Прогноз на следующую неделю: Фундаментальные показатели готовой стали сдерживают динамику, чёрные металлы с трудом восстанавливаются в краткосрочной перспективе
На прошлой неделе совпали с внутренними праздниками Двойного фестиваля. В праздничные дни, за исключением того, что первое повышение цен на кокс было реализовано 1 октября, большинство спотовых рынков других чёрных металлов оставались стабильными, в основном закрытыми на праздники. При вялом рыночном спросе запасы пяти основных стальных продуктов после праздников значительно накопились по сравнению с допраздничным периодом, причём темпы накопления значительно превысили показатели за аналогичный период прошлого года. В первый рабочий день после праздников, хотя фьючерсы и продемонстрировали восстановление, спрос на пополнение запасов со стороны конечных потребителей не оправдал ожиданий под давлением высоких запасов. На макроуровне ЕС официально объявил 7 октября о самом строгом в истории запрете на импорт стали, сократив беспошлинную квоту на импорт до 18,3 млн тонн в год, что на 47% меньше, чем в 2024 году, увеличив пошлину на превышающие объёмы с 25% до 50% и добавив новые требования по прослеживаемости происхождения. США также объявили, что с 1 ноября введут 25% пошлину на импортируемые средние и тяжёлые грузовики, что дополнительно усиливает торговые барьеры, с которыми сталкивается китайская сталь и стальная продукция. Не было новых обновлений по ранее упомянутому ужесточению управления закупками векселей, запланированному на 1 октября.
В краткосрочной перспективе, согласно данным отслеживания опроса SMM, производство чушкового чугуна на этой неделе снизилось на 1 400 тонн по сравнению с предыдущей неделей. Недавнее воздействие мер по охране окружающей среды в районе Таншань может нарушить восстановление производства чушкового чугуна. Однако, учитывая, что у металлургических заводов после праздников всё ещё сохраняется спрос на пополнение запасов, ценовая поддержка в краткосрочной перспективе остаётся эффективной. Что касается стальной продукции, высвобождение спроса на пополнение запасов со стороны конечных потребителей после праздников не оправдало ожиданий, в то время как давление со стороны предложения относительно высоко, и потребуется время для смягчения накопления запасов. В целом, сильные показатели сырья обеспечат поддержку серии чёрных металлов, но дисбаланс спроса и предложения в сегменте готовой стали будет сдерживать восходящий тренд серии чёрных металлов. Таким образом, ожидается, что на следующей неделе серия чёрных металлов может продолжить колебаться в боковом диапазоне, при этом сырьё по-прежнему будет демонстрировать более сильные результаты, чем готовая сталь.
Железная руда: Более сильные макроожидания, накапливающийся дисбаланс спроса и предложения, цены колеблются в боковом диапазоне
Первая неделя после праздников включала всего два рабочих дня. Импортные цены на железную руду показали сильную колеблющуюся тенденцию, с незначительным повышением ценового центра. Фундаментальные факторы немного ослабли, но их влияние на цены было ограниченным; увеличение цен на руду в этом неделе было в основном обусловлено макроэкономическими факторами. В результате фьючерсные доходы были выше, чем спотовые. Средняя недельная цена на концентрат PB в портах Шаньдуна выросла всего на 9 юаней/тн по сравнению с предыдущей неделей. Ожидается, что на следующей неделе давление на предложение железной руды будет постепенно возрастать. В связи с ограничениями производства, вызванными экологическими мерами, и снижением прибыли сталелитейных заводов, возможности дальнейшего увеличения производства чугуна ограничены. SMM прогнозирует, что среднесуточное производство чугуна может немного снизиться на следующей неделе. В целом, дисбаланс между предложением и спросом на железную руду накапливается, но еще не усилился. С точки зрения макроэкономики, следует внимательно следить за заседанием Политбюро 20 октября, так как рынок сохраняет оптимистичные ожидания относительно последующих политик, которые, как ожидается, окажут некоторую поддержку ценам на руду. Комплексный анализ позволяет SMM предположить, что цены на железную руду могут показывать повторяющуюся колеблющуюся тенденцию на следующей неделе, с возможностью незначительного повышения ценового центра.
Кокс: Рынок в целом стабилен с небольшим ростом, второе повышение цен все еще имеет шансы реализоваться
С точки зрения предложения, после первого раунда повышения цен на кокс прибыль коксохимических предприятий несколько восстановилась, и большинство из них замедлили темпы сокращения производства. Спрос со стороны сталелитейных заводов был умеренным из-за логистических проблем во время праздников и дождливой погоды на севере, что привело к накоплению запасов стали и сдерживанию энтузиазма покупателей. Основные угольные шахты работают в обычном режиме, запасы коксующегося угля находятся на среднем уровне, некоторые шахты сократили производство, а авария на шахте в Хунани может привести к ужесточению регионального надзора за безопасностью. Запросы на рынке были ограничены, сделки также, шахты выполняли предыдущие заказы, некоторые дорогие виды угля немного скорректировались, и в краткосрочной перспективе цены на коксующийся уголь, вероятно, останутся стабильными. В общем, рынок кокса находится в состоянии баланса спроса и предложения, но есть потенциал для повышения цен, и в краткосрочной перспективе ожидается, что рынок кокса останется стабильным с небольшим ростом, и второе повышение цен все еще имеет шансы реализоваться.
Лом стали: Слабый спрос и предложение, в дальнейшем следует сосредоточиться на прибыли сталелитейных заводов и сокращении запасов готовой стали
Во время праздника Национального дня внутренний рынок лома стали демонстрировал характеристики «слабого спроса и предложения». С точки зрения предложения, во время праздника объемы закупок и переработки лома стали на базах по переработке лома по всей стране сократились, что привело к постоянно низкому притоку лома на сталелитейные заводы; после праздника, хотя ситуация постепенно возвращается к норме, скорость пополнения рыночных ресурсов остается относительно низкой. С точки зрения спроса, под влиянием колебаний фьючерсов настроение ожидания на рынке было сильным, показатели сделок были средними, выпуск стали потребительским сектором оставался умеренным, некоторые электропечи, ограниченные как слабыми рыночными условиями, так и высоким давлением затрат, демонстрировали ограниченный энтузиазм к производству, сохраняя осторожную стратегию закупок лома стали. В целом в настоящее время рынок лома стали сдерживается как затратами, так и спросом, краткосрочные цены, как ожидается, продолжат двигаться боковым трендом, в дальнейшем требуется пристальное внимание к изменениям прибыли сталелитейных заводов и сокращению запасов готовой стали.
Арматура: Ожидается снижение давления на предложение, «ключ» рынка заключается в спросе
После праздника цены на арматуру колебались в определенном диапазоне, текущая средняя цена по стране составляет 3 104 юаня/т, что на 25 юаней/т ниже, чем до праздника. С точки зрения предложения, в настоящее время прибыльность доменных сталелитейных заводов снизилась, чистая прибыль некоторых заводов в основном находится на уровне безубыточности, некоторые заводы на северо-западе Китая продолжают работать с убытками, общий энтузиазм к производству строительной стали снизился, отдельные заводы уже рассматривают возможность перехода на производство листа/рулона; во время праздника, хотя цены на лом стали снизились, сложности с его сбором сохраняются, улучшение убытков электропечей ограничено, в краткосрочной перспективе они продолжают поддерживать темп производства, учитывающий пиковые и непиковые часы потребления электроэнергии. С точки зрения спроса, после праздника спрос на пополнение запасов потребительским сектором на востоке Китая был заметным, но на юге и севере Китая продолжало оказывать влияние дождливая погода, показатели сделок были относительно низкими, в целом после праздника выпуск стали потребительским сектором все еще не оправдал ожиданий. С точки зрения запасов, во время праздника приток товаров на рынок был нормальным, и накопление запасов было значительным, при этом часть ресурсов еще не поступила на рынок, а темп накопления запасов на складах производителей был выше, чем на складах общего назначения. В целом, рыночные настроения и сделки значительно различались по регионам. После праздников давление на запасы производителей было относительно высоким. В краткосрочной перспективе агенты могут предпочесть «фиксировать прибыль» и сосредоточиться на ускорении отгрузок, что может оказать давление на спотовые цены, препятствуя их росту. Однако, учитывая, что металлургические заводы приближаются к ежегодному обслуживанию, ожидается, что давление со стороны предложения снизится, что может поддержать нижние границы цен. Спотовые цены, вероятно, будут колебаться в ограниченном диапазоне на следующей неделе, с ограниченным потенциалом как для роста, так и для падения.
Горячекатаный прокат: поддержка издержек и макроэкономические факторы, цены, вероятно, немного вырастут на следующей неделе
После празднования Дня Национального флага рынок горячекатаного проката работал с волатильностью, с относительно небольшими изменениями в общем объеме сделок. Со стороны предложения, количество ремонтов на заводах по производству горячекатаного проката снизилось на этой неделе, и производство горячекатаного проката немного увеличилось. Со стороны спроса, после праздников рыночный спрос значительно снизился, уверенность на рынке была слабой, покупки осуществлялись осторожно, что привело к снижению недельного явного спроса на горячекатаный прокат. По данным об инвентаре, данные SMM после праздников показали, что социальные запасы горячекатаного проката достигли 4,0965 млн т, увеличившись на 457,9 тыс. т по сравнению с предыдущей неделей, что составляет рост на 12,58% по сравнению с предыдущей неделей. Социальные запасы значительно увеличились в первую неделю после праздников по всей стране. По регионам, Южный Китай и Северный Китай показали наибольшее увеличение, превышающее 15%, тогда как Восточный Китай, Центральный Китай и Северо-восточный Китай имели увеличение менее 10%. Со стороны издержек, в период празднования Дня Национального флага был осуществлен первый этап повышения цен на кокс, а цены на железную руду немного выросли, что усилило общую поддержку издержек для горячекатаного проката. Впереди, производители кокса готовятся к второму этапу повышения цен, а цены на железную руду могут продолжить расти, что еще больше усилит поддержку издержек. В сочетании с недавними макроэкономическими факторами, связанными с мерами политики, цены на горячекатаный прокат, вероятно, немного вырастут на следующей неделе. Ожидается, что наиболее активный контракт будет торговаться в диапазоне 3,230-3,340.
1. Для данных, упомянутых в отчете, пожалуйста, посетите базу данных SMM (
2. Для получения дополнительных новостей SMM, аналитических отчетов, баз данных и т. д., пожалуйста, свяжитесь с отделом стали SMM, Ли Пин, по телефону 021-51595782.
*Мнения, выраженные в этом отчете, основаны на информации, собранной на рынке, и комплексной оценке команды исследований SMM. Информация, предоставленная в отчете, предназначена только для справки, и инвесторы несут риск самостоятельно. Данный отчет не является прямыми рекомендациями по инвестиционным исследованиям. Клиенты должны принимать решения осторожно и не использовать этот отчет в качестве замены независимого суждения. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM. Кроме того, SMM не несет ответственности за убытки или обязательства, возникшие вследствие несанкционированного или незаконного использования мнений, изложенных в этом отчете.
SMM оставляет за собой право изменять и окончательно толковать условия данного заявления.
