มุมมองระดับมหภาคถูกครอบงำด้วยความคาดหวังเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ย จากข้อมูลของ CME ความคาดหวังในปัจจุบันเกี่ยวกับนโยบายอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ แสดงให้เห็นถึงแนวโน้มผ่อนคลายที่ชัดเจน:
- การประชุมเดือนตุลาคม: ความน่าจะเป็นในการรักษาอัตราดอกเบี้ยปัจจุบันอยู่ที่เพียง 5.4% ในขณะที่ความน่าจะเป็นในการลดอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐานสูงถึง 94.6%
- การประชุมเดือนธันวาคม: ความน่าจะเป็นในการรักษาอัตราดอกเบี้ยลดลงเหลือ 0.6% สำหรับการลดอัตราดอกเบี้ยสะสมภายในการประชุมเดือนธันวาคม ความน่าจะเป็นในการลดอัตราดอกเบี้ยสะสม 25 จุดพื้นฐานอยู่ที่ 16.0% (รวมสองสถานการณ์ คือ "ไม่มีการลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนตุลาคม + ลดอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐานในเดือนธันวาคม" และ "ลดอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐานในเดือนตุลาคม + ไม่มีการลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม") และความน่าจะเป็นในการลดอัตราดอกเบี้ยสะสม 50 จุดพื้นฐานสูงถึง 83.4% (คือ ลดอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐานทั้งในเดือนตุลาคมและธันวาคม)
ควรสังเกตว่ายังคงมีความแตกต่างบางอย่างภายในธนาคารกลางสหรัฐฯ เกี่ยวกับขอบเขตของการลดอัตราดอกเบี้ย รัฐบาลกลางสหรัฐฯ ประสบกับการปิดทำการเนื่องจากสภาคองเกรสไม่สามารถผ่านร่างกฎหมายงบประมาณการคลังได้ เหตุการณ์นี้ชี้ให้เห็นว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ ได้เข้าสู่ช่วงการชะลอตัวที่ขอบเขต การปิดทำการของรัฐบาลอาจส่งผลกระทบต่อการเปิดเผยข้อมูลเศรษฐกิจ เช่น การบริโภคและการจ้างงาน ในขณะที่ยังสะท้อนถึงข้อจำกัดในการสนับสนุนนโยบายการคลัง ซึ่งจะยิ่งเสริมสร้างความคาดหวังของตลาดว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะลดอัตราดอกเบี้ยเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจ สภาพแวดล้อมทางการเงินที่ผ่อนคลายมากขึ้นจะเป็นประโยชน์ต่อราคาโลหะพื้นฐานที่แข็งแกร่งขึ้น
ปัจจัยพื้นฐาน: ความสมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทานที่ตึงตัวยังคงดำเนินต่อไป ราคาต้นทุนและสินค้าคงคลังให้การสนับสนุนอย่างแข็งแกร่ง
ด้านอุปทาน: สัดส่วนการจัดหาอลูมิเนียมเหลวโดยตรงเพิ่มขึ้น ปริมาณการหล่อแท่งอลูมิเนียมยังคงอยู่ในระดับต่ำ หลังจากเข้าสู่เดือนตุลาคม บริษัทอลูมิเนียมบางแห่งในภูมิภาคภาคเหนือรายงานว่า ขับเคลื่อนโดยความต้องการในช่วงฤดูท่องเที่ยวของผลิตภัณฑ์แปรรูปด้านท้าย คาดว่าสัดส่วนการจัดหาอลูมิเนียมเหลวโดยตรงจะเพิ่มขึ้น ซึ่งจะทำให้การผลิตแท่งอลูมิเนียมอยู่ในระดับต่ำโดยตรง ลดการจัดหาแท่งอลูมิเนียมสดในตลาด และให้การสนับสนุนจากด้านอุปทานสำหรับราคาอลูมิเนียม
ด้านต้นทุน: โดยรวมมีความเสถียร ให้พื้นฐานราคา ณ ขณะนี้ ราคาต้นทุนการผลิตอลูมิเนียมเพิ่มขึ้นเล็กน้อย 22 หยวน/ตัน เมื่อเทียบกับช่วงก่อนวันหยุด (ก่อนวันหยุดชาติ) อยู่ที่ 16,270 หยวน/ตัน โดยมีความผันผวนของต้นทุนที่จำกัด
ด้านสินค้าคงคลัง: การสะสมสินค้าคงคลังอยู่ในระดับที่ควบคุมได้ ไม่เกินรูปแบบตามฤดูกาล ตามข้อมูลของ SMM สินค้าคงคลังอลูมิเนียมก้อนภายในประเทศเมื่อวันที่ 9 ตุลาคมอยู่ที่ประมาณ 649,000 ตัน:
-
- เมื่อเทียบรายเดือน เพิ่มขึ้น 57,000 ตันจากวันที่ 29 กันยายน และเพิ่มขึ้น 32,000 ตันจากวันที่ 25 กันยายน;
- เมื่อดูจากมุมมองตามฤดูกาล ในปีนี้ ไม่ได้มีการสะสมสินค้าคงคลังที่สูงกว่าปกติ โดยสินค้าคงคลังอยู่ในระดับต่ำสำหรับช่วงเวลาเดียวกัน
-
ด้านความต้องการ: ความแข็งแกร่งในช่วงฤดูกาลสูงสุดชัดเจน ราคาขายลดลงน้อย ภายใต้พื้นหลังของการต้องการสูงสุดตามฤดูกาล แม้ว่าราคาวัสดุอลูมิเนียมจะเพิ่มขึ้นถึง 21,000 หยวน/ตัน แต่ระดับการลดราคาในตลาดเงินสดไม่ลึก (ความแตกต่างระหว่างราคาตลาดเงินสดและตลาดฟิวเจอร์สไม่ได้ขยายตัวมาก) ซึ่งยืนยันผลกระทบที่สนับสนุนราคาจากความต้องการ
ภาพรวม: ในระยะสั้น มุมมองทางมาโครที่ดีจากการลดอัตราดอกเบี้ยและการสมดุลระหว่างอุปทานและอุปสงค์ที่แน่นหนาสะท้อนกัน และตลาดอลูมิเนียมคาดว่าจะทรงตัวที่ระดับสูง อย่างไรก็ตาม ควรสังเกตว่าราคาอลูมิเนียมปัจจุบันอยู่ในระดับที่ค่อนข้างสูง (ประมาณ 21,000 หยวน/ตัน) และผลกระทบจากการกดดันราคาสูงต่อการจัดซื้อของภาคปลายทางจะเริ่มปรากฏ—บางบริษัทแปรรูปขนาดเล็กและกลางอาจลดการซื้อหรือเลื่อนคำสั่งซื้อเนื่องจากแรงกดดันต้นทุน ทำให้ความต้องการลดลงเล็กน้อย และจำกัดโอกาสในการเพิ่มขึ้นของราคาอลูมิเนียม คาดว่าสัญญาซื้อขายล่วงหน้าอลูมิเนียมที่ซื้อขายมากที่สุดใน SHFE จะอยู่ในช่วง 20,700-21,200 หยวน/ตันในสัปดาห์หน้า ในขณะที่ LME อลูมิเนียมคาดว่าจะอยู่ในช่วง $2,720-2,800/ตัน
โมเดลคาดการณ์ว่าช่วงราคาปิดของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าอลูมิเนียมที่ซื้อขายมากที่สุดจากวันศุกร์นี้ถึงวันพฤหัสบดีหน้า (2025-10-16) จะอยู่ที่ [20,480, 21,290] โดยมีจุดศูนย์กลางราคาที่ 20,900 หยวน/ตัน ช่วงราคาสุดขั้วคือ [20,090, 21,690] ช่วงราคาปกติคือ [20,350, 21,420] และช่วงราคาอนุรักษ์นิยมคือ [20,610, 21,160] แนวโน้มราคาในสัปดาห์หน้าคาดว่าจะทรงตัวได้ดี ช่วงราคาสนับสนุนคือ [20,350, 20,610] และช่วงราคาต้านทานคือ [21,160, 21,420]
