От
Опубликовано:
Цена серебра в долларах США достигла новых рекордных максимумов, при этом XAG/USD торгуется около $109 за унцию, поскольку импульсные покупки и ослабление продолжают подталкивать рынок вверх.
UBS сообщает, что рост выше $100 отражает мощное сочетание спроса инвесторов на драгоценные металлы и напряженных физических условий, особенно в Азии.
Китайские цены на серебро торгуются с явной премией к Лондону, что сигнализирует о сохранении краткосрочного восходящего давления, несмотря на уже высокие уровни.
Тем не менее, UBS проявляет все большую осторожность в отношении погони за ростом.
Хотя импульс может продолжить толкать цены вверх в краткосрочной перспективе, банк утверждает, что текущие уровни, вероятно, начнут подрывать промышленный спрос, который все еще составляет более половины мирового потребления серебра.
UBS проводит параллели с прошлыми спекулятивными эпизодами, отмечая, что хотя серебро теоретически может превысить экстремальные уровни в импульсном росте, история suggests that such moves tend to reverse sharply once sentiment turns.
Банк подчеркивает, что за бумом серебра в конце 1970-х последовали потери почти 70% в течение года и более 80% за два года, что напоминает о том, что за быстрым ростом могут последовать столь же резкие коррекции.
Фундаментальные факторы уже показывают признаки напряженности.
Высокие цены начинают сказываться на спросе со стороны производителей солнечных панелей, ювелирных изделий и столового серебра, в то время как запасы ETF перестали расти, а спекулятивные позиции на фьючерсах снижаются с конца 2025 года.
В то же время UBS отмечает, что физический спрос за пределами США остается устойчивым, при этом премии в Китае и Европе указывают на сохраняющуюся региональную напряженность, даже несмотря на то, что потоки в Европу помогают смягчить ограничения предложения.
На этом фоне UBS повысил свой долгосрочный прогноз по серебру до $85 за унцию, что все еще значительно ниже текущих спотовых уровней, одновременно повысив краткосрочный целевой показатель до $105, чтобы отразить сохраняющийся импульс.
Вместо того чтобы добавлять прямые длинные позиции, UBS предпочитает стратегии, использующие экстремальную волатильность опционов, которая составляет около 60%, утверждая, что продажа downside risk below $75 per ounce can generate yield for investors with a high tolerance for risk.
Банк приходит к выводу, что серебро пока остается в режиме перегрева, но предупреждает, что баланс рисков становится все более асимметричным по мере того, как цены все больше превышают уровни, оправданные базовым спросом.
Источник:
