Giá cổ phiếu của Nvidia gần đây tiếp tục giảm, xuống dưới mức một trăm đô la trong giao dịch trước giờ mở cửa vào thứ Hai. Tuy nhiên, nhà đầu tư vẫn thận trọng với cổ phiếu này giữa những rủi ro ngày càng tăng.
Đòn đánh mới nhất đối với nhà sản xuất chip là tác động nặng nề đến hoạt động kinh doanh ở Trung Quốc, khiến các nhà phân tích phố Wall phải suy nghĩ về tiềm năng tăng trưởng của công ty. Theo báo cáo, xuất khẩu chip H20 của họ sẽ yêu cầu giấy phép theo yêu cầu của chính phủ Mỹ.
Ben Reitzes, nhà phân tích tại Melius Research, phát biểu, "Có thể thấy rằng công ty không dựa vào việc nhận được 'giấy phép' như vậy trong tương lai," khi Nvidia thông báo sẽ ghi nhận khoảng năm tỷ năm trăm triệu đô la chi phí liên quan đến tồn kho H20 trong quý tài chính kết thúc vào tháng Tư.
Tin tức này đã làm tăng lo ngại rằng chi tiêu cho trí tuệ nhân tạo của các doanh nghiệp lớn có thể chậm lại, đặc biệt là khi cuộc chiến thương mại làm mờ triển vọng tăng trưởng kinh tế tổng thể.
Krishna Chintalapalli, quản lý danh mục và trưởng bộ phận công nghệ tại Parnassus Investments, chỉ ra, "Triển vọng của Nvidia không hấp dẫn như trước. Bạn phải xem xét các yếu tố như thuế quan, thị trường, chi tiêu doanh nghiệp và vĩ mô, vì tất cả đều đang chồng chất, và sự bất ổn cao hơn bao giờ hết."
Tính đến thứ Hai, giá cổ phiếu của Nvidia đã giảm 24% trong năm nay, gấp đôi mức giảm của chỉ số Nasdaq 100. Chintalapalli cho rằng cổ phiếu được định giá hợp lý, mặc dù tỷ lệ giá trên lợi nhuận là 22 lần, thấp hơn nhiều so với trung bình dài hạn.
Các nhà phân tích thị trường nói rằng nếu nhà đầu tư muốn mua cổ phiếu Nvidia ở mức này, họ có thể đang đặt cược vào nhu cầu lớn về chip AI từ doanh nghiệp, với các gã khổng lồ như Microsoft, Alphabet và Amazon dành hàng chục tỷ đô la để xây dựng cơ sở hạ tầng AI. "Nhưng với tình hình vĩ mô và vấn đề thuế quan, bạn không thể đoán trước điều gì sắp xảy ra."
Sự sụt giảm mạnh mẽ của giá cổ phiếu Nvidia và sự co hẹp đáng kể về định giá nhấn mạnh nguy cơ mà công ty đối mặt như một nhà sản xuất chip: một mặt, chi tiêu AI có thể chậm lại; mặt khác, chính quyền Trump đang cố gắng thiết lập lại quan hệ thương mại toàn cầu. Nếu căng thẳng thương mại dẫn đến suy thoái kinh tế, tất cả dự báo về lợi nhuận trong tương lai sẽ bị vô hiệu hóa, làm suy yếu lý do cho định giá của nó.
Microsoft đã thông báo kế hoạch thu hẹp các dự án trung tâm dữ liệu, trong khi các công ty khác như Alphabet duy trì kế hoạch chi tiêu vốn cho năm nay, nhưng triển vọng cho 2026 vẫn chưa rõ ràng.
Kể từ khi DeepSeek của Trung Quốc xuất hiện vào tháng Một năm nay, nhà đầu tư đã thảo luận về triển vọng chi tiêu AI. DeepSeek tuyên bố hiệu suất của mình tương đương với các mô hình của Mỹ mặc dù chi phí thấp hơn và cần ít chip hơn.
Tuy nhiên, khi đàm phán thuế quan tiến triển, nhà đầu tư bắt đầu nhận thấy rằng nhu cầu về thiết bị AI làm giảm rủi ro thương mại của Nvidia so với một số đối thủ. Các nhà sản xuất chip khác, đặc biệt là những người nhắm vào thị trường người dùng cuối như PC, điện thoại di động, ô tô và ngành công nghiệp, sẽ đối mặt với áp lực gián tiếp từ sự phá hủy nhu cầu.
Tình hình thuế quan rất bất ổn. Các biện pháp giảm thuế gần đây đối với điện thoại thông minh, máy tính và các sản phẩm điện tử khác dường như đã giảm áp lực lên giá cổ phiếu, mặc dù Trump khẳng định rằng biện pháp này chỉ tạm thời.
Tuần trước, đơn đặt hàng quý I của ASML Holding không đạt kỳ vọng, và công ty cảnh báo rằng không biết cách định lượng tác động của thuế quan, dẫn đến việc bán tháo cổ phiếu.
Daniel Flax, nhà phân tích nghiên cứu cấp cao tại Neuberger Berman, phát biểu rằng chính trị sẽ vẫn là một phần của môi trường đầu tư trong tương lai gần, và môi trường sẽ tiếp tục biến đổi. "Điều này sẽ ảnh hưởng đến nhiều công ty, bao gồm Nvidia, nhưng tôi nghĩ cổ phiếu Nvidia trông khá hấp dẫn trong khung thời gian 12 hoặc 18 tháng."
