Прогноз на следующую неделю: макрофакторы могут обеспечить краткосрочный рост для черной металлургии
На этой неделе черные металлы продолжили тенденцию к росту с последующей стабилизацией, при этом наиболее ликвидные контракты завершили процесс переноса позиций. В начале недели центральная инспекционная группа по экологическим вопросам раскрыла экологические проблемы в Тяньцзине и Хэбэе, конкретно указав на Таншань (пров. Хэбэй) за несанкционированные сталелитейные проекты и увеличение мощностей. В то же время, с началом декабря возросли ожидания от двух предстоящих крупных внутренних макроэкономических совещаний, что укрепило рыночные настроения и подтолкнуло цены на черные металлы вверх. Позднее на этой неделе среднесуточный объем производства чугуна, отслеживаемый SMM, продолжил снижаться, что ослабило поддержку со стороны сырья. В сочетании с рыночными слухами о совещании Политбюро, предполагающими возможное разочарование по сравнению с ожиданями, рост черной металлургии приостановился. На спотовом рынке настроения торговли были умеренными в первой половине недели, но сделки заключались в основном по низким ценам и не были устойчивыми.
В краткосрочной перспективе, согласно отслеживанию опроса SMM, среднесуточный объем производства чугуна снизился на 6 800 т по сравнению с предыдущей неделей. Некоторые сталелитейные заводы в Хэбэе и Шандоне все еще имеют дополнительные планы техобслуживания, что предполагает продолжение тенденции к снижению производства чугуна в будущем, что еще больше ослабит поддержку со стороны сырья. Что касается стальной продукции, запасы пяти основных видов стальной продукции продолжали сокращаться. Хотя спрос по-прежнему характерен для межсезонья, общее давление относительно невелико в условиях ожидания снижения предложения. В целом, с приближением ключевых внутренних совещаний и совещания ФРС США макрофакторы приобретают все большее значение в торговле. Хотя фундаментальные показатели в настоящее время не предлагают новых драйверов роста, поддерживаемые макроэкономическими ожиданиями, цены все же могут найти импульс для роста. Однако после завершения этих событий следует проявлять бдительность в отношении рисков отката.
Железная руда: слабый спрос давит на цены, ожидается, что на следующей неделе она останется в застое
Цены на железную руду на этой неделе следовали тенденции к росту с последующим падением, при этом фьючерсные цены откатились после первоначального скачка. Несмотря на сильные макроэкономические настроения, продолжающееся снижение производства чугуна увеличило разрыв между спросом и предложением, а высокие запасы руды в портах оказали давление на цены. Средненедельная цена на железную руду марки PB в портах Шандонга снизилась на 1 юань/т по сравнению с предыдущей неделей. Цены на отечественный железорудный концентрат показали региональные различия: цены оставались стабильными в Таншане, Цянь'ане и Цяньси в Хэбэе; также мало изменились в Чаояне, Бэйпяо и Цзяньпине в западной части Ляонина; цены в восточном Китае выросли на 5-10 юань/т. В перспективе предстоящая Центральная конференция по экономической работе может поддержать позитивный макроэкономический настрой. Однако увеличение плановых ремонтов на сталелитейных заводах в конце года, как ожидается, ускорит снижение выпуска чугуна, сохраняя общий спрос на железную руду слабым. При уже высоких запасах в портах общее давление на запасы, вероятно, ограничит рост цен на руду, несмотря на некоторую структурную поддержку для отдельных сортов. В целом, цены на железную руду могут сначала вырасти, а затем снизиться на следующей неделе, при этом средняя недельная цена незначительно снизится по сравнению с предыдущей неделей.
Кокс: Рынок может оставаться в застое, на следующей неделе ожидается второй раунд снижения цен
Со стороны предложения, после первого снижения цен на кокс цены на коксующийся уголь также упали, что улучшило маржу коксохимических заводов. Уровень операционной активности оставался высоким, что привело к увеличению предложения кокса. Однако энтузиазм покупателей со стороны потребителей ослаб, вызвав пассивное накопление запасов на коксохимических заводах. Со стороны спроса, у сталелитейных заводов в настоящее время имеются дальнейшие планы по сокращению производства и техническому обслуживанию, и они намерены воспользоваться этой возможностью, чтобы оказать давление на сырьевой сектор и попытаться инициировать второй раунд снижения цен на кокс. Поэтому сталелитейные заводы замедлили темпы закупок кокса, в основном осуществляя поставки точно в срок. С точки зрения фундаментальных факторов сырья, ранее остановленные или сократившие добычу шахты по добыче коксующегося угля медленно возобновляли производство, при этом высвобождение предложения было ограниченным. Однако покупатели со стороны потребителей сохраняли практику закупок коксующегося угля точно в срок, причем многие заняли выжидательную позицию. Угольные шахты столкнулись с давлением по отгрузкам, а результаты онлайн-аукционов по-прежнему в основном были ниже. Настроения на рынке продолжали ослабевать, и в краткосрочной перспективе цены на коксующийся уголь по-прежнему ожидали снижения. В целом, рынок кокса может оставаться в застое в краткосрочной перспективе, с ожиданиями второго раунда снижения цен.
Стальной лом: Цены продолжают боковое движение на фоне перетягивания каната между продавцами и покупателями
Со стороны предложения, с понижением зимних температур уровень операционной активности на строительных площадках снижается, что приводит к сокращению объемов производства стального лома. Трейдеры проявляли относительную осторожность; чтобы избежать операционных рисков из-за колебаний цен, они в целом придерживались стратегии быстрого входа и выхода, практически не имея желания активно накапливать запасы. Со стороны спроса, рентабельность электродуговых сталелитейных заводов значительно улучшилась. Согласно данным опроса SMM, 10 электродуговых заводов совместно увеличили рабочее время на этой неделе, что привело к росту общенационального уровня эксплуатации электродуговых печей до 39,1%, что на 2,18% выше по сравнению с предыдущей неделей. В целом, рынок металлолома сохраняет состояние тесного баланса, дисбаланс спроса и предложения пока не выражен. Поэтому в дальнейшем цены на стальной лом, вероятно, будут двигаться в основном в боковом диапазоне.
Арматура: недостаток фундаментальных драйверов, краткосрочные колебания вероятно определяются настроениями
На этой неделе цены на арматуру колебались вверх, текущая средняя цена по стране составляет 3190 юаней/т, что на 40 юаней/т выше по сравнению с прошлой неделей. Со стороны предложения, рентабельность как доменного, так и электродугового производства улучшилась по сравнению с предыдущим периодом. Некоторые электропечные заводы дополнительно увеличили рабочее время в этом периоде, что привело к небольшому росту коэффициента эксплуатации. Однако ежегодное техническое обслуживание на доменных заводах еще не завершилось, а заводы в провинции Хубэй провели плановые работы в декабре, прокатные линии стройматериалов либо полностью остановлены, либо работают в половинную мощность, что привело к относительно значительному сокращению производства. Со стороны спроса, в начале недели рынок двигался настроениями, атмосфера торговли была относительно активной, особенно на юге и востоке Китая, где объемы сделок были умеренными. Однако с приходом зимы на севере спрос постепенно перешел в полузастойное состояние. По имеющейся информации, транзитные стальные ресурсы с севера на юг в основном основаны на ранее согласованных объемах. После недавнего роста цен некоторые заводы сообщили о серьезных ценовых инверсиях по ранее принятым объемам соглашений. В дальнейшем они, вероятно, будут отдавать приоритет экспорту стальных заготовок, что сделает южные ресурсы относительно ограниченными. В перспективе, после декабрьского планового обслуживания, заводы продолжат отдавать приоритет производству сортовой стали, запланированное производство продолжит снижаться. Давление со стороны предложения относительно невелико, запасы непрерывно сокращаются, фундаментальные показатели относительно здоровы, что обеспечивает поддержку нижних уровней цен. Однако сезонно ослабевающий спрос едва ли может поддержать восходящий импульс спотовых цен. Динамика цен на арматуру продолжит определяться колебаниями настроений. Краткосрочные макроновостные помехи сохраняются, и в краткосрочной перспективе спотовые цены, вероятно, будут двигаться в боковом диапазоне.
Горячекатаный рулон: макроожидания постепенно улучшаются, на следующей неделе цены могут продолжить рост
На этой неделе цены на горячекатаный рулон держались хорошо, ценовой центр сместился выше, но настроения выжидания на рынке усилились, общая активность торгов несколько ослабла. На стороне предложения, на этой неделе увеличилось техническое обслуживание линий горячей прокатки на сталелитейных заводах, и производство горячекатаного рулона несколько выросло. На стороне спроса, рыночный спрос на этой неделе немного ухудшился, общий недельный видимый спрос на горячекатаный рулон снизился. Со стороны запасов, на этой неделе статистика SMM по 86 национальным складам (большая выборка) показала социальные запасы горячекатаного рулона на уровне 4,2082 млн тонн, снижение на 1,13% по сравнению с предыдущей неделей, и национальные социальные запасы снова сократились. На стороне затрат, на этой неделе была реализована первая волна снижения цен, цены на железную руду также упали, и поддержка затрат для горячекатаного рулона ослабла. На макроэкономической стороне, приближаются заседание Политбюро и Центральная экономическая рабочая конференция, а ФРС США с высокой вероятностью снизит процентные ставки, что положительно для цен на сырьевые товары. В перспективе, на следующей неделе ожидается падение цен как на кокс, так и на железную руду, затраты на горячекатаный рулон могут немного снизиться, но запасы горячекатаного рулона могут продолжить сокращаться, в сочетании с постепенным улучшением макроэкономических ожиданий, цены на горячекатаный рулон могут продолжить рост. Ожидается, что наиболее торгуемый фьючерсный контракт на горячекатаный рулон будет торговаться в диапазоне 3 280–3 380 на следующей неделе.
1. По данным, задействованным в отчете, приглашаем войти в базу данных SMM (
2. Для получения дополнительной информации SMM о стали, аналитических отчетов, баз данных и т.д., приглашаем обратиться к Ли Пин из отдела стали SMM по тел. 021-51595782
*Мнения в данном отчете основаны на информации, собранной с рынка, и комплексной оценке исследовательской группы SMM. Предоставленная в отчете информация предназначена только для ознакомления, использование осуществляется на ваш страх и риск. Данный отчет не является прямым инвестиционным исследовательским рекомендацией. Клиенты должны принимать решения осторожно и не использовать его для замены независимого суждения. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM. Кроме того, убытки и ответственность, возникшие в результате несанкционированного или незаконного использования мнений, изложенных в данном отчете, не связаны с SMM.
SMM оставляет за собой право изменять и окончательно толковать условия данного заявления.
