Ежемесячные данные о производстве металлов от SMM планируется публиковать в конце каждого месяца, чтобы раскрыть истинные фундаментальные показатели и предоставить ясность относительно будущих тенденций на рынке цветных металлов для участников цепочки поставок и инвесторов.
Катодная медь
В феврале производство катодной меди в Китае увеличилось на 44,400 тонн по сравнению с предыдущим месяцем, что составляет рост на 4,38%, и выросло на 11,35% в годовом исчислении, превысив ожидания на 2,800 тонн.
Значительное увеличение производства катодной меди в феврале, как и ожидалось, было обусловлено следующими причинами: 1. Плавильные заводы, которые проходили техническое обслуживание в январе, возобновили нормальное производство, увеличив объемы выпуска; 2. Несмотря на то, что перерабатывающие сборы на медный концентрат (TCs) упали в отрицательную зону, большинство плавильных заводов запасли достаточное количество сырья до Китайского Нового года, и февральское производство не пострадало от низких TCs на медный концентрат (по состоянию на 28 февраля месячный индекс на импортные медные концентраты составил -9,14 доллара за тонну, снизившись на 10,90 доллара за тонну по сравнению с предыдущим месяцем), что позволило продолжить нормальное производство. Причины превышения ожиданий по производству в феврале включают: 1. Новый плавильный завод в юго-западном Китае начал производство; 2. Коэффициент использования мощности нового плавильного завода в провинции Цзянси продолжал улучшаться.
В целом, в феврале средний коэффициент загрузки мощностей в отрасли катодной меди составил 82,81%, увеличившись на 2,59 процентных пункта по сравнению с предыдущим месяцем; среди них коэффициент загрузки крупных плавильных заводов составил 86,63%, увеличившись на 3,48 процентных пункта, средних заводов — 76,81%, увеличившись на 1,68 процентных пункта, а малых заводов — 64,85%, снизившись на 2,38 процентных пункта. Коэффициент загрузки заводов, использующих медные концентраты, составил 87,1%, увеличившись на 1,1 процентного пункта, в то время как заводы, не использующие медные концентраты (использующие медный лом или аноды), имели коэффициент загрузки 62,4%, снизившись на 6,3 процентных пункта.
В марте, согласно нашим данным, три плавильных завода планируют техническое обслуживание, но влияние на фактическое производство будет относительно небольшим, при этом некоторые производители указывают, что влияние обслуживания будет отражено в апреле. Кроме того, увеличение числа рабочих дней в марте также приведет к росту объемов производства. Однако из-за ограниченного предложения медного лома производство катодной меди на заводах, использующих медный лом, остается на низком уровне. Некоторые производители катодной меди, использующие медные концентраты, были вынуждены снизить производственные нагрузки из-за значительных убытков, что, как ожидается, станет более распространенным в будущем. Сообщается, что на основе спотовой цены заказов на медные концентраты убытки составляют около 2,083 юаней за тонну, а на основе долгосрочных контрактов — около 678 юаней за тонну. Кроме того, стоит отметить, что недавний рост цен на серную кислоту, вызванный увеличением спроса со стороны downstream-сектора, частично компенсировал убытки плавильных заводов. Рынок будет следить за тем, смогут ли цены на серную кислоту продолжить рост.
Согласно производственным графикам, SMM оценивает, что внутреннее производство катодной меди в марте увеличится на 42,000 тонн по сравнению с предыдущим месяцем, что составляет рост на 3,97%, и вырастет на 100,700 тонн в годовом исчислении, что составляет рост на 10,08%. Ожидается, что средний коэффициент загрузки мощностей в отрасли катодной меди в марте составит 86,24%, увеличившись на 3,42 процентных пункта по сравнению с предыдущим месяцем; среди них коэффициент загрузки крупных плавильных заводов ожидается на уровне 90,91%, увеличившись на 4,27 процентных пункта, средних заводов — 77,90%, увеличившись на 1,08 процентных пункта, а малых заводов — 68,08%, увеличившись на 3,23 процентных пункта. Коэффициент загрузки заводов, использующих медные концентраты, ожидается на уровне 90,7%, увеличившись на 3,6 процентных пункта, в то время как заводы, не использующие медные концентраты (использующие медный лом или аноды), ожидается, будут иметь коэффициент загрузки 64,7%, увеличившись на 2,3 процентных пункта. Наконец, мы ожидаем снижения производства в апреле, главным образом из-за увеличения объемов технического обслуживания на заводах и значительных убытков, которые приведут к снижению коэффициентов использования мощностей на некоторых заводах.
Алюминий
Согласно статистике SMM, производство алюминия в Китае в феврале 2025 года (28 дней) увеличилось на 0,4% в годовом исчислении, но снизилось на 95,000 тонн по сравнению с предыдущим месяцем. Рабочая мощность внутреннего алюминия увеличилась по сравнению с предыдущим месяцем, главным образом благодаря возобновлению производства на ранее остановленных предприятиях и активации проектов замещения после восстановления прибыли от алюминия. Во время праздников Китайского Нового года выпуск слитков на многих алюминиевых заводах оказался ниже ожиданий. В сочетании со стабильными downstream-покупками после возобновления работы и производства доля жидкого алюминия в отрасли выросла на 1,7 процентных пункта по сравнению с предыдущим месяцем и на 6,7 процентных пункта в годовом исчислении до 71,0%. Согласно данным SMM о доле жидкого алюминия, производство алюминиевых слитков в феврале снизилось на 18,4% в годовом исчислении до примерно 969,000 тонн.
Изменения мощностей: По состоянию на конец февраля, согласно статистике SMM, существующая мощность алюминия в Китае составила примерно 45,81 миллиона тонн, а рабочая мощность — около 43,64 миллиона тонн. Коэффициент загрузки мощностей в отрасли увеличился на 0,07 процентных пункта по сравнению с предыдущим месяцем и на 2,26 процентных пункта в годовом исчислении до 95,3%. В настоящее время рабочая мощность внутреннего алюминия находится в стадии небольшого роста. После восстановления прибыли от алюминия в феврале несколько ранее остановленных предприятий в провинциях Сычуань и Гуанси возобновили производство. Кроме того, проект замещения и модернизации на алюминиевом заводе в провинции Цинхай начал производство, что способствует росту рабочей мощности алюминия.
Прогноз производства: В марте 2025 года ожидается дальнейший рост рабочей мощности внутреннего алюминия, так как связанные предприятия активируются и достигают полного производства, а годовая рабочая мощность стабилизируется на уровне 43,84 миллиона тонн в год к концу марта. С наступлением периода "Золотой март и серебряный апрель" ожидается рост коэффициентов загрузки downstream-сектора, а новая политика в области солнечной энергетики может стимулировать рост установок, что потенциально приведет к увеличению спроса на алюминий в downstream-секторе. Ожидается, что доля жидкого алюминия снова вырастет до около 74% в марте. Необходимо продолжать следить за возобновлением мощностей алюминия в различных регионах и рабочими условиями downstream-секторов, таких как алюминиевые заготовки.
Глинозем
Согласно данным SMM, производство металлургического глинозема в Китае в феврале 2025 года (28 дней) снизилось на 8,5% по сравнению с предыдущим месяцем, но увеличилось на 10,4% в годовом исчислении. По состоянию на 28 февраля существующая мощность металлургического глинозема в Китае составила примерно 105,02 миллиона тонн, рабочая мощность увеличилась на 0,3% по сравнению с предыдущим месяцем, а коэффициент загрузки мощностей составил 86,1%. В течение месяца рабочая мощность внутреннего глинозема показала смешанные изменения. С одной стороны, ранее введенные в эксплуатацию мощности в провинции Шаньдун достигли выпуска, поддерживая рабочую мощность и производство за месяц. С другой стороны, некоторые производители глинозема выбрали техническое обслуживание из-за резкого снижения цен на глинозем при высоких ценах на руду, что привело к снижению коэффициентов загрузки мощностей. В настоящее время не ожидается масштабных сокращений производства, и спотовый рынок глинозема, как ожидается, останется в избытке в краткосрочной перспективе, а цены, вероятно, будут колебаться в узком диапазоне. Кроме того, недавние частые новости о внутреннем экспорте глинозема предполагают, что Китай, вероятно, сохранит позицию чистого экспортера.
Прогноз на март: Многие глиноземные заводы сообщили об изменениях в рабочей мощности в марте. Помимо проекта замещения мощностей предприятия в провинции Шаньдун, большинство изменений связано с краткосрочным техническим обслуживанием. Кроме того, новые мощности в провинции Гуанси близки к вводу в эксплуатацию, хотя точные сроки остаются неопределенными. SMM продолжит следить за развитием событий. Ожидается, что рабочая мощность внутреннего металлургического глинозема в марте достигнет 90,03 миллиона тонн в год. Несмотря на значительное снижение прибыли, в отрасли не наблюдается масштабных сокращений производства, и рынок ожидает, что некоторые новые мощности глинозема постепенно начнут работу, ослабляя давление на внутреннее предложение. Необходимо продолжать следить за изменениями мощностей глинозема и экспортным спросом.
Зарубежный алюминий
Согласно статистике SMM, производство алюминия за рубежом в феврале 2025 года снизилось на 2,1% в годовом исчислении, главным образом из-за того, что в феврале было на один день меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Средний месячный коэффициент загрузки мощностей зарубежных алюминиевых заводов достиг 88,2%, увеличившись на 0,2% по сравнению с предыдущим месяцем и на 0,3% в годовом исчислении.
SMM стало известно, что возобновление производства на трех алюминиевых заводах компании Trimet в Германии идет стабильно. К середине 2025 года заводы в Эссене (165,000 тонн в год) и Гамбурге (135,000 тонн в год) ожидается, достигнут полного производства, в то время как завод в Фёрде (95,000 тонн в год) планируется выйти на полную мощность в четвертом квартале 2025 года. Эти три завода ранее сократили мощности на 70% в 2022 году из-за высоких затрат на энергию, что повлияло на совокупный выпуск в 276,000 тонн. С момента объявления о возобновлении производства в апреле 2024 года прогресс идет гладко, и общий выпуск трех заводов в 2025 году ожидается на уровне 400,000 тонн. В настоящее время заводы в Эссене и Гамбурге восстановили 75% мощностей, в то время как коэффициент загрузки завода в Фёрде составляет примерно 68%, с около 108,000 тонн мощностей, которые еще предстоит восстановить.
Кроме того, проект расширения алюминиевого завода Hua Chin в Индонезии достиг значительного прогресса. Вторая фаза мощностью 250,000 тонн, приостановленная в ноябре 2024 года из-за проблем с затратами, теперь полностью введена в эксплуатацию, что увеличило общую существующую мощность завода до 480,000 тонн, при этом ожидается стабильный рост производства. Между тем, компания South32 работает над смягчением воздействия социальных беспорядков в Мозамбике на свой алюминиевый завод. Доля компании в производстве за 2025 финансовый год (1 июля 2025 года - 30 июня 2026 года) ожидается на уровне 350,000 тонн, что на 10,000 тонн меньше первоначального прогноза в 550,000 тонн для завода.
С учетом перспектив на март, ожидается, что производство алюминия за рубежом увеличится на 1,8% в годовом исчислении, с коэффициентом загрузки мощностей около 88,4%, увеличившись на 0,2% по сравнению с предыдущим месяцем.
Зарубежный металлургический глинозем
Согласно статистике SMM, производство металлургического глинозема за рубежом в феврале 2025 года снизилось на 2,3% в годовом исчислении. Средний коэффициент загрузки мощностей зарубежных глиноземных заводов достиг 82,9%, увеличившись на 0,2% по сравнению с предыдущим месяцем и на 0,8% в годовом исчислении.С момента ввода в эксплуатацию в сентябре 2024 года, глиноземный завод в Мемпавахе, Индонезия, стабильно увеличивает производство. Между тем, глиноземный завод мощностью 1 миллион тонн, построенный группой Jinjiang в Индонезии, начал производство в январе и в настоящее время находится на стадии наращивания мощностей. Эти новые предприятия привели к росту производства глинозема в Индонезии на 14,7% в годовом исчислении в феврале. За пределами Индонезии новых мощностей за рубежом не вводилось. Однако с вводом в эксплуатацию местных проектов по добыче бокситов в Индии во втором квартале ожидается увеличение производства глинозема. Ожидая марта, SMM прогнозирует рост производства металлургического глинозема за рубежом на 3% в годовом исчислении. Ожидается, что коэффициент использования мощностей достигнет 83,1%, увеличившись на 0,2% по сравнению с предыдущим месяцем и на 2,2% в годовом исчислении. Первичный свинец В феврале 2025 года производство первичного свинца в Китае продолжило снижаться, сократившись на 4,13 процентных пункта по сравнению с предыдущим месяцем, но увеличившись на 0,78 процентных пункта в годовом исчислении. Совокупное производство первичного свинца за январь-февраль 2025 года снизилось на 0,21% в годовом исчислении. Известно, что празднование Китайского Нового года охватывало конец января и начало февраля, что привело к дальнейшему снижению производства первичного свинца из-за праздников, технического обслуживания и модернизации оборудования на свинцовых плавильных заводах. Производство снижалось три месяца подряд. В этот период, хотя свинцовые плавильные заводы во Внутренней Монголии, Хунани, Юньнани и Гуандуне возобновили производство после январского обслуживания, последующее обслуживание оборудования на средних и крупных заводах в Хэнани, Хунани и Юньнани, как плановое, так и вызванное неожиданными поломками, также повлияло на снижение производства. Кроме того, естественное сокращение рабочих дней в феврале (всего 28 дней) еще больше снизило производство первичного свинца. Ожидая марта, с устранением фактора праздников и увеличением рабочих дней (в марте 31 календарный день), у свинцовых плавильных заводов будет больше времени на производство, что приведет к определенному увеличению выпуска. Между тем, малые и средние свинцовые заводы в Хунани завершат технологические модернизации, а средние и крупные заводы в Юньнани, Гуандуне, Хунани и Цзянси завершат обслуживание, что приведет к значительному росту предложения. SMM ожидает резкого увеличения производства первичного свинца в марте, с ростом примерно на 23 процентных пункта по сравнению с предыдущим месяцем. Вторичный свинец В феврале 2025 года производство вторичного необработанного свинца значительно снизилось, упав на 23,17% по сравнению с предыдущим месяцем, но увеличившись на 6,08% в годовом исчислении. Производство вторичного рафинированного свинца снизилось на 24,39% по сравнению с предыдущим месяцем, но увеличилось на 1,04% в годовом исчислении. В январе праздничная атмосфера Китайского Нового года привела к тому, что производители аккумуляторов начали свои каникулы раньше, что вызвало слабый спрос на запасы перед праздниками. Трудности с продажей свинцовых слитков, в сочетании с низкой прибылью, привели к увеличению числа вторичных свинцовых заводов, сокращающих или приостанавливающих производство, что вызвало снижение производства более чем на 65 тысяч тонн в феврале. После праздника Фонарей вторичные свинцовые заводы начали возобновлять производство. Из-за того, что некоторые крупные предприятия начали производство ближе к концу месяца, а цикл нагрева печей занимает время, производство свинца ожидается в марте. Кроме того, помимо заводов, планирующих возобновить производство в марте, новые мощности вторичного свинца могут постепенно вводиться в эксплуатацию в марте. В настоящее время новые крупные заводы в Гуйчжоу и Цзянсу готовят сырье для тестирования производства. Согласно данным, увеличение производства вторичного свинца в марте может превысить 90 тысяч тонн. Рафинированный цинк В феврале 2025 года производство рафинированного цинка в Китае снизилось примерно на 8% по сравнению с предыдущим месяцем и более чем на 4% в годовом исчислении, при этом совокупное производство за январь-февраль снизилось более чем на 6% в годовом исчислении, что немного превысило ожидания. Среди них производство цинковых сплавов в феврале увеличилось более чем на 3 тысячи тонн по сравнению с предыдущим месяцем. В феврале производство на отечественных плавильных заводах снизилось по сравнению с предыдущим месяцем, главным образом из-за трех меньших рабочих дней в феврале и некоторых заводов, ушедших на каникулы. Кроме того, сокращение производства из-за технического обслуживания в Хунани, Ганьсу, Юньнани и Сычуани также способствовало снижению, в то время как возобновление производства и восстановление после обслуживания в Гуанси, Шаньси и Синьцзяне обеспечили некоторый компенсирующий рост. SMM ожидает, что производство рафинированного цинка в Китае в марте 2025 года увеличится более чем на 13% по сравнению с предыдущим месяцем и почти на 4% в годовом исчислении, при этом совокупное производство за январь-март снизится более чем на 6% в годовом исчислении. В целом, ожидается значительное увеличение производства на плавильных заводах в марте. Ускоренное восстановление платы за переработку цинкового концентрата, увеличение числа рабочих дней на три, а также восстановление после технического обслуживания в Хунани, Юньнани, Гуанси и Сычуани, а также расширение мощностей в Шэньси и Цинхае, должны способствовать основному увеличению производства. Между тем, техническое обслуживание в Сычуани, Ганьсу и Гуйчжоу внесет небольшой вклад в снижение. В целом, ожидается, что производство в марте превзойдет ожидания. Рафинированный олово Согласно данным SMM, основанным на рыночных коммуникациях, производство рафинированного олова в Китае в феврале 2024 года снизилось на 7,36% по сравнению с предыдущим месяцем, но достигло значительного роста на 11,14% в годовом исчислении. Общий выпуск оловянных слитков в феврале продолжал снижаться из-за сокращения поставок оловянной руды и лома, а также праздников Китайского Нового года. Эти данные отражают значительные структурные характеристики, подчеркивая три давления и структурные возможности, с которыми сталкивается отрасль: во-первых, постоянное сокращение цепочки поставок оловянного концентрата накладывает жесткие ограничения на мощности; во-вторых, циклические производственные корректировки, вызванные традиционными праздниками Китайского Нового года; в-третьих, устойчивость отрасли в условиях ограничений сырья. (1) Регион Юньнань: Как основной район плавки олова в Китае, уровень использования мощностей в Юньнани снизился в феврале. Основное ограничение связано с давлением на сырье: импорт руды из Мьянмы остается ниже предупредительного уровня в 30 тысяч тонн физического содержания на протяжении шести месяцев подряд. Плавильные заводы в регионе сталкиваются с исторически низкими платами за переработку концентрата, что напрямую снижает общий производственный энтузиазм. (2) Регион Цзянси: В основном пострадал от особенностей структуры сырья. Сезонная стагнация системы переработки лома зимой увеличила разрыв в сырье. Хотя уровень использования мощностей восстановился после праздника Фонарей, цикл запасов сырья сократился, что значительно задержало восстановление мощностей. (3) Другие региональные динамики: Внутренняя Монголия поддерживала стабильную работу, пользуясь уникальным преимуществом собственных шахт; новые производственные районы в Аньхое и прилегающих регионах испытали резкое снижение уровня использования мощностей на 28 процентных пунктов из-за задержки поставок импортной руды и увеличения затрат на сортировку лома, что выявило недостаточную устойчивость к рискам в периферийных регионах. По оценкам SMM, производство рафинированного олова в марте ожидается с увеличением примерно на 15% по сравнению с предыдущим месяцем. Движущими факторами являются восстановление полного числа рабочих дней после перерыва на Китайский Новый год и пополнение запасов лома олова. Рафинированный никель В феврале 2025 года производство рафинированного никеля в Китае снизилось на 5,69% по сравнению с предыдущим месяцем, но увеличилось на 15,12% в годовом исчислении. Уровень использования мощностей в отрасли составил 52%, что немного ниже, чем в предыдущем месяце. Снижение производства было вызвано праздниками Китайского Нового года и меньшим количеством календарных дней в феврале. В феврале цены на никель колебались вниз, затем восстановились, прежде чем снова снизиться и стабилизироваться. В краткосрочной перспективе цены на никелевую руду из Индонезии оставались высокими из-за нескольких факторов: (1) дождливая погода, влияющая на прогресс добычи; (2) повышенное содержание влаги в руде, увеличивающее транспортные расходы на единицу эффективной стоимости; (3) сезон дождей, влияющий на эффективность наземной транспортировки и вызывающий разжижение руды, что увеличивает риск опрокидывания транспортных средств, дополнительно увеличивая транспортные расходы. Таким образом, поддержка затрат оставалась сильной в последнее время. В феврале 2025 года производство рафинированного никеля в Китае снизилось на 5,69% по сравнению с предыдущим месяцем, но увеличилось на 15,12% в годовом исчислении. На стороне предложения и спроса на рафинированный никель, большинство предприятий в downstream-секторе находились в полурабочем состоянии во время праздников Китайского Нового года, в сочетании с меньшим количеством календарных дней и посредственным спотовым рынком. В целом внутренний спрос в феврале был слабым. На стороне предложения, хотя некоторые предприятия сократили производство в феврале, общее предложение в отрасли оставалось высоким. По состоянию на 28 февраля, общий запас в шести регионах, отслеживаемых SMM, составил 45,456 тонн, при этом фундаментальный избыток предложения над спросом остался неизменным. В марте ожидается, что влияние праздников Китайского Нового года исчезнет, и спрос может восстановиться до нормального уровня. При избытке предложения ожидается, что производство в марте увеличится на 13,56% по сравнению с предыдущим месяцем и на 29,16% в годовом исчислении. NPI В феврале 2025 года производство NPI в Китае в физическом содержании снизилось примерно на 11,38% по сравнению с предыдущим месяцем, а содержание металла снизилось примерно на 8,24% по сравнению с предыдущим месяцем. Как физическое, так и металлическое содержание NPI продолжали снижаться по сравнению с предыдущим месяцем, главным образом из-за меньшего числа рабочих дней в феврале и продолжающегося сезона дождей на Филиппинах, что удерживало цены на никелевую руду из Филиппин на высоком уровне. Плавильные заводы столкнулись со слабыми производственными стимулами, а в некоторых регионах проводилось техническое обслуживание, что привело к снижению выпуска. Кроме того, производство низкосортного NPI как в физическом, так и в металлическом содержании также снизилось, что было вызвано слабым downstream-спросом, корректировками производственных нагрузок на некоторых плавильных заводах и техническим обслуживанием некоторых интегрированных заводов по производству нержавеющей стали серии 200 из-за убытков. Как высокосортное, так и низкосортное металлическое содержание NPI снизилось в феврале. В марте 2025 года ожидается, что производство NPI в Китае в физическом содержании увеличится примерно на 4,83% по сравнению с предыдущим месяцем, а содержание металла увеличится примерно на 0,97% по сравнению с предыдущим месяцем. Согласно опросу SMM, запасы сырья на отечественных плавильных заводах по производству высокосортного NPI находятся на низком уровне, и выпуск никелевой руды из Филиппин все еще требует окончания сезона дождей. Ожидается, что металлическое содержание высокосортного NPI снизится примерно на 0,52% по сравнению с предыдущим месяцем в марте. Между тем, производство низкосортного NPI ожидается увеличится, так как рынок нержавеющей стали постепенно восстанавливается, а производство серии 200 ожидается увеличится. Интегрированное металлическое содержание низкосортного NPI ожидается улучшится по сравнению с февралем.В целом, ожидается, что содержание металла в китайском NPI увеличится в марте.
Индонезийский NPI
В феврале 2025 года содержание металла в индонезийском NPI снизилось примерно на 7,32% по сравнению с предыдущим месяцем, но увеличилось примерно на 14,85% в годовом исчислении. Несмотря на четко утвержденные квоты RKAB в Индонезии, добыча на шахтах оставалась ограниченной. В сочетании с тем, что плавильные заводы в основных производственных районах исчерпали запасы никелевой руды и перешли к концентрированным закупкам, премии на никелевую руду на внутреннем рынке Индонезии в краткосрочной перспективе выросли. Это увеличило производственные затраты на высокосортный NPI, сократило прибыль плавильных заводов и ограничило общие производственные стимулы. Кроме того, значительные убытки на некоторых плавильных заводах в основных производственных районах привели к тому, что некоторые производственные линии перешли в фазу оптимизации управления, а запасы никелевой руды были исчерпаны, что вызвало резкое снижение общего производства.
В марте 2025 года ожидается, что содержание металла в индонезийском NPI увеличится примерно на 1,54% по сравнению с предыдущим месяцем и на 14,8% в годовом исчислении. В марте Индонезия вступает в Рамадан, а изменения погоды приводят к увеличению осадков, что может ограничить добычу никелевой руды. Производственные нагрузки плавильных заводов также могут снизиться. Согласно опросу SMM, производство в основных районах не показало значительного увеличения, несмотря на большее количество рабочих дней по сравнению с февралем. Некоторые производственные линии прошли концентрированное техническое обслуживание энергетического оборудования, а определенные линии, находящиеся в процессе оптимизации управления, оставались на низком уровне производства. Кроме того, недостаток поставок высокосортной никелевой руды в Индонезии привел к снижению качества NPI в регионах. В целом ожидается незначительное увеличение производства, главным образом за счет ввода новых мощностей и перехода некоторых мощностей с производства высокосортного никелевого мата на высокосортный NPI, что слегка увеличит объем производства.
Никелевый сульфат
Согласно данным SMM, производство никелевого сульфата в Китае в феврале 2025 года составило примерно 23,900 тонн в пересчете на металл, а производство в физическом содержании составило около 108,500 тонн, что на 8,16% меньше по сравнению с предыдущим месяцем и на 6,94% меньше в годовом исчислении. Со стороны спроса общий спрос ослаб из-за меньшего количества заказов от downstream-компаний и меньшего количества календарных дней. Со стороны предложения некоторые производители никелевых солей сократили производство из-за убытков, а некоторые предприятия не возобновили производство после праздников, что привело к общему снижению предложения. Однако с увеличением количества рабочих дней и восстановлением заказов downstream-компаний производство никелевых солей показало некоторое улучшение. К марту ожидается, что производство никелевого сульфата в Китае вырастет до 26,100 тонн в пересчете на металл, а производство в физическом содержании составит около 118,800 тонн, что на 6,24% больше по сравнению с предыдущим месяцем, но на 22,98% меньше в годовом исчислении.
Сульфат марганца батарейного качества
В феврале 2025 года производство высокочистого сульфата марганца увеличилось как по сравнению с предыдущим месяцем, так и в годовом исчислении. Основной причиной стало возобновление нормального производства на заводах по производству марганцевых солей после праздников Китайского Нового года, что привело к небольшому увеличению предложения на рынке. Downstream-компании, производящие прекурсоры катодов для тройных батарей, в основном выполняли долгосрочные контракты, спрос оставался относительно стабильным. Некоторые компании с хорошо налаженной системой самоснабжения также производили сульфат марганца. К марту 2025 года, с увеличением количества календарных дней по сравнению с февралем, ожидается небольшое восстановление рынка прекурсоров катодов для тройных батарей, что приведет к дальнейшему увеличению мощностей на заводах по производству марганцевых солей. Ожидается, что производство снова увеличится по сравнению с предыдущим месяцем, но снизится в годовом исчислении.
Электролитный диоксид марганца (EMD)
В феврале 2025 года производство EMD немного увеличилось по сравнению с предыдущим месяцем. Основной причиной стало возобновление нормального производства после праздников Китайского Нового года, что привело к небольшому увеличению предложения на рынке. Рынок первичных батарей показал некоторое восстановление, с небольшим ростом спроса, что стимулировало производство EMD для угольно-цинковых и щелочных марганцевых батарей. Однако рынок вторичных батарей оставался в межсезонье, без значительного улучшения спроса, а производство диоксида марганца для LMO оставалось стабильным. К марту 2025 года ожидается восстановление рынка LMO, а также увеличение количества календарных дней в марте по сравнению с февралем. В целом ожидается, что производство диоксида марганца продолжит свой небольшой рост.
Mn3O4
В феврале 2025 года производство Mn3O4 немного увеличилось по сравнению с предыдущим месяцем и показало значительный рост в годовом исчислении. Эта тенденция была обусловлена тем, что большинство предприятий возобновили нормальное производство после праздников Китайского Нового года, что привело к увеличению предложения на рынке. Между тем, запасы на downstream-рынке LMO находились на низком уровне, с некоторым спросом на закупки "точно в срок", что стимулировало высокую производственную активность для Mn3O4 батарейного качества и стабильные производственные графики. К марту 2025 года ожидается дальнейшее восстановление рынка LMO, с увеличением спроса на закупки. Кроме того, рост цен на Mn3O4 в феврале также стимулировал производственную активность, что привело к дальнейшему росту производственных графиков. Учитывая эти факторы, ожидается, что производство Mn3O4 продолжит свой небольшой рост по сравнению с предыдущим месяцем, сохраняя годовой рост.
Феррохром с высоким содержанием углерода
Согласно данным SMM, производство феррохрома с высоким содержанием углерода в Китае в феврале 2025 года продолжило снижаться, уменьшившись на 5,61% по сравнению с предыдущим месяцем и на 5,86% в годовом исчислении. Среди них производство в Внутренней Монголии снизилось на 5,01% по сравнению с предыдущим месяцем. В феврале основные производители нержавеющей стали поддерживали низкие закупочные цены на феррохром с высоким содержанием углерода, что привело к убыткам в производстве феррохрома. В сочетании с меньшим количеством календарных дней в феврале, сокращением производственных циклов и влиянием праздников Китайского Нового года, некоторые производители феррохрома в южном Китае решили приостановить производство, что привело к значительному снижению выпуска феррохрома с высоким содержанием углерода.
Ожидается, что в марте 2025 года розничное предложение феррохрома с высоким содержанием углерода останется ограниченным, а розничные цены продолжат расти. Кроме того, поскольку производственные графики заводов по производству нержавеющей стали, как ожидается, значительно увеличатся в марте, спрос на феррохром также вырастет. Рынок в целом ожидает, что закупочные цены на феррохром с высоким содержанием углерода со стороны заводов по производству нержавеющей стали вырастут, стимулируя производственную активность среди производителей феррохрома. Недавнее поступление низкозатратных фьючерсов на хромовую руду, как ожидается, облегчит давление на затраты производителей феррохрома. Учитывая большее количество дней в марте и запланированное возобновление производства некоторыми производителями феррохрома, временно приостановившими производство для технического обслуживания, ожидается, что производство феррохрома в марте увеличится.
Нержавеющая сталь
Согласно данным опроса SMM, в феврале 2025 года общее производство нержавеющей стали в Китае увеличилось на 0,1% по сравнению с предыдущим месяцем и на 15% в годовом исчислении. Среди них производство 200-й серии снизилось на 5,9% по сравнению с предыдущим месяцем, в то время как производство 300-й и 400-й серий увеличилось на 1,2% и 6,5% соответственно. В феврале предложение нержавеющей стали upstream оставалось на высоком уровне, но рыночное предложение и спрос оставались слабыми. После Китайского Нового года некоторые сталелитейные заводы возобновили производство, но общее предложение было ограниченным. В середине-конце марта, с постепенным восстановлением downstream-операционных показателей после Китайского Нового года, рыночный спрос может быстро восстановиться.
В феврале после Китайского Нового года восстановление рынка было медленным, с общим снижением downstream-операционных показателей и объемов заказов, что привело к накоплению запасов нержавеющей стали. Для продукции 200-й серии производство снизилось из-за постоянно высоких цен на сырье, такое как высококремнистый SiMn-сплав и EMM, а также медленного восстановления downstream-рынков, таких как строительство. Что касается 300-й серии, цены на NPI оставались стабильными, в то время как цены на готовую продукцию были стагнирующими из-за слабого спроса и высокого уровня запасов. Крупные сталелитейные заводы с интегрированными преимуществами по затратам и достаточным финансированием поддерживали относительно высокие операционные показатели, в то время как небольшие и средние неинтегрированные заводы по производству нержавеющей стали в Китае показали незначительные изменения в операционных показателях. В целом производство 300-й серии немного увеличилось. Для 400-й серии операционные показатели варьировались в зависимости от сталелитейных заводов. Ожидается, что в марте предложение нержавеющей стали upstream останется высоким, с постепенным ослаблением рыночного предложения и спроса. Цены на сырье, такое как NPI, феррохром с высоким содержанием углерода и лом нержавеющей стали, вероятно, останутся стабильными. В целом ожидается, что в марте производство 200-й, 300-й и 400-й серий увеличится на 12,3%, 14,4% и 16,1% соответственно.
Электролитный металлический марганец (EMM)
В феврале 2025 года производство EMM в Китае снизилось более чем на 3% по сравнению с предыдущим месяцем, но увеличилось более чем на 8% в годовом исчислении. Основными причинами снижения производства в феврале были: проверки безопасности на шахтах привели к сокращению добычи марганцевой карбонатной руды на некоторых шахтах, что вызвало нехватку сырья для производства EMM и небольшие сокращения производства на некоторых заводах EMM. Кроме того, медленное восстановление сталелитейных заводов после Китайского Нового года снизило их энтузиазм к закупкам EMM, что привело к тому, что многие заводы EMM заняли выжидательную позицию. В результате заводы EMM, которые проводили техническое обслуживание оборудования до и после праздников, медленно возобновляли работу. В сочетании с меньшим количеством календарных дней в феврале общее предложение EMM продолжило снижаться.
В марте общий коэффициент использования мощностей на марганцевых заводах, как ожидается, останется на уровне 70%. Некоторые заводы EMM, ранее приостановившие производство, планируют возобновить работу, и с увеличением количества календарных дней в марте общее предложение EMM, как ожидается, увеличится. Согласно опросам производственных графиков марганцевых заводов, в марте ожидается увеличение производства по сравнению с предыдущим месяцем.
SiMn-сплав
В феврале 2025 года общее производство SiMn-сплава в Китае снизилось примерно на 2% по сравнению с предыдущим месяцем и более чем на 10% в годовом исчислении. Основными причинами снижения в феврале были: высокие коэффициенты использования мощностей на севере Китая, таких как Внутренняя Монголия, где производство продолжалось даже во время Китайского Нового года, хотя некоторые заводы SiMn проводили техническое обслуживание оборудования в праздничный период, что привело к небольшому сокращению производства. В Нинся большинство предприятий поддерживали нормальное производство с относительно стабильным ежедневным выпуском. На юге Китая производственное давление было относительно высоким из-за роста затрат на марганцевую руду и электроэнергию, что привело к небольшому снижению производства и продолжению сокращения общих коэффициентов использования мощностей. В результате как северные, так и южные регионы испытали снижение производства, и с меньшим количеством календарных дней в феврале общее производство SiMn по стране снизилось.
В марте заводы SiMn в регионах с преимуществами по затратам, таких как Внутренняя Монголия, как ожидается, сохранят высокие коэффициенты использования мощностей. Учитывая продолжающуюся слабую динамику цен на SiMn и ограниченные маржи прибыли для предприятий, увеличение коэффициентов использования мощностей в других регионах, как ожидается, останется низким.Однако, с учетом большего количества календарных дней в марте по сравнению с февралем, общий объем производства SiMn ожидается с увеличением.
Металлический кремний
Согласно данным SMM, производство металлического кремния в Китае в феврале 2025 года сократилось на 14,500 тонн, что на 4,8% меньше по сравнению с предыдущим месяцем, и на 16% меньше в годовом исчислении. За период с января по февраль 2025 года совокупное производство металлического кремния сократилось на 97,000 тонн, что на 14% меньше в годовом исчислении.
Снижение производства в феврале по сравнению с предыдущим месяцем было связано в основном с меньшим количеством рабочих дней. Однако, исходя из среднесуточного производства, среднесуточный объем выпуска в феврале был выше, чем в январе. Лишь несколько предприятий по производству кремния сократили или приостановили производство в феврале, в то время как большинство поддерживали стабильный уровень работы. Благодаря возобновлению работы после технического обслуживания или вводу новых мощностей ведущими предприятиями в Синьцзяне, а также запуску новых мощностей, ежедневное предложение металлического кремния продолжало расти.
По регионам предприятия в Синьцзяне, Внутренней Монголии и Ганьсу поддерживали высокие уровни загрузки мощностей, на долю этих трех регионов приходилось более 80% общего предложения. Между тем, на Сычуань и Юньнань приходилось менее 6%. Из-за высоких затрат на южных предприятиях и слабого рынка металлического кремния высокая доля северного предложения, вероятно, сохранится в ближайшие месяцы.
В марте, с учетом возобновления работы новых печей для производства кремния и ожидаемого возобновления работы некоторых предприятий, а также увеличения количества рабочих дней, производство металлического кремния, как ожидается, значительно увеличится до примерно 340,000 тонн.
Поликремний
В феврале производство поликремния продолжило снижаться примерно на 4% по сравнению с январем, в основном из-за меньшего количества календарных дней. Общие уровни загрузки мощностей оставались стабильными, с незначительным влиянием от возобновления и увеличения производства некоторыми предприятиями второго и третьего уровня. В марте ожидается увеличение производства поликремния в связи с большим количеством календарных дней, при этом уровни загрузки мощностей останутся в основном стабильными. Одно из предприятий по производству поликремния планирует техническое обслуживание в середине марта, что окажет незначительное влияние.
Фотовольтаические модули
Согласно статистике SMM, производство фотовольтаических модулей в Китае в феврале 2025 года сократилось примерно на 5% по сравнению с предыдущим месяцем, при уровне загрузки мощностей в отрасли около 35,91%. Основное сокращение производства произошло на внутренних базах китайских предприятий. Основной причиной снижения стало меньшее количество рабочих дней из-за праздников, что повлияло на запланированные объемы производства. Ведущие предприятия значительно сократили производство в феврале, в то время как предприятия второго и третьего уровня, уже работавшие на низких уровнях, сократили производство в меньшей степени. Предприятия по производству модулей корректировали планы производства в зависимости от своих заказов и видимости будущих заказов. В марте большинство предприятий, как ожидается, значительно увеличат производство благодаря росту заказов на распределенные установки и централизованному спросу на отгрузки, с увеличением производства на 35% по сравнению с предыдущим месяцем и уровнем загрузки мощностей в отрасли около 48,46%. Внутренние базы китайских предприятий, как ожидается, увеличат производство. Централизованные заказы постепенно выполняются, а темпы отгрузок ускоряются. С увеличением заказов на установки на распределенном рынке ведущие предприятия имеют относительно хорошую видимость заказов на первый квартал. Ведущие предприятия по производству модулей, как ожидается, увеличат количество рабочих дней в марте по сравнению с февралем, с значительным ростом производства. Малые заводы и предприятия по переработке также, как ожидается, увеличат заказы и производство.
Солнечные элементы
В феврале уровни загрузки мощностей по производству солнечных элементов составили 43,14%, что на 13,54% меньше по сравнению с предыдущим месяцем, в основном из-за празднования Китайского Нового года. Однако уровни загрузки варьировались среди различных типов предприятий. Производители солнечных элементов первого и второго уровня поддерживали уровни загрузки выше 80%, в то время как интегрированные ведущие производители модулей в целом имели уровни загрузки ниже 40%. Производители солнечных элементов третьего и четвертого уровня, а также интегрированные производители в основном полностью прекратили работу. В марте, после возобновления работы большинства баз, уровни загрузки мощностей по производству солнечных элементов выросли до 59,73%, с запланированным увеличением производства на 38,46% по сравнению с предыдущим месяцем. Рост в основном произошел за счет элементов Topcon. Однако, несмотря на значительное увеличение предложения солнечных элементов, оно отставало от роста производства модулей, что привело к дефициту солнечных элементов в марте.
Пленка для солнечных панелей
В феврале графики производства пленки для солнечных панелей увеличились на 16% по сравнению с предыдущим месяцем. Основной причиной стало увеличение графиков производства фотовольтаических модулей, вызванное политически мотивированным ажиотажем на установку среди производителей модулей и ростом ожиданий спроса со стороны downstream. Под влиянием сильного ажиотажа на установку в первой половине года производство пленки для солнечных панелей, как ожидается, снова вырастет в марте.
EVA для солнечных панелей
В феврале производство EVA для солнечных панелей достигло 110,000 тонн, увеличившись на 7% по сравнению с предыдущим месяцем. Увеличение было вызвано переходом некоторых предприятий на производство материалов для солнечных панелей и ростом спроса со стороны downstream производителей модулей. Однако, с учетом ожидаемого увеличения технического обслуживания нефтехимических заводов в марте, производство EVA для солнечных панелей, как прогнозируется, немного снизится.
Стекло для солнечных панелей
В феврале производство стекла для солнечных панелей в Китае снова сократилось, снизившись на 9,49% по сравнению с предыдущим месяцем, с более значительным сокращением по сравнению с январем. Меньшее количество рабочих дней в феврале значительно сократило предложение стекла. Однако, с учетом большего количества возобновлений работы печей, включая линии с производительностью почти 3,000 тонн в день, и дальнейших планов возобновления работы, общее предложение показало тенденцию к улучшению по сравнению с ожиданиями. Ожидается, что предложение стекла для солнечных панелей значительно увеличится в марте.
DMC
В феврале производство силиконового DMC в Китае сократилось на 9,61% по сравнению с предыдущим месяцем, но увеличилось на 11,76% в годовом исчислении. Производители силиконовых мономеров начали совместные усилия по предотвращению снижения цен, основываясь на сокращении производства для стабилизации цен. В феврале 10 предприятий по производству мономеров сократили производство в разной степени, с недельным предложением, упавшим до менее 40,000 тонн, и уровнями загрузки мощностей в отрасли ниже 70%, что привело к сокращению предложения. В марте уровни загрузки мощностей по производству силикона в Китае, как ожидается, немного увеличатся благодаря возобновлению работы производственных линий на некоторых предприятиях.
Магниевые слитки
Согласно данным SMM, производство магниевых слитков в Китае в феврале 2025 года сократилось на 4,6% по сравнению с предыдущим месяцем. Некоторые плавильные заводы сократили производство из-за избытка предложения и слабого спроса, что привело к непрерывному снижению цен на магниевые слитки за последние три месяца. Когда цены упали ниже уровня безубыточности для плавильных заводов, они были вынуждены сократить производство или приостановить операции. Кроме того, меньшее количество рабочих дней в феврале способствовало снижению общего производства магниевых слитков.
В начале месяца, после праздников, магниевые заводы осторожно выставляли котировки, при этом цены на магний оставались в основном стабильными. Пополнение запасов downstream происходило упорядоченно, с акцентом на закупки по мере необходимости, с низкой приемлемостью высоких цен. Рыночные цены на магниевые слитки с чистотой 99,9% не показали значительных колебаний. В середине месяца спрос восстановился благодаря закупкам трейдеров и внутренних downstream клиентов, с концентрированными закупками, поддерживающими цены на магний, которые оставались в целом стабильными.
В конце месяца цены на магний столкнулись с понижательным давлением из-за снижения цен на сырье и финансовых ограничений на магниевых заводах. Чтобы облегчить финансовое давление, магниевые заводы продолжали снижать цены, чтобы стимулировать downstream закупки. Однако чрезмерные уступки в ценах не смогли эффективно облегчить финансовое давление и вместо этого привели к резкому и непрерывному снижению цен на магний, усиливая рыночную панику. С текущими ценами на магний, которые слишком низки, и серьезными убытками для магниевых заводов, появились случайные объявления о сокращении производства. Производство магниевых слитков в марте, как ожидается, сократится по сравнению с январем.
Магниевые сплавы
Согласно данным SMM, производство магниевых сплавов в Китае в феврале 2025 года сократилось на 23,6% по сравнению с предыдущим месяцем, с значительным снижением уровней загрузки мощностей среди предприятий по производству магниевых сплавов. Стабилизация цен на магниевые слитки upstream ослабила ажиотаж на закупки, вызванный колебаниями цен на сырье. Downstream литейные заводы и производители 3C запасались по мере необходимости перед праздниками, стабилизируя рыночные настроения. Однако, по мере приближения Китайского Нового года, с постепенным закрытием литейных заводов и производителей 3C, некоторые предприятия по производству магниевых сплавов сократили уровни загрузки мощностей, чтобы избежать накопления запасов. По мере возобновления работы downstream предприятий производство магниевых сплавов в марте, как ожидается, восстановится.
Магниевый порошок
Согласно данным SMM, производство магниевого порошка в Китае в феврале 2025 года немного сократилось по сравнению с предыдущим месяцем. Производство варьировалось среди предприятий по производству магниевого порошка, при этом большинство поддерживали нормальные уровни производства. Downstream сталелитейные заводы запасались по мере необходимости в течение праздников, поддерживая стабильное производство магниевого порошка.
Представитель крупного предприятия по производству магниевого порошка отметил, что из-за слабой внутренней экономики прибыли сталелитейных заводов были низкими, а downstream закупки были осторожными, при этом спрос оставался в целом стабильным. SMM прогнозирует, что производство магниевого порошка в Китае в марте немного увеличится благодаря большему количеству рабочих дней.
Диоксид титана
Согласно данным SMM, производство диоксида титана в Китае в феврале 2025 года немного увеличилось по сравнению с предыдущим месяцем.
В начале февраля рост затрат на сырье, такое как серная кислота и титановый концентрат, побудил ведущие предприятия выпустить уведомления о корректировке цен, при этом большинство предприятий по производству диоксида титана поддерживали твердые котировки. Кроме того, предприятия по производству диоксида титана, которые ранее сократили или приостановили производство, скорректировали уровни загрузки мощностей.
По мере того как предыдущие запасы на зарубежных рынках постепенно сокращались, экспортный рынок все еще мог смягчить влияние снижения внутреннего спроса. Известно, что некоторые производители диоксида титана столкнулись с дефицитом предложения и выпустили уведомления о корректировке цен. В начале этого месяца производители диоксида титана повысили внутренние цены на 300-500 юаней за тонну. Однако, учитывая текущий вялый рыночный спрос, возможность реализации повышения цен остается под вопросом и будет проверена рынком. Цены на диоксид титана продолжат обсуждаться в индивидуальном порядке, и общий рынок показал стабильную, но слегка слабую тенденцию работы. SMM прогнозирует, что производство диоксида титана в Китае в марте может постепенно увеличиться.
Губчатый титан
Согласно данным SMM, производство губчатого титана в Китае в феврале 2025 года осталось на уровне предыдущего месяца. В начале февраля предложение и спрос на рынке губчатого титана постепенно сбалансировались. Под влиянием предпраздничного накопления запасов рынок титана в нижнем сегменте был активным, а спрос на рынке диоксида титана также улучшился. Запасы предприятий значительно сократились, что привело к ограниченному предложению губчатого титана. Стратегии корректировки цен некоторых производителей губчатого титана постепенно были приняты рынком. Благодаря предпраздничному накоплению запасов со стороны производителей нижнего сегмента ранее повышенные цены стабилизировались. Согласно анализу SMM, производство губчатого титана в марте ожидается постепенно восстановится.
Легкие редкоземельные элементы
В феврале 2025 года внутреннее производство оксида Pr-Nd и сплава Pr-Nd значительно выросло. Увеличение производства оксида Pr-Nd было сосредоточено в провинциях Цзянси, Сычуань и Шаньдун, тогда как рост производства сплава Pr-Nd был заметен в провинциях Цзянси, Сычуань, Внутренняя Монголия и Чжэцзян.
Согласно данным опроса SMM, в феврале предприятия, приостановившие работу из-за технического обслуживания в январе, постепенно возобновили производство. Между тем, на фоне оптимистичных ожиданий рынка в отношении будущего развития оксидов Pr-Nd, большинство заводов по разделению работали на относительно высоких мощностях, что привело к увеличению производства оксида Pr-Nd более чем на 7% по сравнению с предыдущим месяцем.
Что касается производства металлов, многие предприятия планировали расширение мощностей в этом году. На фоне общего оптимизма в отношении спроса в нижнем сегменте основные предприятия работали на полную мощность, что привело к увеличению производства сплава Pr-Nd более чем на 8% по сравнению с предыдущим месяцем в феврале.
Средне-тяжелые редкоземельные элементы
В феврале 2025 года производство большинства оксидов средне-тяжелых редкоземельных элементов увеличилось по сравнению с январем, причем основной рост наблюдался в провинциях Цзянси и Цзянсу.
Согласно опросам SMM, некоторые предприятия по разделению сократили или приостановили производство в январе по различным причинам. Однако после праздника Китайского Нового года в феврале эти предприятия полностью возобновили производство, а их коэффициенты загрузки увеличились по сравнению с январем. Эти факторы в совокупности привели к значительному увеличению производства оксидов средне-тяжелых редкоземельных элементов в феврале по сравнению с предыдущим месяцем.
NdFeB
В феврале 2025 года внутреннее производство магнитных материалов NdFeB сократилось примерно на 3% по сравнению с предыдущим месяцем. Согласно опросам SMM, после праздника Китайского Нового года предприятия по производству магнитных материалов постепенно возобновили работу в начале февраля. Однако из-за неполного возвращения сотрудников восстановление производственных мощностей было относительно медленным. Только после праздника Фонарей производственные мощности постепенно вернулись к норме, и предприятия полностью включились в производство. После праздника ограниченное предложение сырья привело к быстрому росту цен на рынке редкоземельных элементов. Однако покупательская активность в нижнем сегменте была осторожной, а рыночная торговая активность оставалась низкой. Рост спроса в нижнем сегменте оказался ниже ожиданий, и предприятия по производству магнитных материалов сосредоточились в основном на выполнении долгосрочных контрактных заказов. В результате производство магнитных материалов в феврале продолжило снижаться, хотя общий спад сократился.
Ожидается, что в марте, с полным восстановлением производственных мощностей и постепенным высвобождением спроса на рынке нижнего сегмента, производство постоянных магнитных материалов NdFeB достигнет некоторого роста. Однако, учитывая медленные темпы роста спроса, увеличение производства может быть незначительным.
Молибденовый концентрат
Согласно данным SMM, производство молибденового концентрата в Китае в феврале немного снизилось по сравнению с предыдущим месяцем.
В феврале внутренний спрос на молибденовый рынок оставался слабым, что привело к продолжительному снижению цен на молибден и постепенному ухудшению рентабельности производства молибденового концентрата. Это побудило предприятия по добыче молибдена снизить производственные мощности. Кроме того, ужесточение экологических норм и снижение содержания руды привели к небольшому сокращению производства молибденового концентрата в таких регионах, как Хэнань, что вызвало небольшое общее снижение предложения на рынке.
С приходом весны в марте ожидается, что негативное влияние увеличения сложности обогащения, вызванное зимними условиями на севере, и колебания содержания руды в некоторых регионах постепенно уменьшатся. Производство молибденового концентрата, вероятно, частично восстановится. Однако большинство предприятий по добыче молибдена все еще планируют поддерживать стабильные уровни производства.
Ферромолибден
Согласно статистике SMM, производство ферромолибдена в Китае в феврале немного снизилось по сравнению с предыдущим месяцем.
Молибденовые шахты поддерживали стабильные цены на отгрузку сырья. На фоне ограниченного принятия высоких цен на сырье сталелитейными заводами цены на тендеры ферромолибдена с трудом росли. Из-за противостояния между продавцами и покупателями прибыль на рынке ферромолибдена оставалась отрицательной, что побудило некоторые предприятия по плавке ферромолибдена снизить коэффициенты загрузки. Производство ферромолибдена в Китае в феврале немного снизилось по сравнению с предыдущим месяцем. По мере постепенного восстановления спроса в нижнем сегменте ожидается, что производство ферромолибдена в марте немного увеличится по сравнению с предыдущим месяцем.
Аммоний паравольфрамат
Согласно данным SMM, производство аммония паравольфрамата (APT) в Китае в феврале увеличилось примерно на 21% по сравнению с предыдущим месяцем. После праздника Китайского Нового года предприятия по плавке постепенно возобновили работу, активно выполняя долгосрочные контрактные заказы, что привело к значительному восстановлению производства APT в феврале. Несмотря на ограниченное предложение ресурсов вольфрамовой руды и небольшое снижение социальных запасов руды в феврале, спотовое предложение медленно поступало на рынок, а общее предложение сырья оставалось относительно стабильным.
Ожидается, что в марте, с постепенным восстановлением предложения руды, предложение сырья для APT увеличится. Однако из-за достаточного предпраздничного накопления запасов на рынке и медленного роста спроса в нижнем сегменте после праздников уверенность предприятий остается низкой. Спрос в нижнем сегменте может улучшиться в середине-конце марта. Учитывая различные факторы, темпы роста производства APT в марте, вероятно, замедлятся.
Серебро
В феврале производство серебра увеличилось на 2,4% по сравнению с предыдущим месяцем и на 15,4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Четырнадцать предприятий сообщили об увеличении производства, что было связано с: 1) возобновлением работы; 2) увеличением производственных целей некоторых предприятий в этом году, что привело к увеличению месячного предложения. Для удовлетворения производственных потребностей закупались сырьевые материалы. В феврале, когда средняя цена на серебро была относительно высокой, предприятия по производству сырья были более склонны к продаже, что способствовало закупкам и увеличению производства. 3) Относительно высокие цены на серебро в феврале повысили энтузиазм рынка к продажам, что стимулировало соответствующее производство сырья. Одиннадцать предприятий сообщили о снижении производства, что было связано с: 1) меньшим количеством производственных дней в феврале по сравнению с январем; 2) колебаниями сырья. Поскольку количество предприятий и объем увеличенного производства превысили количество предприятий и объем сниженного производства, производство серебра в феврале увеличилось по сравнению с январем. Учитывая прогноз, что цены на серебро останутся относительно высокими в 2025 году, некоторые предприятия по плавке увеличили свои производственные планы на 2025 год для обеспечения рентабельности. Некоторые предприятия также планируют увеличить производство в марте, поэтому ожидается, что производство в марте продолжит расти.
Нитрат серебра
Производство нитрата серебра в феврале показало нисходящий тренд, снизившись на 8,7% по сравнению с предыдущим месяцем и на 2,9% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Согласно данным SMM, причины снижения производства в феврале по сравнению с январем включают: 1) меньшее количество естественных производственных дней в феврале после исключения праздничных факторов; 2) низкие коэффициенты загрузки предприятий конечных пользователей PV после праздников, а также отсутствие ценового преимущества на серебро в феврале, что привело к низкому рыночному спросу на заказы и накопление запасов; 3) часть спроса в феврале была удовлетворена за счет предновогоднего накопления запасов в январе. Из-за опасений по поводу раннего возобновления работы после праздников и благоприятных цен некоторые предприятия накопили запасы на 3-14 дней в январе, что привело к снижению спроса на закупки в феврале.
Слитки сурьмы
Согласно оценкам SMM, производство слитков сурьмы (включая слитки сурьмы, переработанную сурьму и катодную сурьму) в Китае в феврале 2025 года снизилось на 7,84% по сравнению с предыдущим месяцем. В частности, из 33 опрошенных предприятий 18 были закрыты, что на 5 больше по сравнению с предыдущим месяцем; 12 сократили производство, что на 5 меньше по сравнению с предыдущим месяцем; и 3 поддерживали нормальное производство, что не изменилось по сравнению с предыдущим месяцем. Производство слитков сурьмы в феврале продолжило снижаться после январского спада. Многие участники рынка считали это нормальным, так как февраль совпал с праздником Китайского Нового года, и многие предприятия возобновили работу только после праздника Фонарей. Кроме того, некоторые предприятия проводили техническое обслуживание или временно закрывались в начале февраля. Более того, из-за того, что многие зарубежные источники руды не могли попасть на внутренний рынок, а северные шахты прекратили работу зимой, внутреннее предложение сырья оставалось относительно ограниченным. Многие предприятия заявили, что производство может частично восстановиться в марте с потеплением погоды. Участники рынка ожидают, что производство слитков сурьмы в Китае в марте 2025 года, вероятно, значительно восстановится по сравнению с февралем, хотя оно также может остаться на прежнем уровне, а небольшое снижение менее вероятно.
С мая 2022 года SMM публикует национальные оценки производства слитков сурьмы (включая слитки сурьмы, переработанную сурьму и катодную сурьму). Благодаря высокой степени охвата SMM в индустрии сурьмы общее количество опрошенных производителей слитков сурьмы составляет 33, расположенных в 8 провинциях по всей стране, с общей мощностью выборки более 20 тысяч тонн и общим коэффициентом охвата мощностей более 99%.
Пиросурьмяная натриевая соль
Согласно оценкам SMM, производство пиросурьмяной натриевой соли первого сорта в Китае в феврале 2025 года значительно снизилось примерно на 23,5% по сравнению с предыдущим месяцем. Несмотря на последовательные значительные снижения, многие участники рынка считали это нормальным, так как праздник Китайского Нового года в конце февраля привел к техническому обслуживанию или временным остановкам работы многих предприятий в начале февраля. Кроме того, из-за значительного ценового давления со стороны заказов на стекло многие производители пиросурьмяной натриевой соли проявляли мало интереса к заключению заказов с производителями стекла.Однако некоторые производители указали, что производство может немного восстановиться в марте. Подробные данные показали, что среди 11 обследованных предприятий SMM, 2 были закрыты или находились в стадии ввода в эксплуатацию в феврале, в то время как производство других производителей натриевого пиросурьмита значительно сократилось, и почти ни одно предприятие не сообщило об увеличении производства. Это привело к очередному значительному снижению общего производства. Участники рынка ожидают, что производство натриевого пиросурьмита в Китае в марте, вероятно, останется на прежнем уровне или продолжит немного снижаться, значительное увеличение маловероятно.
С июля 2023 года SMM публикует национальные оценки производства натриевого пиросурьмита. Благодаря высокой степени охвата SMM в сурьмяной промышленности, общее количество обследованных производителей натриевого пиросурьмита составляет 11, расположенных в 5 провинциях по всей стране, с общей мощностью выборки более 75 тысяч тонн и уровнем охвата мощностей более 99%.
Рафинированный висмут
Согласно оценкам SMM, производство рафинированного висмута в Китае в феврале 2025 года значительно сократилось примерно на 30% по сравнению с предыдущим месяцем. После последовательных значительных снижений производство снова достигло низкой точки. Однако, поскольку февраль начался с празднования Китайского Нового года, многие предприятия приостановили работу. Кроме того, поставки сырья были немного ограничены до и после праздника, что сделало значительное снижение производства в феврале оправданным. С точки зрения производства предприятий, многие из них проводили техническое обслуживание оборудования перед праздником. Однако небольшое количество предприятий ускорило производство во время праздника, чтобы подготовиться к поставкам после праздника, что привело к небольшому увеличению производства у некоторых предприятий. Однако производство большинства производителей показало различные степени снижения. Согласно подробным данным, среди 24 обследованных объектов SMM, производство 2 производителей в феврале значительно увеличилось, в то время как производство остальных либо снизилось в различной степени, либо оставалось относительно небольшим. Это привело к значительному снижению общего производства висмутовых слитков в феврале по сравнению с предыдущим месяцем. Поэтому многие участники рынка ожидают, что производство висмута в стране стабилизируется в марте, с большей вероятностью восстановления производства рафинированного висмута. Однако, учитывая, что сырье может оставаться относительно ограниченным, степень восстановления производства будет несколько ограниченной.
С октября 2022 года SMM публикует национальные оценки производства рафинированного висмута. Благодаря высокой степени охвата SMM в висмутовой промышленности, SMM обследовал 24 производителя рафинированного висмута в восьми провинциях Китая, с общей мощностью выборки более 50 тысяч тонн и уровнем охвата мощностей более 99%.
Карбонат лития
В феврале 2025 года внутреннее производство карбоната лития по данным SMM постепенно восстановилось, увеличившись на 2% по сравнению с предыдущим месяцем и на 97% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Большинство литиевых химических заводов завершили техническое обслуживание производственных линий, и производство постепенно возобновилось.
По типу сырья, производство карбоната лития из сподумена увеличилось на 4% по сравнению с предыдущим месяцем в феврале. Некоторые литиевые химические заводы завершили техническое обслуживание производственных линий во время празднования Китайского Нового года и постепенно вернулись к нормальным уровням производства, что привело к стабильному увеличению производства. Однако некоторые литиевые химические заводы все еще находились на техническом обслуживании, а слабый спрос в феврале привел к сокращению заказов на переработку для некоторых заводов. В целом, производство карбоната лития из сподумена показало некоторый рост. Производство карбоната лития из лепидолита также увеличилось, на 7% по сравнению с предыдущим месяцем. Возобновление производства ведущими предприятиями обеспечило сильную поддержку общего объема производства карбоната лития из лепидолита, но другие неинтегрированные плавильные заводы поддерживали низкие уровни работы из-за давления затрат. Производство карбоната лития из соляных озер немного снизилось, на 2% по сравнению с предыдущим месяцем, из-за погодных условий. Производство переработанного карбоната лития также продолжило снижаться, на 7% по сравнению с предыдущим месяцем, так как литиевые химические заводы проводили техническое обслуживание и приостанавливали работу во время празднования Китайского Нового года.
В марте ожидается, что большинство литиевых химических заводов вернутся к нормальному производству, а постепенно восстанавливающийся спрос на конечную продукцию будет стимулировать увеличение производства на литиевых химических заводах. SMM ожидает, что внутреннее производство карбоната лития в марте значительно увеличится, на 25% по сравнению с предыдущим месяцем.
Гидроксид лития
Согласно данным SMM, производство гидроксида лития в феврале достигло недавнего минимума из-за празднования Китайского Нового года и технического обслуживания, снизившись примерно на 4%, но увеличившись на 15% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Со стороны сырья, производство плавки снизилось примерно на 5%, увеличившись на 21% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Во время праздников количество производственных дней сократилось из-за технического обслуживания и праздничных мероприятий. Кроме того, восстановление спроса после праздников оказалось ниже ожиданий, что привело к тому, что некоторые предприятия поддерживали низкие уровни производства. Предприятия по каустизации продолжали работать на низких уровнях с небольшой производственной базой, но некоторые предприятия показали небольшое увеличение производства благодаря увеличению новых производственных линий, что минимально повлияло на общий объем поставок. В марте, по мере завершения технического обслуживания большинством предприятий и нормализации производственных графиков, ожидается восстановление производства гидроксида лития с ростом более чем на 25%. Однако из-за слабого роста спроса некоторые производители, вероятно, перейдут с производства гидроксида лития на карбонат лития, что приведет к снижению общего производства на 5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Сульфат кобальта
В феврале 2025 года производство сульфата кобальта снизилось на 5% по сравнению с предыдущим месяцем, но увеличилось на 9% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Снижение производства в феврале было связано главным образом с пересечением празднования Китайского Нового года в январе и феврале, а также с ограничениями логистики и транспорта, что замедлило восстановление спроса на конечную продукцию. В марте 2025 года, по мере постепенного восстановления рынка и возобновления работы основных плавильных заводов по производству сульфата кобальта, ожидается увеличение производства.
Co3O4
В феврале 2025 года производство Co3O4 немного снизилось по сравнению с предыдущим месяцем, но показало небольшой рост по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Снижение производства было связано главным образом с меньшим количеством дней в феврале и влиянием празднования Китайского Нового года. В этот период плавильные заводы в основном сосредоточились на выполнении предыдущих заказов. Кроме того, рынок LCO находился в межсезонье, с немного слабым спросом и посредственными рыночными сделками. К марту 2025 года ожидается восстановление спроса на конечную продукцию, что может привести к увеличению новых заказов и оживлению рынка Co3O4. Ожидается, что производство увеличится по сравнению с предыдущим месяцем и продолжит расти по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Предшественник тройного катода
В феврале 2025 года производство предшественника тройного катода в Китае снизилось на 14% по сравнению с предыдущим месяцем и на 6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Со стороны предложения, большинство производителей сделали запасы в январе, а празднование Китайского Нового года в феврале привело к увеличению времени простоя и циклов перезапуска для производителей предшественников. Кроме того, заказы на конечную продукцию оказались ниже ожиданий, что значительно повлияло на производство предшественников. Со стороны спроса, первый квартал является межсезоньем, с относительно слабым внутренним и зарубежным спросом на конечную продукцию. В марте ожидается, что спрос на тройные материалы останется относительно посредственным. Однако с полным возобновлением производства и увеличением количества календарных дней в марте, производство предшественника тройного катода, как ожидается, увеличится на 13% по сравнению с предыдущим месяцем, но снизится на 15% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Тройный катодный материал
В феврале 2024 года производство тройного катодного материала снизилось на 11,6% по сравнению с предыдущим месяцем и на 2,0% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Общий уровень работы отрасли в феврале составил 33%, снизившись по сравнению с январем. По сериям, материалы 5-й серии составили 22%, 6-й серии — 31%, и 8-й серии — 40%, без значительных изменений в пропорциях серий. Со стороны спроса, праздничный сезон и традиционное межсезонье для отрасли привели к заметному снижению продаж NEV в начале года. Производители аккумуляторных ячеек в основном сосредоточились на сокращении запасов, снижая производство аккумуляторных ячеек и ослабляя спрос на тройные материалы. В секторах малой мощности и цифровых 3C, сосредоточенное производство и накопление запасов производителями аккумуляторных ячеек в конце прошлого года привели к сокращению производственных графиков и слабому спросу на материалы в начале года. В марте, с восстановлением конечных продаж, производство тройного катодного материала, как ожидается, увеличится на 12% по сравнению с предыдущим месяцем.
Железный фосфат
В феврале, согласно данным SMM, внутреннее производство железного фосфата снизилось на 3% по сравнению с предыдущим месяцем, но увеличилось на 262% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Более короткое производственное время в феврале привело к тому, что некоторые предприятия провели техническое обслуживание в течение примерно недели во время празднования Китайского Нового года, что привело к небольшому снижению производства по сравнению с январем. Постпраздничная рыночная среда создала новые вызовы для отрасли железного фосфата. Предприятия LFP столкнулись с некоторыми отменами заказов, что отражает слабый рыночный спрос. По мере того как предприятия по производству аккумуляторных ячеек и катодов продолжали сокращать запасы, предприятия по производству железного фосфата скорректировали свои производственные графики, чтобы адаптироваться к изменениям на рынке. В плане ценообразования, цены на железный фосфат в феврале оставались стабильными по сравнению с январем, без значительных колебаний. Хотя цена на промышленный MAP, сырье, увеличилась в конце месяца, слабый рыночный спрос затруднил повышение цен на железный фосфат во время переговоров. В марте ожидается постепенное восстановление спроса на рынке LFP, и производственные графики железного фосфата увеличатся соответственно. Хотя некоторые предприятия планируют техническое обслуживание в марте, их меньшинство, и это окажет ограниченное влияние на общее производство. Ожидается, что производство железного фосфата в марте увеличится на 16% по сравнению с предыдущим месяцем и на 90% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
LFP
В феврале производство LFP в Китае снизилось на 9,28% по сравнению с предыдущим месяцем, но увеличилось примерно на 184% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, при этом общий уровень работы снизился до 47%. Со стороны предложения, предприятия первого и второго уровня по производству материалов LFP поддерживали стабильное производство без значительных сокращений, даже в праздничный период. Однако другие малые и средние предприятия по производству материалов столкнулись с различными степенями сокращения производства или остановки. Это было частично связано с ростом цен на железный фосфат без соответствующего увеличения платы за обработку, что привело к усилению убытков для некоторых предприятий, которые решили приостановить производство. Кроме того, заказы все чаще поступали на предприятия высшего уровня, что привело к тому, что некоторые малые и средние предприятия потеряли заказы и решили остановить производство. Со стороны спроса, февраль был межсезоньем для отрасли, с общим снижением спроса и небольшим сокращением производственных графиков аккумуляторных ячеек.Общий объем поставок с заводов материалов немного снизился, а уровень запасов увеличился.
Ожидается, что в марте спрос на продукцию downstream резко возрастет, что приведет к значительному увеличению производства LFP. Кроме того, в феврале наблюдалась тенденция к росту сборов за обработку, и некоторые заводы уже внедрили повышение цен, главным образом на продукцию средней и высокой плотности уплотнения. По данным SMM, сборы за обработку продукции средней и низкой плотности уплотнения вряд ли увеличатся в 2025 году. Для повышения переговорной силы и достижения прибыльности продукция высокой плотности уплотнения стала тенденцией развития отрасли.
LCO
В феврале производство LCO продолжило снижаться, уменьшившись на 7% по сравнению с январем. Снижение производства было связано в основном с праздничным сезоном и меньшим количеством календарных дней в феврале. В структуре рынка CR5 составил 85%, сохраняя высокий уровень концентрации отрасли. Со стороны спроса спрос на цифровую продукцию ослаб в феврале, а производители аккумуляторных ячеек замедлили темпы накопления запасов, что привело к снижению заказов. В марте ожидается восстановление как предложения, так и спроса на LCO, с увеличением производства на 8% по сравнению с предыдущим месяцем.
LMO
В феврале 2025 года производство LMO увеличилось по сравнению с предыдущим месяцем, с существенным ростом в годовом исчислении. После празднования Китайского Нового года большинство предприятий LMO завершили техническое обслуживание и возобновили нормальную работу, что привело к небольшому увеличению предложения на рынке. К марту 2025 года ожидается, что производители аккумуляторных ячеек downstream снизят свои запасы до низкого уровня, что приведет к увеличению спроса на закупки LMO. Это вызовет больше запросов на рынке, что положительно скажется на производстве LMO. Таким образом, ожидается, что производство LMO в марте немного увеличится по сравнению с предыдущим месяцем, а годовой рост останется стабильным.
*Методология исследования
Производственные исследования SMM проводятся профессиональными аналитиками посредством телефонных и очных опросов, ежемесячно отслеживая предприятия по производству металлов в Китае для составления отчета о производстве металлов в Китае.
В процессе исследования обеспечивается и постоянно расширяется базовый коэффициент охвата выборки. Выбор и распределение образцов учитывают такие факторы, как масштаб мощности, региональное распределение и характеристики предприятий, чтобы обеспечить репрезентативность всех подкатегорий.
Результаты публикуются ежемесячно в конце месяца через официальные каналы SMM, включая веб-сайт Shanghai Metals Market www.smm.cn (на китайском) и www.metal.com (на английском), подписной аккаунт WeChat (今日有色) и мобильный сайт (m.smm.cn).
