Обзор запасов алюминия во время двойного праздника: умеренное общее накопление с существенными региональными различиями
После 8-дневного двойного праздника SMM отслеживала изменения запасов алюминиевых слитков и заготовок в Китае до и после праздника Национального дня. В 2025 году запасы отечественных алюминиевых слитков увеличились в общей сложности на 57 000 тонн, что на 9,6% больше, в то время как запасы алюминиевых заготовок выросли на 24 000 тонн, что на 20,9% больше. Суммарные запасы алюминиевых слитков и заготовок увеличились на 81 000 тонн, что на 11,5% больше. Накопление запасов в целом соответствовало предпраздничным ожиданиям и не вызвало сюрпризов. В начале октября запасы по всей отечественной цепочке производства и сбыта алюминия демонстрировали основные характеристики «контролируемого общего объема и региональных различий», которые подробно описаны ниже:
Запасы алюминиевых слитков: накопление запасов во время праздника оказалось на нижней границе ожиданий
По данным SMM, после продолжительного праздника запасы алюминия в основных потребительских регионах Китая составили 649 000 тонн на 9 октября, увеличившись на 57 000 тонн по сравнению с уровнем перед праздником (29 сентября). В годовом исчислении запасы сократились на 28 000 тонн по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, но увеличились на 23 000 тонн по сравнению с аналогичным периодом 2023 года. SMM считает, что накопление запасов на 57 000 тонн во время этого 8-дневного праздника в основном соответствовало или было незначительно ниже предпраздничного ожидания в 60 000–80 000 тонн, что может оказать положительное влияние на сохранение относительно высоких цен на алюминий после праздника. Увеличение запасов на 9,6% находится на среднем уровне за последние шесть лет.
По регионам, в Гунъи запасы увеличились на 28 000 тонн во время праздника, превысив предпраздничные ожидания, главным образом из-за сконцентрированных поставок с северо-запада Китая, привлеченных ценовыми преимуществами в центральном Китае перед праздником, при этом прибытие увеличилось на 40% по сравнению с ожиданиями. В Уси запасы увеличились на 11 000 тонн во время праздника, что значительно ниже ожиданий, поскольку прибытие было относительно низким, а отгрузка со складов оставалась устойчивой во время праздника. Накопление запасов в Фошане на 20 000 тонн во время праздника точно соответствовало предпраздничным ожиданиям. Шанхай пошел против тренда с незначительным сокращением запасов, став единственным основным потребительским регионом с сокращением запасов, в то время как в других регионах по сравнению с уровнем перед праздником запасы в основном не изменились.
В целом, накопление запасов в течение 8-дневных праздников этого года выглядит относительно оптимистично. Хотя некоторые грузы в пути и задержки поступления на склады могут вызвать незначительные сбои в течение 3-4 дней после праздников, что приведет к небольшому накоплению запасов к следующему понедельнику, SMM ожидает, что запасы алюминиевых слитков в первой половине октября составят около 650-680 тыс. тонн, основываясь на исторических данных, отзывах со складов и информации от алюминиевых плавильных заводов. Однако, с ожидаемым дальнейшим ростом доли жидкого алюминия в октябре, давление со стороны предложения алюминиевых слитков ограничено, и спрос может стать ключевым фактором, влияющим на будущую динамику запасов. На данный момент SMM предполагает, что внутренние запасы алюминиевых слитков могут возобновить тенденцию к снижению во второй половине октября. Тем не менее, следует обратить внимание на фактическую динамику спроса после праздников по мере развития высокого сезона и на то, повлияют ли высокие цены на алюминий на последующие отгрузки со складов.
Запасы алюминиевых слитков: Праздничное накопление запасов стало наименьшим за три года за аналогичный период
Переходя к запасам алюминиевых слитков. По статистике SMM, внутренние запасы алюминиевых слитков выросли до 139 тыс. тонн, увеличившись на 24 тыс. тонн по сравнению с допраздничным уровнем, что в основном связано с влиянием праздников и резким снижением отгрузок со складов из-за сбоев в логистике, что привело к фазе накопления запасов алюминиевых слитков, как и ожидалось. Однако с увеличением доли автомобильных перевозок на рынке рост социальных запасов алюминиевых слитков оказался меньше, чем увеличение на 28 тыс. тонн, наблюдавшееся в тот же период прошлого года. С точки зрения отгрузок, внутренние отгрузки алюминиевых слитков за неделю до праздников составили 57 тыс. тонн, увеличившись на 9,5 тыс. тонн по сравнению с предыдущей неделей, что отражает восстановление настроений по накоплению запасов алюминиевых слитков перед праздниками, в то время как в праздничный период наблюдались лишь единичные отгрузки.
SMM считает, что текущая рыночная конъюнктура характеризуется как восстановлением поставок, так и пополнением запасов, driven by rigid demand. С одной стороны, запасы, накопленные на заводах по производству алюминиевых слитков, постепенно отгружаются; с другой стороны, колебания цен на алюминий на высоких уровнях сдерживают спекулятивный спрос, что в некоторой степени будет сдерживать пополнение запасов на основе жесткого спроса со стороны downstream. В перспективе, пиковый сезон в сентябре прошел, уступив место пиковому сезону в октябре. При сохранении жёстких закупок ожидается поддержка объёмов изъятия алюминиевых слитков．Однако на фоне устойчивых цен на алюминий，что сдерживает настроения рыночного потребления，запасы алюминиевых слитков，вероятно，сохранят боковое движение，колеблясь в диапазоне 130－150 тыс．тонн в краткосрочной перспективе，при этом быстрая тенденция к снижению запасов вряд ли проявится до середины－конца октября．
