มีการเผยแพร่ข้อมูลเชิงกลยุทธ์ล่าสุดจาก 10 บริษัทโบรกเกอร์ชั้นนำ ดังนี้
ซิตี้ ซิเคียวริตี้ส์: ให้ความสำคัญกับห่วงโซ่อุปทานฮาร์ดแวร์ AI ของอเมริกาเหนือ สำหรับการจัดสรรในช่วงรายงานประจำครึ่งปี
ก่อนช่วงรายงานประจำครึ่งปี เราได้สรุปคำถาม 5 ข้อที่นักลงทุนให้ความสนใจมากที่สุดในช่วงนี้ และนำเสนอการตัดสินใจของเรา ประการแรก อุตสาหกรรมใดบ้างที่เหมาะสมสำหรับการจัดสรรในช่วงรายงานประจำครึ่งปี คำแนะนำหลักของเรายังคงเป็นห่วงโซ่อุปทานฮาร์ดแวร์ AI ของอเมริกาเหนือ ซึ่งยังสามารถเข้าร่วมได้หลังจากการปรับฐาน อุตสาหกรรมที่คาดว่าจะมีผลการดำเนินงานรายงานประจำครึ่งปีที่ดีและมีมูลค่าที่ค่อนข้างสมเหตุสมผล (เช่น พลังงานลม เกม สัตว์เลี้ยง โลหะธาตุหายาก ดินธรรมชาติที่หายาก และบริษัทหลักทรัพย์) หรืออุตสาหกรรมที่ออกจากตลาดได้อย่างลึกซึ้งยิ่งขึ้น (เช่น อุปกรณ์แบตเตอรี่ลิเธียมและอินเวอร์เตอร์) ก็เป็นสิ่งที่ควรให้ความสนใจเช่นกัน ประการที่สอง สาเหตุของความอ่อนแอในหุ้นฮ่องกงเมื่อเร็ว ๆ นี้คืออะไร ยังมีโอกาสอื่น ๆ หรือไม่ เราเชื่อว่าความคาดหวังเกี่ยวกับการแน่นหนาของสภาพคล่องดอลลาร์ฮ่องกง การเพิ่มหุ้น และการลดหุ้นเพิ่มขึ้น จะจำกัดเบต้าของหุ้นฮ่องกงเป็นระยะ อย่างไรก็ตาม หลังจากการปรับฐานของแรงผลักดันของอุตสาหกรรมแล้ว โอกาสอัลฟาจะโดดเด่นขึ้นในอีกสองเดือนข้างหน้า โดยเฉพาะอย่างยิ่งในด้านยานยนต์ไฟฟ้า ยานวัตกรรม และการบริโภคใหม่
ประการที่สาม สัญญาณราคาในประเทศค่อนข้างอ่อนแอ ทัศนคติปัจจุบันของนักลงทุนต่างชาติต่อสินทรัพย์จีนเป็นอย่างไร เราเชื่อว่าการเปลี่ยนแปลงที่ใหญ่ที่สุดในทัศนคติของนักลงทุนต่างชาติต่อสินทรัพย์จีนในปีนี้ คือ ความสนใจ ความอดทน และการยอมรับในระยะยาว อย่างไรก็ตาม ในระยะสั้น เนื่องจากปัจจัยหลายประการ การไหลเข้าของเงินทุนจริงไม่ได้มีนัยสำคัญ และแนวโน้มการไหลเข้าของเงินทุนยังคงต้องรอต่อไป ประการที่สี่ การลดลงของหุ้นขนาดเล็กจะก่อให้เกิดความผันผวนของระบบหรือไม่ เราเชื่อว่าความน่าจะเป็นนั้นต่ำ ด้วยประสบการณ์จากต้นปีที่แล้ว ผลิตภัณฑ์เชิงปริมาณหลายรายการได้เตรียมการควบคุมความเสี่ยงล่วงหน้าแล้ว อย่างไรก็ตาม ในสภาพแวดล้อมที่มีการประเมินมูลค่าสูง ความแออัดสูง และปัจจัยพื้นฐานที่อ่อนแอ การประเมินมูลค่าจะยังคงปรับลดลงในช่วงรายงานประจำครึ่งปี ประการที่ห้า ความเสี่ยงภายนอกที่อาจเกิดขึ้นในช่วงรายงานประจำครึ่งปีคืออะไร เราเชื่อว่าการที่ทรัมป์ใช้มาตรการสอบสวนตามมาตรา 232 แทนคำสั่งผู้บริหารเพื่อส่งเสริมการใช้มาตรการภาษีเฉพาะอุตสาหกรรม รวมถึงการโอนเงินกลับไปยังสินทรัพย์ดอลลาร์สหรัฐชั่วคราวหลังจากการใช้ร่างกฎหมายลดภาษี อาจส่งผลกระทบเชิงลบต่อตลาดนอกสหรัฐ
หัวอัน ซีเคียวริตี้ส์: รวบรวมพลังเพื่อการทะลุทะลวงขึ้นในช่วงที่ตลาดผันผวน
ในขณะที่สภาพคล่องที่คล่องตัวช่วยหนุนตลาดไม่ให้ตกลง แต่การฟื้นตัวที่ช้าของแรงขับเคลื่อนการเติบโตภายในประเทศและความจำเป็นในการสร้างความสมดุลระหว่างนโยบายระยะยาวและระยะสั้น จำกัด การเคลื่อนไหวขึ้นอย่างรวดเร็วของตลาด การคาดการณ์กำไรของบริษัทจดทะเบียนทั้งหมดในตลาดหุ้นจีนแผ่นดินใหญ่ (A-share) ชี้ให้เห็นว่าแนวโน้มการปรับปรุงกำไรตั้งแต่ตกต่ำสุดในไตรมาสที่ 4 ปี 2567 สามารถสร้างขึ้นได้ในช่วงครึ่งหลังของปี ซึ่งอาจกลายเป็นแรงขับเคลื่อนที่สำคัญสำหรับตลาดในการทะลุทะลวงขึ้น การเติบโตโดยรวมแสดงให้เห็นถึงแนวโน้มการลดลงอย่างต่อเนื่อง และการบรรลุเป้าหมายประจำปีไม่มีข้อสงสัย ความกดดันในการเติบโตในช่วงครึ่งหลังของปีจะเพิ่มขึ้นอย่างแน่นอน การบริโภคจะดำเนินต่อไปในการปรับปรุงด้วยการสนับสนุนนโยบาย แต่ลักษณะ "ตัวแปรที่เคลื่อนไหวช้า" ของการบริโภคในที่สุดจะไม่สามารถชดเชยการลดลงอย่างรวดเร็วของการส่งออกและอสังหาริมทรัพย์ได้ นอกจากนี้ยังมีการสำรองและการตอบสนองด้านนโยบาย โดยคาดว่าทั้งนโยบายการคลังและนโยบายการเงินจะได้รับการเสริมสร้างเพิ่มเติม
การจัดสรรอุตสาหกรรม: ให้ความสำคัญกับสามทิศทางหลัก ในแง่ของมิติสไตล์สำหรับครึ่งหลังของปี การเงินมีประสิทธิภาพดีกว่าการเติบโต ซึ่งมีประสิทธิภาพดีกว่าการบริโภค ซึ่งมีประสิทธิภาพดีกว่าอุตสาหกรรมตามวัฏจักร ในแง่ของมิติอุตสาหกรรม เรายังคงมองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับอุตสาหกรรมที่มีเงินปันผลสูงที่แทนโดยธนาคารและประกันภัย รวมถึงอุตสาหกรรมที่มีแนวโน้มที่ดีที่แทนโดยวัสดุโลหะใหม่ ธีมที่มุ่งเน้นการเติบโตและธีมที่มีการเคลื่อนไหวคาดว่าจะประสบกับภาวะถดถอยตามด้วยการฟื้นตัว 1. การรักษาเสถียรภาพของตลาด เงินปันผลสูง และมูลค่าเชิงกลยุทธ์: ธนาคารและประกันภัย ด้วยเศรษฐกิจที่ดีขึ้นและสภาพแวดล้อมมหภาคที่มีลักษณะเป็นสภาพคล่องที่คล่องตัว โอกาสตามฤดูกาลมักจะเกิดขึ้นในภาคธนาคารและประกันภัย 2. แรงขับเคลื่อนการเติบโต: วัสดุโลหะใหม่ โลหะธาตุหายาก (แม่เหล็กถาวรจากธาตุหายาก) โลหะมีค่า เครื่องจักรกลวิศวกรรม รถจักรยานยนต์ และผลิตภัณฑ์เคมีเกษตร 3. ธีมที่มุ่งเน้นการเติบโตและธีมที่มีการเคลื่อนไหว: AI + หุ่นยนต์ และอุตสาหกรรมทหาร
ซีเคียวริตี้ส์จีน: การปรับตัวของตลาดหุ้นฮ่องกงลากให้เกิดการหมุนเวียนของภาคส่วนในตลาดหุ้นจีนแผ่นดินใหญ่ลดลง
ภาคส่วนการบริโภคใหม่และยานวัตกรรมในตลาดหุ้นฮ่องกง ซึ่งมีผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งในช่วงต้น ได้ประสบกับการปรับตัวอย่างมากเมื่อเร็ว ๆ นี้ ส่งผลให้เกิดความผันผวนอย่างมากในภาคส่วนที่เกี่ยวข้องในตลาดหุ้นจีนแผ่นดินใหญ่ปัจจุบัน สภาพคล่องและความเต็มใจรับความเสี่ยงในตลาดหุ้นฮ่องกงกำลังอยู่ภายใต้แรงกดดัน ซึ่งสถานการณ์ดังกล่าวอาจยังคงดำเนินต่อไปอีกระยะหนึ่ง สภาพแวดล้อมพื้นฐานภายในประเทศยังคงมีลักษณะเป็นความต้องการภายในประเทศที่อ่อนแอควบคู่ไปกับการเติบโตเชิงโครงสร้าง หัวข้อ "นวัตกรรมทางวิทยาศาสตร์และเทคโนโลยี" ได้รับความสนใจอีกครั้งในงานฟอรั่มลู่เจียจุ่ย เฟดสหรัฐฯ ได้คงอัตราดอกเบี้ยไว้ในการประชุมเดือนมิถุนายน โดยความไม่แน่นอนเกี่ยวกับแนวโน้มเศรษฐกิจสหรัฐฯ ยังคงสูง ความตึงเครียดในตะวันออกกลางได้ทวีความรุนแรงขึ้น โดยความสนใจมุ่งเน้นไปที่การดำเนินการของสหรัฐฯ ในระยะต่อไป กลยุทธ์การจัดสรรยังคงให้ความสำคัญกับสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนจากเงินปันผลและภาคธุรกิจใหม่ ๆ ในทางหนึ่ง สินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนจากเงินปันผลยังคงเป็นหลักทรัพย์หลัก ในขณะที่ในทางอื่น ภาคธุรกิจใหม่ ๆ อาจกลายเป็นกุญแจสู่ความสำเร็จในการลงทุน ในระยะสั้น แนะนำให้ลงทุนในหัวข้อ AI, เซมิคอนดักเตอร์ และนวัตกรรมทางวิทยาศาสตร์และเทคโนโลยีมากขึ้น โดยการบริโภคใหม่ ๆ และยาที่มีนวัตกรรมยังคงเป็นจุดสนใจในระยะกลาง
ภาคอุตสาหกรรมหลักที่ควรจับตามอง: ธนาคาร, การเงินนอกระบบธนาคาร, การขนส่ง, สาธารณูปโภค, อิเล็กทรอนิกส์, การสื่อสาร, คอมพิวเตอร์, การบริโภคตามอัธยาศัย, เภสัชกรรม เป็นต้น
Zhongtai Securities: มาตรการปฏิรูปสำหรับตลาด STAR (ตลาดหลักทรัพย์นวัตกรรมทางวิทยาศาสตร์และเทคโนโลยี) จะมีผลกระทบต่อตลาดอย่างไร
แพ็คเกจนโยบายกระตุ้นการปฏิรูป "1+6" {{หมายถึงนโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจของธนาคารประชาชนจีน}} สำหรับตลาด STAR ซึ่งได้รับการแนะนำในงานฟอรั่มลู่เจียจุ่ย ได้ยกระดับความเข้มข้นของการปฏิรูปตลาดทุนขึ้นไปอีกระดับหนึ่ง คาดว่าในปีหน้า รายละเอียดสนับสนุนที่มุ่งเน้นการอำนวยความสะดวกในการระดมทุนสำหรับวิสาหกิจนวัตกรรมทางวิทยาศาสตร์และเทคโนโลยีเอกชน การผ่อนคลายการควบรวมกิจการและการปรับโครงสร้างองค์กร (M&A) และการเพิ่มความเคลื่อนไหวในการซื้อขายจะยังคงดำเนินการต่อไป ซึ่งจะเป็นตัวเร่งปฏิกิริยาให้กับ 3 หัวข้อการลงทุนหลัก ได้แก่ 1. ผู้นำด้านเทคโนโลยีเอกชนในตลาดฮ่องกงและหุ้น A: จากทิศทางนโยบายในปีนี้ สัญญาณสนับสนุนวิสาหกิจเทคโนโลยีเอกชนได้ชัดเจนมากขึ้น โดยเฉพาะภายใต้หลักการชี้นำของ "การส่งเสริมให้ผู้นำเอกชนเติบโตใหญ่และแข็งแกร่ง" ผู้นำด้านเทคโนโลยีในตลาดหุ้นฮ่องกงอาจกลายเป็นผู้ได้รับประโยชน์โดยตรงที่สุด การปรับปรุงสภาพแวดล้อมนโยบายในระดับเล็กน้อยอาจให้การสนับสนุนในการฟื้นตัวของมูลค่าและการปรับตัวของความคาดหวังในผลประกอบการของพวกเขา ซึ่งอาจกลายเป็นแนวโน้มหลักในปี 25682. ผู้นำด้านเทคโนโลยีที่มีความต้องการด้านการระดมทุน/การลงทุน: คาดว่าการสนับสนุนสำหรับบริษัทเอกชนในตลาดทุนจะเพิ่มขึ้นในอนาคต โดยเครื่องมือทางการเงิน เช่น การควบรวมกิจการและการซื้อกิจการ (M&A) การปรับโครงสร้างองค์กร และการเสนอขายหุ้นต่อประชาชนทั่วไปครั้งแรก (IPO) จะค่อยๆ ได้รับการผ่อนคลาย แนวโน้มนี้จะเป็นประโยชน์อย่างมากต่อบริษัทเทคโนโลยีชั้นนำที่มีความต้องการด้านการระดมทุนหรือการลงทุนที่ชัดเจน 3. ภาคหลักทรัพย์อาจได้รับประโยชน์: ด้วยการดำเนินการอย่างค่อยเป็นค่อยไปของมาตรการปฏิรูปตลาดทุนหลายประการ คาดว่ากิจกรรมในตลาดโดยรวมจะเพิ่มขึ้นเป็นระยะในปี 2568 เมื่อความผันผวนของตลาดเพิ่มขึ้น ภาคโบรกเกอร์หลักทรัพย์อาจได้รับประโยชน์จากการเพิ่มขึ้นของกิจกรรมการซื้อขาย การฟื้นตัวของธุรกิจธนาคารเพื่อการลงทุน และการเพิ่มประสิทธิภาพของหน้าที่การเป็นตัวกลางทางการเงิน ซึ่งกลายเป็นหนึ่งในทิศทางของการจัดสรรเป็นระยะ
กั๋วไท่ ไห่ถง: ผลกระทบจากการรบกวนจากภายนอกมีจำกัด การฟื้นตัวของตลาดหุ้นยังไม่สิ้นสุด
หลังจากการปลดปล่อยความเสี่ยงระยะสั้นแล้ว ความขัดแย้งหลักของตลาดหุ้นจีนยังคงอยู่ภายในประเทศมากกว่าภายนอก เรายังคงมองโลกในแง่ดีมากกว่าความเห็นร่วมในแนวโน้มของตลาด: 1) นักลงทุนมีความเข้าใจอย่างเพียงพอเกี่ยวกับความซับซ้อนของสถานการณ์ทางเศรษฐกิจและระหว่างประเทศ ในขณะที่โอกาสทางธุรกิจในด้านเทคโนโลยีใหม่ การบริโภคใหม่ และอื่นๆ เริ่มปรากฏขึ้น ขับเคลื่อนความคาดหวังทางเศรษฐกิจให้มีเสถียรภาพและฟื้นตัว 2) หลังจากอัตราดอกเบี้ยลดลงสู่ระดับต่ำ โดยผลตอบแทนพันธบัตรรัฐระยะยาวต่ำกว่า 2% และอัตราดอกเบี้ยเงินฝากต่ำกว่า 1% อัตราดอกเบี้ยปราศจากความเสี่ยงในตลาดหุ้นจีนลดลงอย่างมาก ลดต้นทุนโอกาสในการลงทุนในหุ้น ซึ่งเป็นจุดเปลี่ยนทางประวัติศาสตร์สำหรับนักลงทุนระยะยาวและรายย่อยที่เข้าสู่ตลาด 3) นโยบายมหภาคที่ทันเวลา เหมาะสม และสมเหตุสมผล รวมถึงการปฏิรูปโครงสร้างพื้นฐานของตลาดทุนที่เน้นผลตอบแทนของนักลงทุนมากขึ้น เป็นสิ่งสำคัญในการลดการประเมินความเสี่ยงทางเศรษฐกิจและสังคม และเปลี่ยนทัศนคติที่อนุรักษ์นิยมของนักลงทุนต่อความเสี่ยง ทั้งความคาดหวังของตลาดและสภาพคล่องในระดับไมโครในตลาดหุ้นมีแนวโน้มเพิ่มขึ้น และเรายังคงรักษาแนวโน้มขาขึ้น
คำแนะนำในหัวข้อ: 1) สกุลเงินดิจิทัล: การดำเนินการตามกฎหมายสำหรับสเตเบิลคอยน์เร่งการเติบโตของอุตสาหกรรม และการเปิดตัวช่องทางการชำระเงินข้ามพรมแดนอำนวยความสะดวกในการชำระเงินข้ามพรมแดน เรามองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับผู้ให้บริการระบบบล็อกเชน/ระบบชำระเงิน/โปรโตคอลความปลอดภัย2) ตัวแทน AI: การดำเนินการอย่างรวดเร็วในการนำแอปพลิเคชันสถานการณ์แนวตั้งมาใช้ ทำให้เรามองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับผู้นำในอินเทอร์เน็ตที่มีข้อได้เปรียบด้านการลงทุนและจำนวนผู้ใช้ 3) การควบรวมและซื้อกิจการ: การปรับปรุงนโยบายในการซื้อสินทรัพย์หลักที่ไม่ได้สร้างรายได้ ทำให้เรามองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับการปรับโครงสร้างและการรวมกิจการในภาคการผลิตเทคโนโลยีและทรัพยากรพลังงาน 4) การบริโภคภายในประเทศ: การออกเอกสารนโยบายโดยสำนักเลขาธิการคณะกรรมการกลางพรรคคอมมิวนิสต์จีนและสำนักเลขาธิการรัฐบาล เพื่อคุ้มครองและปรับปรุงมาตรฐานการครองชีพของประชาชนมากขึ้น ทำให้เรามองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับการดูแลเด็ก/การดูแลผู้สูงอายุ/การศึกษา เป็นต้น
หัวเสียวเซคิวริตี้: ระบบนโยบาย "1+6" เน้นเทคโนโลยีแข็งแกร่ง ปล่อยผลประโยชน์จากการปฏิรูปสถาบันในตลาดหุ้น A มากขึ้น
ระบบนโยบาย "1+6" ที่นำมาใช้โดยคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์จีน (CSRC) สามารถมองได้ว่าเป็นการดำเนินการปฏิรูปอย่างลึกซึ้งในตลาดนวัตกรรมวิทยาศาสตร์และเทคโนโลยี (STAR Market) ภายใต้ระบบ "1+N" ของตลาดทุน ตั้งแต่ปี 2024 เป็นต้นมา ระบบนโยบาย "1+N" โดยมี "มาตรการใหม่ 9 ประการ" เป็นหลัก ได้ดำเนินการปรับปรุงอย่างต่อเนื่อง CSRC ได้เน้นการให้บริการเศรษฐกิจจริง โดยเฉพาะอย่างยิ่งการสนับสนุนนวัตกรรมทางเทคโนโลยี และได้ออกและดำเนินการเอกสารนโยบายต่างๆ เช่น "16 มาตรการด้านเทคโนโลยี" "แปดมาตรการสำหรับตลาด STAR" "หกมาตรการสำหรับการควบรวมและซื้อกิจการ" และความเห็นในการดำเนินการเกี่ยวกับบทบาทของตลาดทุนใน "การเขียนบทความสำคัญ 5 บทความ" ความพยายามเหล่านี้ได้ปรับปรุงโครงสร้างสถาบันและระบบนิเวศตลาดที่สนับสนุนนวัตกรรมทางเทคโนโลยีอย่างต่อเนื่อง ครั้งนี้ CSRC ได้แนะนำระบบนโยบาย "1+6" เพื่อปฏิรูปอย่างลึกซึ้งมากขึ้น โดยเน้นการให้บริการทางการเงินแบบครบวงจรและตลอดอายุการใช้งานสำหรับบริษัทเทคโนโลยี ผลประโยชน์จากการปฏิรูปสถาบันตลาดทุนกำลังถูกปล่อยออกมามากขึ้น ซึ่งเป็นประโยชน์ต่อการเพิ่มมูลค่าการจัดสรรระยะกลางและระยะยาวของหุ้น A และเพิ่มความน่าสนใจในตลาดทุนระหว่างประเทศ
นโยบายกำลังเน้นการเพิ่มความครอบคลุมและความสามารถในการปรับตัวของระบบตลาดทุน โดยคาดว่าการจดทะเบียนของบริษัทเทคโนโลยีหลักที่มีคุณภาพจะเร่งขึ้น ฟอรัมลู่เจียจุ่ยเสนอให้จัดตั้งระดับการเติบโตด้านนวัตกรรมวิทยาศาสตร์และเทคโนโลยี การเริ่มต้นใหม่และการขยายการใช้เกณฑ์การจดทะเบียนครั้งที่ 5 สำหรับตลาด STAR และการนำเกณฑ์ที่สามมาใช้อย่างเป็นทางการสำหรับตลาด ChiNext ซึ่งเป็นการบรรลุความก้าวหน้าที่สำคัญในการปฏิรูปความครอบคลุมและความสามารถในการปรับตัวของตลาดทุนการเริ่มใช้เกณฑ์ที่ห้าใหม่สำหรับตลาด STAR และการขยายขอบเขตการใช้งานจากอุตสาหกรรมยาไปยังภาคส่วนต่างๆ เช่น ปัญญาประดิษฐ์ อวกาศเชิงพาณิชย์ และเศรษฐกิจระดับต่ำ รวมถึงการใช้เกณฑ์ที่สามสำหรับตลาด ChiNext จะช่วยเพิ่มความครอบคลุมของระบบตลาดทุนหลายชั้นได้มากขึ้น หลังจากนั้น คาดว่าการเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ครั้งแรก (IPO) ในภาคเทคโนโลยี เช่น ปัญญาประดิษฐ์ อวกาศเชิงพาณิชย์ และเศรษฐกิจระดับต่ำ ภายในบอร์ดนวัตกรรมคู่ จะเร่งตัวขึ้น ซึ่งจะสนับสนุนความต้องการทางการเงินของบริษัทเทคโนโลยีที่มีคุณภาพได้ดียิ่งขึ้น
ซินด้า ซีเคียวริตี้ส์: การฟื้นตัวของหุ้นธนาคารจะแพร่กระจายไปยังภาคส่วนที่ไม่ใช่ธนาคารได้หรือไม่
เมื่อพิจารณาถึงการมีส่วนร่วมอย่างมากของกองทุนเชิงปริมาณและข้อบังคับการประเมินผลใหม่สำหรับกองทุนสาธารณะแล้ว มีความเป็นไปได้ที่การฟื้นตัวของหุ้นธนาคารจะแพร่กระจายไปยังภาคการเงินโดยรวม ในขณะที่การฟื้นตัวของมูลค่าหุ้นในภาคส่วนส่วนใหญ่เกิดขึ้นใกล้จุดเปลี่ยนของสภาพธุรกิจ ประสบการณ์จากหุ้นธนาคารชี้ให้เห็นว่าพฤติกรรมของกองทุนก็อาจเป็นปัจจัยสำคัญเช่นกัน เราเชื่อว่าเพื่อให้การฟื้นตัวของหุ้นธนาคารแพร่กระจายไปยังภาคการเงินทั้งหมด ควรให้ความสนใจกับกองทุนเชิงปริมาณและกองทุนสาธารณะในระดับการระดมทุน ในกระบวนการค้นหาโอกาสในการเติบโตอย่างต่อเนื่อง กองทุนเชิงปริมาณและกองทุนอื่นๆ อาจเน้นไปที่หุ้นภาคการเงินในช่วงเวลาบางช่วง เนื่องจากธนาคารได้แสดงให้เห็นถึงแรงผลักดันที่แข็งแกร่งแล้ว หากแรงผลักดันภายในภาคการเติบโตและภาคผู้บริโภคค่อยๆ ลดลง หุ้นภาคการเงินอาจแข็งแกร่งขึ้น ในขณะเดียวกัน ข้อบังคับการประเมินผลใหม่สำหรับกองทุนสาธารณะก็เป็นปัจจัยสำคัญเช่นกัน ธนาคารเป็นภาคส่วนที่ถือหุ้นน้อยที่สุดในกองทุนสาธารณะเมื่อเทียบกับน้ำหนักดัชนี ตามมาด้วยภาคส่วนที่ไม่ใช่ธนาคาร
มุมมองเกี่ยวกับรูปแบบการจัดสรร: ในช่วงฤดูรายงานผลประกอบการเดือนกรกฎาคม รูปแบบการลงทุนมักจะเปลี่ยนแปลงชั่วคราวระหว่างหุ้นที่มีมูลค่าสูงและต่ำ มีความคล้ายคลึงกันระหว่างแนวทางการลงทุนสำหรับการบริโภคใหม่และปัญญาประดิษฐ์: ทั้งสองเกี่ยวข้องกับการผสมผสานระหว่างผลประกอบการของบริษัทจำนวนน้อยและตรรกะทางอุตสาหกรรม โดยมีหุ้นระดับสองและระดับสามจำนวนมากที่ประสบกับการฟื้นตัวของมูลค่าหุ้นอย่างบริสุทธิ์ จากนี้ สันนิษฐานได้ว่าจะมีการปรับตัวในการบริโภคใหม่ในช่วงฤดูรายงานผลประกอบการ โดยมีความเป็นไปได้ที่จะเกิดการฟื้นตัวเป็นคลื่นที่สองในภายหลัง เทคโนโลยีปัญญาประดิษฐ์อยู่ในช่วงท้ายของการรวมตัวรายไตรมาส การรวมตัวในช่วงไตรมาสที่ผ่านมาส่วนใหญ่เป็นเพราะการขาดการกระจายตัวของผลประกอบการปัญญาประดิษฐ์เมื่อพิจารณาจากประสบการณ์ในช่วงปี 2556-2558 มีแนวโน้มว่าจะมีการปรับตัวขึ้นอีกครั้งหลังจากการรวมตัวกันเป็นเวลา 1-2 ไตรมาส ในวงจรทางการเงิน ธนาคารสามารถยังคงมีน้ำหนักมากได้ ในขณะที่วงจรทางการเงินอื่น ๆ อาจมีแนวโน้มตลาดที่คล้ายคลึงกับไตรมาสที่ 4 ของปี 2557 ในไตรมาสที่ 4 ซึ่งอาจได้รับแรงผลักดันจากการผสมผสานระหว่างนโยบายเศรษฐกิจใหม่ ๆ และการไหลเข้าของเงินทุนเพิ่มเติมจากประชาชน
Bank of China Securities: เฝ้าระวังการปรับตัวของความผันผวนระยะสั้นและจัดสรรเพื่อความยืดหยุ่นในระยะกลางในช่วงเวลาที่เหมาะสม
ตลาดหุ้น A-share คาดว่าจะยังคงรักษารูปแบบการรวมตัวกันในระยะสั้น โดยมีการปรับตัวเพียงเล็กน้อยในอุตสาหกรรมหลักในรอบนี้ ในระยะกลางถึงระยะยาว คาดว่าสไตล์อุตสาหกรรมจะกลับไปสู่ความยืดหยุ่น และสามารถจัดสรรได้ในช่วงเวลาที่เหมาะสมในช่วงระยะเวลาการปรับตัวของความผันผวน ตรรกะของรูปแบบการรวมตัวกันในแนวราบของตลาดระยะสั้นยังไม่ได้มีการเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญ แต่ความรู้สึกของตลาดกำลังเข้าใกล้จุดสูงสุดในรอบระยะเวลาสั้น ๆ: ระดับพรีเมี่ยมความเสี่ยงปัจจุบันของหุ้นและพันธบัตรในตลาดอยู่ใกล้กับค่าเฉลี่ย 10 ปี + 1 มาตรฐานการเบี่ยงเบน (STD) ยกเว้นการละเมิดช่วงบนชั่วคราวโดยความรู้สึกของตลาดในไตรมาสที่ 4 ของปี 2567 ในช่วงสองปีที่ผ่านมา ความรู้สึกของตลาดได้ดิ้นรนที่จะเอาชนะขีดจำกัดนี้ในกรณีส่วนใหญ่ ปัจจุบัน ยังคงมีความไม่แน่นอนในสภาพแวดล้อมพื้นฐาน ในขณะที่ความรู้สึกของตลาดในระยะสั้นอยู่ในระดับปานกลางสูง จำกัด พื้นที่ขาขึ้นในระยะสั้นของตลาด อย่างไรก็ตาม ด้วยการสนับสนุนจากสถานการณ์การระดมทุน ความเสี่ยงในการปรับตัวลงสามารถควบคุมได้
China Merchants Securities: ผลกระทบของข้อมูลเศรษฐกิจเดือนพฤษภาคมและการเปลี่ยนแปลงความเจริญรุ่งเรืองของอุตสาหกรรมต่อหุ้น A-share
ตั้งแต่เดือนมกราคมถึงเดือนพฤษภาคม ข้อมูลเศรษฐกิจยังคงชะลอตัวลงเมื่อเทียบกับช่วงเวลาที่ผ่านมาเนื่องจากการหยุดชะงักของภาษีศุลกากร การเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างส่วนใหญ่มีดังนี้: 1. อัตราการเติบโตทางด้านการผลิตชะลอตัวลง โดยภาคการผลิตกลางเป็นผู้นำในการเติบโต แต่ภาคส่วนใหญ่ประสบกับการชะลอตัว และราคายังคงลดลง 2. อัตราการเติบโตของการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานและการผลิตทั้งสองชะลอตัวลง โดยมีเพียงอุตสาหกรรมสิ่งทอ การขนส่ง และภาคบริการเทคโนโลยีสูงเท่านั้นที่เห็นการขยายตัวของการลงทุน การลดลงของการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์ขยายตัว โดยทั้งเงินกู้ภายในประเทศและเงินทุนที่ระดมขึ้นเองอ่อนแอลง 3. อัตราการเติบโตของยอดขายปลีกสินค้าอุปโภคบริโภคทั้งหมดยังคงปรับตัวดีขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งในเครื่องใช้ไฟฟ้าภายในบ้าน อุปกรณ์สื่อสาร เป็นต้น 4. อัตราการเติบโตของการส่งออกลดลง โดยมีการเติบโตที่สําคัญในการส่งออกไปยังตลาดนอกสหรัฐฯ และการส่งออกรถยนต์ วงจรรวม เป็นต้น ยังคงปรับปรุงขึ้นในทิศทางตรงกันข้าม
จากผลกำไรของบริษัทอุตสาหกรรมและความเจริญรุ่งเรืองของอุตสาหกรรม คาดว่าภาคส่วนที่มีอัตราการเติบโตค่อนข้างสูงในรายงานกลางปีจะส่วนใหญ่จะเน้นไปที่: TMT (เซมิคอนดักเตอร์ ออปโตอิเล็กทรอนิกส์ อุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์อุปโภคบริโภค ผู้ให้บริการ ซอฟต์แวร์) การผลิตกลาง (รถยนต์ พลังงานแสงอาทิตย์ อุปกรณ์อัตโนมัติ) บริการผู้บริโภค (การแปรรูปอาหารทางการเกษตรและผลิตภัณฑ์พลอยได้ เครื่องดื่มและผลิตภัณฑ์นม เครื่องใช้ในบ้าน เฟอร์นิเจอร์ สินค้าเพื่อความบันเทิง ทอง เงิน และเครื่องประดับ ฯลฯ) และอื่น ๆ (โลหะมีค่า ก๊าซ ไฟฟ้า ผลิตภัณฑ์เคมีเกษตร เคมีฟลูออไรด์)
SDIC Securities: การชะลอตัวของเศรษฐกิจในไตรมาสที่ 2 ค่อนข้างเล็กน้อย และความเสี่ยงจากปัจจัยลบสามารถจัดการได้ด้วยการสนับสนุนจากนโยบาย
เมื่อเร็ว ๆ นี้ ได้มีการเผยแพร่ข้อมูลเศรษฐกิจหลัก ๆ เช่น การเติบโตของการผลิตในภาคอุตสาหกรรม ยอดขายปลีกรวมของสินค้าอุปโภคบริโภค และยอดขายที่อยู่อาศัยเพื่อการพาณิชย์ในเดือนพฤษภาคม สิ่งที่ควรสังเกตคือ ด้วยการสนับสนุนจากนโยบายการซื้อขายรถยนต์เก่าเป็นรถใหม่ ยอดขายปลีกรวมของสินค้าอุปโภคบริโภคยังคงเกินความคาดหมายอย่างต่อเนื่อง อย่างไรก็ตาม บางภูมิภาคได้ระงับการให้เงินอุดหนุนจากรัฐบาล และอาจมีการถอยหลังในระดับหนึ่งตามมา ภายใต้ผลกระทบจากภาษีศุลกากร อัตราการเติบโตของการผลิตในภาคอุตสาหกรรมได้ชะลอตัวลงอย่างค่อยเป็นค่อยไป ตลาดอสังหาริมทรัพย์กําลังเผชิญกับสถานการณ์ที่ยากลำบากของปริมาณและราคาที่หดตัวลง หลังจากแรงผลักดันการขายอ่อนแอลง ราคาได้ลดลง โดยราคาบ้านมือสองในเมืองระดับ 1 ลดลงเป็นเดือนที่สองติดต่อกัน สร้างความกังวลเกี่ยวกับการชะลอตัวของการเติบโตของเครดิตที่เกิดขึ้น มีลักษณะที่แตกต่างกันในราคา โดยมี CPI หลักที่คงที่และมีประสิทธิภาพที่ดีในภาคบริการ แต่การลดลงของ PPI เกินความคาดหมาย อย่างไรก็ตาม เมื่อพิจารณาจากความคืบหน้าเชิงบวกในการเจรจาเรื่องภาษีศุลกากรและการนํานโยบายรักษาเสถียรภาพการเติบโตมาใช้ คาดว่าขอบเขตของการชะลอตัวของเศรษฐกิจในเดือนมิถุนายนจะค่อนข้างเล็กน้อย และความเสี่ยงจากภาวะถดถอยทางเศรษฐกิจจะสามารถจัดการได้ จากมุมมองมหภาค จําเป็นต้องให้ความสนใจต่อการกัดเซาะกําไรของบริษัทที่เกิดจากสภาพแวดล้อมเงินเฟ้อต่ำ
ตามรูปแบบการกําหนดราคาสี่ขั้นตอนในการเปลี่ยนตัวขับเคลื่อนการเติบโตแบบเก่าเป็นตัวขับเคลื่อนการเติบโตแบบใหม่ในตลาดหุ้นญี่ปุ่น ขั้นตอนต่าง ๆ คือ "การพัวพันระหว่างเก่าและใหม่" "ใหม่เหนือเก่า" "เพลงสวดสรรเสริญของเก่า" และ "ยุคของใหม่""ปัจจุบัน ตลาดหุ้น A-share กําลังอยู่ในช่วง "ของใหม่แทนที่ของเก่า" ในการเปลี่ยนตัวขับเคลื่อนการเติบโตแบบเก่าไปเป็นตัวขับเคลื่อนการเติบโตแบบใหม่ ความหมายพื้นฐานของสิ่งที่เราเรียกว่า "ใหม่" มีดังนี้ 1) แนวโน้มใหม่: คาดว่าหุ้นฮ่องกงจะค่อยๆ กลายเป็นสินทรัพย์หลักใหม่ของจีน 2) การขยายตลาดไปทั่วโลกจะกลายเป็นตัวกําหนดความสําเร็จใหม่ในการเติบโตของตลาดหุ้น A-share 3) เทคโนโลยีใหม่: เทคโนโลยีฮาร์ดแวร์หุ้น A-share (AI เซมิคอนดักเตอร์, การทหาร + ยานวัตกรรมใหม่) + เทคโนโลยีซอฟต์แวร์หุ้นฮ่องกง (อินเทอร์เน็ต + การขับขี่อัจฉริยะ) 4) รูปแบบใหม่: การลงทุนในผู้บริโภคยุคใหม่ที่เน้นไปที่พอร์ตโฟลิโอ New Consumption 50
