison en octobre, la proportion d'aluminium liquide dans l'offre domestique pourrait s'ajuster. Du côté de la demande, pendant la période des vacances domestiques, la plupart des grandes et moyennes entreprises de transformation en aval ont maintenu des opérations normales, et le taux d'exploitation hebdomadaire de l'industrie de transformation de l'aluminium en aval fin octobre est resté largement stable. De plus, la demande dans les secteurs des nouvelles énergies et du photovoltaïque continue de bien se comporter, et la consommation future du marché de l'aluminium conserve encore certaines attentes. À court terme, avec un contexte macro favorable et des fondamentaux stables, la bonne performance des stocks après les vacances devrait continuer à renforcer le marché des futures et des spots de l'aluminium. Cependant, il est nécessaire de surveiller de près les changements dans les volumes en transit et les ajustements dynamiques des volumes de lingots de coulée. Selon l'enquête et l'analyse de SMM, il est prévu qu'après le retour à la normale du transport, le stock social d'aluminium pourrait augmenter, mais la pression apportée par cela à court terme est limitée. En regardant l'ensemble du mois, dans le contexte de la haute saison traditionnelle de "la haute saison d'octobre", le stock d'aluminium en lingots domestiques devrait encore maintenir une tendance à la baisse. SMM s'attend à ce que dans la seconde moitié d'octobre, le stock d'aluminium en lingots domestiques fluctue autour de 600,000-700,000 tonnes, et dans un scénario optimiste, le stock d'aluminium en lingots domestiques pourrait diminuer à environ 600,000 tonnes d'ici la fin octobre.
