Toàn cảnh t tồn kho nhôm trong kỳ nghỉ lễ kép: Mức tích lũy tổng thể nhẹ với sự phân hóa đáng kể theo vùng
Sau kỳ nghỉ lễ kép 8 ngày, SMM theo dõi biến động tồn kho phôi nhôm và thỏi nhôm tại Trung Quốc trước và sau kỳ nghỉ Quốc khánh. Năm 2025, tồn kho phôi nhôm nội địa tăng t tổng cộng 57,000 tấn, tăng 9.6%, trong khi tồn kho thỏi nhôm tăng 24,000 tấn, tăng 20.9%. Tổng hợp tồn kho phôi và thỏi nhôm tích lũy 81,000 tấn, tăng 11.5%. Mức tích lũy t tồn kho nhìn chung phù hợp với kỳ vọng trước lễ, không có bất ngờ. Đầu tháng 10, tồn kho chuỗi ngành nhôm nội địa thể hiện đặc điểm cốt lõi "khối lượng tổng kiểm soát được và sự phân hóa theo vùng", chi tiết như sau:
Tồn kho phôi nhôm: Mức tích lũy tồn kho ngày lễ rơi vào cuối dưới kỳ vọng
Sau kỳ nghỉ kéo dài, số liệu SMM cho thấy tồn kho nhôm tại các khu vực tiêu thụ chính thống ở Trung Quốc đạt 649,000 tấn vào ngày 9 tháng 10, tăng 57,000 tấn so với mức trước lễ (29 tháng 9). So với cùng kỳ năm ngoái, t tồn kho giảm 28,000 tấn nhưng tăng 23,000 tấn so với cùng kỳ năm 2023. SMM cho rằng mức tích lũy 57,000 tấn trong kỳ nghỉ 8 ngày năm nay về cơ bản phù hợp, hoặc thấp hơn một chút so với kỳ vọng trước lễ là 60,000-80,000 tấn, điều này có thể tác động tích cực đến việc duy trì giá nhôm tương đối mạnh sau lễ. Mức tăng 9.6% tồn kho ở mức trung bình trong sáu năm qua.
Theo khu vực, Củng Nghĩa ghi nhận mức tích lũy ngày lễ là 28,000 tấn, vượt kỳ vọng trước lễ, chủ yếu do lô hàng tập trung từ Tây Bắc thu hút bởi lợi thế giá tại miền Trung trước lễ, với lượng đến tăng 40% so với dự kiến. Vô Tích ghi nhận mức tích lũy ngày lễ 11,000 tấn, thấp hơn đáng kể so với dự kiến, do lượng đến tương đối thấp và hoạt động rút hàng khỏi kho vẫn kiên cường trong kỳ nghỉ. Mức tích lũy 20,000 tấn tại Phật Sơn khớp chính xác với kỳ vọng trước lễ. Thượng Hải đi ngược xu hướng với việc giảm t tồn kho nhẹ, trở thành khu vực tiêu thụ chính thống duy nhất có mức t tồn kho giảm, trong khi các khu vực khác về cơ bản không đổi so với mức trước lễ.
Nhìn chung， việc tích lũy hàng tồn kho trong kỳ nghỉ lễ 8 ngày năm nay tương đối lạc quan． Mặc dù một số lô hàng đang vận chuyển và việc nhập kho bị trì hoãn có thể gây ra gián đoạn nhỏ trong 3－4 ngày sau kỳ nghỉ， dẫn đến tích lũy hàng tồn kho nhẹ vào thứ Hai tới， SMM dự kiến tồn kho nhôm thỏi sẽ ở mức khoảng 650，000－680，000 tấn vào nửa đầu tháng 10， dựa trên dữ liệu lịch sử， phản hồi từ kho hàng và thông tin từ các nhà máy luyện nhôm． Tuy nhiên， với tỷ lệ nhôm lỏng dự kiến tăng hơn nữa trong tháng 10， áp lực cung ứng nhôm thỏi có hạn， và nhu cầu có thể trở thành yếu tố then chốt ảnh hưưởng đến diễn biến tồn kho trong tương lai． Hiện tại， SMM dự đoán t tồn kho nhôm thỏi nội địa có thể tiếp tục xu hướng giảm t tồn kho vào nửa cuối tháng 10． Tuy nhiên， cần chú ý đến diễn biến nhu cầu thực tế sau kỳ nghỉ khi mùa cao điểm diễn ra và liệu giá nhôm cao có ảnh hưưởng đến việc rút hàng sau này hay không．
Tồn Kho Phôi Nhôm： Tích Lũy Tồn Kho Ngày Lễ Ghi Nhận Mức Tăng Nhỏ Nhất Trong Ba Cùng Kỳ
Chuyển sang t tồn kho phôi nhôm． Theo thống kê SMM， tồn kho phôi nhôm nội địa tăng lên 139，000 tấn， tăng 24，000 tấn so với trước kỳ nghỉ， chủ yếu do ảnh hưưởng ngày lễ và sự sụt giảm mạnh trong rút hàng từ kho do gián đoạn hậu cần， khiến t tồn kho phôi nhôm bước vào giai đoạn tích lũy như dự kiến． Tuy nhiên， với tỷ lệ vận tải đường bộ ngày càng tăng trên thị trường， mức tăng t tồn kho xã hội của phôi nhôm thấp hơn mức tăng 28，000 tấn trong cùng kỳ năm ngoái． Về rút hàng， tổng lượng rút hàng phôi nhôm nội địa đạt 57，000 tấn trong tuần trước kỳ nghỉ， tăng 9，500 tấn so với tuần trước， phản ánh sự phục hồi tâm lý tích trữ phôi nhôm trước kỳ nghỉ， trong khi chỉ có rút hàng lẻ tẻ trong thời gian nghỉ lễ．
SMM cho rằng điều kiện thị trường hiện tại có cả sự phục hồi hàng về và tích trữ được thúc đẩy bởi nhu cầu cứng． Một mặt， hàng tồn kho tích lũy tại các nhà máy phôi nhôm đang dần được xuất đi； mặt khác， giá nhôm biến động ở mức cao đang kìm hãm nhu cầu đầu cơ， điều này sẽ phần nào hạn chế việc tích trữ dựa trên nhu cầu c cứng từ hạ nguồn． Nhìn ahead， mùa cao điểm tháng 9 đã qua， nhường chỗ cho mùa cao điểm tháng 10．Với việc thu mua cứng tiếp tục được duy trì， lượng rút phôi nhôm dự kiến sẽ được h hỗ trợ。 Tuy nhiên， trong bối cảnh giá nhôm giữ vững tốt， điều này làm giảm sút tâm lý tiêu thụ thị trường， dự báo t tồn kho phôi nhôm sẽ duy trì xu hướng đi ngang， dao động trong khoảng １３０，０００－１５０，０００ tấn trong ngắn hạn， với xu hướng giảm t tồn kho nhanh khó xuất hiện vào giữa đến cuối tháng １０。
