Dans la première moitié de septembre, les lingots d'aluminium domestiques sont successivement tombés en dessous de 800,000 mt et 750,000 mt, avec une vitesse de déstockage légèrement supérieure à nos attentes précédentes. En entrant dans la seconde moitié du mois, la Fête de la Mi-Automne est devenue le premier test pour le déstockage des lingots d'aluminium domestiques pendant la saison de pointe de septembre-octobre de cette année. En raison de l'impact des vacances, les sorties de lingots d'aluminium domestiques des entrepôts la semaine dernière n'étaient que de 71,500 mt, montrant une diminution significative MoM. Cependant, pendant cette période, l'inventaire des lingots d'aluminium domestiques a maintenu son rythme de déstockage. Bien que la vitesse ait légèrement ralenti, la performance globale était toujours satisfaisante. Actuellement, les lingots d'aluminium domestiques sont dans une phase de déstockage depuis près de trois semaines. Au 24 septembre 2024, les statistiques de SMM montrent que l'inventaire social total des lingots d'aluminium est de 735,000 mt, avec un inventaire d'aluminium circulant domestique de 609,000 mt, continuant de baisser de 8,000 mt depuis la Fête de la Mi-Automne (mercredi dernier) et de 76,000 mt depuis fin août. Bien qu'il soit encore de 214,000 mt plus élevé en glissement annuel, ce chiffre diminue progressivement. La performance de déstockage des lingots d'aluminium domestiques en septembre pendant la saison de pointe traditionnelle a essentiellement répondu à nos attentes. SMM s'attend à ce que, grâce aux efforts conjoints de l'offre et de la demande pendant la saison de pointe de septembre-octobre et à la vitesse de déstockage légèrement supérieure aux attentes au début de septembre, il y aura une performance de déstockage significative au cours du mois. La continuation du sentiment de déstockage dans la seconde moitié du mois offre également un bon soutien aux prix récents de l'aluminium. Dans la seconde moitié de septembre, l'inventaire des lingots d'aluminium domestiques devrait atteindre environ 700,000-750,000 mt. Dans un scénario relativement optimiste, l'inventaire des lingots d'aluminium domestiques pourrait tomber en dessous de 700,000 mt d'ici la fin septembre. Cependant, il faut prêter attention à la baisse des sorties après la hausse des prix de l'aluminium et au risque d'accumulation d'inventaire à court terme en raison des arrivées concentrées pendant les vacances de la Fête Nationale.
Régionalement, en raison de l'impact des écarts de prix régionaux et des différences de performance de la demande en aval, la performance des inventaires dans différentes régions a continué de diverger dans la seconde moitié de septembre. Selon une enquête de SMM, en raison du recul significatif récent de l'écart de prix Henan-Shanghai, les plans et les rythmes d'expédition des usines d'aluminium ont été ajustés. Cependant, en raison du décalage dans le transport, l'augmentation des marchandises en transit vers le centre de la Chine arrive encore, avec une petite accumulation de 1,000 mt à Gongyi. Bien que les marchandises en transit vers l'est de la Chine aient augmenté, et que les arrivées du week-end dans l'est de la Chine aient également montré une augmentation significative, la performance des sorties de Wuxi depuis septembre a été relativement forte au niveau national, avec un déstockage de 12,000 mt se démarquant, entraînant également le déstockage global domestique. Dans le sud de la Chine, les arrivées récentes ont légèrement augmenté MoM, tandis que la performance des sorties a été médiocre, se tournant vers une légère accumulation, avec une petite accumulation de 4,000 mt MoM depuis mercredi dernier.
Concernant l'inventaire des billettes d'aluminium, l'inventaire actuel des billettes d'aluminium domestiques a maintenu une tendance générale à la baisse pendant près de six mois. Avec le contrôle dynamique global de la pression de l'offre de billettes d'aluminium primaire, une réduction significative en glissement annuel de l'offre de billettes de refusion, et une nouvelle diminution de la proportion de billettes d'aluminium entrant en inventaire, il a diminué du sommet annuel de près de 300,000 mt après le Nouvel An au plus bas annuel de 110,000 mt à la fin août. Pendant la majeure partie de cette année, la performance globale de déstockage des billettes d'aluminium a été nettement plus forte que celle des lingots d'aluminium. Cependant, en août, la production domestique de billettes d'aluminium primaire a augmenté de manière significative, atteignant un nouveau sommet pour l'année. En août 2024 (31 jours), la production nationale totale de billettes d'aluminium primaire était de 1,513 million mt, une augmentation de 86,000 mt MoM par rapport à juillet 2024 (31 jours), avec une augmentation de 6,0 % ; elle a augmenté de 157,000 mt en glissement annuel, avec une augmentation de 11,6 %. Le taux d'exploitation domestique des producteurs de billettes d'aluminium primaire en août était de 58,2 %, en hausse de 2,9 % MoM.
L'augmentation de l'offre domestique de billettes d'aluminium primaire en août était plus concentrée dans le nord, en particulier dans le nord-ouest de la Chine. Après la vague de réduction de production dans les usines de billettes du nord qui s'est terminée en juin et juillet, il y avait une marge significative pour la reprise en août, avec des augmentations MoM dépassant ou approchant 10 % au Qinghai, Ningxia, Henan, Xinjiang, Mongolie intérieure et Shaanxi. Dans le sud-ouest de la Chine, la reprise au Guangxi et au Guizhou était essentiellement terminée en juillet, avec des augmentations MoM d'environ 5 % au Yunnan et au Guizhou, tandis que certaines usines de billettes au Guangxi ont vu de légères réductions en raison de conditions météorologiques défavorables. En entrant en septembre, le marché avait certaines attentes pour la performance de la consommation pendant la saison de pointe traditionnelle, mais les opérations de matériaux de construction manquaient encore d'un élan d'amélioration soutenu. Actuellement, les frais de traitement des billettes d'aluminium restent sous pression, et compte tenu du nombre réduit de jours d'exploitation au cours du mois, SMM s'attend à ce que la production domestique de billettes d'aluminium primaire en septembre reste globalement stable.
Avec une pression accrue sur l'offre et une demande temporairement médiocre, la performance des sorties est faible. Par conséquent, la légère accumulation de billettes d'aluminium domestiques depuis septembre est prévisible et logique. Selon les statistiques de SMM, au 23 septembre, l'inventaire social des billettes d'aluminium domestiques était de 123,300 mt, en hausse de 2,000 mt depuis la Fête de la Mi-Automne (mercredi dernier), encore 41,100 mt plus élevé en glissement annuel, revenant à un sommet de près de trois ans. SMM s'attend à ce que l'offre et la demande du marché des billettes d'aluminium ne soient actuellement pas entièrement assorties, et il faut faire preuve de prudence quant au risque d'accumulation continue des billettes d'aluminium domestiques. Il est prévu que dans la seconde moitié de septembre, l'inventaire des billettes d'aluminium restera généralement autour de 100,000-150,000 mt.
Résumé : SMM estime que la performance actuelle du marché des billettes d'aluminium est encore loin d'être idéale, avec une confiance légèrement insuffisante dans la consommation. L'offre de billettes d'aluminium, l'inventaire social et les frais de traitement attendent tous anxieusement la direction indiquée par la saison de pointe de septembre-octobre. La performance de la consommation en aval pendant la saison de pointe traditionnelle sera cruciale. Parmi eux, l'extrusion industrielle a déjà fourni un soutien mais des lacunes subsistent, et si l'industrie des matériaux de construction avant et après la Fête Nationale peut voir une vague de réapprovisionnement avant les vacances pour stimuler le marché des billettes d'aluminium et injecter de la confiance pourrait déterminer la direction globale de l'industrie des billettes d'aluminium au quatrième trimestre.
