Утренний брифинг SMM по олову от 11 ноября 2025 года:
Фьючерсы: Наиболее торгуемый фьючерсный контракт на олово на SHFE (SN2512) открылся с небольшим повышением в вечерней сессии, затем слегка откатился и закрылся на уровне 286,690 юаней/т, что на 0.31% выше, чем в предыдущий торговый день.
Макроэкономика: (1) Институт полупроводников Китайской академии наук объявил, что команда исследователя Ю Цзинби добилась значительного прогресса в области перовскитных солнечных элементов, разработав прототип с фотоэлектрической эффективностью преобразования 27.2% и значительно повысив его эксплуатационную стабильность, что заложило ключевую основу для индустриализации перовскитных солнечных элементов. Связанные результаты исследований были опубликованы онлайн в журнале Science. (2) Министерство промышленности и информатизации Китая выпустило уведомление об управлении средним расходом топлива и квотами для новых энергетических транспортных средств предприятий-производителей пассажирских автомобилей на 2026–2027 годы, установив требования к доле квот NEV на уровне 48% на 2026 год и 58% на 2027 год. Для отечественных производителей пассажирских автомобилей с годовым объемом производства менее 2,000 единиц, которые сохраняют независимое производство, НИОКР и операции, и для импортеров пассажирских автомобилей, уполномоченных зарубежными производителями с объемом импорта менее 2,000 единиц, если их средний расход топлива снижается более чем на 4% в годовом исчислении, их нормативное значение будет смягчено на 60% на основе требований GB 27999; если снижение составляет более 2%, но менее 4%, нормативное значение будет смягчено на 30%. (3) По сообщениям иностранных СМИ, у двух крупнейших в мире девелоперов центров обработки данных есть проекты недалеко от штаб-квартиры Nvidia, но они могут оставаться пустующими в течение нескольких лет, поскольку местные коммунальные службы не готовы обеспечить электроснабжение. В Санта-Кларе, Калифорния, где находится крупнейший в мире поставщик AI-чипов, компания Digital Realty Trust подала заявку на строительство ЦОД в 2019 году. Примерно шесть лет спустя застройка остается лишь оболочкой, ожидая полного подключения к электросети. Близлежащий проект мощностью 48 МВт от Stack Infrastructure также простаивает, в то время как муниципальная энергокомпания Silicon Valley Power изо всех сил пытается модернизировать свои мощности. Судьба этих двух объектов подчеркивает серьезную проблему, стоящую перед технологическим сектором США и экономикой в целом: спрос на центры обработки данных, подогреваемый бумом облачных вычислений и ИИ, никогда не был выше, но доступ к электроэнергии становится самым большим ограничением, в основном из-за стареющей энергетической инфраструктуры, медленного строительства новых линий электропередачи и различных регуляторных и разрешительных препятствий.
Основные факторы: (1) Сбои в поставках: предложение оловянной руды сокращается в основных производственных регионах, таких как Юньнань, однако большинство заводов-плавильщиков, вероятно, сохранят стабильное производство в ноябре. (2) Спрос: заказы значительно снизились из-за слабого спроса на рынке потребительской электроники и бытовой техники. Покупательская активность на нижнем уровне оставалась осторожной, высокие цены существенно подавляли фактическое потребление. Поддержка со стороны новых секторов была ограниченной: хотя увеличение вычислительной мощности ИИ и рост установки солнечных панелей способствовали некоторому потреблению олова, их текущий масштаб вклада остается небольшим и недостаточным для компенсации снижения потребления в традиционных секторах.
Спот-рынок: рыночные показатели остаются средними, предприятия на нижнем уровне демонстрируют слабую покупательскую активность. Ситуация с заказами в Восточном и Южном Китае была неудовлетворительной. По мере колебаний цен вверх наблюдательная позиция конечных пользователей усиливалась, что привело к временной приостановке закупок и пополнения запасов предприятиями на нижнем уровне.
[Заявление об источниках данных: за исключением общедоступной информации, другие данные обрабатываются SMM на основе открытых источников, рыночного общения и внутренней базы данных SMM, и предназначены только для справки, не являясь советом по принятию решений. Предоставленная информация предназначена только для справки. Эта статья не является прямыми инвестиционными исследованиями или рекомендациями по принятию решений. Клиентам следует принимать решения осторожно и не использовать это в качестве замены независимого суждения. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]
