Từ ngày 19 đến ngày 20 tháng 5, Hội nghị Nhà đầu tư Toàn cầu 2025 do Sở Giao dịch Chứng khoán Thâm Quyến tổ chức đã được tổ chức tại Thâm Quyến. Gần 400 đại diện từ các sở giao dịch trong và ngoài nước và các tổ chức quản lý tài sản đã tham dự sự kiện này. Trong các cuộc phỏng vấn, một số tổ chức nước ngoài, bao gồm Công ty TNHH Tái chế Tài nguyên Chì Ninh Hạ Thụy Âm {{company}}, Ngân hàng Mỹ, Morgan Stanley và Mirae Asset Global Investments, cho biết niềm tin của các nhà đầu tư toàn cầu vào thị trường Trung Quốc đang tăng lên và họ đang dần tăng cường phân bổ tài sản Trung Quốc.
Một tổ chức nước ngoài chỉ ra rằng trong vài năm qua, vốn hóa thị trường của các công ty công nghệ nhân tạo (AI) và công nghệ lớn trong cổ phiếu A đã tăng lên đều đặn. Việc nới lỏng chính sách toàn diện đang tạo điều kiện cho việc định giá lại thị trường chứng khoán Trung Quốc. Trong quá trình này, các nhà đầu tư nước ngoài nói chung có triển vọng tích cực về tiềm năng tăng trưởng của các công ty trong các lĩnh vực liên quan đến công nghệ hoặc R&D AI, tiêu dùng mới và sản xuất cao cấp, và họ đang bắt đầu triển khai vốn tích cực hơn nữa trong các lĩnh vực này.
Theo quan điểm của họ, việc mở cửa ở mức cao liên tục, đặc biệt là trong lĩnh vực tài chính, đã đặt nền tảng vững chắc để thu hút vốn dài hạn chất lượng cao từ nước ngoài vào thị trường vốn Trung Quốc, và các tổ chức nước ngoài cũng đang nắm bắt các cơ hội phát triển mới. Một số tổ chức nước ngoài đã tuyên bố rằng họ sẽ tiếp tục nắm bắt các cơ hội do việc mở cửa tài chính hai chiều của Trung Quốc mang lại và mong muốn mở rộng hơn nữa hoạt động kinh doanh của mình trong các lĩnh vực như phái sinh và ETF.
Niềm tin của các nhà đầu tư toàn cầu vào thị trường Trung Quốc đang tăng lên
Gần đây, thông qua giao tiếp với các nhà đầu tư nước ngoài, nhiều tổ chức nước ngoài đã cảm nhận được niềm tin của các nhà đầu tư toàn cầu vào thị trường Trung Quốc đang tăng lên. Ngày càng có nhiều nhà đầu tư tìm kiếm cơ hội đầu tư tại Trung Quốc và các tổ chức nước ngoài đang dần tăng cường phân bổ tài sản Trung Quốc.
"Niềm tin của các nhà đầu tư toàn cầu vào thị trường Trung Quốc đang tăng lên", Joohee An, Giám đốc Đầu tư của Mirae Asset Global Investments (Hong Kong) Limited cho biết.
Bà chỉ ra rằng những đột phá công nghệ gần đây trong lĩnh vực AI và robot ở Trung Quốc cho thấy sự tiến bộ đáng kể trong đổi mới công nghệ độc lập. Đột phá công nghệ này đã thúc đẩy niềm tin của các doanh nghiệp tư nhân và người tiêu dùng. Trong khi đó, do chính phủ tiếp tục hỗ trợ các doanh nghiệp tư nhân, một số lượng lớn các doanh nghiệp tư nhân có dòng tiền dồi dào được kỳ vọng sẽ mở rộng chi tiêu vốn và tuyển dụng nhân tài, từ đó hình thành một vòng tuần hoàn tích cực thúc đẩy phục hồi tiêu dùng và cuối cùng cải thiện lợi nhuận doanh nghiệp.
Ngoài ra, so với trước đây, Trung Quốc hiện có khả năng xử lý xung đột thương mại với Mỹ tốt hơn. Mặc dù có những biến động trong môi trường bên ngoài, tỷ giá nhân dân tệ đã thể hiện sự ổn định hơn. "Do đó, các tổ chức nước ngoài đang dần tăng cường phân bổ tài sản Trung Quốc, kỳ vọng rủi ro giảm giá hạn chế đối với lợi nhuận doanh nghiệp và dự đoán định giá lại thị trường", Joohee An nói.
"Tại Hội nghị Morgan Stanley China BEST vừa kết thúc, hơn 80% nhà đầu tư cho biết họ có khả năng tăng cường tiếp xúc với cổ phiếu Trung Quốc trong tương lai gần", Shen Li, Giám đốc điều hành kiêm Trưởng bộ phận Chứng khoán trong nước Trung Quốc tại Morgan Stanley, cho biết.
Bà nhận thấy rằng các thị trường nước ngoài gần đây đã trải qua biến động đáng kể và phân bổ tài sản toàn cầu đang phải đối mặt với một bối cảnh mới. Liên quan đến thị trường Trung Quốc, tại cuộc họp báo của Văn phòng Thông tin Quốc vụ viện vào ngày 7 tháng 5, các nhà lãnh đạo chủ chốt của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc, Ủy ban Chứng khoán Trung Quốc và Cục Quản lý Ngoại hối Nhà nước đã thực hiện một loạt các biện pháp "gói chính sách kích thích" để ổn định thị trường từ góc độ phòng ngừa chính sách, phòng ngừa vốn và phòng ngừa kỳ vọng, thúc đẩy đáng kể sự tự tin của các nhà đầu tư và thị trường. Các nhà đầu tư nước ngoài, đặc biệt là vốn dài hạn, cũng đã thể hiện sự kiên nhẫn và nhiệt tình cao, với dòng vốn ròng chung kể từ quý IV năm 2024.
Từ một cuộc khảo sát các nhà quản lý quỹ châu Á, Wang Wei, Giám đốc điều hành của Ngân hàng Mỹ tại Trung Quốc và Trưởng bộ phận Bán hàng Thu nhập cố định, Ngoại hối và Hàng hóa cho Đại Trung Quốc, nhận thấy rằng ngày càng có nhiều nhà đầu tư đang tìm kiếm cơ hội đầu tư tại Trung Quốc, với chỉ 16% nhà đầu tư khám phá các cơ hội khác, giảm từ 26% tháng trước, và 10% nhà đầu tư đã đầu tư đầy đủ vào Trung Quốc.
"Sự quan tâm của thị trường đối với Trung Quốc đã hồi phục: Trong tuần qua, chúng tôi đã gặp gỡ nhiều nhà đầu tư tại 'Hội nghị thượng đỉnh đầu tư Trung Quốc' của chúng tôi tại Thâm Quyến. Sự tham dự kỷ lục tại sự kiện này đã chứng minh sự quan tâm mạnh mẽ của các nhà đầu tư, với một số nhà đầu tư nước ngoài lần đầu tiên đến Trung Quốc trong nhiều năm", Wang Wei nói. Nhiều nhà đầu tư đã ca ngợi tính nhất quán và rõ ràng của các chính sách gần đây của Trung Quốc và lạc quan về sự tiến bộ công nghệ liên tục của Trung Quốc. Một số nhà đầu tư lưu ý rằng niềm tin của các nhà đầu tư và người tiêu dùng trong nước cũng dường như đã phục hồi lên mức cao nhất kể từ năm 2021.
"Thông qua các cuộc trao đổi thường xuyên với các nhà đầu tư nước ngoài, tôi cảm nhận được rằng, dù họ là các quỹ định lượng hay các nhà tạo lập thị trường, một số nhà đầu tư nước ngoài hy vọng tham gia tốt hơn vào thị trường Trung Quốc do các nhu cầu như thanh khoản", ông Phương Đông Minh, Trưởng phòng Trung Quốc tại Bộ phận Thị trường Tài chính Toàn cầu của UBS, cho biết. Ông nói thêm rằng các cơ quan quản lý của Trung Quốc cũng đang tích cực đáp lại những quan tâm của các nhà đầu tư toàn cầu và cung cấp cho họ sự hỗ trợ thiết thực.
Ông hiểu rằng các nhà đầu tư nước ngoài đặc biệt quan tâm đến các chủ đề như quỹ đạo kinh tế ngắn hạn đến trung hạn của Trung Quốc, bao gồm quy mô kích thích tài khóa, tình trạng hoạt động bất động sản và tốc độ phục hồi chi tiêu tiêu dùng. Trí tuệ nhân tạo và các ngành công nghiệp liên quan (bao gồm robot nhân bản/công nghiệp, kính AI, v.v.) vẫn là các chủ đề đầu tư chính thu hút sự quan tâm của các nhà đầu tư quốc tế.
Nới lỏng Chính sách Toàn diện Đang Hỗ trợ Định giá lại Thị trường Chứng khoán Trung Quốc
Khi thảo luận về sức hấp dẫn độc đáo của các lực lượng sản xuất chất lượng mới của Trung Quốc đối với vốn dài hạn nước ngoài, nhiều nhà đầu tư nước ngoài đã đề cập đến các từ khóa như trí tuệ nhân tạo, robot, giá trị gia tăng cao, sản xuất chính xác, đổi mới và định giá lại.
Lấy Thân Lệ làm ví dụ, cô cho biết các nhà đầu tư nước ngoài nói chung lạc quan về tiềm năng tăng trưởng của các công ty trong các lĩnh vực liên quan đến công nghệ hoặc R&D AI, tiêu dùng mới và sản xuất cao cấp, và đã bắt đầu triển khai vốn tích cực hơn nữa trong các lĩnh vực này.
Theo quan điểm của ông Phương Đông Minh, sự phát triển của AI và sự thúc đẩy của DeepSeek đối với sự quan tâm rủi ro đối với các khoản đầu tư công nghệ là một trong những thay đổi trong câu chuyện thúc đẩy định giá của cổ phiếu Trung Quốc trong năm nay, và cũng đã củng cố mạnh mẽ niềm tin của các nhà đầu tư trong nước và sự quan tâm của các nhà đầu tư quốc tế đối với thị trường chứng khoán Trung Quốc. Xét rằng sự phát triển của AI không phải là một quá trình ngắn hạn, tác động của nó đối với lợi nhuận sẽ dần dần thể hiện trong hai đến ba năm tới.
Ông tin rằng trong giai đoạn tiếp theo, các công ty niêm yết cổ phiếu A nên chủ động đổi mới trong khi cân bằng các hoạt động kinh doanh cốt lõi của mình, để đáp ứng sự nhấn mạnh của cơ quan quản lý và lời kêu gọi khám phá sự phát triển của các lực lượng sản xuất chất lượng mới kể từ khi ban hành "chín hướng dẫn" mới. "Chúng tôi nhận thấy rằng trong những năm gần đây, vốn hóa thị trường của AI và các công ty công nghệ lớn trên thị trường cổ phiếu A-share đã không ngừng tăng lên. Việc nới lỏng chính sách toàn diện đang giúp thị trường chứng khoán Trung Quốc trải qua quá trình tái cơ cấu định giá."
"Thị trường cổ phiếu A-share đã đạt được tầm quan trọng chiến lược lớn hơn. Từ góc độ đa dạng hóa, cổ phiếu Trung Quốc có giá trị thấp hơn hơn 10% so với các thị trường mới nổi khác." Ông Fang Dongming cho biết trong các ngành cụ thể, một số lĩnh vực tự chủ và có thể kiểm soát được, chẳng hạn như các mặt hàng tiêu dùng thiết yếu, thực tế có thể được hưởng lợi từ những xáo trộn chính sách ở nước ngoài. Trung Quốc vẫn có thể mang lại cơ hội thu lợi nhuận vượt trội cho khách hàng của mình trên toàn cầu ở nhiều khía cạnh.
Bà Joohee An nhấn mạnh đến sự đổi mới và giá trị gia tăng cao. Bà tin rằng trong những năm gần đây, các tập đoàn đa quốc gia đã đẩy nhanh việc thực hiện các chiến lược đa dạng hóa chuỗi cung ứng như "Trung Quốc + 1". Trong bối cảnh này, sự khác biệt đáng kể giữa Trung Quốc và các khu vực lớn nhận được chuyển giao công suất "+1", chẳng hạn như Ấn Độ và ASEAN, nằm ở khả năng của Trung Quốc trong việc tích hợp sâu rộng các công nghệ đổi mới mang tính đột phá vào quy trình sản xuất.
"Mặc dù các phân khúc chuỗi công nghiệp có giá trị gia tăng thấp sẽ tiếp tục chuyển sang các quốc gia khác, nhưng nhiều ngành công nghiệp sản xuất chính xác và có giá trị gia tăng cao hơn có nhiều khả năng chọn ở lại Trung Quốc do những lợi thế độc đáo về công nghệ cao, hiệu quả cao, chất lượng cao và hiệu quả chi phí cao." Bà Joohee An chỉ ra rằng xu hướng này đặc biệt rõ ràng trong các lĩnh vực mới nổi như AI, robot, năng lượng sạch và công nghệ sinh học.
Cơ hội mới cho các tổ chức nước ngoài tại Trung Quốc
Một mặt, các tổ chức nước ngoài đang dần tăng cường phân bổ tài sản Trung Quốc; mặt khác, với sự tiến bộ vững chắc của việc mở cửa thị trường vốn Trung Quốc ở cấp độ cao, các tổ chức nước ngoài cũng đang nắm bắt những cơ hội phát triển mới tại Trung Quốc.
"Việc mở cửa ở cấp độ cao liên tục, đặc biệt là trong lĩnh vực tài chính, đã đặt nền tảng vững chắc cho thị trường vốn Trung Quốc thu hút các quỹ dài hạn chất lượng cao từ nước ngoài." Ông Ming Fang, chủ nhà, cho biết.
Công ty TNHH Tái chế Tài nguyên Chì Ninh Hạ Thụy Âm luôn là một nhà môi giới quan trọng tham gia vào thị trường cổ phiếu A-share thông qua QFII và các quỹ hướng Bắc của Kết nối Thượng Hải - Thâm Quyến - Hồng Kông, duy trì vị trí dẫn đầu về thị phần. Ming Fang tiết lộ rằng, thông qua những nỗ lực không ngừng để nâng cao năng lực giao dịch và chất lượng dịch vụ, khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày của công ty theo hướng Bắc thông qua Cổng kết nối Thượng Hải - Thâm Quyến - Hồng Kông đã tăng gấp 12 lần so với năm 2017.
"Ningxia Ruiyin sẽ tiếp tục nắm bắt cơ hội mở cửa tài chính hai chiều của Trung Quốc, thúc đẩy nhiều nhà đầu tư nước ngoài hơn hiểu được những thay đổi trên thị trường Trung Quốc và tham gia vào thị trường này với mức độ lớn hơn", Ming Fang nói. Một mặt, công ty sẽ tiếp tục phục vụ tốt các nhà đầu tư giao dịch ngắn hạn và trung hạn, mặt khác, sẽ tập trung vào việc phục vụ các nhà đầu tư đầu tư trung hạn và dài hạn, đồng thời cũng mong muốn phát triển hơn nữa kinh doanh trong các lĩnh vực phái sinh và ETF.
Li Shen cũng tin rằng trong những năm gần đây, việc mở cửa thị trường vốn ở cấp cao của Trung Quốc đã không ngừng tiến triển, với không gian mở cửa thể chế của thị trường vốn do "Chín điều quốc gia" mới dẫn đầu không ngừng mở rộng, và sức hấp dẫn của thị trường Trung Quốc đối với vốn nước ngoài không ngừng tăng lên, mang lại những cơ hội phát triển mới cho các tổ chức nước ngoài. Những cơ hội này chủ yếu được thể hiện ở:
Trung Quốc đã không ngừng đưa ra các chính sách mở cửa thể chế ở cấp cao - rõ ràng hỗ trợ các tổ chức nước ngoài đủ điều kiện thành lập tổ chức tại Trung Quốc, không ngừng cải thiện sự mở cửa của các thị trường tài chính, bao gồm việc bỏ các hạn chế về tỷ lệ sở hữu cổ phần của nước ngoài, nới lỏng các điều kiện tham gia thị trường đối với các tổ chức và doanh nghiệp nước ngoài, và mở rộng phạm vi kinh doanh của các tổ chức nước ngoài, từ đó không ngừng mở rộng bề rộng và chiều sâu của việc mở cửa, cho phép vốn nước ngoài vào và ở lại.
Đồng thời, Trung Quốc đã không ngừng cải thiện và tinh chỉnh hệ thống QFII, và sự đi sâu của cơ chế kết nối đã thu hút nhiều tổ chức tài chính nước ngoài và vốn dài hạn hơn đến hoạt động và đầu tư tại Trung Quốc. Là một trong những QFII đầu tiên vào Trung Quốc vào năm 2003, Morgan Stanley đã không ngừng đầu tư vào thị trường vốn Trung Quốc trong hơn 20 năm. Ngoài việc không ngừng phát triển và cải thiện hệ thống QFII/RQFII, việc ra mắt cơ chế kết nối 10 năm trước đã cung cấp cho các nhà đầu tư nước ngoài một cách thuận tiện hơn để tham gia thị trường vốn Trung Quốc.
"Chúng tôi thấy rằng các hệ thống liên quan vẫn đang trong quá trình tối ưu hóa và đi sâu liên tục, tạo điều kiện thuận lợi hơn để thu hút nhiều vốn dài hạn và kiên nhẫn hơn", Li Shen nói.
Bà quan sát thấy từ góc độ vi mô rằng các sàn giao dịch cũng không ngừng cải thiện công tác quản lý các quy tắc giao dịch và hành vi giao dịch trong những năm gần đây, với ý tưởng tổng thể là "tìm kiếm lợi ích và tránh thiệt hại, nhấn mạnh tính công bằng, giám sát chặt chẽ và phát triển theo tiêu chuẩn", đem lại sự minh bạch và công bằng hơn cho thị trường, điều này đã đặt nền tảng vững chắc cho các tổ chức nước ngoài thực hiện các sắp xếp dài hạn tại thị trường Trung Quốc.
