》Xem báo giá sản phẩm nhôm SMM, dữ liệu và phân tích thị trường
》Đăng ký để xem giá kim loại giao ngay lịch sử của SMM
Giữa tuần, tồn kho nhôm thỏi trong nước giảm mạnh trái ngược xu hướng, điều này chắc chắn vượt qua kỳ vọng của hầu hết mọi người.Theo thống kê của SMM, tính đến ngày 9 tháng 1 năm 2024, tồn kho xã hội của nhôm thỏi trong nước đạt 459,000 tấn, với 333,000 tấn tồn kho nhôm trong nước, giảm 36,000 tấn so với thứ Hai và 28,000 tấn so với thứ Năm. Trong khi đó, mặc dù giá nhôm SHFE có vẻ "tụt hậu," việc giảm tồn kho giữa tuần chắc chắn đã hỗ trợ và thúc đẩy giá nhôm. Đến khi đóng cửa hôm nay, hợp đồng nhôm SHFE 2502 được giao dịch nhiều nhất đã tiến gần mốc 20,000 nhân dân tệ, đóng cửa ở mức 19,945 nhân dân tệ/tấn, tăng hơn 300 nhân dân tệ/tấn so với mức thấp trong ngày.
Hiệu suất tồn kho bất ngờ giữa tuần là cơ hội cho giá nhôm gần đây hay là "cơn sốt cuối cùng"? Hãy cùng xem xét các lý do đằng sau sự giảm tồn kho nhanh chóng này:
(1) Chênh lệch giá không đủ giữa kim loại nguyên sinh và phế liệu, dẫn đến việc thay thế phế liệu nhôm bằng nhôm nguyên sinh tăng lên.Hiện tại, lưu thông phế liệu nhôm vẫn khan hiếm. Xét rằng các nhà giao dịch phế liệu nhôm thường nghỉ Tết Nguyên đán sớm hơn các doanh nghiệp hạ nguồn, các doanh nghiệp sử dụng phế liệu đã tích cực dự trữ, hỗ trợ giá phế liệu nhôm. Gần đây, chênh lệch giá giữa kim loại nguyên sinh và phế liệu thu hẹp, cùng với việc thực hiện các chính sách hóa đơn ngược, đã khiến người dùng hạ nguồn của phế liệu nhôm chuyển đổi đáng kể sang nhôm nguyên chất. Kết quả là, lượng nhôm thỏi trong nước xuất kho tăng mạnh, phản ánh việc dự trữ nhôm thỏi nguyên sinh của hạ nguồn ở mức giá thấp hơn. Điều này không chỉ đáp ứng lượng nhôm nguyên sinh cần thiết mà còn thay thế một phần phế liệu nhôm, đảm bảo tồn kho nguyên liệu cho việc khôi phục sản xuất sau kỳ nghỉ.
(2) Lượng hàng về hạn chế giữa tuần tạo điều kiện cho việc giảm tồn kho đáng kể.Không có báo cáo nào về việc giảm thêm nguồn cung nhôm billet trong nước, và sản lượng nhôm thỏi đúc đầu tháng 1 không tăng. Mặc dù các lô hàng từ Tân Cương đã trở lại bình thường trong một thời gian, dữ liệu lịch sử cho thấy lượng hàng về giữa tuần thường hạn chế. Theo khảo sát của SMM và phản hồi từ kho bãi, lượng hàng về dự kiến sẽ tăng sau cuối tuần này.
(3) Theo khảo sát của SMM, hầu hết các doanh nghiệp hạ nguồn dự kiến sẽ bắt đầu kỳ nghỉ vào tuần tới (14/15 tháng 1). Gần đây, các doanh nghiệp hạ nguồn đã lấy hàng trước, xây dựng tồn kho ở mức giá tương đối thấp để giảm chi phí. Các nhà giao dịch địa phương cũng đã tăng tốc xuất kho trước kỳ nghỉ để giải phóng tồn kho.Tuy nhiên, có sự khác biệt khu vực trong hiệu suất thị trường giao ngay:
Ở miền đông Trung Quốc, giá giao ngay duy trì mức chiết khấu nhỏ trong tuần.Mặc dù các nhà sản xuất PV tích cực dự trữ, tỷ lệ sản xuất và vận hành gần đây không lý tưởng. Ngành ô tô hoạt động tốt gần đây, nhưng các ngành khác cho thấy hiệu suất vận hành yếu hơn.
Ở miền trung Trung Quốc, mức chiết khấu giao ngay thu hẹp và cải thiện trong tuần.Điều này chủ yếu do việc dỡ bỏ các hạn chế gần đây, làm tăng nhu cầu dự trữ từ các doanh nghiệp hạ nguồn. Giao dịch giao ngay tương đối sôi động, và các nhà cung cấp giữ vững giá chào bán. Tuy nhiên, động lực hỗ trợ giá có thể không kéo dài, vì các biện pháp kiểm soát mới sẽ được thực hiện vào ngày 10.
Ở miền nam Trung Quốc, với lượng hàng về tăng và kỳ vọng về kỳ nghỉ của hạ nguồn, mức chênh lệch giá nhanh chóng thu hẹp.Như các nhà giao dịch đã nói, mức chênh lệch giá giao ngay cao trước kỳ nghỉ thực sự không bền vững. Gần đây, đặc biệt là đối với nhôm billet, các nhà giao dịch đã "đẩy khối lượng với mức chiết khấu" cho người mua hạ nguồn. Trong khi đó, việc giảm tồn kho ở miền nam Trung Quốc tuần này tương đối nhỏ so với miền đông Trung Quốc, và tồn kho tổng thể vẫn tương đối ổn định.
Do đó, áp lực cung ứng nhôm thỏi trong nước trước và sau Tết Nguyên đán không thể bỏ qua. Mặc dù giá nhôm đã trong giai đoạn điều chỉnh từ tháng 12, điều này đã vượt qua kỳ vọng trong việc thúc đẩy xuất kho giao ngay, nhu cầu nhôm tổng thể trong nước vẫn mang không khí mùa thấp điểm. Đến cuối năm, một số doanh nghiệp hạ nguồn đã hoặc sắp bước vào chế độ nghỉ lễ, và sự quan tâm mua sắm của hạ nguồn có thể dần giảm. Khả năng xuất kho nhôm thỏi mạnh mẽ từ giữa đến cuối tháng 1 là thấp. So với dữ liệu tồn kho,yếu tố chính dẫn đến sự giảm giá nhôm hiện tại vẫn là chi phí—sự sụp đổ dự kiến của trung tâm giá tương lai và giao ngay của alumina. Giá nhôm dưới mốc 20,000 nhân dân tệ có thể trở thành tiêu chuẩn trong giai đoạn trước và sau Tết Nguyên đán.Về phía lượng hàng về, với việc các lô hàng từ Tân Cương đã bình thường hóa trong một thời gian, lượng hàng về tập trung dự kiến sẽ đạt đỉnh trong hai tuần tới, có khả năng tăng áp lực lên thị trường giao ngay và củng cố điểm chuyển đổi tích lũy tồn kho.SMM dự đoán rằng mặc dù việc giảm tồn kho bất ngờ giữa tuần, tồn kho nhôm thỏi trong nước có khả năng bước vào giai đoạn tích lũy liên tục vào cuối tháng 1. Đến trước Tết Nguyên đán, tồn kho nhôm thỏi trong nước có thể tăng lên 500,000-600,000 tấn.Theo dõi chặt chẽ sự thay đổi trong tỷ lệ vận hành của hạ nguồn trước kỳ nghỉ cuối năm và sự điều chỉnh động của tỷ lệ nhôm lỏng trong nguồn cung trong nước trước kỳ nghỉ.
Xét rằng việc tích lũy tồn kho nhôm billet diễn ra trước nhôm thỏi, hãy quan sát tác động của tồn kho nhôm billet đến tổng tồn kho nhôm trong nước.Theo thống kê của SMM, tính đến ngày 9 tháng 1, tồn kho xã hội nhôm billet trong nước đạt 137,000 tấn, tiếp tục tăng thêm 2,900 tấn so với thứ Hai và 13,600 tấn so với thứ Năm tuần trước. Kể từ điểm chuyển đổi tích lũy tồn kho nhôm billet vào ngày 23 tháng 12, tốc độ tích lũy hàng tuần đã vượt 10,000 tấn.Về phía cung ứng, theo khảo sát hàng tháng gần đây của SMM về nhôm billet nguyên sinh trong tháng 12, sản lượng nhôm billet nguyên sinh trong nước tháng 12 giảm nhưng ở mức thấp hơn dự kiến. Trong tháng 12 năm 2024 (31 ngày), tổng sản lượng nhôm billet nguyên sinh trong nước đạt 1.465 triệu tấn, giảm 12,000 tấn so với tháng 11 năm 2024 (30 ngày), giảm 0.81%; so với cùng kỳ năm trước, tăng 162,000 tấn, tăng 12.4%. Tỷ lệ vận hành nhôm billet nguyên sinh trong nước tháng 12 là 56.4%, giảm 0.4% so với tháng trước. Bước vào đầu tháng 1, không có báo cáo nào về việc giảm thêm nguồn cung nhôm billet trong nước, và lượng hàng về vẫn dồi dào. So với cùng kỳ năm trước, khoảng cách với cùng kỳ năm ngoái tiếp tục mở rộng thêm 54,000 tấn.
Do sự mở rộng trước đó của chênh lệch giá Quảng Đông-Thượng Hải, các nguồn từ phía bắc như Ninh Hạ, Tân Cương và Thanh Hải, ngoài các nguồn thông thường từ Quảng Tây, Quý Châu và Vân Nam ở phía tây nam Trung Quốc, đã vào thị trường miền nam Trung Quốc, gây ra sự sụp đổ trong mô hình cung-cầu cho nhôm billet. Phí chế biến đã giảm nhanh chóng và thiếu sự hỗ trợ. Do đó, các khu vực như Vô Tích và Nam Xương, nơi phí chế biến vẫn tương đối cao, đã chứng kiến lượng hàng về tập trung vào cuối tuần. Với không khí mùa thấp điểm trong ngành ép nhôm ngày càng tăng, tỷ lệ vận hành ép nhôm vẫn yếu, và nỗ lực dự trữ trước kỳ nghỉ không đạt kỳ vọng. Khi các nhà sản xuất hạ nguồn bước vào chế độ nghỉ lễ hoặc trước kỳ nghỉ, thị trường nhôm billet trong nước có thể đối mặt với tình trạng cung vượt cầu. Ngoài ra, với sự cải thiện đáng kể trong các lô hàng từ Tân Cương, có kỳ vọng rõ ràng về việc tăng lô hàng nhôm billet đến miền đông và miền nam Trung Quốc. Với sự tiếp tục của các lô hàng đang vận chuyển tập trung,SMM dự đoán tồn kho nhôm billet trong nước sẽ tiếp tục tăng trong tháng 1, có thể đạt 180,000-200,000 tấn trước Tết Nguyên đán.
Kết hợp nhôm thỏi và billet, tổng tồn kho nhôm trong nước hiện tại đạt 596,000 tấn, cao hơn gần 100,000 tấn so với cùng kỳ năm trước. So với cùng kỳ năm trước, tồn kho nhôm trong nước hiện tại không ở vị trí thuận lợi. Mặc dù lượng xuất kho sản phẩm nhôm gần đây vượt qua cùng kỳ năm trước, tác động của giá nhôm gần đây và Tết Nguyên đán đến sớm hơn bình thường, dẫn đến kỳ nghỉ của hạ nguồn sớm hơn, cần được xem xét.Cảm ơn tất cả khách hàng đã tiếp tục ủng hộ SMM trong năm 2025. SMM sẽ sớm phát hành biểu đồ so sánh tồn kho nhôm trước và sau kỳ nghỉ Tết Nguyên đán. Khách hàng có nhu cầu, vui lòng theo dõi.
