Вторичное алюминиевое сырьё: На этой неделе цены на алюминиевый лом колебались на высоких уровнях. По состоянию на 4 сентября цена SMM A00 закрылась на уровне 20 610 юаней/т, снизившись на 120 юаней/т по сравнению с предыдущей неделей. Предложение алюминиевого лома оставалось ограниченным, особенно дефицитным был измельчённый алюминиевый лом, цены на который держались устойчиво, сохраняясь в основном диапазоне 17 200-17 700 юаней/т. Цены на прессованные UBC корректировались в соответствии с ценами на алюминий, колеблясь вокруг 15 500-16 000 юаней/т с недельными колебаниями около 100 юаней/т. Региональные различия были очевидны: Шанхай, Цзянсу, Шаньдун и Хэньян чётко следовали за движениями цен на алюминий с корректировками на 50-100 юаней/т, в то время как Цзянси, Хубэй, Фошань и Аньхой отставали, оставаясь стабильными по сравнению с предыдущей неделей. Недавние резкие корректировки цен в некоторых регионах были вызваны неподтверждённой информацией о реализации политики, что усугубило дефицит предложения и вынудило предприятия по переработке лома повышать закупочные цены на сырьё для поддержания производства.
На следующей неделе ожидается, что цены на алюминиевый лом будут колебаться на высоких уровнях на фоне усиления борьбы между спросом и предложением. С макроэкономической точки зрения, продолжающиеся по всей стране меры по борьбе с незаконным возмещением НДС окажут глубокое влияние на себестоимость производства вторичного алюминия. Хотя текущие закупочные предложения предприятий по переработке лома ещё не отражают реальных эффектов политики в этот переходный период, неопределённость в отрасли продолжает расти. В долгосрочной перспективе предприятия downstream могут ещё больше снижать закупочные цены, чтобы компенсировать потенциальное увеличение налоговых затрат, сохраняя риски снижения для цен на лом. Однако ограниченное предложение, особенно измельчённого алюминиевого лома, сохранит у поставщиков ценовую власть в краткосрочной перспективе. SMM прогнозирует, что измельчённый алюминиевый лом (водная цена) будет торговаться в диапазоне 17 200-17 700 юаней/т, в то время как цены на прессованные UBC будут колебаться на уровне 15 500-16 000 юаней/т при поддержке жёсткого спроса. Участникам рынка следует внимательно следить за ходом реализации налоговой политики и фактическим восстановлением спроса в сентябрьский пиковый сезон, поскольку динамика цен будет зависеть от взаимодействия между передачей затрат и ограничениями предложения.
Вторичные алюминиевые сплавы: На этой неделе фьючерсы на литейные алюминиевые сплавы колебались вниз, при этом наиболее торгуемый контракт 2511 закрылся в четверг на уровне 20 215 юаней/т. На спотовом рынке цены на ADC12 оставались стабильными: котировка SMM от 4 сентября сохранилась на уровне 20 750 юаней/т в недельном исчислении, увеличив премию к наиболее торгуемому контракту до 535 юаней/т. Со стороны затрат дефицит поставок алюминиевого лома, особенно твердых сортов, поддерживал цены на высоком уровне или даже способствовал их росту вопреки тенденции, что увеличивало закупочные издержки и укрепляло котировки ADC12. В последнее время ценовой ориентир A00-алюминия слегка снизился, что привело к расхождению со стабильными ценами ADC12 и сокращению спреда. Столкнувшись с трудностями закупки твердых сортов лома, некоторые компании увеличили закупки мягких сортов. Со стороны спроса в сентябре наблюдалось слабое восстановление потребления вторичного алюминия: ограниченный рост заказов не оправдал ожиданий высокого сезона. Предложение: сезонный спрос повысил загрузку мощностей предприятий по переработке вторичного алюминия, а смягчение экологических ограничений в Хэбэе и Цзянси дополнительно стимулировало производство. Однако в будущем уровень загрузки может столкнуться с ограничениями из-за неясной политики местных налоговых льгот, сложностей с закупкой лома и высоких затрат на сырье. Запасы: на 4 сентября социальные запасы слитков вторичного алюминиевого сплава в основных регионах потребления составили 40 197 т, увеличившись на 2 673 т в недельном исчислении, оставаясь в фазе накопления, тогда как запасы готовой продукции и сырья на заводах оставались низкими. Импорт: зарубежные котировки ADC12 на этой неделе немного выросли на $20/т до $2 500–2 520/т, тогда как внутренние спотовые цены составили 20 000–20 200 юаней/т, сохраняя импортные убытки ниже 300 юаней/т. В краткосрочной перспективе цены ADC12, вероятно, останутся на высоких уровнях благодаря поддержке затрат, но ограниченное восстановление спроса и накопление запасов сдерживают потенциал роста. Дальнейшая динамика требует пристального мониторинга поставок сырья, темпов восстановления спроса и изменений в политике.
