Estimados usuarios de SMM:
En los últimos años, a medida que el volumen de cátodos EQ que circula en el mercado al contado de cátodos de cobre de China ha aumentado de forma gradual, su disponibilidad de oferta, aceptación en el mercado y actividad de negociación han mejorado. Influida por factores como las llegadas de importación, los inventarios del mercado, las diferencias entre marcas, la demanda downstream y la circulación regional, la prima del cátodo EQ con respecto al mercado de futuros puede fluctuar de manera considerable. En consecuencia, la demanda del mercado de una referencia independiente y objetiva que refleje las transacciones reales del mercado al contado de cátodos EQ ha seguido creciendo.
Para seguir mejorando el sistema de evaluación de precios al contado del cátodo de cobre de SMM, reflejar de manera oportuna y objetiva las transacciones reales del mercado al contado de cátodos EQ, aumentar la transparencia de los precios de mercado y ofrecer una referencia fiable para la adquisición, venta, liquidación y gestión de riesgos en el mercado al contado a lo largo de la cadena industrial, Shanghai Metals Market («SMM»), tras un prolongado período de investigación de mercado y acumulación de datos, ha decidido lanzar oficialmente los dos datos de precios siguientes a partir del 1 de septiembre de 2026:
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Prima del cátodo EQ de SMM
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Cátodo EQ de SMM
Entre ellos, la Prima del cátodo EQ de SMM servirá como referencia principal para la recopilación de datos de mercado y la evaluación de precios.
Los suscriptores de los precios de SMM podrán acceder a los precios correspondientes y a las tendencias históricas a través del sitio web oficial de SMM, de la aplicación móvil de SMM y de la base de datos de la cadena industrial de metales de SMM.
I. Principios generales de la metodología de precios de SMM
Shanghai Metals Market («SMM») es un proveedor de servicios externo totalmente independiente. SMM no participa en ninguna transacción física al contado. En cambio, actúa como observador del mercado y mantiene una comunicación estrecha con compradores, vendedores y otros participantes relevantes del mercado, al tiempo que ofrece al mercado evaluaciones de precios, datos y servicios de investigación.
Mediante una comunicación continua con los participantes de la industria, SMM elabora, revisa y actualiza sus metodologías de precios y adopta las especificaciones de producto, los términos comerciales y las condiciones de transacción más utilizados y representativos del mercado.
SMM otorga la misma consideración a las transacciones normales de mercado que cumplen las especificaciones de producto estándar y las condiciones de negociación estándar. SMM se reserva el derecho de excluir la información de precios que no sea suficientemente fiable, no sea representativa, no sea verificable o sea claramente incoherente con los niveles de mercado vigentes.
El presente documento establece las especificaciones de producto, las condiciones de negociación, los procedimientos de recopilación de datos, la metodología de evaluación de precios, los métodos de cálculo y el proceso de publicación de la Prima del cátodo EQ de SMM y del Cátodo EQ de SMM. Su objetivo es establecer un mecanismo de formación de precios transparente, normalizado y verificable para que los precios publicados reflejen, con la mayor precisión posible, las condiciones reales de negociación en el mercado al contado de cátodos EQ de China.
II. Formación de los precios del cátodo EQ de SMM
2.1 Objetivo de las evaluaciones de precios
El cátodo EQ se refiere principalmente a los cátodos de cobre que no están registrados simultáneamente como marcas entregables tanto en la Bolsa de Metales de Londres («LME») como en la Bolsa de Futuros de Shanghái («SHFE»), pero cuya calidad del producto cumple las normas pertinentes para cátodos de cobre de grado A y que pueden negociarse y consumirse con normalidad en el mercado al contado general de China.
En consecuencia, los cátodos de cobre registrados en una sola de las dos bolsas, o no registrados en ninguna de ellas, pueden quedar comprendidos en el ámbito del cátodo EQ siempre que cumplan los requisitos de calidad de grado A aplicables y los demás criterios especificados en esta metodología.
Debido a las diferencias entre el cátodo EQ y las marcas de cátodos de cobre registradas en ambas bolsas en términos de reconocimiento de marca, liquidez de mercado, estabilidad del suministro, aplicabilidad downstream y condiciones de entrega reales, el cátodo EQ presenta características de prima propias y diferenciadas con respecto a los contratos de futuros de cobre de la SHFE.
El lanzamiento de la Prima del cátodo EQ de SMM y del Cátodo EQ de SMM tiene por objeto reflejar los niveles de transacción reales y los niveles de transacción potencialmente ejecutables del cátodo EQ en condiciones normalizadas de negociación al contado en el este de China.
La base de entrega estándar es principalmente en depósito en los principales almacenes de Shanghái. Las transacciones que impliquen entrega desde otros lugares del este de China o entrega directa a plantas downstream se normalizarán a la base estándar de entrega en depósito en Shanghái.
Las evaluaciones tienen por objeto ofrecer una referencia de precios más directa y transparente para la adquisición, venta, negociación y liquidación del cátodo EQ.
2.2 Especificaciones y normas del producto
Los productos representados por la Prima del cátodo EQ de SMM y el Cátodo EQ de SMM son:
Cátodos de cobre que no están registrados simultáneamente como marcas entregables tanto en la LME como en la SHFE, pero cuya calidad del producto cumple las normas pertinentes para cátodos de cobre de grado A y que pueden negociarse y consumirse con normalidad en el mercado al contado general de China.
Los cátodos EQ incluidos en la evaluación de precios deberían, en principio, cumplir los requisitos pertinentes de composición química para cátodos de cobre de grado A conforme a las siguientes normas:
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GB/T 467—2010, Cu-CATH-1;
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los requisitos pertinentes para cátodos de cobre de grado A conforme a la BS EN 1978.
El producto deberá presentarse en forma de láminas de cátodo de cobre electrolítico. La calidad del producto, el embalaje y el aspecto deberán ser adecuados para la producción y el consumo normales por parte de los principales transformadores de cobre de China.
En principio, no se incluirán en la evaluación de precios estándar los materiales que presenten controversias de calidad significativas, que no cumplan los requisitos de cátodos de cobre de grado A según los resultados de inspección, que tengan un embalaje o aspecto materialmente anómalo, que no puedan circular con normalidad en el mercado general de China, o que conlleven garantías de calidad especiales u otras condiciones comerciales no normalizadas.
2.3 Datos de precios publicados
2.3.1 Prima del cátodo EQ de SMM
La Prima del cátodo EQ de SMM refleja la prima de las transacciones al contado de cátodos EQ en Shanghái con respecto al contrato de futuros de cobre de la SHFE del mes en curso.
SMM recopila y evalúa principalmente la siguiente información facilitada por los participantes del mercado:
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niveles de prima de las transacciones reales de cátodos EQ;
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ofertas de vendedores ejecutables;
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ofertas de compra ejecutables;
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niveles de prima potencialmente ejecutables confirmados por múltiples participantes independientes del mercado;
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niveles de prima derivados de la normalización de transacciones concluidas sobre la base de un precio en firme.
La Prima del cátodo EQ de SMM se publica en yuanes/t e incluye:
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Mínimo;
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Máximo;
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Promedio.
El promedio se calcula de la siguiente manera:
Promedio de la Prima del cátodo EQ de SMM =
(Low + High) ÷ 2
La prima del SMM EQ Cathode puede expresarse como un valor positivo o negativo. Una prima negativa representa un precio inferior a la referencia de futuros correspondiente.
2.3.2 SMM EQ Cathode
El SMM EQ Cathode es un precio en RMB con IVA incluido calculado a partir del precio de referencia de futuros aplicable y de la prima media del SMM EQ Cathode.
El SMM EQ Cathode es un precio calculado y no está sujeto a la recopilación o evaluación independiente de datos de mercado.
La fórmula de cálculo es:
SMM EQ Cathode =
Precio de referencia de futuros del cátodo de cobre n.º 1 de SMM + Prima media del cátodo EQ de SMM
Donde:
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Precio de referencia de futuros del cátodo de cobre n.º 1 de SMM se refiere al precio de referencia de futuros del cobre de la SHFE adoptado en la evaluación diaria que SMM realiza del precio del cátodo de cobre n.º 1 de SMM;
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Prima media del cátodo EQ de SMM se refiere al promedio del rango de la prima del cátodo EQ de SMM publicado por SMM el mismo día;
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Si la prima del cátodo EQ de SMM es negativa, el valor negativo se aplicará directamente al cálculo del cátodo EQ de SMM.
El cátodo EQ de SMM se publica en yuan/mt, incluido el 13 % de IVA, y, en principio, se publicará como un precio único.
El contrato de futuros de referencia, la ventana de evaluación de precios de futuros, la determinación del precio de referencia de futuros, los procedimientos de prórroga de contratos y las normas para el tratamiento de condiciones anormales del mercado seguirán en todos los casos la Metodología de precios del cátodo de cobre n.º 1 de SMM vigente. No se establecerán reglas separadas de fijación de precios de referencia de futuros para el cátodo EQ de SMM.
2.4 Condiciones de precio
La prima del cátodo EQ de SMM y el cátodo EQ de SMM reflejan niveles reales de transacción o niveles de transacción potencialmente ejecutables para el cátodo EQ en condiciones de mercado estandarizadas.
Las condiciones estándar para el cátodo EQ de SMM son:
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Moneda: RMB;
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Unidad: yuan/mt;
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Impuestos: Incluye 13 % de IVA;
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Lugar de entrega: Ex-warehouse en los principales almacenes de Shanghái; otras modalidades de entrega se normalizarán a esta base;
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Método de entrega: Recogida por el comprador en el almacén;
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Condiciones de pago: Al contado, u otros métodos de pago normalizados a la base de contado;
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Plazo de entrega: Entrega en el mismo día.
Las condiciones estándar para la prima del cátodo EQ de SMM son:
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Moneda: RMB;
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Unidad: yuan/mt;
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Impuestos: Incluye 13 % de IVA;
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Lugar de entrega: Ex-warehouse en los principales almacenes de Shanghái y cotizada contra el contrato de futuros de cobre de la SHFE del mes en curso; otras modalidades de entrega se normalizarán a esta base;
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Método de entrega: Recogida por el comprador en el almacén;
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Condiciones de pago: Al contado, u otros métodos de pago normalizados a la base de contado;
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Plazo de entrega: Entrega en el mismo día.
Los precios evaluados excluyen los costos de transporte incurridos en la entrega del material desde el almacén hasta el lugar designado por el comprador. También excluyen los costos adicionales derivados de plazos de pago ampliados, acuerdos de financiación especiales, embalaje especial, garantías de calidad especiales u otras condiciones comerciales no estándar.
2.5 Condiciones de pago
La condición de pago estándar reflejada en las evaluaciones es pago al contado, u otros métodos de pago normalizados a una base de contado. El pago debería, en principio, realizarse o recibirse en la fecha de la transacción.
Cuando una transacción real implique pago diferido, cartas de crédito, giros de aceptación bancaria, pago entre períodos u otras condiciones de pago no estándar, SMM tendrá en cuenta los costos de financiación, los plazos de pago y los volúmenes de transacción y normalizará la información de precios correspondiente a términos equivalentes de operaciones al contado al contado.
Cuando los plazos de pago difieran sustancialmente de los términos estándar y no puedan normalizarse razonablemente, la información de la transacción correspondiente no se incluirá, en principio, en la evaluación del precio.
2.6 Plazo de entrega
El plazo de entrega estándar reflejado en la evaluación del precio es entrega en el mismo día.
Cuando una transacción real especifique una entrega en una fecha posterior, SMM tendrá en cuenta el plazo de entrega, los costos de financiación, los costos de almacenamiento y los cambios en la estructura del mercado al estandarizar la información de precios correspondiente.
El material que implique entrega a plazo, el material que no haya completado el despacho de aduana de importación, el material que aún no haya ingresado en los inventarios nacionales de libre disponibilidad, o el material cuya transferencia de título o plazo de entrega siga siendo sustancialmente incierto no se incluirá, en principio, directamente en la evaluación diaria de la prima de cátodo EQ de SMM.
2.7 Volumen de transacción de referencia
SMM define un volumen de transacción típico capaz de representar la circulación principal del mercado al contado de cátodos EQ de la siguiente manera:
Una transacción individual debería, en principio, no ser inferior a 200 t.
Para transacciones inferiores a 200 t, SMM evaluará su representatividad de precio, condiciones de transacción, verificabilidad y repetibilidad en el mercado antes de determinar si pueden incorporarse como información complementaria.
Para transacciones considerablemente mayores que los tamaños de transacción principales vigentes y que impliquen acuerdos especiales de adquisición, financiación o entrega, SMM normalizará primero las condiciones de transacción correspondientes antes de determinar si la información debe incluirse en la evaluación.
2.8 Lugar de entrega
El lugar de entrega estándar es un almacén principal de cátodos de cobre al contado en Shanghái, con entrega sobre la base de recogida por el comprador.
Para transacciones de cátodo EQ que involucren almacenes en otras regiones, SMM considerará los diferenciales de precios regionales, los costos de transporte, los costos de almacenamiento y las condiciones locales de oferta y demanda, y normalizará la información de la transacción a los términos estándar de entrega en Shanghái antes de la evaluación.
Cuando no exista una relación de precios estable y verificable entre la región correspondiente y Shanghái, dichos datos solo se utilizarán como información de mercado complementaria y no se incluirán directamente en el rango de precios evaluado diariamente.
III. Recopilación y evaluación de datos de precios
3.1 Referencia principal de evaluación
La referencia principal del sistema de evaluación de precios de cátodo EQ de SMM es:
La prima del material al contado de cátodo EQ en relación con el contrato de futuros de cobre del mes corriente de SHFE.
El cátodo EQ de SMM se deriva mediante cálculo basado en fórmulas y no se evalúa de forma independiente.
3.2 Recopilación de datos
De acuerdo con los procedimientos de presentación y confirmación de precios de SMM, los analistas de precios de SMM recopilan información del mercado de los participantes del mercado de cátodo EQ mediante llamadas telefónicas, WeChat, correo electrónico, reuniones presenciales y otros canales de comunicación.
La información recopilada incluye, entre otros:
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Niveles de prima y volúmenes de transacciones reales;
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Niveles de oferta de vendedores y volúmenes ejecutables;
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Niveles de postura de compradores y volúmenes de adquisición previstos;
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Precios en firme de transacciones reales;
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Marcas de productos y orígenes;
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Almacén de entrega y plazo de entrega;
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Condiciones de pago y facturación;
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Oferta disponible, llegadas de importaciones e inventarios del mercado;
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Niveles de prima que los participantes del mercado consideran más probables de resultar en una transacción.
La información incluida en la evaluación debe obtenerse de participantes del mercado que sean financiera y legalmente independientes entre sí y debe demostrar representatividad, verificabilidad y un grado razonable de repetibilidad en el mercado.
3.3 Jerarquía de la información de evaluación de precios
Cuando se disponga de información de transacciones, ofertas y posturas, SMM evaluará, en principio, la información según la siguiente jerarquía:
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Primas de transacciones reales verificadas por múltiples participantes del mercado;
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Precios en firme de transacciones reales estandarizados a niveles de prima equivalentes;
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Ofertas de vendedores con volúmenes claramente ejecutables;
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Posturas de compradores con volúmenes de adquisición claramente indicados;
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Niveles de prima potencialmente ejecutables confirmados por múltiples participantes independientes del mercado;
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Inventarios del mercado, llegadas, consumo y otra información de mercado complementaria.
Cuando la actividad comercial sea relativamente alta y se disponga de múltiples transacciones que cumplan los requisitos, SMM evaluará los datos de transacciones estandarizados considerando de manera integral el volumen, el momento, las condiciones y la representatividad de la transacción.
Cuando el número de transacciones reales sea limitado, SMM combinará ofertas ejecutables, posturas y niveles potencialmente ejecutables proporcionados por múltiples participantes independientes del mercado en su evaluación del rango de prima.
Cuando no se produzca ninguna transacción real durante el período de evaluación, pero se disponga de ofertas, posturas y precios potencialmente ejecutables representativos, SMM podrá igualmente establecer la evaluación diaria de la prima de cátodo EQ de SMM basándose en información de mercado estandarizada.
3.4 Estandarización de datos
Las transacciones reales del mercado pueden verse afectadas por factores como la marca, el origen, el volumen del pedido, el plazo de entrega, las condiciones de pago, las condiciones de facturación, la ubicación del almacén y la aplicabilidad posterior.
SMM normalizará las transacciones que impliquen términos no estándar a las especificaciones de producto y condiciones de negociación estándar definidas en esta metodología antes de incluirlas en la evaluación del precio.
Cuando la exactitud de la información de precios sea cuestionable, cuando la información no pueda verificarse de forma cruzada, cuando una transacción claramente no sea repetible, o cuando un precio cotizado se desvíe sustancialmente de los niveles de mercado vigentes, el analista de precios de SMM se pondrá en contacto nuevamente con el proveedor de la información para su verificación.
Si la información correspondiente no puede explicarse o verificarse razonablemente, no se incluirá en la evaluación final del precio.
IV. Calendario de publicación de precios
La prima de cátodo EQ de SMM y el cátodo EQ de SMM se publicarán diariamente.
Los precios se publicarán cada día hábil en conjunto con el precio del cátodo de cobre n.º 1 de SMM, excluyendo los fines de semana y los días festivos oficiales en China, y se publicarán en principio a las 11:00 a. m. hora de Pekín.
Los analistas de precios de SMM realizarán, en principio, la recopilación de información del mercado y la evaluación de precios durante la mañana de cada día hábil. La información de mercado presentada después de la hora límite de evaluación diaria no se utilizará, en principio, en la evaluación de precios de ese día.
En caso de cortes de energía, fallas de red, desastres naturales u otras circunstancias de fuerza mayor que impidan la publicación de los precios según lo programado, SMM hará todos los esfuerzos razonables para informar de inmediato al mercado sobre la situación.
V. Formato de publicación de precios
La prima de cátodo EQ de SMM se publicará como un rango que comprende:
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Bajo;
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Alto;
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Promedio.
La unidad es yuan/t.
El cátodo EQ de SMM se publicará como un valor único en yuan/t, incluido el 13% de IVA.
El proceso de publicación de precios es el siguiente:
Recopilación de datos de mercado → Revisión de integridad de datos → Estandarización de condiciones de transacción → Evaluación de la prima → Revisión interna → Publicación de la prima → Cálculo y publicación del cátodo EQ de SMM
Después de la publicación, SMM no revisará, en principio, el precio diario únicamente sobre la base de nuevas transacciones que ocurran después del momento de la publicación.
Cuando se identifique un error operativo, de entrada de datos o de cálculo, SMM realizará una corrección y publicará una explicación de acuerdo con la Política de Corrección de Precios de SMM.
VI. Cambios en la metodología
SMM revisará periódicamente la aplicabilidad de esta metodología en respuesta a cambios en la estructura de negociación, el volumen de circulación y las prácticas comerciales del mercado al contado de cátodos EQ.
Para cambios metodológicos sustanciales y no urgentes, SMM llevará a cabo, en principio, un proceso de consulta externa y anuncio antes de la implementación formal e invitará a las empresas y participantes del mercado pertinentes a lo largo de la cadena industrial a proporcionar comentarios.
Cuando desastres naturales, eventos importantes de riesgo de mercado u otras circunstancias de fuerza mayor den lugar a cambios urgentes en los mecanismos de negociación del mercado, SMM podrá acortar el período de notificación de los cambios metodológicos según corresponda.
SMM considerará cuidadosamente los comentarios presentados por los participantes del mercado. Sin embargo, para mantener la representatividad, independencia y continuidad de sus evaluaciones de precios, SMM se reserva el derecho de tomar la determinación final basándose en las condiciones reales del mercado.
SMM invita a los importadores de cátodo EQ, empresas comerciales, tenedores de material al contado y fabricantes de cobre posteriores a participar en el proceso de presentación de precios y apoyar conjuntamente a SMM en la mejora continua del sistema de evaluación de precios al contado de cátodos de cobre de China, proporcionando así al mercado referencias de precios más objetivas, transparentes y representativas.
Para cualquier pregunta o sugerencia, póngase en contacto con el Equipo de Investigación de Precios del Cobre de SMM.
Shanghai Metals Market (SMM)
25 de agosto de 2026
Geng Zhiyao
Tel: +86-21-5166 6713
Correo electrónico:
Xu Pengfei
Tel.: +86-21-5159 5908
Correo electrónico: