12.5 Tóm tắt Cuộc họp Buổi sáng SMM
Hợp đồng tương lai: Trong phiên đêm ngày 4/12, hợp đồng nhôm 2601 niêm yết trên Sở Giao dịch Hàng hóa Thượng Hải (SHFE) được giao dịch nhiều nhất mở c cửa ở mức 22.015 nhân dân tệ/tấn, đạt mức cao 22.285 nhân dân tệ/tấn và mức thấp 21.990 nhân dân tệ/tấn, đóng cửa ở 22.235 nhân dân tệ/tấn, tăng 175 nhân dân tệ/tấn so với mức đóng c cửa phiên trước, tương ứng mức tăng 0,79%. Về góc độ kỹ thuật, các đường MA cho thấy mô hình phân kỳ (MA5: 22.017,00 > MA10: 21.913,50 > MA20: 21.676,25 < MA40: 21.690,75). Chỉ số MACD trên khung thời gian 4 giờ duy trì tín hiệu giao cắt tăng (DIFF: 141,55, DEA: 81,66). Khối lượng mở (open interest) trong phiên đêm là khoảng 246.000 lot, tăng so với phiên ban ngày. Nhôm LME mở c cửa ở mức 2.896 USD/tấn, đạt mức cao 2.911 USD/tấn và mức thấp 2.877,5 USD/tấn, đóng cửa ở 2.887,5 USD/tấn, giảm 0,33%. Khối lượng giao dịch là 25.100 lot, giảm 903 lot, trong khi khối lượng mở đạt 706.000 lot, tăng 5.019 lot.
Vĩ mô: Dữ liệu do Mỹ công bố vào thứ Năm cho thấy, tính đến tuần kết thúc vào ngày 29/11, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu theo mùa đã giảm 27.000 xuống còn 191.000, mức thấp nhất kể từ tháng 9/2022. Các nhà kinh tế dự báo con số này là 220.000. Dữ liệu làm dịu lo ngại về sự suy giảm mạnh trên thị trường lao động, nhưng không làm thay đổi kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất vào tuần tới. (Tích c cực ★) Hiệp hội Ô tô Trung Quốc (CPCA) đã công bố phân tích sơ bộ về đề xuất "Kế hoạch 5 năm lần thứ 15", nhấn mạnh "nâng cao chất lượng hiệu quả", cho thấy tăng trưởng kinh tế sẽ được thúc đẩy nhiều hơn bởi sự gia tăng năng suất các yếu tố tổng hợp, đóng góp ngày càng tăng từ đổi mới công nghệ và chuyển đổi xanh, phát thải carbon thấp. Các sáng kiến thúc đẩy nhu cầu nội địa và tăng cường chu kỳ tuần hoàn nội bộ dự kiến sẽ đẩy doanh số bán ô tô trong nước vượt 35 triệu chiếc trong giai đoạn "Kế hoạch 5 năm lần thứ 15", với t tỷ lệ thâm nhập của xe năng lượng mới (NEV) vượt 70%, và lái xe thông minh tiên tiến trở nên phổ biến hơn. (Tích cực ★)
Cơ bản: Về t tỷ lệ nhôm lỏng, t tỷ lệ nhôm lỏng hàng tuần của SMM tuần này ghi nhận ở mức 76,6%, giảm 0,26 điểm phần trăm so với tuần trước. Khi mùa thấp điểm tiếp tục, t tỷ lệ vận hành hạ nguồn cho thấy xu hướng giảm biên, các doanh nghiệp phôi nhôm dự kiến sẽ thực hiện thêm các biện pháp cắt giảm sản lượng trong tháng 12. Tuần này, t tỷ lệ vận hành của các doanh nghiệp chế biến nhôm hàng đầu trong nước giảm 0,4 điểm phần trăm so với tuần trước xuống 61,9%, thị trường tiếp tục thể hiện sự phân hóa cấu trúc. Tỷ lệ vận hành của hợp kim nhôm nguyên sinh duy trì ổn định ở mức 60,2%, các doanh nghiệp chủ lực giao hàng theo hợp đồng dài hạn ổn định, nhưng giá nhôm cao đã kìm hãm giao dịch đơn hàng giao ngay, dẫn đến nhu cầu thận trọng. Về mặt tồn kho, t tồn kho xã hội nhôm thỏi duy trì ổn định ở mức 596.000 tấn. Một mặt, việc vận chuyển nhôm thỏi từ Tân Cương gặp trở ngại theo mùa, năng lực vận chuyển thắt chặt, có thể dẫn đến một số lượng t tồn kho tích lũy tại Tân Cương. Mặt khác, giá tuyệt đối cao làm giảm ý muốn mua vào, có thể ảnh hưởng đến việc rút hàng từ kho.
Thị trường Nhôm Nguyên sinh:Hợp đồng nhôm tháng 12 trên SHFE chủ yếu biến động tăng trong phiên sáng. Tại Đông Trung Quốc, hoạt động thị trường trở nên trầm lắng hơn khi giá tuyệt đối vượt trên 22.000 nhân dân tệ/tấn. Tâm lý mua hàng của hạ nguồn trở nên thận trọng hơn, người mua chào giá ở mức chiết khấu -30 đến -20 nhân dân tệ/tấn so với giá trung bình SMM. Tuy nhiên, những người nắm giữ ít có ý định bán ra ở mức chiết khấu lớn, và giá giao dịch thực tế dao động quanh mức -10 nhân dân tệ/tấn so với giá trung bình SMM. Thứ Năm này, chỉ số tâm lý bán ra trên thị trường Đông Trung Quốc là 2,74, giảm 0,08 so với tuần trước; chỉ số tâm lý mua vào là 2,65, giảm 0,04 so với tuần trước. Nhôm loại A00 SMM được chào bán ở mức 22.020 nhân dân tệ/tấn, tăng 220 nhân dân tệ/tấn so với phiên giao dịch trước, ở mức chiết khấu 60 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng tháng 12, giảm 10 nhân dân tệ/tấn so với phiên giao dịch trước. Với giá nhôm duy trì ở mức cao, giao dịch tại thị trường Trung Trung Quốc hạ nhiệt. Các doanh nghiệp hạ nguồn chủ yếu bổ sung hàng tồn kho dựa trên nhu cầu cứng, dẫn đến sự sụt giảm trong tâm lý mua hàng của người mua, tập trung vào việc giao hàng theo hợp đồng dài hạn. Cuối cùng, giá giao dịch thực tế trên thị trường tiếp tục suy yếu so với mức trước khi mở cửa, dao động từ mức chiết khấu 20 nhân dân tệ/tấn đến mức cao hơn 10 nhân dân tệ/tấn so với giá Trung Trung Quốc. Thứ Năm này, chỉ số tâm lý bán ra trên thị trường Trung Trung Quốc là 2,97, tăng 0,01 so với tuần trước; chỉ số tâm lý mua vào là 2,82, giảm 0,03 so với tuần trước. Giá đóng c cửa SMM Trung Trung Quốc là 21.890 nhân dân tệ/tấn, tăng 210 nhân dân tệ/tấn so với phiên giao dịch trước, ở mức chiết khấu 190 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng tháng 12, giảm 20 nhân dân tệ/tấn so với phiên giao dịch trước. Chênh lệch giá giữa Hà Nam và Thượng Hải là -130 nhân dân tệ/tấn, giảm 10 nhân dân tệ/tấn so với phiên giao dịch trước.
Nguyên liệu Nhôm Tái chế:Thứ Năm này, giá nhôm nguyên sinh giao ngay tăng mạnh so với phiên giao dịch trước, giá đóng c cửa giao ngay nhôm loại A00 SMM là 22.020 nhân dân tệ/tấn, và thị trường phế liệu nhôm đồng loạt tăng giá theo. Bước vào tháng 12, nhu cầu hạ nguồn đối với phế liệu nhôm cho thấy sự phân hóa đáng kể. Nhu cầu đối với phế liệu sử dụng trong hợp kim nhôm đúc duy trì ổn định với mức tăng nhẹ, cung cấp thêm sự h hỗ trợ cho tiêu thụ. Tại Hà Nam, các biện pháp bảo vệ môi trường và hạn chế giao thông được tăng cường vào cuối năm đã ảnh hưưởng đến hiệu quả giao hàng. Trong khi đó, một số doanh nghiệp sử dụng phế liệu báo cáo t tồn kho cao đối với phế liệu loại ép đùn tích lũy trong mùa cao điểm, thiếu đơn đặt hàng đủ lớn trong tay để phòng ngừa rủi ro cho hàng t tồn kho nguyên liệu, do đó tạm thời làm chậm lại tốc độ thu mua phế liệu loại ép đùn. Thứ Năm này, phế liệu UDC (vỏ hộp đã qua sử dụng) đóng kiện được chào giá tập trung ở mức 16.400-16.900 nhân dân tệ/tấn (chưa thuế), và phế liệu nhôm vụn sạch (định giá dựa trên hàm lượng nhôm) được chào giá tập trung ở mức 18.400-18.900 nhân dân tệ/tấn (chưa thuế). Phế liệu UDC đóng kiện tăng 100 nhân dân tệ/tấn so với tuần trước, trong khi giá dây nhôm sạch vét lò, phế liệu nhôm ép đùn h hỗn hợp không sơn, phế liệu nhôm đúc cơ khí, phế liệu vành xe máy, và phế liệu nhôm vụn hỗn hợp tăng 200 nhân dân tệ/tấn so với tuần trước. Về chênh lệch giá giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm, chênh lệch giá giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm vụn sạch đóng cửa ở mức 1.749 nhân dân tệ/tấn vào ngày 4/12, và chênh lệch giá giữa nhôm A00 và dây nhôm sáng trần tại Giang Tô là 891,3 nhân dân tệ/tấn. Thị trường phế liệu nhôm dự kiến sẽ dao động ở mức cao vào tuần tới, với biên độ chủ đạo cho phế liệu nhôm vụn sạch (định giá dựa trên hàm lượng nhôm) ở mức 18.500-19.200 nhân dân tệ/tấn (chưa thuế). Mô hình nguồn cung thắt chặt khó thay đổi, và các hạn chế về nhập khẩu và tái chế vẫn tồn tại, tạo ra mức sàn cho giá. Về phía nhu cầu, việc các doanh nghiệp nhôm thứ cấp thúc đẩy hoàn thành mục tiêu năm cuối năm và hiệu ứng kìm hãm của giá cao đan xen, các doanh nghiệp sử dụng phế liệu ép đùn và cán thận trọng với giá cao. Xu hướng giá nhôm nguyên sinh đóng vai trò chỉ dẫn cốt lõi, cộng thêm các biện pháp hạn chế sản xuất do yếu tố môi trường và hạn chế giao thông tại khu vực trung tâm Trung Quốc, dẫn đến tâm lý thị trường thận trọng hơn. Cuộc giằng co giữa người bán và người mua tiếp tục, đòi h hỏi theo dõi sát sao biến động giá nhôm nguyên sinh, chính sách môi trường và tốc độ mua hàng của hạ nguồn, đồng thời cảnh giác với rủi ro điều chỉnh giảm từ mức cao.
Hợp kim nhôm thứ cấp: Hợp đồng tương lai hợp kim nhôm đúc 2602 được giao dịch nhiều nhất trong phiên Thứ Năm mở c cửa ở mức 21.160 nhân dân tệ/tấn, chạm đỉnh 21.205 nhân dân tệ/tấn và đáy 20.900 nhân dân tệ/tấn, chốt ở 21.075 nhân dân tệ/tấn, giảm 75 nhân dân tệ/tấn (0,35%) so với phiên trước. Khối lượng giao dịch đạt 7.304 lô, với số lô mở tại 16.333 lô, chủ yếu được thúc đẩy bởi sự gia tăng các vị thế bán. Trong phiên Thứ Năm, mức tăng của hợp đồng tương lai nhôm đúc được giao dịch nhiều nhất thu hẹp đáng kể so với hợp đồng tương lai nhôm trên Sở Giao dịch Hàng hóa Thượng Hải (SHFE), chênh lệch giá AD-AL mở rộng lên 990 nhân dân tệ/tấn. Hiện tại, chứng quyền đăng ký hợp kim nhôm đang ở mức cao, và trong bối cảnh giá nhôm cao, các thương nhân gặp khó khăn trong việc bán hàng, dẫn đến việc giảm t tồn kho yếu và gây áp lực lên thị trường tương lai. Về giao ngay, giá nhôm giao ngay A00 do SMM công bố trong phiên Thứ Năm tăng mạnh 220 nhân dân tệ/tấn lên 22.020 nhân dân tệ/tấn, trong khi giá ADC12 tăng theo sát, tăng 200 nhân dân tệ/tấn lên 21.700 nhân dân tệ/tấn, tiếp tục mở rộng chênh lệch giá đảo ngược. Về chi phí, giá phế liệu nhôm trong phiên Thứ Năm đã theo đà tăng mạnh của giá nhôm, và giá đồng lập đỉnh mới trên 91.245 nhân dân tệ/tấn, liên tục đẩy chi phí nguyên liệu đầu vào lên cao, t tỷ trọng chi phí từ phế liệu nhôm và nguyên liệu bổ trợ bằng đồng tiếp tục tăng, khiến chi phí trở thành động lực chính cho việc tăng giá ADC12. Về nhu cầu, việc giá nhôm tăng lên mức cao nhất trong năm đã kìm hãm nhịp độ mua hàng trong ngắn hạn, một số doanh nghiệp đúc áp lực chịu áp lực thu hẹp biên lợi nhuận, thậm chí một số rơi vào thua lỗ, dẫn đến sự sụt giảm trong tỷ lệ vận hành. Tuy nhiên, việc các đơn vị sử dụng cuối cùng thúc đẩy hoàn thành mục tiêu cuối năm vẫn hỗ trợ khả năng phục hồi của ngành. Nhìn chung, trong ngắn hạn, giá ADC12 dự kiến sẽ biến động ở mức cao.
Tóm tắt Xu hướng Thị trường Nhôm: Góc độ vĩ mô, bầu không khí thuận lợi cung cấp động lực cho hiệu suất mạnh mẽ gần đây của giá nhôm. Trong nước, vào ngày 30 tháng 11, số liệu từ Cục Thống kê Quốc gia cho thấy chỉ số PMI sản xuất của Trung Quốc đạt 49,2%, tăng 0,2 điểm phần trăm so với tháng trước, cho thấy sự cải thiện trong hoạt động kinh doanh; trong tháng 11, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) đã ròng bơm 5 tỷ nhân dân tệ thông qua các giao dịch trái phiếu kho bạc trên thị trường mở. Ở nước ngoài, đầu tháng 12 chứng kiến Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) công bố biên bản cuộc họp tháng 11, tập trung vào việc cân bằng rủi ro việc làm và lạm phát. Theo dữ liệu từ CME, xác suất cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 12 đã tăng lên 84,7%, thúc đẩy các kim loại màu. Về cơ bản, kỳ nghỉ Tết Nguyên đán năm nay đến muộn hơn, hạn chế mức độ suy yếu nhu cầu đối với nhôm trong tháng 12. Công suất sản xuất nhôm mới sẽ cần thời gian để phát huy, với mức tăng trưởng sản lượng hạn chế trong tháng 12. Ngoài ra, những trở ngại theo mùa đối với vận chuyển thỏi nhôm từ Tân Cương được dự báo, có khả năng hỗ trợ tình hình tồn kho tương đối tốt hơn, cung cấp sự h hỗ trợ cơ bản cho việc tăng giá nhôm. Dưới sự cộng hưưởng của các yếu tố cơ bản vĩ mô, SMM kỳ vọng giá nhôm sẽ dao động ở mức cao, nhưng giá nhôm quá cao dự kiến sẽ kìm hãm mạnh mẽ tiêu dùng cuối cùng, đòi h hỏi sự cảnh giác trước rủi ro điều chỉnh từ mức cao.
[Thông tin được cung cấp chỉ để tham khảo. Bài viết này không cấu thành lời khuyên trực tiếp cho các quyết định nghiên cứu đầu tư. Khách hàng nên đưa ra quyết định một cách thận trọng và không sử dụng nó để thay thế cho việc đánh giá độc lập. Bất kỳ quyết định nào được đưa ra bởi khách hàng đều không liên quan đến SMM.]
