ผลการสำรวจล่าสุดของ "ดัชนี C50 Wind Vane" ของสำนักข่าว Cailian Press ระบุว่า ตลาดคาดการณ์ว่าอัตราการเติบโตของเงินทุนหมุนเวียนในสังคมทั้งหมด (TSF) จะฟื้นตัวขึ้นอย่างมากในเดือนเมษายน ขณะที่สินเชื่อใหม่อาจเพิ่มขึ้นน้อยลงเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว ในจำนวนนี้ การคาดการณ์เฉลี่ยของสถาบันในตลาดสำหรับสินเชื่อใหม่ในสกุลเงินหยวนในเดือนเมษายนอยู่ที่ 0.34 ล้านล้านหยวน ขณะที่การคาดการณ์เฉลี่ยสำหรับ TSF ใหม่ในเดือนเมษายนอยู่ที่ 1.33 ล้านล้านหยวน เพิ่มขึ้น 1.5 ล้านล้านหยวนเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว เนื่องจากฐานต่ำเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว มีสถาบันมากกว่า 60% คาดว่าอัตราการเติบโตของ TSF จะเกิน 8.8% ในช่วงปลายเดือนเมษายน
ในแง่ของราคา ตลาดคาดการณ์ว่าอัตราการเติบโตของ CPI ในเดือนเมษายนจะลดลง ขณะที่การลดลงของ PPI อาจยังคงขยายตัวต่อไป จากมุมมองของการเปรียบเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว การคาดการณ์เฉลี่ยของสถาบันในตลาดสำหรับอัตราการเติบโตของ CPI เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้วในเดือนเมษายนอยู่ที่ -0.2% และสำหรับอัตราการเติบโตของ PPI เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้วในเดือนเมษายนอยู่ที่ -2.8%
"การสำรวจดัชนี C50 Wind Vane" เริ่มต้นโดยสำนักข่าว Cailian Press และดำเนินการสำรวจโดยสถาบันวิจัยต่าง ๆ ในตลาด ผลการสำรวจสะท้อนให้เห็นถึงความคาดหวังของสถาบันในตลาดเกี่ยวกับแนวโน้มเศรษฐกิจมหภาค การรับรู้นโยบายการเงิน และข้อมูลทางการเงินอย่างครอบคลุม มีสถาบันเกือบ 20 แห่งเข้าร่วมการสำรวจนี้
การคาดการณ์เฉลี่ยสำหรับสินเชื่อใหม่ในสกุลเงินหยวนในเดือนเมษายนอยู่ที่ 0.34 ล้านล้านหยวน ซึ่งอาจเพิ่มขึ้นน้อยลงเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว
ในเดือนมีนาคม สินเชื่อใหม่ในสกุลเงินหยวนมีมูลค่า 3.64 ล้านล้านหยวน เพิ่มขึ้น 55,000 ล้านหยวนเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว
ในการสำรวจนี้ การคาดการณ์เฉลี่ยของสถาบันในตลาดสำหรับสินเชื่อใหม่ในสกุลเงินหยวนในเดือนเมษายนอยู่ที่ 0.34 ล้านล้านหยวน ลดลง 39,000 ล้านหยวน จาก 0.73 ล้านล้านหยวนเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว โดยช่วงการคาดการณ์ของสถาบันอยู่ระหว่าง 0.13 ล้านล้านหยวน ถึง 1.2 ล้านล้านหยวน
ข้อมูลแสดงให้เห็นว่า อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ (ROA) ของบริษัทอุตสาหกรรมในเดือนมีนาคมอยู่ที่ 4.1% ลดลง 0.1 เปอร์เซ็นต์จากเดือนกุมภาพันธ์ สถาบันในตลาดหลายแห่งคาดการณ์ว่า การเติบโตของเครดิตในเดือนเมษายนจะยังคงถูกจำกัดจากความต้องการเครดิตของบริษัทเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว
บิ๋น ฉวนซื่อ หัวหน้านักวิเคราะห์ด้านเศรษฐกิจมหภาคของ Western Securities กล่าวกับผู้สื่อข่าวของสำนักข่าว Cailian Press ว่า "ตั้งแต่ปลายปีที่แล้ว การเติบโตของสินเชื่อได้ชะลอตัวลงในระดับหนึ่ง เนื่องจากรัฐบาลท้องถิ่นออกพันธบัตรเพื่อการระดมทุนพิเศษเพื่อชำระหนี้สินเชื่อ หากไม่รวมผลกระทบจากการแทนที่ด้วยพันธบัตรพิเศษแล้ว อัตราการเติบโตของยอดคงค้างของสินเชื่อในสกุลเงินหยวนเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้วจะเกิน 8% ในเชิงเปรียบเทียบเมื่อมองไปข้างหน้า การแทนที่พันธบัตรของรัฐบาลท้องถิ่นอาจยังคงกดดันสินเชื่อต่อไป"
นายเหลียว โป๋ หัวหน้านักวิเคราะห์เศรษฐกิจมหภาคร่วมของ Zheshang Securities กล่าวด้วยว่า เนื่องจากการแก้ไขหนี้สินของรัฐบาลท้องถิ่น สินเชื่อค้างชำระบางส่วนในหนี้ซ่อนเร้นของแพลตฟอร์มการลงทุนในเมืองบางแห่งได้ถูกแทนที่หรือชำระล่วงหน้าแล้ว ในขณะที่สินเชื่อใหม่คือความแตกต่างระหว่างสินเชื่อที่ออกใหม่และสินเชื่อที่ชำระคืนในช่วงเวลาปัจจุบัน ดังนั้น ขนาดของสินเชื่อใหม่ในเดือนนี้จะได้รับผลกระทบบ้าง
ในเดือนเมษายน มีการออกพันธบัตรรีไฟแนนซ์พิเศษเพื่อการแทนที่หนี้รวม 243,400 ล้านหยวน โดยแต่ละจังหวัด การขัดขวางทางเทคนิคต่อสินเชื่อยังคงมีอยู่ คาดว่าการเพิ่มขึ้นของสินเชื่อธุรกิจเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนจะมาจากการเพิ่มขึ้นของการระดมทุนด้วยตั๋วสัญญาใช้เงินเป็นหลัก โดยมีความต้องการสินเชื่อที่มีประสิทธิภาพยังคงอ่อนแอและเจตจำนงในการระดมทุนภายในของบริษัทจริงไม่แข็งแกร่ง
จากมุมมองของภาคครัวเรือน การลดลงของพื้นที่ซื้อขายที่อยู่อาศัยเพื่อการพาณิชย์ในเดือนเมษายนก็ได้ลากพื้นที่สินเชื่อระยะกลางและระยะยาวของครัวเรือนลงด้วย
ข้อมูลความถี่สูงแสดงให้เห็นว่า พื้นที่ซื้อขายที่อยู่อาศัยเพื่อการพาณิชย์ใน 30 เมืองใหญ่ลดลง 13.3% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน นายหลู่ เจิ้งเหว่ย หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ Industrial Bank กล่าวว่า "การเปลี่ยนแปลงเชิงลบเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนของพื้นที่ซื้อขายที่อยู่อาศัยเพื่อการพาณิชย์ใน 30 เมืองเป็นตัวกดดันหลักต่อพื้นที่ซื้อขายอสังหาริมทรัพย์โดยรวม ซึ่งบ่งชี้ถึงประสิทธิภาพสินเชื่อครัวเรือนที่อ่อนแอ"
ในมุมมองของนายจาง เหวินหลาง หัวหน้านักวิเคราะห์เศรษฐกิจมหภาคของแผนกวิจัยของ China International Capital Corporation (CICC) เนื่องจากการขยายสินเชื่อที่ค่อนข้างเข้มข้นในไตรมาสที่ 1 ความต้องการทางการเงินบางส่วนอาจถูกนำมาใช้ล่วงหน้าแล้ว เมื่อพิจารณาว่าเดือนเมษายนเป็นเดือนที่มีสินเชื่อต่ำตามประเพณี เขาคาดว่าสินเชื่อใหม่ในเดือนเมษายนจะเพิ่มขึ้นน้อยลงเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน
คาดว่าอัตราการเติบโตของเงินทุนหมุนเวียนทางสังคมรวม (TSF) ในเดือนเมษายนจะฟื้นตัวขึ้นอย่างมาก โดยมีการคาดการณ์มูลค่ากลางของ TSF ใหม่ที่ 1.33 ล้านล้านหยวน
ในเดือนมีนาคม TSF ใหม่อยู่ที่ 5.9 ล้านล้านหยวน เพิ่มขึ้น 1.1 ล้านล้านหยวนเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีพันธบัตรของรัฐบาลและสินเชื่อเงินหยวนเป็นตัวขับเคลื่อนหลัก
การสำรวจในปัจจุบันระบุว่า การคาดการณ์มูลค่ากลางของ TSF ใหม่ในเดือนเมษายนในหมู่สถาบันการเงินในตลาดอยู่ที่ 1.33 ล้านล้านหยวน เพิ่มขึ้น 1.5 ล้านล้านหยวน เมื่อเทียบกับ -198,700 ล้านหยวนในเดือนเมษายน 2567 โดยมีการคาดการณ์ตั้งแต่ 0.9 ล้านล้านถึง 1.6 ล้านล้านหยวนจากฐานการเติบโตต่ำเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว มีสถาบันการเงินกว่า 60% คาดว่าอัตราการเติบโตของ TSF จะเกิน 8.8% ภายในสิ้นเดือนเมษายน
เกี่ยวกับการเพิ่มขึ้นของ TSF ในเดือนเมษายนเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้วอย่างมีนัยสำคัญ หลิวโปวิเคราะห์ว่า การเพิ่มขึ้นส่วนใหญ่มาจากพันธบัตรรัฐบาล ตั๋วสัญญาใช้เงินของธนาคารที่ยังไม่ได้รับการยอมรับ และพันธบัตรของบริษัท
ข้อมูลความถี่สูงแสดงให้เห็นว่า ขนาดการระดมทุนสุทธิของพันธบัตรรัฐบาลในเดือนเมษายนอยู่ที่ประมาณ 900,000 ล้านหยวน เพิ่มขึ้นเกือบ 1 ล้านล้านหยวนเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว ขนาดการระดมทุนสุทธิของพันธบัตรของบริษัทในเดือนเมษายนอยู่ที่ประมาณ 272,400 ล้านหยวน เพิ่มขึ้นเกือบ 100,000 ล้านหยวนเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว
เมื่อมองไปข้างหน้าตลอดทั้งปี หลิวจื่อหมิง หัวหน้านักวิเคราะห์ตราสารหนี้ที่มีอัตราดอกเบี้ยคงที่ของหัวยวนซีเคียวริตี้ คาดว่าเงินกู้ใหม่จะเพิ่มขึ้นเล็กน้อยเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว การระดมทุนสุทธิของพันธบัตรรัฐบาลจะขยายตัวอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว และ TSF จะเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว อัตราการเติบโตของ TSF อาจฟื้นตัวก่อนแล้วลดลงตามมา โดยคาดว่าอัตราการเติบโตของ TSF ในช่วงปลายปีจะอยู่ที่ประมาณ 8.3%
เกี่ยวกับอัตราการเติบโตของ M1 หลิวจื่อหมิงระบุว่า "ตั้งแต่ไตรมาสที่ 4 ของปี 2024 เป็นต้นมา อัตราการเติบโตของ M1 ทั้งตามนิยามเก่าและใหม่ได้ฟื้นตัวขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ สะท้อนให้เห็นถึงการปรับปรุงกิจกรรมทางเศรษฐกิจอย่างค่อยเป็นค่อยไป" เขาคาดว่าอัตราการเติบโตของ M1 ภายใต้นิยามใหม่จะอยู่ที่ 2.1% ในเดือนเมษายน ฟื้นตัวขึ้นจากเดือนก่อนหน้า ในขณะที่อัตราการเติบโตของ M2 ในเดือนเมษายนจะอยู่ที่ 7.4% เพิ่มขึ้นเล็กน้อย
อัตราการเติบโตของ CPI เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้วในเดือนเมษายนอาจลดลง ในขณะที่อัตราการลดลงของ PPI เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้วอาจยังคงขยายตัวต่อไป
ในเดือนมีนาคม CPI ลดลง 0.1% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว โดยอัตราการลดลงแคบลง 0.6 เปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบกับเดือนกุมภาพันธ์ ซึ่งเป็นการลดลงต่อเนื่องเป็นเดือนที่สอง ดัชนี CPI หลัก ซึ่งไม่รวมราคาอาหารและพลังงาน หันจากการลดลง 0.1% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว เป็นการเพิ่มขึ้น 0.5% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว โดยอัตราการเติบโตเพิ่มขึ้น 0.6 เปอร์เซ็นต์
จากมุมมองของการเปรียบเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว สถาบันการเงินในตลาดคาดการณ์ว่า CPI มัธยฐานในเดือนเมษายนจะอยู่ที่ -0.2% โดยมีการคาดการณ์ตั้งแต่ -0.3% ถึง 0.1% สิ่งที่ควรสังเกตคือ สถาบันการเงินในตลาดกว่า 80% คาดว่า CPI ในเดือนเมษายนจะยังคงเป็นลบ
เกี่ยวกับแรงกดดันต่อ CPI ในเดือนเมษายน ไช่ ฮันเปียน จากโรงเรียนการพัฒนาแห่งชาติ มหาวิทยาลัยปักกิ่ง บอกกับผู้สื่อข่าวจากไชเลียนเพรสว่า "ปัจจุบัน อัตราการเติบโตของราคาอาหารได้เพิ่มขึ้นเล็กน้อยอย่างไรก็ตาม เนื่องจากผลกระทบจากภาษีนำเข้าที่สูงของทรัมป์ สินค้าบางรายการได้เปลี่ยนจากการส่งออกไปเป็นการขายในประเทศ ทำให้ปริมาณสินค้าอุปโภคบริโภคที่ไม่ใช่อาหารเพิ่มขึ้น ในขณะเดียวกัน บริษัทส่งออกกำลังเผชิญกับแรงกดดันระยะสั้น ซึ่งส่งผลกระทบต่อการจ้างงานและความคาดหวังด้านรายได้ในภาคส่วนนี้ จึงลดอัตราการเติบโตของดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) เมื่อเทียบกับปีที่แล้วลง"
เมื่อมองไปข้างหน้า ซุน บินบิน หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์และผู้อำนวยการฝ่ายธุรกิจของสถาบันวิจัยหลักทรัพย์ไทยทรัสต์ คาดการณ์ว่า เนื่องจากจำนวนหมูที่พร้อมส่งไปฆ่าเพิ่มขึ้น การเพิ่มขึ้นของปริมาณสินค้าในระยะสั้นจะยับยั้งการเพิ่มขึ้นของราคาเนื้อหมู ในขณะที่ราคาผักสดจะลดลงอย่างต่อเนื่องตามฤดูกาล คาดว่าดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) เมื่อเทียบกับปีที่แล้วในเดือนพฤษภาคม-มิถุนายน จะอยู่ที่ -0.3% และ -0.2% ตามลำดับ
ในส่วนของดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ในเดือนมีนาคม PPI ลดลง 2.5% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว โดยมีการลดลงเพิ่มขึ้น 0.3 เปอร์เซ็นต์ คาดการณ์เฉลี่ยของ PPI เมื่อเทียบกับปีที่แล้วในเดือนเมษายน จากสถาบันที่เข้าร่วมคือ -2.8% โดยมีช่วงคาดการณ์ตั้งแต่ -3.0% ถึง -2.3% ในจำนวนนี้ มีการคาดการณ์จากสถาบันตลาดเกือบ 60% อยู่ที่ -2.8%
นักวิเคราะห์ในอุตสาหกรรมชี้ว่า การลดลงของ PPI เมื่อเทียบกับปีที่แล้วที่เพิ่มขึ้นในเดือนเมษายน อาจเกิดจากผลกระทบจากภาษีเป็นหลัก ทีมเศรษฐศาสตร์หลักของธนาคารไทยมินเชิง ชี้ในรายงานวิจัยว่า ภายใต้อิทธิพลจากนโยบายภาษีที่ไม่คาดคิดของสหรัฐฯ ความตื่นตระหนกในตลาดได้แพร่กระจาย และราคาสินค้าโภคภัณฑ์ได้รับแรงกดดัน ทำให้ราคาลดลง ดัชนีราคาสินค้าโภคภัณฑ์ CRB เฉลี่ยในเดือนเมษายน ลดลง 3.3% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า ซึ่งจะผลักดันให้ราคาในอุตสาหกรรมในประเทศที่เกี่ยวข้องลดลง
ในประเทศ จากมุมมองของอุตสาหกรรม ราคาลดลงในอุตสาหกรรมวัตถุดิบต้นน้ำส่วนใหญ่ได้ขยายตัว ได้แก่ น้ำมัน ถ่านหินกัมมันต์ โลหะที่ไม่ใช่เหล็ก และโลหะเหล็ก ราคาผลิตภัณฑ์เคมีกลางและปลายน้ำยังคงอ่อนแอโดยทั่วไป ในจำนวนนี้ ราคาปิดเฉลี่ยรายเดือนของฟิวเจอร์สเหล็กเส้นกลมลดลง 3.3% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า และราคาปิดเฉลี่ยรายเดือนของฟิวเจอร์สแก้วลดลง 2.9% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า
ในดัชนีย่อยของดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) การผลิตในเดือนเมษายน ดัชนีราคาซื้อวัตถุดิบหลักลดลง 2.8 เปอร์เซ็นต์ เป็น 47.0% ในขณะที่ดัชนีราคาขายจากโรงงานลดลง 3.1 เปอร์เซ็นต์ เป็น 44.8% การลดลงของราคาซื้อมีน้อยกว่าการลดลงของราคาขายจากโรงงานเล็กน้อย สะท้อนให้เห็นถึงแรงกดดันในการลดราคาที่มากขึ้นในราคากลางและปลายน้ำ
ในมุมมองของ เหลียว โป การเปลี่ยนแปลงของดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ส่วนใหญ่ได้รับผลกระทบจากการนำเข้าจากผลกระทบของการลดลงของราคาน้ำมันดิบระหว่างประเทศต่อจีน รวมถึงความก้าวหน้าทางเทคโนโลยีที่เร่งขึ้นในบางอุตสาหกรรมภายในประเทศ และแรงกดดันจากการแข่งขันในตลาดที่รุนแรง อย่างไรก็ตาม ด้วยการดำเนินการและประสิทธิภาพของนโยบายภายในประเทศอย่างค่อยเป็นค่อยไป เช่น การอัพเกรดอุปกรณ์ในวงกว้าง และนโยบายการซื้อสินค้าใหม่เพื่อทดแทนสินค้าเก่า จะช่วยให้การสนับสนุนราคาในบางอุตสาหกรรมได้บ้าง
