После праздников, по состоянию на 9 октября, запасы меди SMM в основных регионах страны увеличились на 18 000 тонн до 166 300 тонн по сравнению с 29 сентября и на 26 200 тонн по сравнению с 25 сентября. Общий объем запасов сократился на 37 300 тонн в годовом исчислении с 203 600 тонн. В целом, накопление запасов после праздников оказалось ниже ожиданий рынка и сократилось по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
По регионам динамика запасов на основных рынках существенно различалась:
Шанхай — единственный крупный регион с сокращением запасов:Запасы катодной меди сократились на 3000 тонн по сравнению с 29 сентября. Во время праздников общий объем отгрузок оставался нормальным, а импортные поставки не прибывали концентрированными объемами. Кроме того, большая часть поставок от заводов-перегонщиков в Восточном Китае и его окрестностях доставлялась на склады в Цзянсу. В сочетании с тем, что заводы-перегонщики рассматривали возможности техобслуживания и экспорта, в Шанхай было отправлено меньше грузов, что в конечном итоге привело к сокращению запасов катодной меди в регионе.
Слабость спроса и предложения в Гуандуне привела к меньшему накоплению запасов:Запасы увеличились на 8100 тонн с 29 сентября до 21 700 тонн. С точки зрения как спроса, так и предложения, показатели спроса были слабыми. Во время праздников потребители ниже по цепочке в Гуандуне были затронуты как сезоном спада, так и высокими ценами на медь, что заставило большинство заводов ниже по цепочке продлить свой Национальный праздник, что привело к значительному годовому сокращению объема отгрузок. С точки зрения предложения некоторые заводы-перегонщики временно сократили производство из-за техобслуживания оборудования и проблем с поставками сырья, в то время как небольшое количество заводов-перегонщиков перенаправило внутренние поставки на экспорт, что значительно сократило объем внутренней катодной меди, поступающей в социальные запасы Гуандуна. В конечном итоге это привело к меньшему накоплению запасов по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Запасы в Цзянсу демонстрировали тенденцию к «обычному накоплению запасов»:Запасы увеличились на 11 400 тонн, доведя общий объем запасов до 37 500 тонн, что соответствует сезонному паттерну, наблюдаемому после праздников. Это было в первую очередь обусловлено непрерывным прибытием отечественной меди и ослаблением потребления ниже по цепочке, при этом степень накопления запасов была сопоставима с аналогичным периодом прошлого года.
Социальные запасы по-прежнему испытывают давление от накопления запасов, а модель спроса и предложения продолжает определяться высокими ценами на медь:В перспективе ожидается, что импортные поставки продолжат поступать, однако спред между ценами на COMEX и LME демонстрирует признаки дальнейшего расширения, что может привести к увеличению отгрузок в США. В последующий период следует уделять пристальное внимание фактическому прибытию импортируемых товаров. Внутри страны, по мере приближения конца года, предприятия по плавке металлов постепенно вступают в циклы технического обслуживания, и ожидается, что объем поставок отечественного предложения сократится. Однако с приближением срока поставки по контракту 2510 и на фоне скидок на спотовом рынке ожидается увеличение притока товаров, связанного с поставками. С точки зрения спроса, высокие цены на медь после праздников привели к слабой связанности новых заказов на нижестоящих этапах, при этом преобладающим подходом являются закупки по мере необходимости. Ожидается, что запасы продолжат накапливаться.
