Giá đồng dao động quanh mức cao trong tuần này, với kỳ vọng nới lỏng chính sách vĩ mô và tiêu dùng cơ bản yếu tạo nên thế giằng co. Số liệu việc làm phi nông nghiệp tháng 8 của Mỹ thấp hơn dự kiến đáng kể, tỷ lệ thất nghiệp chạm mức cao nhất 4 năm, và điều chỉnh việc làm cho thấy sự suy yếu rõ rệt của thị trường lao động, khiến thị trường tăng cường dự đoán về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ cắt giảm lãi suất vào tháng 9. Chỉ số PPI thấp hơn nhiều so với dự kiến, CPI phục hồi nhẹ nhưng lõi vẫn ổn định, và đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu tăng cao, nghiêng về kỳ vọng ba lần cắt giảm lãi suất trong năm. Đồng USD giảm dưới áp lực, cung cấp h hỗ trợ bền vững cho giá đồng. Đồng thời, Trump gây áp lực buộc Fed đẩy nhanh nới lỏng chính sách, tiếp tục thúc đẩy tâm lý thị trường. Về địa chính trị, xung đột Nga-Ukraine, căng thẳng Trung Đông, và động thái trừng phạt EU-Mỹ duy trì mức phí rủi ro. Giá đồng LME tăng mạnh tuần này, vượt mức 10,000 USD/tấn. Giá đồng SHFE cũng tăng vượt 80,000 nhân dân tệ/tấn.
Về cơ bản, tiêu dùng cuối cùng suy yếu rõ rệt trong tuần khi giá đồng tăng mạnh, với mùa cao điểm dự kiến vào tháng 9 không thành hiện thực. Tỷ lệ vận hành bán thành phẩm đồng thấp hơn dự kiến. Về phía cung, tác động của Văn bản số 770 vẫn tập trung tại Giang Tây, trong khi tỷ lệ vận hành phế liệu đồng phục hồi ở các khu vực khác. Phí giao ngay tiếp tục giảm tuần này nhưng thể hiện khả năng phục hồi mạnh gần mức cân bằng. Thị trường vẫn kỳ vọng phí giao ngay phục hồi vào Q4. Tuy nhiên, tiêu dùng hiện tại thiếu hỗ trợ, và lượng đồng nhập khẩu tiếp tục đến gây áp lực lên phí giao ngay, khiến chúng dễ giảm hơn tăng trong ngắn hạn.
Nhìn về tuần tới, việc Fed cắt giảm lãi suất tháng 9 phần lớn đã được định giá, và xáo trộn địa chính trị có thể gây áp lực lên giá đồng LME. Giá đồng LME dự kiến dao động trong khoảng 9,900–10,100 USD/tấn, trong khi giá đồng SHFE có thể giao dịch quanh 79,500–81,000 nhân dân tệ/tấn. Về giao ngay, tuần tới là ngày giao dịch cuối cùng cho hợp đồng đồng SHFE 2509. Thanh khoản đồng chất lượng cao vẫn thắt chặt, và lượng đồng nhập khẩu dự kiến giảm so với cuối tháng 8. Với cả cung và cầu đều yếu, phí giao ngay dự kiến ổn định với biến động, và chênh lệch giá có thể thu hẹp so với tuần trước. Giá giao ngay so với hợp đồng đồng SHFE 2509 dự kiến dao động từ mức cao hơn 20 nhân dân tệ/tấn đến 180 nhân dân tệ/tấn.
