[Resumo do Minério de Ferro Doméstico] Na última semana, os preços do concentrado de minério de ferro no mercado chinês subiram ligeiramente. Por região, os preços em Tangshan, Qian'an, Qianxi e outras áreas de Hebei ficaram basicamente estáveis; os de Chaoyang, Beipiao, Jianping e outras áreas do oeste de Liaoning recuaram ligeiramente entre 1 e 5 yuans por tonelada, enquanto o leste da China registrou queda de 15 a 20 yuans por tonelada. No futuro próximo, a oferta de concentrado de minério de ferro doméstico deve permanecer restrita, conferindo algum suporte aos preços internos.

[Breve sobre Minério de Ferro Doméstico] Os preços dos concentrados de minério de ferro na região de Chengde, em Hebei, mantiveram-se estáveis, com o preço ex-fábrica base seca para o concentrado com teor de 65% a 925 yuans/tonelada, com impostos incluídos. Equipes de fiscalização de proteção ambiental e segurança visitaram a área hoje, e as minas e plantas de beneficiamento em operação relataram produção normal, mas a oferta geral de concentrados na região permaneceu relativamente restrita, com minas e plantas demonstrando forte disposição em sustentar os preços. As margens das siderúrgicas vêm diminuindo recentemente, e as compras de concentrados foram principalmente baseadas na necessidade, resultando em um volume moderado de transações no mercado geral. Os futuros de minério de ferro têm oscilado nos últimos dias.

[Resumo do Minério de Ferro da China] O preço na porta da fábrica dos concentrados alcalinos com teor de 64% em Shandong, base seca e sem impostos, foi reportado a 847, com queda de 21. A maioria das minas e plantas de beneficiamento está produzindo conforme o planejado, sem redução significativa na oferta geral. Parte dos concentrados de minério de ferro de minas e plantas locais está fluindo para Wu'an, na província de Hebei. Contudo, a competitividade dos concentrados nacionais de minério de ferro enfraqueceu recentemente, e o entusiasmo de compra das siderúrgicas é moderado, resultando em leve acúmulo de estoque nos mineradores e transações de mercado mais fracas em comparação com períodos anteriores. Recentemente, os contratos futuros de minério de ferro vêm apresentando tendência de queda, e os concentrados nacionais de minério de ferro

Aolongodoúltimomeioséculodeindustrialização,omercadoglobaldeminériodeferrotransportadoporviamarítimaconsolidou-seemtornodeumduopóliodominadopelaregiãodePilbara,naAustrália,epelosdistritosdeCarajásedoQuadriláteroFerrífero,noBrasil.Noentanto,impulsionadopelaevoluçãodosciclosmacroeconómicos,porumamudançaestruturalnomotordecrescimentodaChinaepeloimpulsoirreversíveldaindústriasiderúrgicarumoàtransformaçãodebaixocarbonoesustentável,estemapatradicionaldeofertaestáapassarporumaremodelaçãosemprecedentes.Em26denovembrode2025,oprimeironaviocomercialcarregadocomminériodeferrodeSimandoupartiudoPortodeMabarya,marcandoocomissionamentooficialdoProjetodeMinériodeFerrodeSimandou,naGuiné—omaiordepósitogreenfielddeminériodeferrodealtoteornãodesenvolvidodomundoemtermosdereservas.Estemarcosinalizaqueocontinenteafricano,hámuitorelegadoaumpapelsecundário,estáprogressivamenteaemergircomoumanovaforçasignificativanomercadoglobaldemetaisferrosos.OsrecursosdeminériodeferrodeÁfricasãoamplamenteconsideradoscomoaterceiramaiorregiãodeofertademinériodeferroanívelglobal,apósCarajás,noBrasil,ePilbara,naAustrália.Comumaparticipaçãoestimadade13,8%nosrecursosglobaisdeminériodeferro,erepresentandoofatordecrescimentomaissignificativodoladodaofertanospróximoscincoanos,asmudançasnadinâmicadominériodeferroafricanoserãoumdeterminante-chavenaformaçãodepreçosinternacionaisdominériodeferroalongoprazo.I.ContextodoMercadoGlobaldeMinériodeFerroDeacordocomdadosdepesquisadaSMM,aproduçãoglobaldeminériodeferroem2025éestimadaemaproximadamente2,472milmilhõesdetoneladas.Áfricacontribuicomcercade95milhõesdetoneladas(Mt),representandopertode4%daproduçãoglobal.Àmedidaqueosprincipaisprojetosmineirosentramprogressivamenteemoperação,prevê-sequeacapacidadedeproduçãodeminériodeferrodeÁfricadupliqueaté2030,atingindoaproximadamente259Mt.Assumindoquenãohajacortesdeproduçãonoutrasregiões,aquotademercadoglobaldeÁfricapoderásubirparaquase10%,enquantooexcedenteglobaldeofertademinériodeferrodeveráalargar-separaaproximadamente220Mt.Emboraomercadointernacionaldeminériodeferrojátenhaentradonumcicloprolongadodeofertaexcedentária,espera-sequeochoquesubstantivodeofertaprovenientedominériodeferroafricanosematerializegradualmenteaolongodospróximoscincoanos.Nocurtoprazo,oembarqueincrementalestimadodeÁfricadeaproximadamente15Mtem2026—reforçadopelassuascaracterísticassuperioresdealtoteor—deveráserabsorvidodeformarelativamentesuavepelassiderúrgicasqueprocurammatérias-primasdemisturadebaixocarbono,resultandonumimpactorelativamentemoderadonospreçosdereferênciaabsolutos.Opontodeinflexãocríticoestáprojetadoparaocorrerem2028–2029.ÀmedidaqueainfraestruturaferroviáriaeportuáriaatualmenteemconstruçãonaÁfricaOcidentalfortotalmentecomissionada,umaumentonaproduçãodeminériodeferrodealtoteorexerceráfortepressãodescendentesobreoladodireitodacurvadecustosglobaldominériodeferro.Issonãoapenascomprimirásistematicamenteopisodepreçosdominériodeferro,masdesencadearáumintensodeslocamentoestrutural—comprimindoamargemoperacionaldosprodutoresdebaixoteorealtocusto.Espera-sequeoatualciclodebaixadospreçospersistaaté2028.QuandoospreçosinternacionaisdominérioromperemoníveldesuportedecustomarginaldeUSD90/tonelada,minaspequenasemédiasnãoconvencionaisdecustomaiselevadoserãoforçadasareduziraproduçãoeencerraratividades.Oconsequenteajustedeofertaremodelaráaestruturaglobaldefornecimentodeminériodeferroemummulti-oligopóliodominadoporoperaçõesultragrandesedebaixocusto(incluindoasnovasminasafricanas),complementadoporprodutoresdemédioportedequalidade.II.PanoramaAtualdoMercadoAfricano:ÁfricadoSulcomoProdutorDominante,ÁfricaOcidentalemExpansãoAgressivaCombasenocontextoglobal,estaseçãofocanopanoramageraldominériodeferronaÁfrica.Comoprincipalmotordocrescimentodaofertanospróximoscincoanos,aproduçãoafricanademinériodeferroestáconcentradanaÁfricaOcidentalenaÁfricadoSul,atualmentedominadaportrêspaíses-chave.ÁfricadoSulAÁfricadoSuléomaiorprodutordocontinente,comproduçãoem2025atingindoaproximadamente67Mteembarquesdeexportaçãomantendoumaparticipaçãoesmagadorade65%dototaldasexportaçõesafricanasdeminériodeferro.Noentanto,osetordeminériodeferrosul-africanoenfrentarestriçõesestruturaisquelimitamsuamargemdecrescimentoorgânico.Àmedidaqueoutrasnaçõesafricanasemergentesemrecursoscomissionamnovosprojetossignificativos,projeta-sequeaparticipaçãodaÁfricadoSulnovolumetotaldeexportaçõesafricanassofracompressãosustentada.MauritâniaAMauritâniaéosegundomaiorprodutorafricanodeminériodeferro,comproduçãoem2025de15Mtevolumesdeexportaçãodeaproximadamente12Mt,representandocercade12%domercadoafricano.EstrategicamentesituadaadjacenteaoOceanoAtlântico,comdepósitosdeminériodeferrodealtoteornasprofundezasdoDesertodoSaara,aMauritâniapossuicaracterísticasgeográficasemineralógicasaltamentevantajosas.AsuaproximidadedosmercadoseuropeuedoMédioOriente—amboscomnecessidadeurgentedematérias-primasindustriaisverdes—proporcionacondiçõesideaisparaopaíssetornarumpoloderelocalizaçãodacapacidadeglobaldemetalurgiaverde.Espera-sequeaMauritâniaseafirmecomoumanaçãofornecedorademinériodeferroaltamentepromissoranofuturo.SerraLeoaSerraLeoaéoutropolodeabastecimentoregionalimportante,comumaproduçãoprojetadapara2025tambémnaordemdos12Mt,detendoumaquotaestáveldeaproximadamente12%nomercadoafricanodeexportação.Asminasdeminériodeferrocominvestimentochinêsnopaísestãoaexpandirativamenteassuasoperações.PanoramadosFluxosComerciaisCombasenosdadoscomerciaisdoanocompletode2024,aproporçãodeminériodeferroafricanoexpedidoparaaChinaérelativamentebaixaemcomparaçãocomasorigenstradicionaisdeminériomainstream,situando-seemaproximadamente60%.Omercadopan-asiáticomaisamplo—queabrangeChina,JapãoeCoreiadoSul—absorveaproximadamente70%dototaldasexpediçõesdeminériodeferroafricano.OspaísesdaEuropaOcidental,lideradospelosPaísesBaixosepelaAlemanha,constituemoprincipaldestinosecundáriodeÁfrica,representandocercade14%dosfluxoscomerciais.Osrestantesfluxoscomerciaismarginaissãoamplamentediversificados,estendendo-seaclustersemergentesdecapacidadesiderúrgicanoMédioOriente,incluindoBarém,OmãeArábiaSaudita.PrincipaisEmpresasdoSetorAnívelempresarial,asul-africanaKumbaIronOreeaAssmangclassificam-secomoomaioreosegundomaiorprodutordeminériodeferrodeÁfrica,comumaproduçãoanualdeaproximadamente37Mte17Mt,respetivamente.KumbaIronOre:AsoperaçõesmineirasdaKumba—incluindoaminadeSishen—sãoglobalmentereconhecidaspelaproduçãodefinosdealtoteor(Fe>62%)edeminériogranuladopremiummetalurgicamentesuperior(Fe65,2%).Sobatendênciaprevalecentedereduçãodeemissõesdosaltos-fornos(BF),estetipodeminériogranuladodecargadireta—quereduzasemissõesdecarbonoassociadasàsinterização—beneficiadeumaforteprocurademercadoedeumprémiodepreçosubstancial.Assmang:AAssmangdetémigualmenteativosdeminériodeferrodealtaqualidade,operadoscomoumajointventure50:50entreaAfricanRainbowMinerals(ARM)eaAssore.OsseusprodutosAssmangFineseAssmangLump(Fe64–65%)sãotambémmateriaisdealtaqualidadeparacargadireta.Noentanto,oprincipalgargalodaempresanãoestánamina,masnotransporteferroviário.AfortedependênciadaTransnetFreightRail(TFR)paraotransportesignificaqueasrestriçõeslogísticasfrequentementelimitamosvolumesdeembarquealcançáveis.SNIM(SociétéNationaleIndustrielleetMinière):AempresaestataldemineraçãodaMauritâniaéaterceiramaiorprodutorademinériodeferrodaÁfrica,apósasduasgrandessul-africanas.Diferentementedosminériosconvencionaisaustralianosebrasileiros,osprodutosdaSNIMocupamumnichodistintoemtermosdeespecificaçõesfísico-químicasesegmentodemercado.Seuprodutomaisamplamentecomercializado,osfinosTZFC,caracteriza-seporteoresextremamentebaixosdealumina(Al2O3)efósforo(P).Comoexcelenteminériodemistura,grandessiderúrgicasregularmentemisturamosfinosdaSNIMcomfinosaustralianosdealtaalumina(comocertosprodutosdemisturadePilbara)paradiluirsignificativamenteaproporçãodeimpurezasnacarga,otimizandoassimosindicadoresdedesempenhodoalto-forno.III.TransformaçãodoMercadoAfricano:GrandesProdutoresemEstagnação;ProjetosEmergentescomoPrincipaisMotoresdeCrescimentoOnderesideocrescimentofuturo?SegundoobservaçõesdaSMM,espera-sequeaÁfricapasseporumatransformaçãoestruturalsignificativanospróximoscincoanos.Múltiplosprojetosdeminériodeferroemlargaescalaemtodoocontinenteestãoatualmenteemconstrução,comcomissionamentoprevistoantesde2030.Combaseemnossamodelagem,prevê-sequeaofertaafricanademinériodeferrocresçasubstancialmentedosatuaisaproximadamente95Mtpara260Mtemcincoanos—umaumentoacumuladode85%.Espera-setambémqueaestruturademercadomudedeexportaçõesorientadasaoOcidentedominadaspelaÁfricadoSulparaumparadigmadeexportaçãolideradopelaGuiné.Guiné—ProjetodeMinériodeFerrodeSimandouOprincipalmotordecrescimentoseráorenomadoprojetodeminériodeferrodeSimandou,naGuiné,desenvolvidoconjuntamentepormúltiplasentidadeserepresentandoomaiordepósitodehematitaacéuabertodealtoteornãodesenvolvidodomundo.Oprojetopossuireservassuperioresa5bilhõesdetoneladaseumacapacidadedeproduçãoprojetadade120Mtporano,tornando-ooprojetocommaiorpotencialestratégicopararemodelaraestruturaexistentedomercadodeminériodeferro.Desdeosprimeirosembarquesdeminérionofinaldenovembrode2025,asexportaçõesacumuladasdoprincipalhubdeexportação—oPortodeMabarya—atingiramaproximadamente1,6Mtatéoprimeirotrimestrede2026.OsBlocos1e2,desenvolvidosnoâmbitodoWinningConsortiumSimandou(WCS),iniciaramaproduçãocomsucesso,comacapacidadede2026previstaparaatingiracapacidadenominaleumaexpansãopara60Mtporanoprojetadaaolongodospróximosdoisatrêsanos.OsBlocos3e4,lideradospelaSimfer(umajointventureentreRioTintoeBaowu),têmcomissionamentoprevistoparao1.ºtrimestrede2026,comembarquesestimadosde5Mtem2026eumcronogramadeexpansãode30mesesparaatingir60Mtporano.Nototal,projeta-sequeaGuinéalcance120Mtporanoantesde2030,tornando-seosegundomaiorprojetoindividualdeminériodeferrodomundoemcapacidade—atrásapenasdoprojetoS11DdaValenoBrasil(capacidadeprojetadade200Mtapósexpansão,previstapara2030).OutrosPaísesAfricanos—PrincipaisProjetosemDesenvolvimentoOutrasnações—incluindoLibéria,Gabão,SerraLeoaeRepúblicadoCongo—possuemprojetosdeminériodeferroemdesenvolvimento.Osprojetoscomcomissionamentoprevistoantesde2030representamumacapacidadeplanejadacombinadadeaproximadamente46Mt.OmaiorprojetoindividualéaFaseIIdeTokadehdaArcelorMittalLiberia(AML),comcomissionamentoprevistoparao2.ºsemestrede2026ecapacidadenominalde20Mtporanoatéofinaldoano,produzindoconcentradodeminériodeferrocomteorestimadosuperioraFe66%.DadoqueacapacidadesiderúrgicaeuropeiadaAMLnãoconsegueabsorverumincrementodevolumetãograndenocurtoprazo,espera-sequeamaiorpartedaproduçãodeTokadehentrenomercadomarítimointernacional,exercendopressãosobreospreçosnosegmentodeconcentradodeminériodeferro.ÁfricadoSul—RestriçõesEstruturaisaoCrescimentodaProduçãoEspera-sequeaproduçãodaÁfricadoSulpermaneçaamplamenteestávelnafaixade63–67Mt,comleveriscodequeda.AprincipalcausasubjacenteéafortedependênciadopaísdocorredorferroviáriodecargapesadaSishen–SaldanhaBay,operadopelaTransnetFreightRail(TFR).Nosúltimosanos,aTFRsofreuumareduçãoseveranacapacidadeefetivadetransportedevidoàescassezdelocomotivas,furtosfrequentesdecabosesubinvestimentocrônicoeminfraestrutura,restringindomaterialmenteotransporteferroviáriodegrandescommoditiesagranel,incluindominériodeferroecarvão.Nosresultadosanuaisdoexercíciofiscalde2025,publicadosemfevereirode2026,aKumbaIronOre—principalprodutorademinériodeferrodaÁfricadoSul—reportouumestoquetotaldeprodutosacabadosde7,5Mt,acimados6,9Mtnofinalde2024.Comacapacidadedetransporteferroviárioincapazdeacompanharaproduçãomineira,osprincipaisprodutoresdeminériodeferrodaÁfricadoSulforamobrigadosaacumulargrandesvolumesdeestoquenoslocaisdemineração.Paraevitarasaturaçãodeinventário,asmineradorasforamforçadasarevisarproativamentesuasorientaçõesdeproduçãoparabaixo.Emboraosprodutoresestejamabordandoativamenteasrestriçõesdetransporte,osproblemasestruturaisprofundamenteenraizadosnaredeferroviáriadificilmenteserãoresolvidosacurtoprazo.Mauritânia—PlanoEstratégicodeCrescimentodeLongoPrazodaSNIMApós2030,asatençõesvoltam-separaoroteirodecrescimentoestratégicodaSNIM.NoâmbitodoseuprogramaHorizonte1,aempresaplanejaelevaracapacidadedeproduçãoanualpara45Mtaté2031,atravésdaimplementaçãodepráticasdemanufaturaenxuta,atualizaçãodeequipamentosetecnologia,eocodesenvolvimentodenovasreservasminerais.Dessetotal,20MtserãoproduzidassobacapacidadeprópriadaSNIM,enquantoosrestantes25Mtserãorealizadosatravésdejointventurescomparceirosdecapitalinternacionais.ASNIMestabeleceuaindaumametadelongoprazoparaexpandiracapacidadeanualpara80Mtaté2045,noâmbitodoseuplanoHorizonte3.RepúblicaDemocráticadoCongo(RDC)—MIFOR(ProjetodeMinériodeFerroGrandEst)Em26demarçode2026,aRDCeaChinaassinaramumMemorandodeEntendimentodesignandooprojetoMIFORcomoumainiciativaemblemáticaprioritária.Estima-sequeodepósitocontenharecursosacumuladosde15a20bilhõesdetoneladas,comumteormédiosuperioraFe60%—umaescalapotencialaproximadamente2,5vezesadoSimandounaGuiné.OinvestimentodecapitaldaFaseIéestimadoemUSD28,9bilhões,abrangendoaconstruçãodeumaferroviadecargapesadaeautilizaçãodanavegaçãodoRioCongo,conectando-sefinalmenteaumportodeáguasprofundasemBanana,nacostaatlântica.AcapacidadeprojetadadaFaseIéde50Mtporano,comumametadelongoprazodeescalarpara300Mtporano.EssesprojetoscoletivamenteevidenciamaemergênciainevitáveldaÁfricacomoumafonteindispensáveldefornecimentodeminériodeferroparaaindústriasiderúrgicaglobal.IV.TransformaçãodaCadeiadaIndústriaSiderúrgicaGlobal:PodeaÁfrica,comoPolodeMinériodeAltoTeor,ViabilizaraProduçãodeDRI?MinériodeAltoTeorcomoVantagemdeMatéria-PrimaparaDRINotavelmente,amaioriadosprojetosdeminériodeferroatuaiseplanejadosnaÁfricaproduzminériocomteoresmédiosdeferrototal(Fe)predominantementeacimade65%,comteordeimpurezasextremamentebaixo.Esteminérioescassoedealtoteoréamatéria-primaidealparaoprocessodeReduçãoDiretadeFerro(DRI).ÀmedidaquearotadeaçoverdeDRI-FornoElétricoaArco(EAF)ganhatraçãonaEuropa,nasAméricasenaChina,ademandaporminériodeferrocomteordeFeigualousuperiora65%cresceráexponencialmentepeloladodademanda.Issoconferiráumsubstancial"prêmiodeteor"agrandesprojetos,incluindoKumbanaÁfricadoSul,SimandounaGuinéeoutrosfuturosprodutoresafricanos.Alongoprazo,osíndicesdereferênciadepreçosdominériodeferroestãoinexoravelmenteseafastandodotradicionalíndicePlatts62%Fe,eosprodutoresafricanosdeminérioganharãopoderdenegociaçãoaorenovarcontratosdefornecimentodelongoprazo,remodelandoassimaestruturadedistribuiçãodelucrosdacadeiaindustrialglobal.PipelinedeInvestimentosemDRInaÁfricaEmalinhamentocomosobjetivosglobaisdeneutralidadedecarbono,investidoresinternacionais—incentivadosporgovernoslocais—estãoimplantandoativamentecapitaleminstalaçõesdeprocessamentodownstreamdealtovaloragregado,incluindoplantasdeDRIeinstalaçõesdepelotasdealtoteor,visandoaproveitarosabundantesrecursosdeminériodeferrodealtoteordaÁfricaeovastopotencialdeenergiarenovávelparaaproduçãodeDRI.SegundoobservaçõesdaSMM,projeta-sequeaÁfricaadicioneaproximadamente20MtdecapacidadedeDRIaté2030.OmaiorprojetoindividualéumcomplexointegradodeDRInaLíbia,desenvolvidoconjuntamentepelasiderúrgicaturcaTosyalieaCompanhiaNacionaldeAçodaLíbia,comcapacidadetotalprojetadade8,1Mt.OImpulsodeDescarbonizaçãodaChinaeaTransiçãoGlobalparaoAçoVerdeÀmedidaqueaChinaavançaemsuasmetasdeduplocarbono—picodecarbonoaté2030eneutralidadedecarbonoaté2060—osetorsiderúrgicodomésticopassaporajustessignificativos.AtradicionalrotalongaintensivaemcarbonoAlto-Forno–ConversoraOxigênio(BF-BOF)enfrentapolíticasdesubstituiçãodecapacidadeeregulamentaçõesambientaiscadavezmaisrigorosas.Simultaneamente,osistemadecomércioglobalestáacelerandoaimposiçãodecustosdecarbono,maisnotavelmentepormeiodoMecanismodeAjustedeCarbononasFronteirasdaUE(CBAM),obrigandoascadeiasglobaisdefornecimentodeaçoaaceleraratransiçãodesdeaorigemrumoaumaerade"açoverde"debaixocarbonoe,emúltimainstância,zerocarbono.Nocontextodestatransiçãoirreversível,oprocessoderotacurtaDRI-EAFtornou-seaviadedescarbonizaçãocomercialmentemaisviável.Paraatenderàcrescentedemandaglobalporaçoverde,asprojeçõesdemercadoindicamqueacapacidadeglobaldeproduçãoprojetadadeDRIprecisaráexpandiremcentenasdemilhõesdetoneladasduranteadécadade2030.Essaescaladeexpansãoalteraráprofundamenteaestruturaglobaldeofertadeaço:aparticipaçãodaproduçãotradicionaldegusa(ferro-gusa)diminuiráprogressivamente,enquantoaofertadeDRIdebaixocarbonodeterminarádiretamenteacompetitividadedasprincipaiseconomiasnomercadoglobaldeaçoverde.Emparticular,a"metalurgiadohidrogênio"—queutilizahidrogênioverdeparasubstituirogásnaturaleocarvãodecoquecomoagenteredutornareduçãodominériodeferro—éamplamentereconhecidapelaindústriacomoatecnologiacentralparaalcançaraproduçãodeaçocomzeroemissãodecarbono.ÁfricacomoFuturoPolodeProduçãode"FerroVerde"Representadosporprojetosdeminériodeferrodealtaqualidadedeclassemundial,comooSimandounaGuiné,ocomissionamentoprogressivodessasmegaminasdeveráinjetarmaisde100Mtdeminériodeferrodealtoteorporanonomercadoglobal,aliviandosubstancialmenteaescassezglobaldeminériocomqualidadeparaDRI.Maisimportanteainda,oNortedaÁfricaeaÁfricaOcidentalpossuempotencialdeenergiasolareeólicalídermundial,permitindoaproduçãolocaldehidrogênioverdeemlargaescalaeabaixocusto.Essacombinaçãoperfeitade"minériodealtoteor+hidrogênioverdedebaixocusto"estácadavezmaisinclinandoocapitalmultinacionaleasgrandessiderúrgicasaestabelecerlinhasdeproduçãodeDRIdiretamenteemsoloafricano—reduzindoominériodeferroaFerroBriquetadoaQuente(HBI)debaixocarbononolocalparatransportemarítimoatéinstalaçõesdefornoelétricoaarco(EAF)naÁsiaenaEuropa.AÁfricaestá,assim,formalmentetransitandodeseupapelhistóricodeexportadoradematérias-primasparasetornarumeloindispensávelnacadeiadeproduçãodeferroverdedofuturo.

I.ContextodoDeclíniodaDemandadaChina◼Em2026,omercadoglobaldeminériodeferroenfrentaumpontodeinflexãocrítico.Comogovernochinêscontinuandoafortaleceraregulaçãodacapacidadesiderúrgicaeacelerandoatransiçãoverdeedebaixocarbonodosetor,somadoàsbarreirascomerciaisglobaisquerestringemasoportunidadesdeexportação,espera-sequeaproduçãodeaçodaChinacontinueemdeclíniointeranual.Comomaiorconsumidormundialdeminériodeferro(absorvendoaproximadamente75%dovolumedeminériodeferrotransportadoporviamarítima),oenfraquecimentodademandachinesacoincidecomoladodaofertaprestesaregistrarliberaçõesmassivasdevolume—representadaspelocomissionamentofaseadodoprojetoSimandou,comcapacidadeanualprojetadade120milhõesdetoneladas.Comofertaedemandamovendo-seemdireçõesopostas,ospreçosglobaisdeminériodeferroenfrentarãopressãosignificativadebaixa.Fontededados:SMM◼Nestecontexto,aatençãodomercadonaturalmentesevoltaparaosegundomaiorprodutormundialdeaçobruto—Índia.Comomercadoemergentenoconsumodeaço,aÍndiaéimpulsionadaporinfraestruturaesetorimobiliáriocomoseusprincipaismotoresdecrescimento,comoconsumodownstreamdeaçocrescendorapidamente,impulsionandofortementeodesenvolvimentorobustodaproduçãodeaçobruto,comumataxamédiadecrescimentoanualde10,5%.EmborapaísescomoVietnã,Indonésia,Turquia,MéxicoeEUAtambémmantenhamumdesenvolvimentorelativamenterápidoemsuasindústriassiderúrgicas,nospróximoscincoanos,amaiortaxadecrescimentoanualcompostaentreessespaísesédeapenas5%,formandoumadiferençanotávelemrelaçãoàÍndia.Fontededados:SMMII.AnálisedaEstruturadeOfertaeDemandadeMinériodeFerrodaÍndia2.1AProduçãodeMinériodeFerrodaÍndiaContinuaaCrescer,masaDiferenciaçãoEstruturalÉEvidente◼2.1.1AÍndiaÉRicaemRecursosdeMinériodeFerro,OcupandooTerceiroLugarGlobalmente◼Dopontodevistaderecursos,aÍndiaérelativamentericaemminériodeferro.DeacordocomomaisrecenteRelatórioAnualdeRecursosdeMinériodeFerrode2024,publicadopeloMinistériodeMinasdaÍndia,asreservastotaisderecursosdeminériodeferrodaÍndiasomam35,29bilhõesdetoneladas.Amagnetitarepresenta33%eahematitarepresenta67%.OsrecursospredominantesdehematitaestãodistribuídosprincipalmenteemOdisha,Goa,Chhattisgarh,JharkhandeKarnataka—estescincoestados.Entreeles,Odishanoleste(produçãorepresentandomaisdametadedototalnacional,teorde62%-65%)eChhattisgarh(sededagrandeáreademineraçãodeBailadila,comreservastotaisestimadasem3bilhõesdeteteordeaté65%),bemcomoKarnatakanosul(principalmentemagnetita).Fontededados:SMM2.1.2AproduçãodeminériodeferrodaÍndiaestáamplamenteconcentradaemminasestatais◼OmercadodemineraçãodeminériodeferrodaÍndiacombinaempresasestataiseprivadas.Porpropriedadedaempresa,36%dasminassãocontroladasporempresasestatais,comosrestantes64%controladosporempresasprivadas.EmpresasestataisrepresentativasincluemNationalMineralDevelopmentCorporation(NMDC),SteelAuthorityofIndiaLimited(SAIL)eKudremukhIronOreCompany(Kudremukh);empresasprivadasrepresentativasincluemTataSteelCompany,etc.◼NoAF2025/26(abrilde2025–marçode2026),aproduçãodeminériodeferrodaÍndiadeveatingir305–310milhõesdet,altadeaproximadamente7%emrelaçãoaoanoanterior.Especificamente:aproduçãodaNMDC(produtoraestatal)atingiu53,15milhõesdet,altade20,6%emrelaçãoaoanoanterior;aproduçãodaOMCatingiu40milhõesdet,altade11%emrelaçãoaoanoanterior.Aproduçãodeminascomerciaiscresceu15%,para190milhõesdet,enquantoaproduçãodeminascativascaiu3%,para120milhõesdet.Ocrescimentodaproduçãofoiimpulsionadoprincipalmenteporprodutorescomerciais,eaestruturadeofertaestámudando,masocrescimentoestáconcentradoemalgunsgrandesprodutores,oquesignificaqueascondiçõesdeofertanãoestãoequilibradas.Fontededados:WSA,SMM2.1.3CapacidadedenovosprojetosdeminériodeferrodaÍndiaaumentaráem60milhõesdetaté2030◼Diantedapressãodeequilíbrioapertadodaexpansãodacapacidadesiderúrgicaajusantesobreofertaedemanda,alíderdosetorNMDCestáimplementandoativamenteumaestratégiadeexpansãodecapacidade.Aoacelerarodesenvolvimentodeminaseatualizaçõestecnológicas,estácomprometidaemaumentaraflexibilidadeeresiliênciadoladodaofertaparagarantiroatendimentocontínuodacrescentedemandarígidadomercadochinês.◼AlémdoplanejamentodaNMDCdeaumentaracapacidadede45milhõesdetpara67milhõesdetnoAF2025/26,aTataSteelplanejainvestir100bilhõesderúpias(aproximadamenteUS$1,18bilhão)nospróximoscincoanosparaexpandiracapacidadedemineraçãode40milhõesdetpara55milhõesdet,ealgumasempresasprivadastambémestãoaumentandoacapacidadedeminériodeferro.Combasenasestimativasdenovacapacidadedeminériodeferroexistentes,espera-sequeacapacidadedeminériodeferrodaÍndiaaumente60milhõesdetoneladasaté2030.Fontededados:SMM2.1.4EstruturaDesequilibradadeTeoresdeMinériodeFerro—SimultaneamenteExportadoreImportador◼DeacordocomoúltimorelatórioderecursosdaÍndia,emboraopaíspossuareservasabundantesdeminériodeferro,oteordominériobrutovariasignificativamente.Atualmente,asreservasexploradastotaisemtodaaÍndiasãode6,21bilhõesdetoneladas,dasquaisominériodeferrodealtoteorrepresenta23%,odemédioteoraproximadamente42%eodebaixoteoraproximadamente25%.Combasenaclassificaçãodeprodutosdoslíderesdaindústriaindiana,ominériodeferrocomteoracimade60%representa43%daprodução,enquantooabaixode60%representaaproximadamente57%,indicandoqueosprodutosdeminériodeferrodaÍndiasãopredominantementedebaixoteor.Noentanto,osprincipaisprodutoresdeaçodaÍndiatêmaltasexigênciasdematéria-primaepreferemminériodeferrocomteoracimade60%.Portanto,ominériodeferroabaixode60%deteoréprincipalmenteexportadoparaaChina,Japãoeoutrospaíses.OdéficitdealtoteorésupridoprincipalmenteporimportaçõesdoBrasil,Omã,Austráliaeoutrospaíses.Fontesdedados:RelatóriodeRecursosdaÍndia,WSA,SMMIII.PrincipaisRestriçõesàCapacidadedaÍndiadeAbsorveraQuedanaDemandadeMinériodeFerrodaChina3.1EnormeDiferençadeVolumeDifícildeSuperar,masaCompensaçãoIncrementalPodeEstabelecerumPiso◼Nosúltimosanos,asimportaçõesanuaisdeminériodeferrodaChinaforamdeaproximadamente1,2bilhãodetoneladas,enquantoaÍndiapermaneceprincipalmentecomoexportadora,comexportaçõesanuaisde23,56milhõesdetoneladaseimportaçõesde12,31milhõesdetoneladas—suaescaladeimportaçãosendoapenas1%daChina.MesmoqueaÍndiaredirecionassetodososseusrecursosdeexportaçãoparaatendersuaprópriademanda,aescalaabsolutaaindaseriaduasordensdemagnitudemenorqueodeclíniodademandadaChina.◼Noentanto,àmedidaqueademandademinériodeferrodaChinadiminuieademandadaÍndiaaumentanofuturo,aparticipaçãodaÍndianomercadoglobaldeminériodeferrocrescerásignificativamente.SegundodadosdaAssociaçãoMundialdoAço,aChinarepresentou59%dademandaglobaldeminériodeferroem2025,enquantoaÍndiarepresentouapenas10%;até2030,espera-sequeaparticipaçãodaChinacaiapara52%,enquantoadaÍndiasubirápara15%,comumimpulsodecrescimentoparticularmenteimpressionante.AprocuraincrementaldaÍndiacompensarápartedodeclíniodaChina,proporcionandoumpisoparaospreçosdominériodeferro.Fontesdedados:WSA,SMM3.2PolíticasGovernamentaiseRestriçõesdeGraudeImportaçãoLimitandoasImportações◼CombasenosdadosdeimportaçãoeexportaçãodeminériodeferrodaÍndia,asexportaçõesdaÍndiaem2025diminuíram34%emcomparaçãocom2024,enquantoasimportaçõesdispararam129%.Apesardoaumentomassivodasimportaçõesedoespaçosignificativoparamaiorcrescimentoimpulsionadopelaprocurainternacrescente,ogovernoindianojáintroduziumedidasqueexigemocumprimentoprioritáriodaprocurainternaeareduçãodasexportações,oqueirá,emcertamedida,suprimiropotencialdecrescimentodassuasimportaçõesdeminériodeferro.Entretanto,adegradaçãocontínuadasdotaçõesderecursosnasprincipaisminasglobaisintensificouaescassezestruturaldeminériodealtoteor,tornandoosrecursosdealtoteordisponíveisparaasfuturasimportaçõesdaÍndiarelativamentelimitados.Alémdisso,àmedidaqueosrequisitosparaaproduçãodeaçoverdeaumentamdentroeforadaChina,aprocurafuturadaChinaporminériodeferrodealtoteortambémaumentarácorrespondentemente,umatendênciaquerestringiráaindamaisacapacidadedeimportaçãodeminériodeferrodaÍndia.◼Alongoprazo,seaprocuraporminériodealtoteorcontinuaraprovocartensõesestruturais,odiferencialdepreçoentreminériodeferrodealto,médioebaixoteorcontinuaráaampliar-se.Nestecontexto,omixdeprodutosdeminériodaprópriaÍndiapoderásofrerajustessignificativos,eassuasexportaçõespoderãocontinuaradiminuir.Fontesdedados:WSA,SMM3.3PolíticasdeAçoVerdeImpulsionandoMaiorParticipaçãodeFornosElétricos,CrescimentodaProcuradeMinériodeFerroSobPressãoparaDesacelerar◼Dopontodevistadoprocessoprodutivo,aparticipaçãodaÍndianaproduçãodeaçoporfornoelétricosuperaamplamenteadaChina,situando-seemaproximadamente30%em2024.Deacordocoma*PolíticaNacionaldoAço(2017)*daÍndia,opaísplaneiaelevarasuacapacidadeanualdeaçobrutopara300milhõesdetoneladasatéoanofiscalde2030(terminandoem31demarçode2031),comacapacidadedoprocessoalto-forno-conversorrepresentando60%-65%eacapacidadedoprocessodefornoelétricorepresentando35%-40%.Àmedidaqueaspolíticasglobaisdeemissõesdecarbonoavançam,aparticipaçãodoaçoverdeaumentarásignificativamentenofuturo,oqueestáalinhadocomametadeparticipaçãodacapacidadedefornoselétricosnaPolíticaNacionaldoAçodaÍndia.Sobessatendência,acrescenteparticipaçãodaproduçãodeaçoemfornoelétricoirá,emcertamedida,conterademandaincrementalporminériodeferronaÍndia.Fontesdedados:WSA,SMMIV.CrescimentodaDemandadeMinériodeFerrodaÍndia:SuficienteparaCompensar,InsuficienteparaReverter◼DeacordocomaprevisãodaAssociaçãoMundialdoAço,espera-sequeademandaglobaltotaldeminériodeferromantenhaumatendênciadecrescimentomodestode2026a2030.Espera-sequeademandademinériodeferrodaChinadiminua8%,umareduçãodeaproximadamente113milhõesdetoneladas,enquanto,beneficiando-sedaexpansãocontínuadaproduçãodeaço,ademandatotaldeminériodeferrodaÍndianomesmoperíodocrescerá55%,umaumentodeaproximadamente128milhõesdetoneladas.Enquantoisso,combaseemestimativasdacapacidadedeprojetosglobaisdeminériodeferroedoritmodecomissionamento,até2030,espera-sequeaproximadamente300milhõesdetoneladasdenovacapacidadedeminériodeferrosejamadicionadasglobalmenteembaseacumulada.Nogeral,emboraocrescimentodademandadaÍndiasejarobusto,permanecedifícilcompensaroaumentodeofertaemlargaescalaemescalaglobal.Noentanto,oaumentodademandadaÍndiapode,emcertamedida,contrabalançaroimpactonegativodaquedadademandadaChina,fornecendosuportedepisoparaospreçosdominériodeferro.◼Alémdisso,àmedidaqueaspolíticasglobaisdeemissãodecarbonoavançam,acapacidadedealtos-fornossecontrairágradualmenteeaproduçãodeaçobrutotenderáadiminuir,enquantoaparticipaçãodoferrodereduçãodireta(DRI)edaproduçãodeaçoemfornoelétricodeverácontinuaraaumentar.Nessecontexto,ademandaporminériodeferrodealtoteorcrescerásignificativamentetantonaChinaquantonaÍndia,oqueintensificaráaindamaisaescassezestruturalnomercadodeminériodealtoteor,elevandoassimosprêmiosdealtoteor.Espera-sequeospreaddepreçoentreminériodeferrodealtoemédioteorseamplienotavelmentenofuturo.Fontededados:SMMAvisosobrefontededados:DadosquenãosejaminformaçõespublicamentedisponíveissãoderivadospelaSMMcombaseeminformaçõespúblicas,comunicaçãodemercadoemodelosinternosdebancodedadosdaSMM,apenasparareferênciaenãoconstituemaconselhamentoparatomadadedecisão.Nota:Esteartigoéumartigooriginaldestacontaoficial.Parareimpressão,inclusãoemlistabranca,cooperaçãoououtrasnecessidades,entreemcontatoconosco.Semautorização,éproibidoreimprimir,modificar,usar,vender,transferir,exibir,traduzir,compilar,disseminaroudivulgaroconteúdoacimaaterceirosdequalqueroutraforma,oulicenciarterceirosparautilizá-lo.Casocontrário,umavezdescoberto,aSMMbuscaráresponsabilidadelegalporinfraçãoatravésdemeioslegais,incluindo,masnãoselimitandoa,exigirresponsabilidadeporviolaçãocontratual,devoluçãodeenriquecimentosemcausaecompensaçãoporperdaseconômicasdiretaseindiretas.EscaneieocódigoQRparaobterinformaçõesgratuitamente

A North Copper (000737) divulgou seu relatório anual em 24 de abril. Em 2025, a empresa registrou receita de 27,916 bilhões de yuans, alta de 15,80% em relação ao ano anterior; o lucro líquido atribuível à controladora foi de 791 milhões de yuans, alta de 29,01% em relação ao ano anterior; o lucro básico por ação foi de 0,415 yuan. A empresa propôs um dividendo em dinheiro de 1,4 yuan por 10 ações (impostos inclusos). Durante o período de referência, as principais minas da empresa mantiveram produção estável, mas a oferta de concentrados de cobre no mercado estava restrita, e o TC de fundição de cobre permaneceu em níveis baixos.