На этой неделе рынок высококачественного никелевого железа продолжал находиться в состоянии застоя, цены незначительно снизились. В частности, среднее недельное значение цены SMM на высококачественное никелевое железо с содержанием никеля 8-12% составило 901 юань/метрическая тонна (заводская цена, с учетом налогов), что на 4,3 юань/метрическая тонна ниже по сравнению с предыдущей неделей. Индексная цена FOB индонезийского никелевого железа составила 109,8 доллара США/метрическая тонна, что на 0,6 доллара США/метрическая тонна ниже по сравнению с предыдущей неделей. Эта тенденция цен является результатом действия множества факторов как на стороне предложения, так и на стороне спроса, при этом рынок демонстрирует сложную картину, в которой доминируют покупатели, но при этом ожидается снижение предложения.
Сторона предложения: производство на отечественных и зарубежных металлургических заводах ограничено, ожидается снижение производства высококачественного никелевого железа
На внутреннем рынке CIF-цена на никелевую руду из Филиппин продолжает испытывать давление на снижение. Поскольку убытки предприятий нижнего звена продолжают расти, готовность рынка к покупкам снизилась до низкого уровня, и цены на никелевую руду продолжили снижаться на этой неделе. Однако это снижение цен не стимулировало производственный энтузиазм металлургических заводов, при этом производство высококачественного никелевого железа в стране оставалось на низком уровне. Это связано в основном с тем, что, несмотря на снижение цен на никелевую руду, общие затраты на плавку остаются высокими, и нет явных признаков восстановления спроса на рынке, что приводит к недостаточной мотивации металлургических заводов к расширению производства.
Ситуация на индонезийском рынке более сложная. На этой неделе премия индонезийской пирометаллургической никелевой руды незначительно снизилась, что в некоторой степени снизило убытки местных металлургических заводов, но не изменило коренным образом текущую ситуацию с убытками. Стоит отметить, что недавнее коррекционное повышение цен на рафинированный никель значительно повысило производственный импульс для высококачественного никелевого матта. На этом фоне некоторые производственные линии, изначально выпускавшие высококачественное никелевое железо, начали переходить на производство высококачественного никелевого матта, что непосредственно привело к ожиданиям снижения производства высококачественного никелевого железа.
Сторона спроса: рынок нержавеющей стали демонстрирует разнонаправленность, доминирует настроение покупателей, но существует местная поддержка
Спрос демонстрирует четкую разнонаправленность. На этой неделе фьючерсные цены на нержавеющую сталь продолжили расти, что принесло рынку некоторые положительные сигналы, однако спотовый рынок показал слабую динамику. Скорость снижения запасов на двух крупных рынках нержавеющей стали в Уси и Фошань остается низкой, и давление на запасы не было эффективно снижено. Это заставило заводы по производству нержавеющей стали проявлять осторожность при закупке сырья и снизило их готовность к покупкам. Однако, поскольку спотовые цены на нержавеющую сталь перестали снижаться и стабилизировались, спекулятивные настроения среди некоторых трейдеров начали укрепляться. Они считали, что текущие цены находятся на относительно низком уровне, и начали увеличивать запасы, что в определенной степени поддерживало цены на товары, имеющиеся в наличии на рынке. Однако в целом модель рынка покупателя на рынке нержавеющей стали оставалась неизменной, и общая слабость спроса вряд ли будет коренным образом изменена в краткосрочной перспективе.
Скидка на высококачественный никелевый ферроникель по сравнению с рафинированным никелем: Разница в скидках несколько увеличилась
С точки зрения разницы в скидках по сравнению с рафинированным никелем, высококачественный никелевый ферроникель в среднем имел скидку в размере 304,9 юаня за тонну металла по сравнению с электролитическим никелем на этой неделе, что на 1,4 юаня за тонну металла больше, чем неделю назад. Это изменение отражает более заметную относительную слабость на рынке высококачественного никелевого ферроникеля, что еще больше увеличивает разрыв в ценах с рафинированным никелем.
Функционирование рынка рафинированного никеля зависит как от макроэкономических факторов, так и от собственных фундаментальных показателей. С точки зрения макроэкономики, данные по ИПЦ США за июнь, опубликованные во вторник, оказали значительное влияние на настроения рынка. Данные показали, что ИПЦ США за июнь вырос на 2,7% в годовом исчислении, что выше, чем ожидания рынка в 2,6% и предыдущее значение в 2,4%; базовый ИПЦ вырос на 2,9% в годовом исчислении, что соответствует ожиданиям рынка и предыдущему значению в 2,8%. В месячном исчислении ИПЦ США за июнь вырос на 0,3%, что соответствует ожиданиям рынка и предыдущему значению в 0,1%; базовый ИПЦ вырос на 0,2%, что ниже, чем ожидания рынка в 0,3% и предыдущее значение в 0,1%. Эти данные свидетельствуют об увеличении инфляционного давления в США, укрепляя ожидания рынка в отношении повышения процентных ставок Федеральной резервной системой США, что является медвежьим фактором для цветных металлов, включая никель.
С точки зрения стоимости, премия за индонезийскую пирометаллургическую никелевую руду начала снижаться, что, как ожидается, снизит верхнюю границу стоимости пирометаллургической линии рафинированного никеля, оказывая дополнительное давление на снижение цен на никель. Под влиянием этого цены на никель на этой неделе двигались боковым трендом.
С точки зрения взаимоотношений между высококачественным никелевым ферроникелем и рафинированным никелем, из-за слабого интереса к покупкам высококачественного никелевого ферроникеля в нижнем звене цепочки поставок его ценовой центр остается в нисходящем цикле. С другой стороны, рынок рафинированного никеля может продолжать оставаться в слабом боковом движении цен из-за макроэкономической неопределенности и собственной слабости фундаментальных показателей. В целом ожидается, что средняя дисконтная маржа высококачественного никелевого ферроникеля по сравнению с электролитическим никелем может несколько сократиться на следующей неделе.
Затраты и прибыль: ожидается, что в будущем ситуация с убытками заводов по переработке никелевой руды улучшится. С точки зрения затрат, рассчитывая себестоимость высококачественного никелевого ферроникеля на основе цен на никелевую руду 25 дней назад, можно отметить, что тенденция убытков заводов по переработке высококачественного никелевого ферроникеля продолжилась и на этой неделе. С точки зрения сырья, цены на вспомогательные материалы на этой неделе показали устойчивый рост. В то же время продолжающееся осуществление китайской политики конкуренции «против гонки крыс» привело к росту цен на черные металлы, что привело к общей стабильности с небольшим ростом затрат на вспомогательные материалы для заводов по переработке никелевой руды на этой неделе.
Ситуация на конце никелевой руды отличается. Под влиянием ослабления спроса со стороны нижестоящих потребителей цены на никелевую руду на Филиппинах снизились. Основной причиной увеличения убытков заводов по переработке никелевой руды на этой неделе остается продолжающееся ослабление цен на готовую продукцию. Ожидается, что на следующей неделе цены на вспомогательные материалы могут продолжить восстанавливаться, а затраты на вспомогательные материалы для заводов по переработке никелевой руды продолжат оставаться на высоком уровне. Что касается никелевой руды, то под влиянием снижения цен затраты заводов по переработке никелевой руды могут снизиться. В целом ожидается, что на следующей неделе масштабы убытков заводов по переработке никелевой руды сократятся.
Учитывая такие факторы, как спрос и предложение, затраты и прибыль, а также соотношение цен на ШФЭ/ЛМЭ для рафинированного никеля, хотя нынешняя модель рынка покупателя для высококачественного никелевого ферроникеля остается неизменной, поддерживаемая ожидаемым ослаблением стороны предложения, цены на высококачественный никелевый ферроникель могут продемонстрировать слабую и стабильную тенденцию в краткосрочной перспективе. Что касается рафинированного никеля, то макроэкономическая неопределенность и собственная слабая фундаментальная ситуация продолжат держать его цены в слабом боковом движении. Ожидается, что на следующей неделе дисконт между высококачественным никелевым ферроникелем и рафинированным никелем сократится. Рынок должен внимательно следить за дальнейшими изменениями в модели спроса и предложения, а также за влиянием макроэкономических данных на настроения рынка.
