Новости SMM от 18 ноября:
С наступлением ноября зарубежные горнодобывающие компании поочередно опубликовали свои квартальные отчеты за третий квартал. В плане производства, рудник Тизапа возобновил добычу в третьем квартале, а рудник Кипуши продолжил наращивать объемы, что привело к последовательному увеличению выпуска цинкового концентрата. Однако проблемы с производством, такие как отключения электроэнергии, землетрясения и снижение качества сырой руды, продолжались, а также значительное сокращение было замечено на рудниках Антамина и Ред Дог. Каковы конкретные детали?
SMM собрала статистику по производству для 16 крупных зарубежных горнодобывающих компаний. Согласно опубликованным финансовым отчетам, общий объем производства цинкового концентрата этими 16 компаниями в третьем квартале 2025 года составил 1,3062 миллиона тонн, что на 141,6 тысячи тонн (12,2%) больше, чем в третьем квартале 2024 года, но на 21,5 тысячи тонн (1,6%) меньше, чем во втором квартале 2025 года. На графике ниже показаны изменения в производстве цинкового концентрата каждой компанией в третьем квартале 2025 года, собранные SMM.
По компаниям:
- Boliden: Производство цинкового концентрата в третьем квартале составило 108,000 тонн, включая производство на рудниках Somincor и Zinkgruvan, которые начали учитываться с 16 апреля. Это представляет собой 16% увеличение к предыдущему кварталу и 140% увеличение по сравнению с прошлым годом. Отчет раскрыл, что производство цинкового концентрата в области Boliden в Швеции составило 12,200 тонн в третьем квартале, производство на руднике Tara — 18,600 тонн, производство на руднике Garpenberg в Швеции — 27,700 тонн, производство на руднике Zinkgruvan в Швеции — 20,200 тонн, и производство на руднике Somincor в Португалии — 29,300 тонн.
- Buenaventura: Производство цинкового концентрата в третьем квартале 2025 года составило 7,000 тонн, что на 9% меньше, чем в предыдущем квартале, и на 5% меньше, чем в прошлом году. Отчет раскрыл, что рудник El Brocal в Перу практически не производил цинковый концентрат в третьем квартале; производство на руднике Uchucchacua в Перу составило 6,400 тонн, а производство на руднике Tambomayo в Перу в третьем квартале 2025 года — 600 тонн.
- MMG: Производство цинкового концентрата в третьем квартале 2025 года составило 58,700 тонн, что на 5% больше, чем в предыдущем квартале, и на 26% больше, чем в прошлом году. По рудникам, благодаря улучшению операционной деятельности, высоким коэффициентам извлечения и переработки, производство цинкового концентрата на руднике Dugald River в третьем квартале составило 48,100 тонн, что на 38% больше, чем в прошлом году; из-за снижения качества руды в результате последовательности добычи, производство цинкового концентрата на руднике Rosebery в третьем квартале составило 10,600 тонн, что на 8% меньше, чем в прошлом году. Прогнозируемое производство на 2025 год составляет 170,000-185,000 тонн и 45,000-55,000 тонн соответственно.
- Newmont: Производство цинкового концентрата в третьем квартале 2025 года составило 59,000 т. Прогноз производства на 2025 год составляет 236,000 т.
- Nexa: Общее производство цинкового концентрата в третьем квартале 2025 года составило 83,700 т, что на 14% выше по сравнению с предыдущим кварталом, в основном благодаря улучшению показателей на руднике Вазанте и рекордному квартальному производству на руднике Арипуана, частично компенсировавшему небольшое снижение производства на рудниках Атакоча и Серро-Линдо.
- Pan American Silver Corp: Общее производство цинкового концентрата в третьем квартале 2025 года составило 12,600 т, что на 13% выше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Прогноз производства цинкового концентрата на 2025 год составляет 42,000-45,000 т.
- TECK: Производство цинкового концентрата на руднике Ред Дог в третьем квартале 2025 года составило 122,000 т, что на 11% ниже по сравнению с предыдущим кварталом и на 14% ниже по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, оба снижения связаны с более низким содержанием металла, что соответствует ожиданиям горного плана. Прогноз производства на 2025 год составляет 430,000-470,000 т, на 2026 год — 410,000-460,000 т, а на 2027 год — 365,000-400,000 т.
- Vedanta: Общее производство цинкового концентрата в третьем квартале 2025 года составило 318,000 т, что на 1% ниже по сравнению с предыдущим кварталом, но на 6% выше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Общее производство цинкового концентрата Цинк Индия в третьем квартале 2025 года составило 258,000 т, что на 1% выше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года; производство цинкового концентрата Цинк Интернэшнл в третьем квартале составило 60,000 т, что на 36% выше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, в основном за счет увеличения объемов переработки и повышения содержания металла, с значительным ростом производства на руднике Гамсберг.
- Glencore: Собственное производство цинка в третьем квартале 2025 года составило 244,200 т, что на 8% выше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, в основном благодаря повышению содержания цинка на Антамина и увеличению производства на МакАртур-Ривер. Прогноз собственного производства цинка на 2025 год был скорректирован до 950,000-975,000 т.
- Antamina: Производство цинкового концентрата в третьем квартале 2025 года составило 126,700 т, что на 87% выше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Прогноз производства цинкового концентрата на 2025 год составляет 422,000-467,000 т.
- Ivanhoe: Производство цинкового концентрата на руднике Кипуши в третьем квартале составило 52,700 т. Целевой прогноз производства на 2025 год составляет 180,000-240,000 т цинка.
Перспективы рынка
В третьем квартале продолжилось увеличение производства цинкового концентрата за рубежом, а импорт цинкового концентрата в Китай оставался высоким в этом году. Однако, с приходом четвертого квартала, когда отечественные заводы вступают в фазу зимнего запаса, внутреннее предложение цинкового концентрата стало периодически напряженным, и как внутренние, так и импортные TC цинкового концентрата сместились к понижательной тенденции. Впереди ожидается, что мощности цинковых рудников, таких как Гамсберг, Озерное и Кипуши, продолжат расти в следующем году, рудник Ромина планирует начать производство в 2026 году, производство на руднике Эндевор продолжит восстанавливаться в 2026 году, а внутри страны рудники, такие как Хуосхаоюнь, продолжат наращивать производство. В целом, SMM ожидает, что глобальное производство цинкового концентрата в 2026 году увеличится более чем на 400,000 т металлического эквивалента по сравнению с 2025 годом. Однако, учитывая, что производство на заводах как внутри страны, так и за рубежом также ожидается значительно вырасти в следующем году, глобальный баланс предложения и спроса на цинковый концентрат в 2026 году, вероятно, немного ужесточится по сравнению с 2025 годом, а рынок цинкового концентрата в Китае будет находиться в дефиците. В этой ситуации существует риск снижения центра внутренних TC цинкового концентрата в следующем году.
(Приведенная выше информация основана на сборе данных и комплексной оценке исследовательской команды SMM. Информация, представленная в данной статье, предназначена только для справки. Данная статья не является прямым советом для инвестиционных исследований и принятия решений. Клиентам следует принимать осторожные решения и не заменять свою независимую оценку этой информацией. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.)
