》Nhấn để xem Cơ sở Dữ liệu Chuỗi Công nghiệp Nhôm SMM
》Đăng ký để truy cập Giá Kim loại Giao ngay Lịch sử của SMM
3.11 Tóm tắt Cuộc họp Buổi sáng Nhôm SMM
Hợp đồng tương lai: Qua đêm, hợp đồng nhôm SHFE 2504 được giao dịch nhiều nhất mở cửa ở mức 20,905 nhân dân tệ/tấn, đạt mức cao nhất là 20,925 nhân dân tệ/tấn và mức thấp nhất là 20,855 nhân dân tệ/tấn, trước khi đóng cửa ở mức 20,875 nhân dân tệ/tấn, tăng 5 nhân dân tệ/tấn hoặc 0,02%. Vào thứ Ba, nhôm LME mở cửa ở mức 2,695 USD/tấn, đạt mức cao nhất là 2,707,5 USD/tấn và mức thấp nhất là 2,683,5 USD/tấn, và đóng cửa ở mức 2,686,5 USD/tấn, giảm 2,5 USD/tấn hoặc 0,09%.
Vĩ mô: (1) Morgan Stanley dự đoán rằng do tác động tiêu cực của thuế quan và thị trường lao động thắt chặt đẩy lạm phát tăng cao, tốc độ tăng trưởng GDP của Mỹ sẽ giảm, với dự báo tăng trưởng GDP năm 2025 được điều chỉnh giảm từ 1,9% xuống 1,5%, và dự báo năm 2026 giảm từ 1,3% xuống 1,2%. Morgan Stanley dự kiến Cục Dự trữ Liên bang Mỹ sẽ chỉ cắt giảm lãi suất thêm 25 điểm cơ bản một lần nữa vào tháng 6 năm 2025, với hai lần cắt giảm bổ sung dự kiến bắt đầu từ năm 2026, muộn hơn so với kỳ vọng của thị trường. (Tiêu cực★) (2) Thủ tướng được chỉ định của Canada, Mark Carney, tuyên bố rằng miễn là Tổng thống Mỹ Trump tiếp tục chiến tranh thương mại, Canada sẽ duy trì thuế quan trả đũa đối với các sản phẩm của Mỹ. Ontario đã áp đặt phụ phí 25% đối với xuất khẩu điện sang Mỹ. (Tiêu cực★) (3) Dữ liệu từ Hiệp hội Xe hơi Hành khách vào ngày 10 tháng 3 cho thấy doanh số bán lẻ tháng 2 trên thị trường xe hơi hành khách quốc gia đạt 1,386 triệu chiếc, tăng 26,0% so với cùng kỳ năm trước; tổng doanh số bán lẻ trong tháng 1-tháng 2 đạt 3,179 triệu chiếc, tăng 1,2% so với cùng kỳ năm trước. Doanh số bán lẻ tháng 2 đạt mức cao lịch sử cho tháng này, và doanh số tháng 1-tháng 2 trở lại mức tăng trưởng dương, cho thấy hiệu suất thị trường mạnh mẽ. (Tích cực★)
Cơ bản: (1) Theo dữ liệu SMM, tính đến ngày 10 tháng 3 năm 2025, tồn kho xã hội nhôm thỏi và phôi nhôm trong nước giảm mạnh 29,000 tấn xuống còn 1,171 triệu tấn. So với cùng kỳ năm trước, mức giảm tồn kho trong tuần thứ năm sau kỳ nghỉ chỉ đứng sau cùng kỳ năm 2021. Sau cuối tuần, cả tồn kho nhôm thỏi và phôi nhôm đều giảm, tạo nền tảng vững chắc cho tồn kho nhôm trong nước bước vào giai đoạn giảm tồn kho liên tục. Tổng tồn kho đầu tháng 3 là 1,2 triệu tấn có thể trở thành đỉnh điểm hàng năm và là điểm chuyển đổi. (Tích cực★) (2) Bộ trưởng Thương mại Mỹ Howard Lutnick xác nhận vào cuối tuần rằng "thuế quan nhôm và thép" sẽ được thực hiện theo kế hoạch. Ông dự kiến mức thuế 25% đối với nhập khẩu thép và nhôm, ban đầu dự kiến có hiệu lực vào thứ Tư (ngày 12), sẽ được thực hiện như kế hoạch. Theo dữ liệu hải quan, vào năm 2024, xuất khẩu trực tiếp của Trung Quốc sang Mỹ chỉ chiếm 4,1% tổng số, trong khi xuất khẩu sản phẩm nhôm sang Mỹ chiếm 16,5% tổng số. Điều này cho thấy chính sách có tác động hạn chế đến khối lượng xuất khẩu trực tiếp của Trung Quốc, nhưng cần thận trọng với rủi ro giảm nhu cầu của Mỹ và suy yếu xuất khẩu từ Canada và Mexico, điều này có thể ảnh hưởng gián tiếp đến nhu cầu đối với sản phẩm nhôm của Trung Quốc. (Tiêu cực★)
Thị trường Nhôm Nguyên sinh: Vào sáng thứ Hai, hợp đồng nhôm tháng trước của SHFE tiếp tục dao động ở mức cao, với người mua hạ nguồn áp dụng cách tiếp cận chờ đợi và mua sắm thận trọng. Giao dịch giữa các nhà giao dịch ở mức trung bình. Ngoài ra, tại miền trung Trung Quốc, nhu cầu hạ nguồn giảm do hạn chế sản xuất. Cụ thể, hoạt động giao dịch tại miền đông Trung Quốc ở mức trung bình, với người mua hạ nguồn mua theo nhu cầu do giá cao. Chiết khấu giao ngay không thay đổi so với ngày giao dịch trước đó. Hôm qua, nhôm A00 SMM ghi nhận mức chiết khấu 50 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng nhôm SHFE 2503, với giá nhôm thỏi A00 ở mức 20,770 nhân dân tệ/tấn, giảm 70 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước đó. Tại thị trường miền trung Trung Quốc, giao dịch hôm qua ở mức trung bình, chủ yếu do giá nhôm cao và nhu cầu hạ nguồn giảm do hạn chế sản xuất theo chính sách. Giao dịch chủ yếu ở mức chiết khấu 10 nhân dân tệ/tấn so với giá miền trung Trung Quốc. Nhôm A00 miền trung Trung Quốc SMM ghi nhận 20,640 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng nhôm SHFE 2503, giảm 80 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước đó, với chênh lệch giá Hà Nam-Thượng Hải ở mức -130 nhân dân tệ/tấn, không thay đổi. Trong khi tồn kho tại các khu vực tiêu thụ chính tiếp tục giảm, người mua hạ nguồn thận trọng do giá tuyệt đối cao, hạn chế động lực tăng cho mức chiết khấu và phí bảo hiểm giao ngay. Mức chiết khấu và phí bảo hiểm giao ngay dự kiến sẽ duy trì ổn định trong tuần này.
Nguyên liệu Nhôm Thứ cấp: Vào thứ Hai, giá phế liệu nhôm dao động trong biên độ hẹp theo giá nhôm. Gần đây, nguồn cung phoi nhôm và UBC đóng kiện khan hiếm tại một số khu vực, đẩy giá tăng cao. Vào thứ Hai, phế liệu nhôm UBC đóng kiện được báo giá ở mức 15,300-16,100 nhân dân tệ/tấn (chưa bao gồm thuế), trong khi phế liệu nhôm căng nghiền được báo giá ở mức 16,450-17,950 nhân dân tệ/tấn (chưa bao gồm thuế). Trong ngắn hạn, áp lực thu mua phế liệu nhôm đã giảm bớt, nhưng do nhu cầu hạ nguồn ở mức trung bình và giá cao đối với cả nhôm nguyên sinh và phế liệu nhôm, thị trường không có dấu hiệu cải thiện. Giá phế liệu nhôm có khả năng dao động trong biên độ hẹp phù hợp với nhôm nguyên sinh.
Hợp kim Nhôm Thứ cấp: Hôm qua, giá nhôm giảm nhẹ, trong khi giá nhôm thứ cấp vẫn ổn định. Nhu cầu thị trường hiện tại yếu hơn mong đợi, với sự phục hồi đơn hàng chậm, hạn chế không gian tăng giá ADC12. Khi tính thanh khoản thị trường nguyên liệu thô cải thiện, hỗ trợ từ phía chi phí đang suy yếu. Nếu sự phục hồi trong tiêu thụ cuối cùng thiếu bền vững và hỗ trợ chi phí tiếp tục giảm, giá ADC12 có thể đối mặt với áp lực giảm.
Tóm tắt: Về mặt vĩ mô, các tranh chấp thuế quan không ngừng đã làm dấy lên lo ngại về khả năng suy thoái kinh tế Mỹ. Thị trường cũng tập trung vào dữ liệu Chỉ số Giá Tiêu dùng Mỹ sẽ được công bố vào thứ Tư và dữ liệu Chỉ số Giá Sản xuất vào thứ Năm. Các nhà giao dịch đã hoàn toàn định giá khả năng cắt giảm lãi suất của Fed Mỹ vào tháng 6. Về cơ bản, sản xuất nhôm trong nước đang tiến triển, với công suất dự kiến sẽ được phát hành vào cuối tháng 3. Về tồn kho, tồn kho nhôm thỏi trong nước lại giảm sau cuối tuần, làm cho điểm chuyển đổi giảm tồn kho trở nên rõ ràng hơn. Cùng với mùa cao điểm "Tháng Ba Vàng và Tháng Tư Bạc", tỷ lệ hoạt động tại các doanh nghiệp chế biến nhôm tiếp tục tăng, củng cố hỗ trợ cho tiêu thụ nhôm. Nhìn chung, mặt vĩ mô cho thấy bức tranh hỗn hợp, với lợi ích kinh tế vĩ mô trong nước vẫn còn nguyên vẹn, trong khi các rào cản thương mại ở nước ngoài tăng lên nhưng với sự không chắc chắn cao. Về cơ bản, cung và cầu đều tăng. Khi mùa cao điểm tiêu thụ đến gần, hầu hết các lĩnh vực đang chứng kiến sự phục hồi trong đơn hàng và tỷ lệ hoạt động, cùng với tồn kho xã hội nhôm thỏi giảm, cung cấp một số hỗ trợ cho giá nhôm. Trong ngắn hạn, giá nhôm dự kiến sẽ dao động ở mức cao, với sự chú ý đến mức kháng cự quan trọng 21,000 nhân dân tệ/tấn.
【Thông tin được cung cấp chỉ để tham khảo. Bài viết này không cấu thành nghiên cứu đầu tư trực tiếp hoặc lời khuyên quyết định. Khách hàng nên đưa ra quyết định thận trọng và không thay thế điều này cho phán đoán độc lập. Mọi quyết định được đưa ra bởi khách hàng không liên quan đến SMM.】
