นโยบายการเงินที่ประกาศในงานแถลงข่าวของสำนักงานข้อมูลข่าวสารของรัฐบาล เพื่อรักษาเสถียรภาพตลาดและส่งเสริมการพัฒนา ได้ก่อให้เกิดการอภิปรายอย่างร้อนแรง โดยมีบริษัทหลักทรัพย์หลายแห่งให้ความสนใจอย่างใกล้ชิด
ในเช้าวันที่ 7 พฤษภาคม นายปัน กงเซิง ผู้ว่าการธนาคารแห่งประเทศจีน (PBOC) นายหลี หยุนเซ่อ ผู้อำนวยการองค์การกำกับดูแลการเงินแห่งชาติ (NFRA) และนายอู๋ ชิง ประธานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์จีน (CSRC) ได้แถลงสถานการณ์เกี่ยวกับ "แพ็คเกจนโยบายการเงินเพื่อสนับสนุนเสถียรภาพตลาดและความคาดหวัง" ในงานแถลงข่าวของสำนักงานข้อมูลข่าวสารของรัฐบาล และตอบคำถามจากผู้สื่อข่าว ซึ่งถือเป็นการปรากฏตัวร่วมกันครั้งที่สองของผู้นำจาก PBOC, NFRA และ CSRC ในงานแถลงข่าว ตั้งแต่วันที่ 24 กันยายน 2567 เป็นต้นมา
ในงานแถลงข่าวครั้งนี้ PBOC ประกาศว่าจะเสริมสร้างการกำกับดูแลและควบคุมเศรษฐกิจมหภาค โดยนำเสนอมาตรการสามประเภทและสิบมาตรการ รวมถึงการลดอัตราส่วนเงินกองทุนสำรองระหว่างธนาคาร (RRR) และการลดอัตราดอกเบี้ย NFRA เสนอนโยบายเพิ่มเติมแปดประการ เช่น การปรับปรุงระบบการเงินสำหรับภาคอสังหาริมทรัพย์ CSRC ระบุว่าจะให้ความสำคัญในการให้บริการเพื่อพัฒนาแรงผลักดันการผลิตที่มีคุณภาพใหม่ และส่งเสริมอย่างแข็งขันให้มีการเข้าสู่ตลาดของเงินทุนระยะกลางและระยะยาว เราควรมองการนำเสนอแพ็คเกจมาตรการกระตุ้นเหล่านี้อย่างไร? มาตรการเหล่านี้จะส่งผลกระทบต่อตลาดอย่างไร?
ในการตอบสนอง สถาบันวิจัยของบริษัทหลักทรัพย์หลายแห่งได้ให้คำอธิบายอย่างทันท่วงที จากการวิเคราะห์อย่างรอบด้านของมุมมองเหล่านี้ ภายใต้พื้นหลังของการประเมินอย่างต่อเนื่องเกี่ยวกับแรงกดดันจากความต้องการภายในประเทศและความไม่แน่นอนจากภายนอก "PBOC, NFRA และ CSRC" ได้แนะนำแพ็คเกจนโยบายการสนับสนุนทางการเงินที่ครอบคลุม ชัดเจน และเป็นรูปธรรม ส่งสัญญาณที่แข็งแกร่งของการกำกับดูแลและควบคุมเศรษฐกิจมหภาค นอกจากนี้ยังสะท้อนให้เห็นถึงความเข้าใจที่แม่นยำของรัฐบาลกลางเกี่ยวกับสถานการณ์เศรษฐกิจมหภาค และเป็นประโยชน์ต่อการรักษาความต้องการเสี่ยงในระยะสั้นในตลาดหุ้น A-share
ประเด็นสำคัญที่ 1: แพ็คเกจนโยบายรักษาเสถียรภาพความคาดหวังและเสริมสร้างความเชื่อมั่น
งานแถลงข่าวครั้งนี้ ซึ่งเป็นการดำเนินการตามการจัดวางนโยบายที่เกี่ยวข้องของสามกระทรวงและคณะกรรมการทางการเงินหลังจากการประชุมของสำนักเลขาธิการการเมืองในเดือนเมษายน ได้ดึงดูดความสนใจจากตลาดอย่างมาก ประเด็นสำคัญ เช่น ความเร็วในอนาคตของนโยบายการเงินและทิศทางของการปฏิรูปตลาดทุน สามารถหาเบาะแสที่สำคัญจากการประชุมครั้งนี้ได้การนำเสนอชุดนโยบายหลายชุดมีวัตถุประสงค์เพื่อสร้างความมั่นคงในความคาดหวัง เสริมสร้างความเชื่อมั่น และเป็นการ "ฉีดพลัง" ให้กับเศรษฐกิจและตลาด
สำหรับชุดนโยบายที่ประกาศในงานแถลงข่าวครั้งนี้ ทีมวิจัยของ Huatai Securities สรุปว่า นโยบายเหล่านี้มีเจตนารมณ์ที่ชัดเจนและมีเป้าหมายที่ชัดเจน นโยบายรวมมุ่งเน้นไปที่การกระตุ้นตลาดทุน ลดต้นทุนการเงิน และปลดปล่อยความต้องการในอสังหาริมทรัพย์ ส่วนนโยบายเชิงโครงสร้างส่วนใหญ่มุ่งเน้นไปที่การส่งเสริมการยกระดับอุตสาหกรรมเทคโนโลยี กระตุ้นการบริโภค ส่งเสริมตลาดหุ้น สร้างเสถียรภาพในตลาดอสังหาริมทรัพย์ สร้างเสถียรภาพในระบบการเงิน และให้ความช่วยเหลือแก่บริษัทที่ประสบปัญหา นอกจากนี้ ท่ามกลางการเพิ่มขึ้นอย่างมากของภาษีศุลกากรระหว่างสหรัฐฯ และจีน และความไม่แน่นอนที่เพิ่มขึ้นในความต้องการจากต่างประเทศ หน่วยงานกำกับดูแลทางการเงินทั้งสามแห่งได้ร่วมกันจัดงานแถลงข่าวและจัดให้มีการประกาศนโยบายทางการเงินเพิ่มเติมหลายประการต่อตลาดก่อนเปิดตลาดหุ้น A-share เน้นย้ำถึงเจตนารมณ์ในการรักษาเสถียรภาพของตลาด
ทีมวิจัยของ Founder Securities ระบุว่า ชุดนโยบายนี้เป็นการเคลื่อนไหวที่สำคัญในการ "สร้างความมั่นคงในความคาดหวัง" ในปี 2568 ความพยายามที่ประสานกันของนโยบายจากสามหน่วยงานทางการเงินสะท้อนให้เห็นถึงทั้งความมุ่งมั่นในการรักษาเสถียรภาพของการเติบโตในระยะสั้นและการวางแผนสำหรับการเปลี่ยนแปลงและการยกระดับเศรษฐกิจในระยะยาว เราคาดว่าเมื่อสภาพคล่องถูกปล่อยออกมาและต้นทุนการเงินลดลง จะส่งผลดีโดยตรงต่อเศรษฐกิจจริง การเติบโตของการเงินเพื่อสังคมในไตรมาสที่ 2 คาดว่าจะฟื้นตัว โดยภาคการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานและการผลิตจะได้รับประโยชน์โดยตรง ปัจจุบัน รากฐานทางเศรษฐกิจของจีนมีความมั่นคง มีข้อได้เปรียบมากมาย มีความยืดหยุ่นสูง และมีศักยภาพอย่างมาก ด้วยการไหลเข้าของเงินทุนระยะยาวอย่างต่อเนื่อง คาดว่าตลาดทุนจะมีแนวโน้มการพัฒนาเชิงบวกอย่างต่อเนื่องในอนาคต
ทีมกลยุทธ์ของ Guotai Haitong เชื่อว่า การนำเสนอชุดนโยบายกระตุ้นทางการเงินนี้ (โดยเฉพาะอย่างยิ่งหมายถึงนโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจของธนาคารประชาชนแห่งประเทศจีน) คาดว่าจะขยายการสร้างสภาพคล่อง ลดต้นทุนการเงิน และเสริมสร้างเสถียรภาพของตลาดอสังหาริมทรัพย์ ในขณะเดียวกัน เครื่องมือสนับสนุนทางการเงินจะช่วยกระตุ้นการบริโภคสินค้าคงทนและบริการ และเสริมสร้างทิศทางการสนับสนุนด้านเทคโนโลยี โดยรวมแล้ว นโยบายเกี่ยวกับนวัตกรรมทางเทคโนโลยีและความต้องการภายในประเทศมีความชัดเจนมากขึ้น และความไม่แน่นอนของกำไรคาดว่าจะดีขึ้น
ซู เฟย หัวหน้าสถาบันวิจัยหลักทรัพย์วานเหลียน และหัวหน้านักวิเคราะห์เศรษฐกิจมหภาค กล่าวว่า การแถลงข่าวครั้งนี้เป็นการติดตามเจตนารมณ์ของการประชุมงานเศรษฐกิจกลางและการประชุมของกรมการเมือง โดยเน้นย้ำถึงการเพิ่มความเข้มงวดในการกำกับดูแลเศรษฐกิจมหภาค และการนำมาตรการนโยบายการเงินมาใช้เพื่อสนับสนุนการพัฒนาที่มีคุณภาพของเศรษฐกิจจริง สร้างสภาพแวดล้อมทางการเงินและการเงินที่เอื้ออำนวยเพื่อส่งเสริมการฟื้นตัวของเศรษฐกิจอย่างต่อเนื่อง และรักษาการพัฒนาที่มั่นคงของตลาดทุน
เมื่อพูดถึงผลกระทบของภาษีศุลกากร บริษัท China International Capital Corporation (CICC) เชื่อว่าประเด็นที่ใหญ่ที่สุดที่ทั้งผู้ประกอบการและตลาดต้องเผชิญคือความไม่แน่นอน ในทางหนึ่ง เศรษฐกิจของจีนมีศักยภาพในการเติบโตในระยะยาว มีขนาดใหญ่ และมีความยืดหยุ่นสูง และมูลค่าตลาดหุ้น A-share ของจีนก็ไม่แพง ในทางกลับกัน ผลกระทบของภาษีศุลกากรอาจก่อให้เกิดแรงกดดันในการเติบโตทางเศรษฐกิจ ทำให้เกิดความสับสนอย่างมากต่อการดำเนินงานทางธุรกิจในระยะสั้นและการลงทุนในตลาด เมื่อมีสัญญาณของความอ่อนแอทางเศรษฐกิจปรากฏขึ้น ได้มีการนำมาตรการผ่อนคลายมาใช้ในภาคการเงิน รวมถึงการปรับอัตราดอกเบี้ยนโยบาย (ซึ่งถือว่าเผชิญกับข้อจำกัดต่าง ๆ ในตลาด) การดำเนินการอย่างทันเวลาเป็นประโยชน์ต่อการรักษาเสถียรภาพความเชื่อมั่นของตลาด
ประเด็นสำคัญที่ 2: เพิ่มการไหลเข้าของเงินทุนระยะกลางและระยะยาวเข้าสู่ตลาดอย่างเด็ดเดี่ยวต่อไป
การแถลงข่าวแสดงจุดยืนเชิงบวกในการสนับสนุนตลาดทุน โดยทุกฝ่ายร่วมมือกันเพื่อรักษาเสถียรภาพของตลาดและความคาดหวัง เน้นย้ำถึงความสอดคล้องของทิศทางนโยบายเศรษฐกิจมหภาค มาตรการนโยบายมุ่งเป้าไปที่สองประเด็นหลัก ได้แก่ ความมั่นคงที่แท้จริงของตลาดทุนและการไหลเข้าของเงินทุนระยะกลางและระยะยาว ไม่เพียงแต่ช่วยรักษาความเชื่อมั่นของนักลงทุนในช่วงเวลาวิกฤตเท่านั้น แต่ยังส่งเสริมการก่อตัวของระบบนิเวศการลงทุนและการระดมทุนที่ประสานงานกันในตลาดทุน เพิ่มมูลค่าการจัดสรรหุ้นในระยะกลางและระยะยาว
จง ลินหนาน นักวิเคราะห์เศรษฐกิจมหภาคอาวุโสของ GF Securities กล่าวว่า คณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศจีน (CSRC) ชี้ให้เห็นว่า "ทุกฝ่ายควรร่วมมือกันอย่างต่อเนื่องเพื่อเพิ่มขนาดและสัดส่วนของเงินทุนระยะกลางและระยะยาวต่าง ๆ ที่เข้าสู่ตลาด เร่งการออกและการดำเนินการตาม 'แผนปฏิบัติการเพื่อส่งเสริมการพัฒนาที่มีคุณภาพของกองทุนสาธารณะ' และพยายามสร้างวงจรที่ดีของ 'ผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้น - การไหลเข้าของเงินทุนที่เพิ่มขึ้น - ความมั่นคงของตลาด'""ทั้งเงินทุนของบริษัท ฮุยจิน และเครื่องมือสองประเภทที่สนับสนุนตลาดทุนล้วนมีลักษณะต่อต้านวัฏจักรในระดับหนึ่ง ในขณะที่เงินทุนจากประกันและกองทุนสาธารณะมีแนวโน้มที่จะเน้นตลาดมากกว่า ซึ่งแสดงให้เห็นถึงลักษณะที่สอดคล้องกับวัฏจักรมากขึ้น ด้านหนึ่ง เงินทุนต่อต้านวัฏจักรถูกใช้เพื่อสร้างสมดุลของความคาดหวังและรักษาขีดจำกัดความเสี่ยงด้านล่าง อีกด้านหนึ่ง เงินทุนที่สอดคล้องกับวัฏจักรจะมีเสถียรภาพและฟื้นฟู โดยนำเงินทุนใหม่เข้ามา ซึ่งรวมถึงการช่วยเพิ่มประสิทธิภาพของนโยบายและปรับปรุงความยืดหยุ่นของตลาดทุน
เฉิง เฉียง หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ Debon Securities กล่าวว่า สาระสำคัญของนโยบายที่ส่งเสริมให้กองทุนระยะกลางและระยะยาวเข้าสู่ตลาด คือการย้อนกลับรูปแบบที่ไม่สมดุลของตลาดทุนที่ "เน้นผลประโยชน์ระยะสั้นมากกว่ามูลค่าระยะยาว" ผ่านการออกแบบระบบ นอกจากนโยบายของสำนักงานกำกับดูแลทางการเงินแห่งชาติที่ส่งเสริมให้กองทุนประกันเข้าสู่ตลาดแล้ว คณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์จีน (CSRC) ได้ระบุว่าจะเปิดเผย "แผนปฏิบัติการเพื่อส่งเสริมการพัฒนาคุณภาพสูงของกองทุนสาธารณะ" เร่งรัดให้บริษัทกองทุนเปลี่ยนจุดสนใจจาก "เน้นขนาด" เป็น "เน้นผลตอบแทน" หน่วยงานหลายแห่งยังได้ประกาศว่าจะเร่งรัดการเปิดเผยมาตรการในการบริหารจัดการการปรับโครงสร้างสินทรัพย์หลักของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์และแนวทางการกำกับดูแลที่เกี่ยวข้อง เพื่อสนับสนุนมาตรการปฏิรูปหลายประการ เช่น การเปลี่ยนแปลงรูปแบบของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ผ่านการควบรวมและซื้อกิจการ มาตรการเหล่านี้คาดว่าจะเร่งการปรับปรุงโครงสร้างนักลงทุน เพิ่มความมั่นใจในตลาดและระดับการประเมินมูลค่าตลาดมากขึ้น เสริมสร้างการสนับสนุนทั้งห่วงโซ่ให้กับองค์กร โดยเฉพาะอย่างยิ่งองค์กรที่เน้นเทคโนโลยี และสะท้อนให้เห็นถึงการวางตำแหน่งเชิงกลยุทธ์ของตลาดทุนในการสนับสนุนกำลังการผลิตที่มีคุณภาพใหม่
ซู่ เฟย์ ชี้ให้เห็นว่า "นวัตกรรมทางเทคโนโ�ยี" เป็นจุดสนใจหลักของชุดนโยบายทางการเงินที่ประกาศในงานแถลงข่าว ในแง่ของนโยบายการเงินเชิงโครงสร้าง ธนาคารประชาชนแห่งประเทศจีน (PBOC) จะเพิ่มโควตาการให้สินเชื่อซ้ำเพื่อสนับสนุนนวัตกรรมทางเทคโนโลยีและการเปลี่ยนแปลงทางเทคโนโลยีจาก 5 แสนล้านเป็น 8 แสนล้าน และสร้างเครื่องมือการแบ่งปันความเสี่ยงสำหรับพันธบัตรนวัตกรรมทางเทคโนโลยีเพื่ออำนวยความสะดวกในการระดมทุนขององค์กรในแง่ของการกำกับดูแลทางการเงิน จะมีการกำหนดแนวทางในการส่งเสริมการพัฒนาประกันภัยเทคโนโลยีที่มีคุณภาพสูง เพื่อให้การรับประกัน ในตลาดทุน จะเน้นการให้บริการแก่กองกำลังการผลิตที่มีคุณภาพใหม่ การขับเคลื่อนการปฏิรูป การคุ้มครองนักลงทุน และการเพิ่มความครอบคลุมของสถาบัน ซู เฟย เชื่อว่ามาตรการต่าง ๆ เช่น การสนับสนุนให้กองทุนระยะกลางและระยะยาวเข้าสู่ตลาด การเพิ่มความครอบคลุมของระบบตลาดหลายชั้น และการเพิ่มความเชื่อมั่นของนักลงทุน จะช่วยส่งเสริมการปรับปรุงความเต็มใจรับความเสี่ยงในตลาด การรับประกันและสนับสนุนการพัฒนาตลาดทุนที่มีสุขภาพดีในระยะยาวด้วยพลังที่มากขึ้น การส่งเสริมการพัฒนาของกองกำลังการผลิตที่มีคุณภาพใหม่ และการเพิ่มการสนับสนุนให้กับเศรษฐกิจจริง
มีการกล่าวถึงในการประชุมว่า วอร์เรน บัฟเฟตต์ นักลงทุนที่ได้รับความเคารพอย่างกว้างขวาง มีกำหนดจะเกษียณอายุในปีนี้ แต่หลักการพื้นฐานของการลงทุนตามมูลค่า การลงทุนระยะยาว การลงทุนอย่างมีเหตุผล และการพยายามตอบแทนนักลงทุนจะไม่ "เกษียณอายุ"
หวัง ชูกวง สมาชิกคณะกรรมการบริหารของบริษัท China International Capital Corporation (CICC) เชื่อว่าสิ่งนี้สะท้อนให้เห็นถึงความมุ่งมั่นอย่างแน่วแน่ของหน่วยงานกำกับดูแลในการส่งเสริมการพัฒนาตลาดทุนที่มีคุณภาพสูง: ในทางหนึ่ง มีการพยายามเพิ่มคุณภาพของบริษัทที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ เพื่อเสริมสร้างรากฐานให้กับการพัฒนาตลาดทุนที่มีสุขภาพดีและมั่นคง ในทางอื่น มีการปรับปรุงอย่างต่อเนื่องในกลไกการคุ้มครองนักลงทุน เพื่อปกป้องสิทธิและผลประโยชน์ที่ชอบด้วยกฎหมายของนักลงทุนอย่างมีประสิทธิภาพ สิ่งนี้ไม่เพียงสืบทอดปรัชญาการลงทุนที่เป็นที่ยอมรับในระดับสากลเท่านั้น แต่ยังเป็นขีดหมายสำคัญในการที่ตลาดทุนของจีนจะเติบโตเต็มวัยและก้าวไปสู่การพัฒนาที่มีคุณภาพสูงอีกด้วย
ประเด็นสำคัญที่ 3: ตลาดหุ้น A-share คาดว่าจะดำเนินต่อไปในแนวโน้มขาขึ้น โดย "เรื่องราวเทคโนโลยี" จะชัดเจนยิ่งขึ้น
ในการประชุม อู๋ ชิง ประธานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศจีน (CSRC) ได้กล่าวว่า "ความมั่นคงของตลาดหุ้นเกี่ยวข้องกับสถานการณ์เศรษฐกิจและสังคมโดยรวม รวมถึงผลประโยชน์ที่สำคัญของนักลงทุนหลายร้อยล้านคน" ครั้งนี้ ธนาคารแห่งประเทศจีน คณะกรรมการกำกับดูแลธนาคารและประกันภัยแห่งประเทศจีน และ CSRC ได้ส่งสัญญาณออกสู่ตลาดอีกครั้งเกี่ยวกับการเพิ่มการสนับสนุนทางการเงินให้กับการฟื้นตัวและการปรับปรุงของเศรษฐกิจจริง และการรักษาการดำเนินงานที่มั่นคงของตลาดทุน การจัดวางของ CSRC สะท้อนให้เห็นถึงตรรกะสามประการ คือ "การสร้างเสถียรภาพในความคาดหวัง การส่งเสริมการเปลี่ยนแปลง และการเสริมสร้างรากฐาน""ตลาดหุ้น A-share คาดว่าจะดำเนินต่อไปในทิศทางขาขึ้น และเหตุผลเชิงนิทานของหุ้นเทคโนโลยีจะชัดเจนยิ่งขึ้น
ทีมงาน Fixed Income ของ Zheshang Securities ระบุว่า มาตรการนโยบายการเงิน 507 ข้อ ถือเป็นจุดเริ่มต้นของการผสมผสานนโยบายเพื่อป้องกันความผันผวนจากภาษีศุลกากร การดำเนินการลดอัตราส่วนเงินกองทุนสำรอง (RRR) และลดอัตราดอกเบี้ย ได้เปิดพื้นที่ลดลงของอัตราเงินทุนและพันธบัตรระยะสั้น ในระยะสั้น พันธบัตรระยะกลางและระยะสั้นคาดว่าจะทำผลงานได้ดีกว่าพันธบัตรระยะยาว ซึ่งอาจเผชิญกับแรงกดดันจากการเก็บกำไร จากมุมมองระยะกลาง หลังจากที่ตลาดพันธบัตรกลับมาเน้นการซื้อขายตามปัจจัยพื้นฐานแล้ว ความเป็นไปได้ที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวจะทะลุระดับต่ำสุดก่อนหน้านี้มีเพิ่มขึ้น
เกี่ยวกับการประกาศนโยบายชุดหนึ่ง Huajin Securities สรุปว่า ผลกระทบต่อแนวโน้มตลาดโดยรวมเป็นไปในทางบวก ซึ่งจะทำให้รากฐานของตลาดหุ้น A-share ที่ขึ้นช้า ๆ แข็งแกร่งยิ่งขึ้น จากมุมมองของกำไร: การกระตุ้นความต้องการภายในประเทศและรักษาเสถียรภาพการค้าต่างประเทศ จะช่วยปรับปรุงความคาดหวังทางเศรษฐกิจและกำไร จากมุมมองของสภาพคล่อง: สภาพคล่องระยะสั้นอาจผ่อนคลายเพิ่มเติม ประการแรก สภาพคล่องมหภาคอาจผ่อนคลายเพิ่มเติม: ประการแรก การประชุมได้เน้นย้ำถึงความจำเป็นในการ "ลดอัตราส่วนเงินกองทุนสำรองและลดอัตราดอกเบี้ยอย่างทันท่วงที" และนโยบายผ่อนคลายทางการเงินระยะสั้น เช่น การลดอัตราส่วนเงินกองทุนสำรอง อาจถูกนำมาใช้ ประการที่สอง การประชุมเสนอให้สร้างเครื่องมือนโยบายการเงินใหม่ ๆ ประการที่สอง ความพยายามในการรักษาเสถียรภาพและฟื้นฟูตลาดทุนอย่างต่อเนื่อง อาจนำไปสู่การไหลเข้าของเงินทุนรักษาเสถียรภาพอย่างต่อเนื่อง จากมุมมองของความเต็มใจรับความเสี่ยง: การดำเนินการอย่างรวดเร็วของนโยบายที่มีอยู่ รวมถึงความพยายามในการรักษาเสถียรภาพและฟื้นฟูตลาดทุน อาจนำไปสู่การฟื้นตัวของความเชื่อมั่นในตลาดจากระดับต่ำ ประการแรก การชี้แจงความเสี่ยงภายนอกและการเร่งดำเนินการนโยบายที่มีอยู่ จะช่วยขจัดความกังวลของตลาดเกี่ยวกับการถดถอยทางเศรษฐกิจและกำไร ประการที่สอง ความตั้งใจทางนโยบายในการรักษาเสถียรภาพและฟื้นฟูตลาดทุน จะช่วยเพิ่มความเต็มใจของกองทุนระยะยาวและกองทุนที่มีการลงทุนอย่างแข็งขันในการเข้าสู่ตลาด จากโทนเสียงโดยรวมของการประชุม: ภาคส่วนต่าง ๆ เช่น เทคโนโลยี การบริโภคบริการ อีคอมเมิร์ซข้ามพรมแดน บริษัทหลักทรัพย์ และห่วงโซ่อสังหาริมทรัพย์ อาจได้รับประโยชน์
หยวน ชวง หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์และผู้จัดการทั่วไปของศูนย์วิจัยและพัฒนาที่ Caixin Securities ระบุว่า ตั้งแต่เดือนเมษายนเป็นต้นมา หุ้น A-share และหุ้นฮ่องกงได้เคลื่อนไหวขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไปหลังจากทะลุช่วงการปรับฐานเมื่อเข้าสู่เดือนพฤษภาคม ขณะที่บริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ได้เสร็จสิ้นการเปิดเผยรายงานประจำปีแล้ว มีการผ่อนคลายชั่วคราวจากแรงกระแทกด้านภาษีศุลกากร และมีการตอบสนองอย่างเป็นกิจจะลักษณะจากนโยบายเศรษฐกิจมหภาค หุ้น A-share และหุ้นฮ่องกงได้แสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่นที่แข็งแกร่ง ดัชนีตลาดคาดว่าจะปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไป โดยแสดงให้เห็นถึงแนวโน้มการปรับตัวขึ้นในเชิงโครงสร้างที่มีความผันผวน หลังจากการปรับตัวในช่วงเดือนมีนาคม-เมษายน ระดับการประเมินมูลค่าของหุ้นเทคโนโลยีได้กลับเข้าสู่ช่วงที่สมเหตุสมผลแล้ว และความแออัดในการซื้อขายในตลาดได้ลดลงอย่างมากเมื่อเทียบกับช่วงกลางถึงปลายเดือนกุมภาพันธ์ คาดว่าหุ้นเทคโนโลยีจะกลายเป็นเทรนด์หลักตลอดทั้งปีนี้ และแม้แต่ในอีกหลายปีข้างหน้า
ทีมกลยุทธ์ของ Guotai Haitong เชื่อว่าแนวโน้มการปรับตัวขึ้นของตลาดหุ้นจีนยังไม่สิ้นสุดลง โดยมีเทคโนโลยีเกิดใหม่เป็นธีมหลัก และวงจรการเงินเป็นม้ามืด ในช่วงเวลาวิกฤตสำหรับการตรวจสอบแรงกดดันจากความต้องการภายนอก ผู้กำหนดนโยบายได้แสดงให้เห็นถึงความมุ่งมั่นในการพลิกฟื้นสถานการณ์ทางเศรษฐกิจและสนับสนุนตลาดทุนอีกครั้ง ความต่อเนื่องของนโยบายของจีนจะทำให้ภาพรวมความเสี่ยงมีเสถียรภาพ และทีมงานยังคงมองในแง่ดีต่อหุ้น A/H
ทีมงานด้านเศรษฐกิจมหภาคของ Galaxy Securities ระบุว่า เมื่อพิจารณาจากความยืดหยุ่นที่แข็งแกร่งที่แสดงให้เห็นโดยตลาดทุนท่ามกลางแรงกระแทกจากภายนอกเมื่อเร็ว ๆ นี้ พวกเขาเชื่อว่าเมื่อบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ของจีนมีการพึ่งพาสหรัฐฯ ในระดับที่ต่ำ และนโยบายสนับสนุนภายในประเทศที่มีการเสริมสร้างอย่างต่อเนื่อง ความน่าสนใจของตลาดทุนจีนต่อนักลงทุนทั่วโลกจะยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ด้วยการดำเนินการตามนโยบายสนับสนุนสภาพคล่อง เช่น การลดอัตราส่วนเงินกองทุนสำรองระหว่างธนาคาร (RRR) และการลดอัตราดอกเบี้ย คาดว่าตลาดหุ้นภายในประเทศจะรักษาเส้นทางการเติบโตที่มั่นคง โดยมีเหตุผลทาง "โลจิกของเรื่องราวเทคโนโลยี" ที่ชัดเจนมากขึ้น
ทีมงานวิจัยของ Shenwan Hongyuan กล่าวว่า ช่วงเวลาวิกฤตสำหรับการจัดวางนโยบายและการตรวจสอบผลการดำเนินงานเพิ่งผ่านพ้นไป และแรงกดดันจากการถอยหลังของความต้องการภายนอกอาจปรากฏขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไป การดำเนินการตามนโยบายรักษาเสถียรภาพการเติบโตได้กลายเป็นความไม่สมดุลหลักที่ส่งผลกระทบต่อตลาดทุน ในเชิงโครงสร้าง แนวโน้มการฟื้นตัวของการบริโภคได้เล่นบทบาทไปแล้วในระดับหนึ่ง และภาคเทคโนโลยี ซึ่งมีแนวโน้มการปรับปรุงผลการดำเนินงานที่ได้รับการเสริมสร้างจากรายงานกำไรขาดทุนไตรมาสแรก ก็กำลังฟื้นตัวอย่างรวดเร็วเช่นกัน อย่างไรก็ตาม ความยั่งยืนของทั้งสองประเภทของสินทรัพย์ยังคงต้องรอดูต่อไปในขั้นตอนนี้ การดำเนินการผ่อนคลายนโยบายการเงินอย่างเข้มข้นมีความสัมพันธ์อย่างมากกับการรักษาเสถียรภาพของตลาดทุน ซึ่งเป็นประโยชน์ต่อการรักษาความต้องการรับความเสี่ยงในระยะสั้น และช่วยให้กิจกรรมโดยรวมของตลาดหุ้น A-share ยังคงอยู่ในระดับสูงในช่วงเวลาสําคัญนี้ ในระยะสั้น คาดว่าตลาดหุ้น A-share จะแสดงแรงผลักดันในทิศทางขาขึ้น
