9.4 Resumen de la Reunión Matutina de Aluminio de SMM
Futuros: Durante la sesión nocturna, el contrato más negociado de aluminio SHFE 2510 abrió a 20,710 yuanes/tonelada, con un precio máximo de 20,760 yuanes/tonelada, un mínimo de 20,700 yuanes/tonelada y cerró a 20,725 yuanes/tonelada, un aumento del 0,07% respecto al cierre anterior. El volumen de negociación fue de 36,000 lotes y el interés abierto se situó en 215,000 lotes. El día anterior, el aluminio LME abrió a $2,623/tonelada, alcanzó un máximo de $2,623,5/tonelada, un mínimo de $2,607/tonelada y cerró a $2,614/tonelada.
Macro: (1) Se informa que la Secretaria del Tesoro de EE.UU., Besant, comenzará esta semana a entrevistar candidatos para el próximo presidente de la Fed. Desde enero, Trump ha presionado para recortes de tasas y ha amenazado con destituir a Powell. El 2 de septiembre, casi 600 economistas expresaron conjuntamente su apoyo a la Gobernadora de la Fed, Cook, pidiendo que se preserve la independencia de la Fed. Los medios estadounidenses creen que los ataques a la independencia de la Fed están escalando. (Alcista★) (2) El Departamento de Trabajo de EE.UU. declaró el miércoles que las vacantes laborales, una medida de la demanda del mercado laboral, cayeron a 7,181 millones en julio, superando las expectativas. Los economistas habían pronosticado previamente que los datos JOLTS mostrarían 7,378 millones de vacantes. (Alcista★) (3) El Gobernador de la Fed, Christopher Waller, declaró recientemente que el banco central debería comenzar a recortar las tasas este mes e implementar múltiples recortes en los próximos meses. (Alcista★)
Fundamentales: (1) Según estadísticas de SMM, el 4 de septiembre, los inventarios nacionales de lingotes de aluminio primario en las principales áreas de consumo totalizaron 626,000 toneladas, un aumento de 3,000 toneladas respecto al lunes y 6,000 toneladas en comparación con la semana anterior. (Bajista★) (Alcista★) (2) El 3 de septiembre, los inventarios de aluminio LME se situaron en 479,600 toneladas, sin cambios respecto al día anterior. En la última semana, los inventarios de aluminio LME disminuyeron en 1,650 toneladas, un descenso del 0,34%. En el último mes, los inventarios aumentaron en 15,900 toneladas, un incremento del 3,42%. (Alcista★)
Mercado de aluminio primario: Durante la sesión matutina del miércoles, el contrato de aluminio de primer mes del SHFE inicialmente subió antes de caer, alcanzando brevemente alrededor de 20,870 yuanes/tonelada antes de descender a aproximadamente 20,750 yuanes/tonelada. En el este de China, los precios del aluminio se dispararon, con un sentimiento de venta superando al de compra. Las empresas de la cadena de suministro mostraron una débil actividad de compra, con transacciones realizadas con un descuento de 10 yuanes/tonelada respecto a los precios SMM. El índice de sentimiento de venta en el mercado del este de China fue de 3,07, con una disminución de 0,06, mientras que el índice de sentimiento de compra se situó en 2,89, bajando 0,01. El miércoles, el aluminio SMM A00 se cotizó a 20.730 yuanes/tonelada, un aumento de 20 yuanes/tonelada respecto al día anterior, con un descuento de 30 yuanes/tonelada frente al contrato 2509, reduciéndose 10 yuanes/tonelada respecto a la sesión previa. En el centro de China, el mercado continuó dominado por los vendedores. Las empresas de la cadena enfrentaron riesgos de recortes de producción relacionados con la protección ambiental, lo que dificultó la mejora de las tasas de operación a corto plazo, resultando en transacciones débiles con dichas empresas. Sin embargo, los operadores intradía mostraron un fuerte sentimiento de compra para aprovechar el descuento, esperando el retorno de las primas. El miércoles, el índice de sentimiento de envío en el centro de China se situó en 2,77, con una caída de 0,18 respecto al mes anterior, mientras que el índice de sentimiento de compra fue de 2,88, bajando 0,02 respecto al mes anterior. El aluminio SMM A00 en el centro de China se cotizó a 20.570 yuanes/tonelada frente al contrato SHFE aluminio 2509, sin cambios respecto al día anterior, con un descuento de 190 yuanes/tonelada frente al contrato del mes actual, reduciéndose 30 yuanes/tonelada respecto a la sesión previa.
Materias primas de aluminio reciclado: Los precios spot del aluminio primario subieron ligeramente el miércoles en comparación con la sesión anterior, con el aluminio SMM A00 cerrando en 20.730 yuanes/tonelada, mientras que los precios del aluminio reciclado se mantuvieron mayormente estables. Con el inicio de la temporada alta tradicional, los pedidos en algunas empresas de utilización de chatarra se recuperaron, pero la escasez de suministro en el mercado de chatarra siguió siendo el tema dominante, manteniendo los precios de compra elevados y siguiendo en general los movimientos del precio del aluminio. El miércoles, la chatarra compactada UBC se cotizó entre 15.550-16.000 yuanes/tonelada (sin impuestos), mientras que la chatarra de aluminio triturada (valorada según contenido de aluminio) se cotizó entre 17.200-17.700 yuanes/tonelada (sin impuestos). La chatarra compactada UBC subió 50 yuanes/tonelada respecto al mes anterior, y la chatarra de aluminio triturada (valorada según contenido de aluminio) aumentó entre 100-200 yuanes/tonelada respecto al mes anterior. En Jiangxi, los precios del aluminio reciclado continuaron ajustándose el miércoles, con la chatarra de aluminio subiendo entre 200-300 yuanes/tonelada. La implementación de políticas aún debe confirmarse, y los recientes grandes ajustes de precios en el mercado de chatarra se deben al empeoramiento de la escasez de suministro, lo que obliga a algunas empresas de utilización de chatarra a aumentar los precios de reciclaje de materias primas para mantener la producción. Se prevé que los precios del chatarra de aluminio se mantengan en niveles altos esta semana, mientras se intensifica la puja entre vendedores y compradores. SMM pronostica que la chatarra triturada de aluminio (cotizada según contenido de aluminio) operará en el rango de 17,200-17,700 yuanes/ton (sin impuestos), mientras que los precios de la chatarra compactada UBC, respaldados por compras justo a tiempo, oscilarán entre 15,500-16,000 yuanes/ton (sin impuestos).
Aleaciones secundarias de aluminio: En el mercado de futuros, el contrato más negociado de aleación de aluminio fundido 2511 abrió al mínimo diario de 20,280 yuanes/ton el miércoles, alcanzó un máximo de 20,450 yuanes/ton, tocó un mínimo de 20,230 yuanes/ton y finalmente cerró en 20,285 yuanes/ton, con una caída de 15 yuanes/ton (0.07%) respecto al cierre anterior. La posición abierta se situó en 8,016 lotes, con un volumen negociado de 2,789 lotes, mientras los alcistas redujeron posiciones principalmente. En el mercado físico, el aluminio SMM A00 cotizó a 20,730 yuanes/ton el miércoles, 20 yuanes/ton más que en la sesión previa, mientras los precios del SMM ADC12 se mantuvieron estables en 20,750 yuanes/ton. Los precios del aluminio fluctuaron dentro de un rango durante la jornada, con ofertas de fabricantes generalmente estables. Al permanecer poco claras las políticas regionales de devolución de impuestos, el mercado secundario de aluminio está dominado por sentimientos de espera, agravados por la persistente escasez de suministro de materias primas, lo que incrementa la presión de compra para las empresas. En cuanto a la demanda, con la temporada alta tradicional acercándose, los pedidos downstream mostraron leve recuperación, pero los altos precios siguen limitando los volúmenes transados, manteniendo las compras downstream mayormente justo a tiempo. En general, los precios del ADC12 podrían mantener una tendencia alcista a corto plazo, respaldados por costos, bajos inventarios y presión política, aunque la lenta recuperación de la demanda podría limitar el margen de subida. Posteriormente, deberá prestarse atención al avance en la implementación de políticas, la recuperación del suministro de chatarra de aluminio y cambios marginales en la demanda final.
Resumen: En el frente macro, las expectativas de recortes de tasas por la Fed de EE.UU. se intensifican, junto con políticas chinas que impulsan la demanda interna, creando un ambiente general favorable que podría mejorar las perspectivas de consumo de aluminio. Sin embargo, llevará tiempo que las políticas de apoyo domésticas se traduzcan en consumo real. En el lado de la oferta, con la puesta en marcha de capacidad de reemplazo limitada, la capacidad operativa aumenta de manera estable con crecimiento menor, y la producción sube ligeramente. Se prevé que la proporción de aluminio líquido se recupere en septiembre. En cuanto a los costos, el costo total semanal de la industria del aluminio cambió mínimamente, manteniéndose altos los beneficios del sector. La demanda sigue siendo el enfoque central para el mercado en el futuro. A medida que se acerca la temporada alta de septiembre a octubre, los signos de recuperación en la tasa de operación semanal de los sectores downstream se hicieron más evidentes la semana pasada, con aumentos en las tasas de operación de los sectores de extrusión de aluminio y de chapas, bandas y láminas de aluminio. Al entrar en principios de septiembre, el consumo actual solo muestra una mejora marginal, y tomará tiempo que el inventario logre una reducción efectiva. Sin embargo, el inventario total no es alto, y algunas empresas secundarias de aluminio en provincias como Anhui y Jiangxi han recibido avisos sobre la terminación de las políticas de devolución de impuestos, lo que presenta un riesgo de disminución en las tasas de utilización de capacidad para las empresas que utilizan chatarra, lo que brinda cierto apoyo al consumo de aluminio primario. Durante la temporada alta tradicional en septiembre, es más probable que los precios del aluminio suban en lugar de bajar, pero la presión alcista persiste. Para que los precios del aluminio superen efectivamente el nivel significativo de resistencia de 21,000 yuanes por tonelada, será necesario que se materialicen las expectativas de consumo durante la temporada alta de septiembre a octubre, validadas por la posterior aparición de un punto de inflexión en la reducción de inventarios de lingotes de aluminio domésticos y un desempeño sostenido en la operación downstream.
[La información proporcionada es solo para referencia. Este artículo no constituye un consejo directo de investigación de inversiones. Los clientes deben tomar decisiones con cautela y no utilizar esto para reemplazar su juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.]
