Prezados usuários da SMM,

Nos últimos anos, à medida que o volume de cátodos EQ em circulação no mercado spot de cátodo de cobre da China aumentou gradualmente, sua disponibilidade de oferta, aceitação no mercado e atividade de negociação melhoraram. Influenciado por fatores como a chegada de importações, os estoques de mercado, as diferenças entre marcas, a demanda a jusante e a circulação regional, o prêmio do cátodo EQ em relação ao mercado futuro pode oscilar consideravelmente. Como resultado, a demanda do mercado por uma referência independente e objetiva que reflita as transações reais do mercado spot de cátodo EQ continuou a crescer.

A fim de aperfeiçoar o sistema de avaliação de preços spot de cátodo de cobre da SMM, refletir de forma oportuna e objetiva as transações reais do mercado spot de cátodo EQ, aumentar a transparência dos preços de mercado e oferecer uma referência confiável para compras spot, vendas, liquidação e gestão de riscos em toda a cadeia industrial, a Shanghai Metals Market (“SMM”), após um longo período de pesquisa de mercado e acúmulo de dados, decidiu lançar oficialmente os seguintes dois pontos de dados de preços a partir de 1º de setembro de 2026:

SMM EQ Cathode Premium
SMM EQ Cathode

Entre eles, o SMM EQ Cathode Premium servirá como principal referência de coleta de dados de mercado e avaliação de preços.

Os assinantes de preços da SMM poderão acessar os preços relevantes e as tendências históricas por meio do site oficial da SMM, do aplicativo móvel da SMM e do Banco de Dados da Cadeia da Indústria de Metais da SMM.

I. Princípios Gerais da Metodologia de Preços da SMM

A Shanghai Metals Market (“SMM”) é uma prestadora de serviços terceirizada totalmente independente. A SMM não participa de nenhuma transação física no mercado spot. Em vez disso, atua como observadora do mercado, mantendo comunicação próxima com compradores, vendedores e outros participantes relevantes do mercado, ao mesmo tempo em que fornece ao mercado avaliações de preços, dados e serviços de pesquisa.

Por meio de comunicação contínua com os participantes do setor, a SMM desenvolve, revisa e atualiza suas metodologias de preços e adota as especificações de produto, os termos de negociação e as condições de transação mais utilizados e representativos do mercado.

A SMM considera igualmente as transações normais de mercado que atendem às especificações de produto padrão e às condições de negociação padrão. A SMM reserva-se o direito de excluir informações de preços insuficientemente confiáveis, não representativas, não verificáveis ou claramente inconsistentes com os níveis de mercado vigentes.

Este documento estabelece as especificações de produto, as condições de negociação, os procedimentos de coleta de dados, a metodologia de avaliação de preços, os métodos de cálculo e o processo de publicação do SMM EQ Cathode Premium e do SMM EQ Cathode. Destina-se a estabelecer um mecanismo de formação de preços transparente, padronizado e verificável, de modo que os preços publicados reflitam, com a maior precisão possível, as condições reais de negociação no mercado spot de cátodo EQ da China.

II. Formação dos Preços do Cátodo EQ da SMM

2.1 Objetivo das Avaliações de Preços

O cátodo EQ refere-se principalmente a cátodos de cobre que não são registrados simultaneamente como marcas entregáveis tanto na London Metal Exchange (“LME”) quanto na Shanghai Futures Exchange (“SHFE”), mas cuja qualidade do produto atende aos padrões relevantes de cátodo de cobre Grau A e que podem ser normalmente negociados e consumidos no principal mercado spot da China.

Assim, cátodos de cobre registrados em apenas uma das duas bolsas, ou não registrados em nenhuma delas, podem se enquadrar no escopo de cátodo EQ, desde que atendam aos requisitos de qualidade Grau A aplicáveis e a outros critérios especificados nesta metodologia.

Devido às diferenças entre o cátodo EQ e as marcas de cátodo de cobre registradas em ambas as bolsas em termos de reconhecimento de marca, liquidez de mercado, estabilidade de oferta, aplicabilidade a jusante e condições reais de entrega, o cátodo EQ apresenta características de prêmio próprias e distintas em relação aos contratos futuros de cobre da SHFE.

O lançamento do SMM EQ Cathode Premium e do SMM EQ Cathode visa refletir os níveis reais de transação e os níveis potencialmente executáveis de transação para o cátodo EQ sob condições padronizadas de negociação spot no leste da China.

A base de entrega padrão é principalmente a retirada nos principais armazéns de Xangai. Transações que envolvam entrega a partir de outras localidades no leste da China ou entrega direta a plantas a jusante serão normalizadas para a base padrão de retirada em Xangai.

As avaliações visam fornecer uma referência de preço mais direta e transparente para a compra, venda, negociação e liquidação de cátodo EQ.

2.2 Especificações e Padrões do Produto

Os produtos representados pelo SMM EQ Cathode Premium e pelo SMM EQ Cathode são:

Cátodos de cobre que não são registrados simultaneamente como marcas entregáveis tanto na LME quanto na SHFE, mas cuja qualidade do produto atende aos padrões relevantes de cátodo de cobre Grau A e que podem ser normalmente negociados e consumidos no principal mercado spot da China.

O cátodo EQ incluído na avaliação de preços deve, em princípio, cumprir os requisitos relevantes de composição química para cátodos de cobre Grau A sob as seguintes normas:

GB/T 467—2010, Cu-CATH-1;
Requisitos relevantes de cátodo de cobre Grau A sob a BS EN 1978.

O produto deve apresentar-se na forma de chapas de cátodo de cobre eletrolítico. A qualidade do produto, a embalagem e a aparência devem ser adequadas à produção e ao consumo normais pelos principais fabricantes de cobre da China.

Material que envolva disputas significativas de qualidade, que não atenda aos requisitos de cátodo de cobre Grau A com base nos resultados de inspeção, que apresente embalagem ou aparência substancialmente anormal, que não possa circular normalmente no principal mercado da China, ou que porte garantias de qualidade especiais ou outros termos comerciais não padronizados, em princípio, não será incluído na avaliação de preços padrão.

2.3 Pontos de Dados de Preços Publicados

2.3.1 SMM EQ Cathode Premium

O SMM EQ Cathode Premium reflete o prêmio das transações spot de cátodo EQ em Xangai em relação ao contrato futuro de cobre da SHFE do mês corrente.

A SMM coleta e avalia principalmente as seguintes informações fornecidas pelos participantes do mercado:

Níveis de prêmio de transações reais de cátodo EQ;
Ofertas executáveis de vendedores;
Lances executáveis de compradores;
Níveis de prêmio potencialmente executáveis confirmados por múltiplos participantes independentes do mercado;
Níveis de prêmio derivados da padronização de transações concluídas com base em preço absoluto.

O SMM EQ Cathode Premium é publicado em yuan/t e inclui:

Mínima;
Máxima;
Média.

A média é calculada da seguinte forma:

Média do SMM EQ Cathode Premium =
(Baixa + Alta) ÷ 2

O Prêmio SMM EQ Cathode pode ser expresso como valor positivo ou negativo. Um prêmio negativo representa um preço abaixo da referência de futuros relevante.

2.3.2 SMM EQ Cathode

O SMM EQ Cathode é um preço em RMB com IVA incluído, calculado com base no preço de referência de futuros aplicável e no prêmio médio do SMM EQ Cathode.

O SMM EQ Cathode é um preço calculado e não está sujeito a coleta ou avaliação independente de dados de mercado.

A fórmula de cálculo é:

SMM EQ Cathode =
Preço de Referência de Futuros do Cátodo de Cobre SMM #1 + Prêmio Médio do Cátodo EQ da SMM

Onde:

Preço de Referência de Futuros do Cátodo de Cobre SMM #1 refere-se ao preço de referência dos contratos futuros de cobre da SHFE adotado na avaliação diária do preço do Cátodo de Cobre SMM #1, realizada pela SMM;
Prêmio Médio do Cátodo EQ da SMM refere-se à média do intervalo do Prêmio do Cátodo EQ da SMM publicado pela SMM no mesmo dia;
Quando o Prêmio do Cátodo EQ da SMM for negativo, o valor negativo será aplicado diretamente no cálculo do Cátodo EQ da SMM.

O Cátodo EQ da SMM é publicado em yuan/t, incluindo 13% de IVA, e será, em princípio, publicado como um preço único.

O contrato futuro de referência, a janela de avaliação de preços futuros, a determinação do preço de referência de futuros, os procedimentos de rolagem de contrato e as regras para o tratamento de condições anormais de mercado seguirão todos a Metodologia de Preço do Cátodo de Cobre SMM #1 existente. Não serão estabelecidas regras separadas de precificação de referência de futuros para o Cátodo EQ da SMM.

2.4 Termos de Preço

O Prêmio do Cátodo EQ da SMM e o Cátodo EQ da SMM refletem níveis reais de transação ou níveis de transação potencialmente executáveis para o cátodo EQ em condições de mercado padronizadas.

Os termos padrão para o Cátodo EQ da SMM são:

Moeda: RMB;
Unidade: yuan/t;
Imposto: Incluindo 13% de IVA;
Local de entrega: Saída de armazém nos principais armazéns de Xangai; outras condições de entrega serão normalizadas para essa base;
Método de entrega: Retirada pelo comprador no armazém;
Condições de pagamento: À vista ou outras formas de pagamento normalizadas para a base à vista;
Prazo de entrega: Entrega no mesmo dia.

Os termos padrão para o Prêmio do Cátodo EQ da SMM são:

Moeda: RMB;
Unidade: yuan/t;
Imposto: Incluindo 13% de IVA;
Local de entrega: Saída de armazém nos principais armazéns de Xangai, com cotação em relação ao contrato futuro de cobre do mês corrente da SHFE; outras condições de entrega serão normalizadas para essa base;
Método de entrega: Retirada pelo comprador no armazém;
Condições de pagamento: À vista ou outras formas de pagamento normalizadas para a base à vista;
Prazo de entrega: Entrega no mesmo dia.

Os preços avaliados excluem os custos de transporte incorridos na entrega do material do armazém até um local designado pelo comprador. Excluem também custos adicionais decorrentes de prazos de pagamento estendidos, modalidades especiais de financiamento, embalagem especial, garantias especiais de qualidade ou outras condições comerciais não padronizadas.

2.5 Condições de Pagamento

A condição padrão de pagamento refletida nas avaliações é pagamento à vista ou outros métodos de pagamento normalizados para uma base à vista. O pagamento deve, em princípio, ser efetuado ou recebido na data da transação.

Quando uma transação real envolver pagamento diferido, cartas de crédito, aceites bancários, pagamento entre períodos ou outras condições de pagamento não padronizadas, a SMM levará em consideração os custos de financiamento, os prazos de pagamento e os volumes transacionados e normalizará as informações de preço relevantes para condições equivalentes de negociação spot com pagamento à vista.

Quando as condições de pagamento diferirem substancialmente das condições padrão e não puderem ser razoavelmente normalizadas, as informações da transação relevante não serão, em princípio, incluídas na avaliação de preços.

2.6 Prazo de Entrega

O prazo de entrega padrão refletido na avaliação de preços é entrega no mesmo dia.

Quando uma transação real especificar entrega em data posterior, a SMM levará em consideração o prazo de entrega, os custos de financiamento, os custos de armazenagem e as mudanças na estrutura do mercado ao padronizar as informações de preço relevantes.

Material que envolva entrega futura, material que não tenha concluído o desembaraço aduaneiro de importação, material que ainda não tenha entrado nos estoques domésticos de livre disponibilidade, ou material cuja transferência de propriedade ou prazo de entrega permaneça substancialmente incerto não será, em princípio, diretamente incluído na avaliação diária do Prêmio do Cátodo EQ da SMM.

2.7 Volume de Transação de Referência

A SMM define como volume típico de transação capaz de representar a circulação predominante do mercado spot de cátodo EQ o seguinte:

Uma transação individual deve, em princípio, ser de pelo menos 200 t.

Para transações abaixo de 200 t, a SMM avaliará a representatividade de preço, as condições de transação, a verificabilidade e a repetibilidade de mercado dessas transações antes de determinar se podem ser incorporadas como informação complementar.

Para transações materialmente maiores do que os tamanhos predominantes das transações correntes e que envolvam acordos especiais de suprimento, financiamento ou entrega, a SMM normalizará primeiro as condições relevantes da transação antes de determinar se a informação deve ser incluída na avaliação.

2.8 Local de Entrega

O local de entrega padrão é um armazém spot de cátodo de cobre de referência em Xangai, com entrega na modalidade de retirada pelo comprador.

Para transações de cátodo EQ que envolvam armazéns em outras regiões, a SMM considerará os diferenciais de preço regionais, os custos de transporte, os custos de armazenagem e as condições locais de oferta e demanda, e normalizará as informações da transação para as condições padrão de entrega em Xangai antes da avaliação.

Quando não houver relação de preço estável e verificável entre a região relevante e Xangai, esses dados serão usados apenas como informação complementar de mercado e não serão diretamente incluídos na faixa de preço avaliada diariamente.

III. Coleta de Dados de Preços e Avaliação

3.1 Referencial Central de Avaliação

O referencial central para o sistema de avaliação de preços de cátodo EQ da SMM é:

O prêmio do material spot de cátodo EQ em relação ao contrato futuro de cobre do mês corrente da SHFE.

O Cátodo EQ da SMM é derivado por cálculo baseado em fórmula e não é avaliado de forma independente.

3.2 Coleta de Dados

De acordo com os procedimentos de envio e confirmação de preços da SMM, os analistas de preços da SMM coletam informações de mercado junto aos participantes do mercado de cátodo EQ por meio de telefonemas, WeChat, e-mail, reuniões presenciais e outros canais de comunicação.

As informações coletadas incluem, entre outras:

Níveis de prêmio e volumes de transações reais;
Níveis de oferta de vendedores e volumes executáveis;
Níveis de propostas de compradores e volumes de compra pretendidos;
Preços absolutos de transações reais;
Marcas e origens dos produtos;
Armazém de entrega e prazo de entrega;
Condições de pagamento e de faturamento;
Oferta disponível, chegadas de importação e estoques de mercado;
Níveis de prêmio que os participantes do mercado consideram mais propensos a resultar em transação.

As informações incluídas na avaliação devem ser obtidas de participantes do mercado financeira e juridicamente independentes entre si e devem demonstrar representatividade, verificabilidade e um grau razoável de repetibilidade de mercado.

3.3 Hierarquia das Informações de Avaliação de Preços

Quando houver informações de transações, ofertas e propostas simultaneamente disponíveis, a SMM avaliará, em princípio, as informações de acordo com a seguinte hierarquia:

Prêmios de transações reais verificados por múltiplos participantes do mercado;
Preços absolutos de transações reais padronizados em níveis equivalentes de prêmio;
Ofertas de vendedores com volumes claramente executáveis;
Propostas de compradores com volumes de compra claramente declarados;
Níveis de prêmio potencialmente executáveis confirmados por múltiplos participantes independentes do mercado;
Estoques de mercado, chegadas, consumo e outras informações complementares de mercado.

Quando a atividade de negociação for relativamente alta e houver múltiplas transações qualificadas disponíveis, a SMM avaliará os dados de transação padronizados considerando de forma abrangente o volume, o momento, as condições de negociação e a representatividade.

Quando o número de transações reais for limitado, a SMM combinará ofertas executáveis, propostas e níveis potencialmente executáveis fornecidos por múltiplos participantes independentes do mercado na avaliação da faixa de prêmio.

Quando não ocorrer nenhuma transação real durante o período de avaliação, mas houver ofertas, propostas e preços potencialmente executáveis representativos disponíveis, a SMM ainda poderá estabelecer a avaliação diária do Prêmio do Cátodo EQ da SMM com base em informações de mercado padronizadas.

3.4 Padronização de Dados

As transações reais de mercado podem ser afetadas por fatores que incluem marca, origem, volume do pedido, prazo de entrega, condições de pagamento, condições de faturamento, localização do armazém e aplicabilidade a jusante.

A SMM normalizará as transações que envolvam condições não padronizadas para as especificações de produto e condições de negociação padrão definidas nesta metodologia antes de incluí-las na avaliação de preços.

Quando a precisão das informações de preço for questionável, quando as informações não puderem ser verificadas de forma cruzada, quando uma transação for claramente não repetível, ou quando um preço cotado divergir substancialmente dos níveis de mercado vigentes, o analista de preços da SMM entrará em contato novamente com o fornecedor da informação para verificação.

Se a informação relevante não puder ser razoavelmente explicada ou verificada, não será incluída na avaliação final de preços.

IV. Cronograma de Publicação de Preços

O Prêmio do Cátodo EQ da SMM e o Cátodo EQ da SMM serão publicados diariamente.

Os preços serão publicados em todos os dias úteis, juntamente com o preço do Cátodo de Cobre SMM nº 1, excluindo fins de semana e feriados oficiais na China, e serão, em princípio, divulgados às 11h00, horário de Pequim.

Os analistas de preços da SMM realizarão, em princípio, a coleta de informações de mercado e a avaliação de preços durante a manhã de cada dia útil. As informações de mercado enviadas após o horário limite de avaliação diária não serão, em princípio, utilizadas na avaliação de preços daquele dia.

Em caso de falta de energia, falhas de rede, desastres naturais ou outras circunstâncias de força maior que impeçam a publicação dos preços no prazo, a SMM fará todos os esforços razoáveis para informar prontamente o mercado sobre a situação.

V. Formato de Publicação de Preços

O Prêmio do Cátodo EQ da SMM será publicado como uma faixa composta por:

Mínimo;
Máximo;
Média.

A unidade é yuan/t.

O Cátodo EQ da SMM será publicado como valor único em yuan/t, incluindo IVA de 13%.

O processo de publicação de preços é o seguinte:

Coleta de Dados de Mercado → Revisão de Completude dos Dados → Padronização das Condições de Transação → Avaliação do Prêmio → Revisão Interna → Publicação do Prêmio → Cálculo e Publicação do Cátodo EQ da SMM

Após a publicação, a SMM não revisará, em princípio, o preço diário apenas com base em novas transações ocorridas após o horário de publicação.

Quando for identificado um erro operacional, de inserção de dados ou de cálculo, a SMM fará uma correção e publicará uma explicação de acordo com a Política de Correção de Preços da SMM.

VI. Alterações na Metodologia

A SMM revisará periodicamente a aplicabilidade desta metodologia em resposta a mudanças na estrutura de negociação, no volume de circulação e nas práticas comerciais do mercado spot de cátodo EQ.

Para alterações relevantes e não urgentes na metodologia, a SMM realizará, em princípio, um processo de consulta externa e anúncio antes da implementação formal e convidará empresas relevantes e participantes do mercado de toda a cadeia industrial a enviar comentários.

Quando desastres naturais, eventos importantes de risco de mercado ou outras circunstâncias de força maior resultarem em mudanças urgentes nos mecanismos de negociação do mercado, a SMM poderá encurtar, conforme apropriado, o período de notificação para alterações na metodologia.

A SMM considerará cuidadosamente os comentários enviados pelos participantes do mercado. Contudo, para manter a representatividade, a independência e a continuidade de suas avaliações de preços, a SMM reserva-se o direito de tomar a decisão final com base nas condições reais de mercado.

A SMM convida importadores de cátodo EQ, empresas de trading, detentores de material spot e processadores de cobre a jusante a participar do processo de envio de preços e a apoiar conjuntamente a SMM no aprimoramento do sistema de avaliação de preços spot de cátodo de cobre da China, proporcionando ao mercado referências de preços mais objetivas, transparentes e representativas.

Para dúvidas ou sugestões, entre em contato com a Equipe de Pesquisa de Preços de Cobre da SMM.

Shanghai Metals Market (SMM)

25 de agosto de 2026

Geng Zhiyao
Tel: +86-21-5166 6713
E-mail:

Xu Pengfei
Tel.: +86-21-5159 5908
E-mail:

Preço【Comunicado SMM】Lançamento do SMM EQ Cathode Premium e SMM EQ Cathode