Viernes, 5 de septiembre de 2025
Futuros: Durante la noche, el cobre del LME abrió a 9.910 dólares/tonelada, fluctuó inicialmente a la baja hasta un mínimo de 9.875 dólares/tonelada, luego el centro de los precios del cobre se movió gradualmente al alza hasta un máximo de 9.932,5 dólares/tonelada, antes de fluctuar a la baja para cerrar en 9.891,5 dólares/tonelada, con una caída del 0,83%, un volumen de negociación de 14.000 lotes y un interés abierto de 286.000 lotes. Durante la noche, el contrato más negociado de cobre SHFE 2510 abrió a 79.680 yuanes/tonelada, fluctuó inicialmente al alza hasta un máximo de 79.880 yuanes/tonelada, luego fluctuó considerablemente con el centro de los precios del cobre moviéndose gradualmente a la baja hasta un mínimo de 79.620 yuanes/tonelada durante la sesión, y finalmente cerró en 79.650 yuanes/tonelada, con una caída del 0,41%, un volumen de negociación de 17.000 lotes y un interés abierto de 182.000 lotes.
[Resumen de la reunión matutina de cobre de SMM] Noticias:
(1) El 3 de septiembre de 2025, Teck Resources anunció que pospondría la aprobación de un importante proyecto de expansión hasta que se completen las revisiones operativas y se resuelvan los problemas de producción en la mina de cobre Quebrada Blanca (QB) en Chile. El proyecto QB enfrentó previamente sobrecostos de aproximadamente 4.000 millones de dólares, retrasos en la construcción y desafíos técnicos, lo que llevó a una producción inferior a la esperada. En julio, Teck ya había reducido su guía de producción de cobre para 2025 a 210.000–230.000 toneladas, siendo los principales cuellos de botella la gestión de relaves y problemas de descarga. La empresa declaró que se espera que la revisión operativa se complete en octubre, y se proporcionarán más actualizaciones en informes financieros posteriores.
Al contado:
(1) Shanghái: El 4 de septiembre, los precios al contado del cátodo de cobre #1 de SMM contra el contrato de primer mes 2509 se reportaron con una prima de 60–300 yuanes/tonelada, con el precio promedio cotizado a una prima de 180 yuanes/tonelada, 10 yuanes/tonelada menos que el día de negociación anterior; los precios del cátodo de cobre #1 de SMM oscilaron entre 79.950 y 80.430 yuanes/tonelada. En la sesión de la mañana, el cobre SHFE cayó continuamente desde alrededor de 80.210 yuanes/tonelada, tocando 79.720 yuanes/tonelada cerca del cierre de la sesión matutina; el diferencial de precios entre meses fue BACK 20–40 yuanes/tonelada, y las pérdidas por importación del cobre SHFE de primer mes se mantuvieron entre 300–400 yuanes/tonelada. Mirando hacia hoy, los precios del cobre alrededor de 80.000 yuanes/tonelada están suprimiendo las compras downstream, pero con mañana siendo viernes, se espera que el sentimiento de acumulación downstream aumente, lo que probablemente limite la extensión de la caída de la prima.
（２） Guangdong： El ４ de septiembre， los precios al contado del cátodo de cobre Guangdong １ frente al contrato de primer vencimiento se reportaron con una prima de ０－７０ yuanes／tonelada， con una prima promedio de ３５ yuanes／tonelada， una disminución de ５ yuanes／tonelada respecto al día hábil anterior； el cobre SX-EW se reportó con un descuento de ８０－６０ yuanes／tonelada， con un descuento promedio de ７０ yuanes／tonelada， una disminución de １０ yuanes／tonelada respecto al día hábil anterior． El precio promedio del cátodo de cobre Guangdong １ fue de ８０，０５５ yuanes／tonelada， una disminución de ４７０ yuanes／tonelada respecto al día hábil anterior， mientras que el precio promedio del cobre SX-EW fue de ７９，９５０ yuanes／tonelada， una disminución de ４７５ yuanes／tonelada． En general， a medida que los precios del cobre cayeron， las empresas downstream aumentaron el reabastecimiento y las operaciones al contado mejoraron．
（３） Cobre importado： El ４ de septiembre， los precios de warrant fueron de ５１－６３ dólares／tonelada， QP septiembre， con un precio promedio que aumentó １ dólar respecto al día hábil anterior； los precios de B／L fueron de ５３－６７ dólares／tonelada， QP octubre， con un precio promedio que aumentó ２ dólares／tonelada respecto al día hábil anterior； el cobre EQ （CIF B／L） fue de ２７－３５ dólares／tonelada， QP octubre， con un precio promedio que aumentó １ dólar／tonelada respecto al día hábil anterior． Las cotizaciones se refieren a cargamentos que llegarán a mediados o finales de septiembre．
（４） Cobre secundario： A las １１：３０ del ４ de septiembre， el precio de cierre de futuros fue de ７９，８１０ yuanes／tonelada， un aumento de ２６０ yuanes／tonelada respecto al día hábil anterior． Las primas／descuentos promedio al contado fueron de １８０ yuanes／tonelada， una disminución de １０ yuanes／tonelada respecto al día hábil anterior． Hoy， el precio de las materias primas de cobre reciclado cayó ２００ yuanes／tonelada en comparación con el mes anterior． El precio del cobre desnudo brillante en Guangdong fue de ７３，６００－７３，６００ yuanes／tonelada， una disminución de ２００ yuanes／tonelada respecto al día hábil anterior． La diferencia de precio entre el cátodo de cobre y el desecho de cobre fue de １，７６３ yuanes／tonelada， una disminución de １７７ yuanes／tonelada en comparación con el mes anterior． La diferencia de precio entre la barra de cátodo de cobre y la barra de cobre secundario fue de １，０００ yuanes／tonelada． Según la encuesta de SMM， algunas empresas de utilización de desechos en Jiangxi emitieron avisos de ajuste de precios esta semana， indicando que， debido al impacto de las políticas nacionales de competencia leal， reducirán los coeficientes de precios para materiales que contienen cobre． Los coeficientes de precios para metales como cobre， plata y paladio se redujeron del ９３．５％ al ９０％， mientras que el coeficiente para el oro permanece sin cambios．
（５） Inventario： El ３ de septiembre， los inventarios de cátodo de cobre en LME disminuyeron en ２００ toneladas a １５８，３７５ toneladas； el ４ de septiembre， los inventarios de warrant en SHFE aumentaron en ３５８ toneladas a １９，８２９ toneladas．
Precio： En el frente macro， aunque los datos de empleo ADP de agosto en EE． UU． no cumplieron con las expectativas y las solicitudes iniciales de desempleo aumentaron， lo que indica signos de debilidad en el mercado laboral， la atención del mercado se centró en los próximos datos de nóminas no agrícolas de EE． UU． La cautelosa actitud de espera impulsó al alza el índice del dólar estadounidense， ejerciendo presión sobre los precios del cobre． En el lado fundamental， el lado de la oferta vio una gran llegada de cobre importado， mientras que la oferta doméstica fue limitada， lo que resultó en una oferta general del mercado floja． En el lado de la demanda， el consumo fue suprimido por los altos precios del cobre， y la voluntad de compra downstream fue débil． Al ４ de septiembre， los inventarios de cobre de SMM en las regiones principales de China aumentaron en ８，５００ toneladas semanalmente a １４０，６００ toneladas． En cuanto al precio， considerando tanto factores macro como fundamentales， los precios del cobre encontraron resistencia hoy．
[La información proporcionada es solo para referencia． Este artículo no constituye asesoramiento directo de investigación de inversiones． Los clientes deben tomar decisiones con cautela y no utilizar esto para reemplazar el juicio independiente． Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM．]
