Утренний брифинг SMM по олову за 2 декабря 2025 года:
Фьючерсы: Наиболее торгуемый фьючерсный контракт на олово на SHFE (SN2601) колебался в боковом диапазоне в течение ночной сессии, уверенно удерживаясь выше отметки в 300,000 юаней и закрывшись на уровне 306,890 юаней/т, что на 0.27% ниже, чем в предыдущий торговый день.
Макроэкономика: (1) В ноябре продажи Tesla (TSLA.O) продолжили снижаться на нескольких европейских рынках, что привело к падению её доли рынка в странах с высоким спросом на электромобили. Данные Французской ассоциации автопроизводителей показали, что продажи новых автомобилей Tesla во Франции в ноябре упали на 58% в годовом исчислении, составив чуть менее 1,600 единиц. Франция является вторым по величине автомобильным рынком в ЕС после Германии. Продажи Tesla также упали на 49% в Дании и на 59% в Швеции. Однако Норвегия стала исключением, где регистрации Tesla в ноябре резко выросли на 175%, отчасти из-за неопределенности в отношении будущих налоговых льгот на электромобили. (2) ФРС США иногда критикуют за стремление к чрезмерному консенсусу в принятии решений, но в будущем может возникнуть серия особых мнений по вопросам процентных ставок, что может ослабить эффективность её политических сигналов. Независимо от исхода этого заседания, вероятность нескольких особых мнений высока. Среди 12 членов комитета, имеющих право голоса, до пяти выразили несогласие или скептицизм в отношении дальнейшего снижения процентных ставок, в то время как три члена совета управляющих надеются на снижение ставок. (3) ФРС США заявила, что из-за опасений по поводу «роста процентных ставок, ужесточения стандартов андеррайтинга и снижения стоимости коммерческой недвижимости» банковские регуляторы следят за портфелями коммерческой недвижимости местных и региональных банков. В надзорном отчете, опубликованном в понедельник, ФРС указала, что эти факторы могут повлиять на способность заемщиков рефинансировать или погашать кредиты. Чиновники внимательно следят за тенденциями в кредитовании коммерческой недвижимости, одновременно тщательно изучая практику андеррайтинга и уровни резервов на кредитные потери. Среди банков Уолл-стрит регуляторы агентства отслеживают слабые места в практике планирования капитала и управления рисками ликвидности. Однако в отчете ФРС было установлено, что по состоянию на второй квартал подавляющее большинство банков сообщили об уровнях капитала, значительно превышающих применимые нормативные требования.
Фундаментальные факторы: (1) Сбои на стороне предложения: Поставки оловянной руды сокращаются в основных районах добычи, таких как Юньнань. Большинство металлургических заводов, вероятно, сохранят стабильное производство в декабре. Спрос: Заказы значительно снизились из-за слабого спроса на рынке потребительской электроники и бытовой техники. Закупки на нижнем уровне остаются осторожными, а высокие цены заметно подавляют фактическое потребление. Ограниченный рост от новых секторов: Хотя увеличение вычислительной мощности ИИ и рост установок солнечных панелей способствовали некоторому потреблению олова, их текущий вклад остается небольшим и недостаточным для компенсации снижения спроса в традиционных секторах.
Спот-рынок: На спот-рынке наблюдалось ограниченное принятие высоких цен, что проявилось в явном «сопротивлении ценам», что ослабило желание покупать на нижнем уровне. Трейдеры сообщили только об отдельных закупках по мере необходимости, а общая активность на спот-рынке была очень низкой. Преобладало сильное ожидательное настроение.
[Заявление об источниках данных: За исключением общедоступной информации, другие данные обрабатываются SMM на основе открытой информации, рыночного общения и внутренней базы данных SMM, и предназначены только для справки, не являясь советом по принятию решений. Предоставленная информация предназначена только для справки. Эта статья не является прямым исследованием инвестиций или советом по принятию решений. Клиентам следует быть осторожными при принятии решений и не использовать это в качестве замены независимого суждения. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]
