》Nhấn để xem Cơ sở Dữ liệu Chuỗi Công nghiệp Nhôm SMM
》Đăng ký để truy cập Giá Kim loại Giao ngay Lịch sử SMM
Ghi chú Cuộc họp Sáng Nhôm SMM ngày 18 tháng 3
Thị trường Hợp đồng Tương lai: Qua đêm, hợp đồng nhôm SHFE 2505 được giao dịch nhiều nhất mở ở mức 20,715 nhân dân tệ/tấn, đạt mức cao 20,720 nhân dân tệ/tấn, mức thấp 20,630 nhân dân tệ/tấn và đóng cửa ở mức 20,650 nhân dân tệ/tấn, giảm 65 nhân dân tệ/tấn, tương đương 0,31%. Hôm qua, nhôm LME mở ở mức 2,690 USD/tấn, đạt mức cao 2,699 USD/tấn, mức thấp 2,650 USD/tấn và đóng cửa ở mức 2,651 USD/tấn, giảm 40 USD/tấn, tương đương 1,49%.
Góc nhìn Vĩ mô: Ở nước ngoài, (1) Chính sách thương mại Mỹ - (i) Bộ trưởng Tài chính Mỹ: Mức thuế đối ứng vào ngày 2 tháng 4 sẽ khác nhau tùy theo quốc gia, với mức thuế thấp hơn cho một số quốc gia; (ii) Bộ trưởng Thương mại Mỹ: Cam kết bổ sung kiểm soát xuất khẩu vào các thỏa thuận thương mại. (Tích cực★) (2) Fitch: Hạ dự báo tăng trưởng kinh tế Mỹ năm 2025 từ 2,1% xuống 1,7%. Tác động của thuế quan dự kiến sẽ làm tăng lạm phát ngắn hạn của Mỹ thêm 1 điểm phần trăm, và Fed Mỹ dự kiến sẽ trì hoãn việc cắt giảm lãi suất thêm cho đến quý 4 năm 2025. (Tiêu cực★) (3) Trong nước, ba cơ quan: Hỗ trợ loại bỏ và đổi mới các phương tiện thương mại đạt tiêu chuẩn khí thải Trung Quốc III và Trung Quốc IV, đẩy nhanh việc thay thế các phương tiện thương mại tiêu chuẩn cao, phát thải thấp. (Tích cực★) (4) Ngày 18 tháng 3, Cục Quản lý Năng lượng Quốc gia công bố dữ liệu tiêu thụ điện tháng 2. Từ tháng 1 đến tháng 2, tổng tiêu thụ điện trên toàn quốc đạt 1,556,4 tỷ kWh, tăng 1,3% so với cùng kỳ năm trước, với sản lượng điện của các doanh nghiệp công nghiệp quy mô lớn đạt 1,492,1 tỷ kWh. (Tích cực★)
Cơ bản: (1) Theo dữ liệu do Tổng cục Hải quan công bố ngày 18 tháng 3, nhập khẩu quặng nhôm và tinh quặng của Trung Quốc trong tháng 2 năm 2025 đạt 14,41 triệu tấn, tăng 28,3% so với cùng kỳ năm trước; từ tháng 1 đến tháng 2, tổng nhập khẩu đạt 30,62 triệu tấn, tăng 25,6% so với cùng kỳ năm trước. (Tiêu cực★) (2) Theo thống kê của SMM, tính đến ngày 18 tháng 3, tồn kho nhôm thỏi tại Quảng Đông là 260,400 tấn; tại Vô Tích là 324,000 tấn; và tại Công Nghĩa là 135,000 tấn, với tổng tồn kho tại ba khu vực là 719,400 tấn, giảm 1,500 tấn so với ngày làm việc trước đó. (Tích cực★) (3) Ngày 18 tháng 3, tồn kho nhôm LME ghi nhận 49,325 tấn, giảm 4,025 tấn, tương đương 0,82% so với ngày trước đó. (Tích cực★)
Thị trường Nhôm Nguyên Sinh: Trong phiên sáng hôm qua, trung tâm của hợp đồng nhôm tháng trước SHFE dần chuyển xuống khoảng 20,850 nhân dân tệ/tấn. Trên thị trường giao ngay, trung tâm giá tuyệt đối tại miền Đông Trung Quốc giảm, không có sự cải thiện đáng kể trong giao dịch thị trường. Giao dịch tập trung quanh mức SMM A00 trừ 10 nhân dân tệ/tấn, với nhu cầu mua đúng lúc từ hạ nguồn. Nhôm thỏi SMM A00 ghi nhận ở mức 20,790 nhân dân tệ/tấn, giảm 30 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước đó. Tại miền Trung Trung Quốc, giá nhôm trước đó ở mức cao, khiến các doanh nghiệp chế biến hạ nguồn tích trữ hàng tồn kho thành phẩm và thận trọng trong việc bổ sung nguyên liệu thô. Phí bảo hiểm giao ngay trên thị trường chịu áp lực. Gần đây, khi giá nhôm giảm, nhu cầu mua đúng lúc từ hạ nguồn tăng, nhưng thanh khoản yếu tại miền Trung Trung Quốc do rủi ro thương mại, hạn chế sự tăng giá của phí bảo hiểm giao ngay. Nhôm SMM A00 miền Trung Trung Quốc ghi nhận ở mức 20,660 nhân dân tệ/tấn, giảm 30 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước đó, với chênh lệch giá Hà Nam-Thượng Hải ở mức -130 nhân dân tệ/tấn. Giao dịch thực tế trên thị trường ngang bằng hoặc thấp hơn một chút so với giá SMM miền Trung Trung Quốc khoảng 10 nhân dân tệ/tấn. Khi giá nhôm tiếp tục giảm, hoạt động giao dịch cải thiện nhẹ trong ngày. Cần chú ý đến việc bổ sung hàng từ hạ nguồn, vì trung tâm phí bảo hiểm có thể phục hồi.
Nguyên liệu Nhôm Thứ cấp: Hôm qua, giá giao ngay nhôm nguyên sinh giảm 30 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước đó, với giá giao ngay SMM A00 đóng cửa ở mức 20,790 nhân dân tệ/tấn. Thị trường phế liệu nhôm theo sau với mức giảm nhẹ, và hạ nguồn duy trì mua sắm theo nhu cầu. Hôm qua, phế liệu nhôm UBC ép kiện được báo giá ở mức 15,250-16,150 nhân dân tệ/tấn (chưa bao gồm thuế), và phế liệu nhôm căng nghiền được báo giá ở mức 16,450-17,950 nhân dân tệ/tấn (chưa bao gồm thuế). Trong ngắn hạn, thị trường phế liệu nhôm trong nước dự kiến sẽ tiếp tục yếu ở cả hai phía cung và cầu, không có sự cải thiện đáng kể. Cùng với giá cao của nhôm nguyên sinh và phế liệu nhôm, hạ nguồn có khả năng tiếp tục mua sắm theo nhu cầu, và giá phế liệu nhôm có thể dao động trong phạm vi hẹp phù hợp với nhôm nguyên sinh.
Hợp kim Nhôm Thứ cấp: Hôm qua, giá nhôm giảm nhẹ, với giá nhôm SMM A00 giảm 30 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước đó xuống còn 20,790 nhân dân tệ/tấn, trong khi giá nhôm thứ cấp vẫn ổn định. Giá SMM ADC12 trong nước không thay đổi so với ngày hôm trước, duy trì trong khoảng 21,200-21,400 nhân dân tệ/tấn. Giá nhôm dao động hẹp hôm qua, và báo giá thị trường nhôm thứ cấp vẫn cơ bản ổn định. Nhu cầu thực tế từ hạ nguồn hiện tại phục hồi ở mức vừa phải, với nguồn cung giá thấp dồi dào trên thị trường kìm hãm khả năng tăng giá của ADC12. Tuy nhiên, hỗ trợ từ phía chi phí mang lại một số sự ổn định giá. Nếu nhu cầu không cải thiện đáng kể, giá ADC12 có thể đối mặt với áp lực giảm do chi phí giảm dần và tác động của nguồn cung giá thấp trên thị trường.
Tóm tắt: Từ góc nhìn vĩ mô, bảo hộ thương mại ở nước ngoài và tăng trưởng chậm lại tạo ra sự cộng hưởng tiêu cực: Chính sách thương mại Mỹ tập trung vào thuế quan phân biệt và kiểm soát xuất khẩu, trong khi Fitch đã hạ dự báo tăng trưởng kinh tế Mỹ năm 2025 xuống còn 1,7%, cảnh báo rằng thuế quan có thể đẩy lạm phát cao hơn và trì hoãn việc cắt giảm lãi suất của Fed Mỹ đến quý 4 năm 2025. Trong nước, chính sách đổi mới tiếp tục được thúc đẩy, với ba cơ quan khuyến khích loại bỏ và đổi mới các phương tiện thương mại phát thải cao. Ngoài ra, tổng tiêu thụ điện từ tháng 1 đến tháng 2 tăng 1,3% so với cùng kỳ năm trước, duy trì sự khác biệt giữa xu hướng trong nước và nước ngoài. Về cơ bản, các tín hiệu tích cực trong chuỗi công nghiệp nhôm là rõ ràng: nhập khẩu quặng nhôm của Trung Quốc trong tháng 2 tăng 28,3% so với cùng kỳ năm trước, tồn kho nhôm thỏi tại Quảng Đông, Vô Tích và Công Nghĩa giảm nhẹ 1,500 tấn xuống còn 719,400 tấn, và tồn kho nhôm LME giảm 0,82%. Hiệu ứng mùa cao điểm "tháng ba vàng và tháng tư bạc" truyền thống tiếp tục thể hiện, với việc tối ưu hóa cấu trúc cung-cầu đang diễn ra. Trong ngắn hạn, cần chú ý đến rủi ro điều chỉnh, trong khi logic tích cực trung và dài hạn vẫn không thay đổi. Tiếp tục tập trung vào những thay đổi trong chính sách thuế quan của Mỹ và sự phát hành thực tế của nhu cầu hạ nguồn.
[Thông tin được cung cấp chỉ để tham khảo. Bài viết này không cấu thành lời khuyên nghiên cứu đầu tư trực tiếp. Khách hàng nên đưa ra quyết định thận trọng và không thay thế điều này cho sự phán đoán độc lập. Mọi quyết định được đưa ra bởi khách hàng không liên quan đến Shanghai Metals Market.]
