Утренний брифинг SMM по олову за 8 декабря 2025 года:
Фьючерсы: Наиболее торгуемый фьючерсный контракт на олово на SHFE (SN2601) открылся с небольшим снижением в вечерней сессии и сохранял колеблющийся тренд, закрывшись на уровне 316 550 юаней/т, что на 0,47% ниже, чем в предыдущий торговый день.
Макроэкономика: (1) Официальный представитель МИД Китая Линь Цзянь провел регулярную пресс-конференцию. Согласно сообщениям, генеральный директор Advanced Micro Devices (AMD) заявил о готовности уплатить 15%-ный налог правительству США для экспорта чипов MI308 в Китай. Корреспондент Reuters поинтересовался на конференции, готов ли Китай приобретать эти чипы. В ответ Линь Цзянь заявил: «Мы неоднократно заявляли нашу позицию по поводу американских чипов, экспортируемых в Китай. Мы надеемся, что американская сторона предпримет конкретные действия для поддержания стабильности и бесперебойности глобальных промышленных и supply-цепей. Что касается конкретных деталей, рекомендуем вам обратиться в компетентные китайские органы». (2) Цуй Дуншу из Ассоциации автопроизводителей Китая (CPCA) сообщил, что в октябре 2025 года объем сделок на национальном рынке подержанных автомобилей составил 1,76 млн единиц, что на 2% меньше в месячном исчислении, но на 2,7% больше в годовом исчислении, при стоимости сделок 111 млрд юаней, что на 0,8% меньше в годовом исчислении. С января по октябрь 2025 года совокупный объем сделок с подержанными автомобилями достиг 16,49 млн единиц, увеличившись на 3,5% в годовом исчислении, при стоимости сделок 1 057,2 млрд юаней, что на 0,6% больше в годовом исчислении. В последние годы коэффициент оборачиваемости подержанных автомобилей колебался в диапазоне 25–30%, достигнув в октябре 2025 года исторического максимума в 33,1%. В октябре 2025 года объем сделок на национальном рынке подержанных автомобилей на новой энергии составил 148 000 единиц, что на 7% меньше в месячном исчислении, но на 42% больше в годовом исчислении, с уровнем проникновения новой энергии 11,2%. С января по октябрь 2025 года совокупный объем сделок с подержанными автомобилями на новой энергии достиг 1,284 млн единиц, увеличившись на 44% в годовом исчислении.
Фундаментальные факторы: (1) Сбои на стороне предложения: поставки оловянной руды в целом сократились в основных районах добычи, таких как Юньнань. Ожидается, что большинство плавильных заводов сохранят относительно стабильное производство в декабре. (2) Сторона спроса: заказы значительно сократились из-за слабого спроса на рынках потребительской электроники и бытовой техники. Закупки downstream оставались осторожными, при этом высокие цены заметно подавляли фактическое потребление. Ограниченный импульс от новых секторов: хотя рост вычислительной мощности ИИ и увеличение установок фотоэлектрических систем стимулировали некоторое потребление олова, их текущий масштаб вклада остается небольшим и недостаточным для компенсации снижения потребления в традиционных секторах.
Спотовый рынок: Предприятия-потребители демонстрировали крайне ограниченное принятие дорогого сырья. Трейдеры повсеместно сообщали о практически полном отсутствии рыночных сделок, отмечались лишь единичные заказы на поставки по принципу «точно в срок», что привело к общему объёму торгов на уровне однозначных цифр. Рынок характеризовался настроением «боязни высоких цен», что выразилось в ситуации «высокие цены при низкой активности».
[Заявление об источнике данных: За исключением общедоступной информации, остальные данные обработаны SMM на основе публичных сведений, рыночной коммуникации и внутренней базы данных модели SMM, предоставляются только для справки и не являются рекомендацией для принятия решений. Предоставляемая информация носит справочный характер. Данная статья не представляет собой прямую рекомендацию для инвестиционно-аналитических решений. Клиентам следует принимать решения осмотрительно и не использовать её в качестве замены независимого суждения. Любые решения, принимаемые клиентами, не связаны с SMM.]
