Tin tức SMM ngày 10 tháng 1:
Đầu tuần này, chỉ số đô la Mỹ giảm xuống khoảng 108 trước khi tăng trở lại trên 109. Tồn kho đồng đã giảm trong tuần này. Khi lo ngại về thuế quan và chính sách bảo hộ dưới thời chính quyền Trump gia tăng, tâm lý đầu tư trở nên đa dạng hơn, dẫn đến sự tăng đồng bộ trên thị trường vốn đối với đô la Mỹ, kim loại quý và hàng hóa như đồng. Được hỗ trợ bởi các yếu tố cơ bản và dòng vốn chênh lệch giá, giá đồng đã tăng trong tuần này. Tính đến 17:41 ngày 10 tháng 1, giá đồng LME tăng 0,38% lên 9.113 USD/tấn, với mức tăng hàng tuần là 2,66%. Giá đồng SHFE tăng 0,78% lên 75.270 nhân dân tệ/tấn, với mức tăng hàng tuần là 3,08%.
》Nhấn để xem Bảng Dữ liệu Hợp đồng Tương lai SMM
Cơ bản
Tồn kho đồng SMM tại các khu vực chính của Trung Quốc kết thúc hai tuần tăng liên tiếp
》Nhấn để xem Cơ sở Dữ liệu Chuỗi Công nghiệp Kim loại SMM
Tồn kho trong nước: Tính đến thứ Năm, ngày 9 tháng 1, tồn kho đồng SMM tại các khu vực chính của Trung Quốc giảm 10.100 tấn so với thứ Hai xuống còn 105.700 tấn, giảm 8.600 tấn so với thứ Năm tuần trước, kết thúc hai tuần tăng liên tiếp. So với thứ Hai, tồn kho tại hầu hết các khu vực giảm, chỉ có Giang Tô tăng nhẹ. Tổng tồn kho cao hơn 33.700 tấn so với cùng kỳ năm ngoái là 72.000 tấn. Cụ thể, tồn kho tại Thượng Hải giảm 7.800 tấn so với thứ Hai xuống còn 76.200 tấn do lượng đồng nhập khẩu giảm và lượng đồng trong nước hạn chế, dẫn đến tồn kho giảm đáng kể. Tồn kho tại Giang Tô tăng 1.400 tấn lên 19.500 tấn do tiêu thụ yếu hơn ở phía Bắc chuyển hướng hàng hóa đến Giang Tô. Tồn kho tại Quảng Đông giảm 1.000 tấn xuống còn 6.000 tấn do lượng hàng đến ít hơn và tiêu thụ hạ nguồn ở mức vừa phải, được phản ánh qua lượng hàng xuất kho hàng ngày tại Quảng Đông liên tục tăng. 》Nhấn để xem chi tiết
Tồn kho đồng LME: Tồn kho đồng LME đạt 264.425 tấn vào ngày 10 tháng 1, giảm 5.375 tấn so với 269.800 tấn vào ngày 3 tháng 1.
Tồn kho đồng COMEX: Tồn kho đồng COMEX đạt 96.021 tấn ngắn vào ngày 9 tháng 1, tăng 2.694 tấn ngắn so với 93.372 tấn ngắn vào ngày 2 tháng 1.
Hiệu ứng cuối năm làm suy yếu đơn hàng thanh đồng; Các doanh nghiệp dây và cáp thấy tỷ lệ hoạt động giảm nhiều hơn dự kiến
Thanh đồng: Tỷ lệ hoạt động hàng tuần của các doanh nghiệp thanh đồng lớn trong nước (3-9 tháng 1) phục hồi như dự kiến, với mức tăng đáng kể so với tháng trước. Bước vào năm 2025, các doanh nghiệp thanh đồng đã nối lại sản xuất trong tuần này sau khi loại bỏ tác động của bảo trì dịp Tết Dương lịch. Nhìn về phía trước, hầu hết các doanh nghiệp thanh đồng báo cáo rằng đơn hàng hiện tại có thể duy trì hoạt động đến cuối tuần sau, nhưng đơn hàng mới đang dần suy yếu khi cuối năm đến gần. 》Nhấn để xem chi tiết
Dây và cáp: Tuần này (3-9 tháng 1), tỷ lệ hoạt động của các doanh nghiệp dây và cáp SMM giảm so với tháng trước. Theo SMM, nhu cầu thị trường tích lũy trước Tết Dương lịch do vấn đề chu kỳ thanh toán chưa được giải phóng sau khi bước vào năm 2025. Tâm lý mua sắm của người dùng cuối vẫn không mấy tích cực, với hầu hết các doanh nghiệp hạ nguồn không muốn phân bổ nhiều vốn cho việc mua cáp trước Tết Nguyên đán. Do đó, đơn hàng mới của các doanh nghiệp dây và cáp đang dần giảm, cho thấy sự yếu kém theo mùa nói chung. 》Nhấn để xem chi tiết
Triển vọng
Vĩ mô: Trong nước, tuần tới sẽ tập trung vào dữ liệu nhập khẩu và xuất khẩu của Trung Quốc, tốc độ tăng trưởng GDP hàng năm năm 2024, tốc độ tăng trưởng sản lượng công nghiệp trên quy mô chỉ định so với cùng kỳ năm trước trong tháng 12, tốc độ tăng trưởng tổng doanh số bán lẻ so với cùng kỳ năm trước trong tháng 12, và các cuộc họp báo của Văn phòng Thông tin Quốc vụ viện về "Thành tựu Phát triển Kinh tế Chất lượng Cao của Trung Quốc" và hiệu suất kinh tế quốc gia. Quốc tế, sự chú ý sẽ tập trung vào dữ liệu CPI và PPI của Mỹ, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu trong tuần kết thúc vào ngày 11 tháng 1, và các gián đoạn thị trường tiềm năng từ các phát biểu của Trump khi ngày nhậm chức của ông đến gần.
Cơ bản: Nhìn về phía trước, lượng đồng nhập khẩu dự kiến sẽ tăng vào tuần tới, trong khi lượng hàng từ các nhà máy luyện kim khó có khả năng tăng đáng kể, dẫn đến tổng cung tăng nhẹ so với tuần này. Về phía tiêu thụ, khi kỳ nghỉ Tết Nguyên đán đến gần, một số doanh nghiệp hạ nguồn sẽ dần bắt đầu kỳ nghỉ từ cuối tuần tới, có khả năng dẫn đến tiêu thụ thấp hơn vào tuần tới so với tuần này. Do đó, SMM dự đoán kịch bản cung tăng và cầu giảm vào tuần tới, với tồn kho hàng tuần có thể tăng trở lại. Tồn kho đồng LME đã giảm trong tuần này, và sự chú ý sẽ tập trung vào việc liệu xu hướng này có thể tiếp tục vào tuần tới hay không. Tồn kho đồng COMEX cho thấy sự gia tăng tổng thể trong tuần này, và với các vị thế chênh lệch giá tham gia cả hai thị trường, chênh lệch giá giữa hai thị trường dự kiến sẽ dần thu hẹp, có khả năng dẫn đến sự tăng trưởng hơn nữa trong tồn kho đồng COMEX.
Tóm tắt: Nhiều dữ liệu kinh tế vĩ mô quan trọng sẽ được công bố vào tuần tới, giúp đánh giá tình hình kinh tế trong nước và quốc tế và cung cấp thông tin chi tiết về triển vọng tiêu thụ đồng. Lễ nhậm chức của Trump vào ngày 20 tháng 1 và các chính sách thuế quan và bảo hộ được đề xuất của ông gần đây đã có tác động thường xuyên đến thị trường kim loại. Thị trường nên thận trọng với tâm lý "giao dịch Trump" biến động. Dữ liệu và tin tức vĩ mô dày đặc dự kiến sẽ chi phối xu hướng giá đồng vào tuần tới. Từ góc độ cơ bản, khi hiệu ứng cuối năm trở nên rõ ràng hơn, một số doanh nghiệp hạ nguồn sẽ bắt đầu kỳ nghỉ Tết Nguyên đán, dẫn đến tiêu thụ hạ nguồn dần suy yếu. Tồn kho đồng có thể tăng trở lại, làm giảm sự hỗ trợ cho giá đồng. Về phía vốn, sự không chắc chắn xung quanh các tác động tiềm năng của các chính sách của Trump vẫn tồn tại. COMEX đã trở thành lựa chọn ưu tiên cho vốn đầu cơ trong hàng hóa Mỹ. Chênh lệch giá giữa đồng LME và đồng COMEX đã mở rộng lên hơn 600 USD/tấn trong phiên giao dịch thứ Sáu. Tâm lý đầu cơ vẫn tồn tại trên thị trường, và sự tăng giá liên tục trên các thị trường nước ngoài dự kiến sẽ cung cấp hỗ trợ ngắn hạn cho giá đồng. Tuy nhiên, xét rằng tồn kho đồng COMEX vẫn ở mức cao 90.000 tấn ngắn, điều này cuối cùng sẽ hạn chế mức tăng của đồng COMEX.
Quan điểm tổ chức:
Citi dự đoán giá đồng sẽ giảm xuống 8.500 USD/tấn trong quý 1 năm 2025. Giá đồng dự kiến sẽ giảm do những trở ngại tăng trưởng kinh tế từ sự không chắc chắn xung quanh các chính sách thuế quan của Mỹ và gánh nặng nợ gia tăng ở các thị trường phát triển. Citi duy trì quan điểm trung lập đến giảm đối với kim loại công nghiệp trong năm 2025.
China Fortune Futures cho biết giá đồng SHFE tăng hơn 3% trong tuần này, phục hồi các khoản lỗ từ giữa tháng 12. Tuy nhiên, đợt tăng giá được thúc đẩy bởi việc đóng vị thế bán, giảm tồn kho, phí xử lý quặng đồng thấp và sự kháng cự ở mức cao của đồng đô la Mỹ, hỗ trợ sự phục hồi giá đồng. Sau khi giá đồng SHFE phục hồi phạm vi 74.500-75.000 trong tuần này, xu hướng kỹ thuật ngắn hạn được cải thiện, với sự chú ý trung hạn vào sự phục hồi của lãi suất mở.
Guotai Junan Futures báo cáo rằng các thị trường trong nước đang tích trữ trước kỳ nghỉ lễ. Trong khi đó, giá đồng Mỹ cho thấy những biến động bất thường để phản ứng với rủi ro thuế quan của Mỹ, với chênh lệch giá LME-COMEX vượt quá 400 USD. Mỹ nhập khẩu hơn 800.000 tấn đồng cathode hàng năm, khiến việc áp thuế nhập khẩu trực tiếp lên các nguyên liệu thô quan trọng như vậy khó xảy ra. Thay vào đó, cần chú ý đến các thay đổi chính sách tiềm năng liên quan đến xuất khẩu phế liệu đồng của Mỹ. Tâm điểm buổi tối sẽ là dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp của Mỹ, với các vị thế bán tạm thời giữ nguyên.
Đọc thêm:
》Chênh lệch giá đồng LME & COMEX đạt mức cao lịch sử: Điều gì đang thúc đẩy? [Phân tích SMM]
》Tồn kho đồng hàng tuần tại các khu vực chính của Trung Quốc giảm 10.100 tấn [Dữ liệu hàng tuần SMM]
