ＳＭＭ， ２７ ноября：
Макроперспектива。 За рубежом в ФРС вновь зазвучали голоса сторонников мягкой денежно-кредитной политики， что усилило рыночные ожидания снижения процентных ставок ФРС。 Министр финансов США Бесант в воскресенье заявил， что 43-дневное закрытие правительства нанесло экономике США постоянный ущерб в 11 миллиардов долларов， но он сохраняет оптимизм в отношении перспектив роста в следующем году благодаря снижению процентных ставок и налоговым льготам。 Член Совета управляющих ФРС Уоллер заявил， что выступает за снижение ставки в декабре и указал， что данные по занятости за сентябрь могут быть пересмотрены в сторону понижения。 Под влиянием комментариев президента Федерального резервного банка Нью-Йорка Уильямса， JPMorgan теперь ожидает， что ФРС снизит ставки на 25 базисных пунктов в декабре и январе следующего года； рыночные ожидания вероятности снижения на 25 базисных пунктов в декабре выросли до 84，7%。 На внутреннем фронте иностранные институты generally прогнозируют， что при поддержке политики китайская экономика сохранит устойчивый рост в следующем году。 Morgan Stanley считает， что при умеренно мягкой политике， постепенной ребалансировке и взвешенных мерах по борьбе с инволюцией， экономика Китая будет умеренно расти в 2026 году。 Goldman Sachs повысил прогнозы роста экспорта и реального ВВП Китая。 Министерство промышленности и информатизации и другие четыре ведомства совместно выпустили "План реализации по усилению адаптивности спроса и предложения потребительских товаров для дальнейшего стимулирования потребления"。 В плане stated， что к 2027 году структура предложения потребительских товаров будет значительно оптимизирована， сформируются три сектора потребления триллионного уровня и десять горячих тем потребления стомиллиардного уровня， а также будет создана партия высококачественных потребительских товаров， богатых культурным connotation и известных во всем мире。
Фундаментальные показатели。 На этой неделе поставки алюминия внутри страны и за рубежом не показали аномалий。 Со стороны затрат， реальная стоимость алюминия оставалась в основном стабильной по сравнению с предыдущей неделей； под влиянием отступления цен на алюминий от максимумов， теоретическая прибыль от алюминия в реальном времени снизилась на 107 юаней／тонну по сравнению с предыдущей неделей до 5，381 юаней／тонну， хотя влияние на структуру высокой прибыли алюминиевых плавильных заводов остается relatively ограниченным。 Со стороны спроса， коэффициент эксплуатации ведущих предприятий по переработке алюминия в стране незначительно вырос на 0，3％ по сравнению с предыдущей неделей до 62，3％， при этом эксплуатационные показатели секторов экструзии алюминия， алюминиевых проводов и кабелей， первичных и вторичных алюминиевых сплавов улучшились в varying степенях。Домашняя алюминиевая прокатная промышленность на этой неделе зафиксировала уровень загрузки мощностей 52,5%, что на 0,4 процентных пункта выше по сравнению с предыдущей неделей, однако региональные показатели различались. Доля жидкой алюминиевой продукции снизилась третью неделю подряд, согласно еженедельным данным SMM, доля жидкой алюминиевой продукции составила 76,86%, что на 0,4 процентных пункта ниже по сравнению с предыдущей неделей, что немного увеличило давление на предложение слитков алюминия. Однако снижение цен на алюминий получило положительный отклик; объемы вывода из складов слитков и брусьев алюминия в Китае выросли на 20% и 13% соответственно по сравнению с предыдущей неделей, что привело к снижению запасов слитков алюминия в стране ниже 600,000 тонн. Согласно статистике SMM, 27 ноября запасы слитков алюминия в основных потребительских регионах страны составили 596,000 тонн, что на 17,000 тонн меньше, чем в понедельник, и на 25,000 тонн меньше, чем в прошлый четверг. SMM ожидает, что к концу месяца этот показатель снизится до около 580,000 тонн, и тенденция к снижению запасов, вероятно, продолжится в начале декабря.
В целом, на макроуровне, настроения как внутри страны, так и за рубежом были позитивными, возобновление мягкой риторики Федеральной резервной системы США усилило ожидания снижения процентных ставок ФРС. Иностранные институты широко прогнозировали, что экономика Китая сохранит устойчивый рост в следующем году при поддержке политики, что укрепило уверенность рынка. В отношении фундаментальных факторов, ранее высокие цены на алюминий подавляли потребление, откладывая часть спроса. На этой неделе еженедельный уровень загрузки мощностей ведущих предприятий по переработке алюминия в Китае увеличился на 0,3% по сравнению с предыдущей неделей до 62,3%, улучшения наблюдались в уровнях загрузки мощностей по производству алюминиевых профилей, проводов и кабелей, а также первичных и вторичных алюминиевых сплавов. Доля жидкой алюминиевой продукции снизилась третью неделю подряд, что немного увеличило давление на предложение слитков алюминия. Однако недавнее снижение цен на алюминий с максимумов вызвало положительный отклик; объемы вывода из складов слитков и брусьев алюминия в Китае выросли на 20% и 13% соответственно по сравнению с предыдущей неделей, что привело к снижению запасов слитков алюминия в стране ниже 600,000 тонн. SMM ожидает, что к концу месяца этот показатель снизится до около 580,000 тонн, и тенденция к снижению запасов, вероятно, продолжится в начале декабря. В целом, фундаментальные факторы оказали некоторую поддержку ценам, но недавние колебания цен на алюминий в основном определялись макроэкономическими настроениями. За рубежом прогресс сокращения производства на исландском алюминиевом заводе оставался ключевым фокусом. Ожидается, что тенденция колебания цен на алюминий на высоких уровнях сохранится в краткосрочной перспективе, с прогнозом цен на алюминий на SHFE в диапазоне от 21 250 до 21 750 юаней/т и на LME от 2 770 до 2 880 долларов/т на следующей неделе.
》Заказ на просмотр исторических спотовых цен на металлы SMM
