Atas da Reunião Matinal da SMM, 28/11
Futuros:Na sessão noturna de 27 de novembro, o contrato de alumínio 2601 da SHFE abriu a 21.450 iuanes/tonelada, atingiu um máximo de 21.485 iuanes/tonelada, tocou um mínimo de 21.400 iuanes/tonelada e finalmente encerrou a 21.480 iuanes/tonelada, recuando 0,09%. Os preços na sessão noturna não conseguiram romper as médias móveis de 20 e 10 dias, com a média de 5 dias a servir como nível de suporte-chave de curto prazo, enquanto a média de 20 dias (21.595 iuanes/tonelada) atuou como um grande nível de resistência. Em termos de posições em aberto, as posições na sessão noturna foram de aproximadamente 257.000 lotes, mostrando flutuações menores em comparação com a sessão diurna, sem aumentos ou diminuições significativas observadas. O alumínio da LME abriu a 2.856 dólares/tonelada, atingiu um máximo de 2.867,5 dólares/tonelada, caiu para um mínimo de 2.822 dólares/tonelada e finalmente encerrou a 2.831,5 dólares/tonelada, recuando 1,13%. O volume de negócios foi de 15.800 lotes, uma redução de 15.600 lotes, enquanto as posições em aberto situaram-se em 700.000 lotes, um aumento de 8.971 lotes.
Frente Macro:Estrategistas do Morgan Stanley notaram que, à medida que a economia dos EUA desacelera, o Fed pode cortar ainda mais as taxas de juro, o que apoiaria a continuação da alta nos mercados emergentes. (Altista ★) O Palácio do Eliseu, presidência francesa, anunciou no dia 26, horário local, que o Presidente Macron realizará uma visita de estado à China no início de dezembro. (Neutro) Pequim planeja construir e operar um sistema centralizado de data center de grande escala com capacidade de energia superior a 1 gigawatt (GW) numa órbita crepuscular de 700-800 km, visando implantar capacidade de computação de IA em grande escala no espaço. (Altista ★)
Fundamentos:Lado do stock, de acordo com estatísticas da SMM, o stock combinado de lingotes de alumínio em três grandes regiões domésticas totalizou 446.000 toneladas em 27 de novembro, com uma redução de 5.000 toneladas em relação ao período anterior; enquanto o stock combinado de tarugos de alumínio em duas regiões foi de 88.000 toneladas, inalterado em relação ao período anterior. Lado da procura, a taxa de operação de materiais de processamento a jusante esta semana aumentou 0,4 pontos percentuais em relação à semana anterior para 62,3%, com ligeiros aumentos nas taxas de operação dos setores de liga de alumínio primária, liga de alumínio secundária, extrusão de alumínio e fios e cabos de alumínio, enquanto a taxa de operação de chapas, tiras e folhas manteve-se inalterada.
Mercado de Alumínio Primário:O contrato de alumínio 12 da SHFE negociou principalmente dentro de uma faixa estreita. No leste da China, aproximando-se do final do ano, os detentores venderam ativamente mercadorias para recuperar fundos, aumentando a oferta spot no mercado. Os compradores a jusante fizeram principalmente aquisições just-in-time. Na abertura do mercado, as transações foram realizadas com um desconto de cerca de 10 iuanes/tonelada em relação ao preço médio da SMM; o preço absoluto subiu ligeiramente em relação ao mês anterior em comparação com o dia anterior, levando a um ligeiro aumento na vontade de venda dos detentores. Os descontos a pronto alargaram-se, com os preços de transação reais principalmente a um desconto de cerca de 20 iuanes/tonelada em relação ao preço médio da SMM. Esta quinta-feira, o índice de sentimento de venda no mercado do leste da China foi de 2,94, recuando 0,04 em relação à semana anterior; o índice de sentimento de compra foi de 2,78, recuando 0,10 em relação à semana anterior. Em 27 de novembro, o alumínio A00 da SMM foi cotado a 21.460 iuanes/tonelada, um aumento de 60 iuanes/tonelada em relação ao dia de negociação anterior, a um desconto de 40 iuanes/tonelada em relação ao contrato de dezembro, recuando 20 iuanes/tonelada em relação ao dia de negociação anterior. Na quinta-feira, a atividade de negociação no mercado do centro da China manteve-se predominantemente fraca. Os preços futuros do alumínio da SHFE subiram ligeiramente. Desde a pré-abertura do mercado, os preços estavam fracos e continuaram esta tendência. Os comerciantes a jusante preferiram comprar com grandes descontos, mas com a aproximação da assinatura de contratos de longo prazo de final de ano, os comerciantes mostraram clara vontade de manter os preços firmes. Os preços de transação foram superiores aos preços oferecidos pelos compradores. No final, os preços de transação reais do mercado pairaram em torno da paridade com o preço do centro da China até um desconto de 20 iuanes/tonelada em relação ao preço do centro da China. O índice de sentimento de venda para o mercado do centro da China na quinta-feira foi de 2,94, recuando 0,01 em relação à semana anterior; o índice de sentimento de compra foi de 2,81, recuando 0,06 em relação à semana anterior. O preço do centro da China da SMM encerrou a 21.340 iuanes/tonelada, um aumento de 50 iuanes/tonelada em relação ao dia de negociação anterior, a um desconto de 160 iuanes/tonelada em relação ao contrato de dezembro, recuando 30 iuanes/tonelada em relação ao dia de negociação anterior. O diferencial de preço Henan-Xangai foi de -120 iuanes/tonelada, recuando 10 iuanes/tonelada em relação ao dia anterior.
Matérias-Primas de Alumínio Reciclado:Na quinta-feira, os preços a pronto do alumínio primário continuaram o seu ligeiro aumento do dia de negociação anterior, com o preço a pronto do A00 da SMM a encerrar a 21.460 iuanes/tonelada. O mercado de sucata de alumínio seguiu a alta coletivamente. Entrando no final de novembro, a procura a jusante por sucata de alumínio mostrou uma divergência significativa. A procura por sucata utilizada em ligas de alumínio para fundição manteve-se robusta com um ligeiro aumento, fornecendo mais suporte ao consumo, e algumas empresas consumidoras de sucata em Shandong relataram que a aquisição de matéria-prima foi caracterizada por preços nominais sem transações reais. A procura por sucata utilizada em ligas de alumínio forjadas começou a mostrar sinais de enfraquecimento; no entanto, a oferta apertada do mercado permaneceu o tema dominante, mantendo os preços de aquisição elevados. Na quinta-feira, a sucata de alumínio compactada (UBC) foi cotada centralmente a 16.275-16.575 iuanes/tonelada (excluindo impostos), a sucata tensa de alumínio fragmentada (precificada com base no conteúdo de alumínio) foi cotada centralmente a 18.000-18.650 iuanes/tonelada (excluindo impostos). Os preços do fio de alumínio limpo de sangria, sucata mista de extrusão de alumínio sem tinta, sucata de alumínio para fundição mecânica, roda de motocicleta em sucata e sucata mista tensa de alumínio aumentaram ligeiramente 0-50 iuanes/tonelada em relação à semana anterior, enquanto os preços da sucata de alumínio compactada (UBC) aumentaram 50-150 iuanes/tonelada em relação à semana anterior. Os preços da sucata de alumínio em Sichuan, Guizhou, Henan e Hubei estavam largamente estáveis em relação à semana anterior. Relativamente à diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio, a diferença de preço para a sucata mista de extrusão de alumínio sem tinta em Foshan foi de 2.406 iuanes/tonelada, e a diferença de preço para o fio de alumínio bruto e brilhante em Jiangsu foi de 873,8 iuanes/tonelada. Espera-se que o mercado de sucata de alumínio continue a flutuar em máximos esta semana, com a faixa de preço principal para a sucata tensa de alumínio fragmentada (precificada com base no conteúdo de alumínio) provavelmente a flutuar entre 17.800-18.600 iuanes/tonelada. Lado da oferta, a situação de oferta apertada no mercado de sucata de alumínio é difícil de alterar a curto prazo, mas à medida que os preços do alumínio primário flutuam em máximos, o medo de preços altos no mercado pode intensificar-se, e a vontade de seguir os aumentos de preços em algumas regiões pode enfraquecer. No geral, o mercado continuará o braço-de-ferro de alto nível entre vendedores e compradores; recomenda-se acompanhar de perto as tendências dos preços do alumínio primário e os ajustes nas estratégias de aquisição das empresas a jusante.
Liga de Alumínio Secundária:Na quinta-feira, o contrato futuro de liga de alumínio para fundição mais negociado, 2601, abriu a 20.780 iuanes/tonelada, atingiu um máximo de 20.865 iuanes/tonelada e encerrou no mínimo do dia de 20.680 iuanes/tonelada, recuando 15 iuanes/tonelada ou 0,07% em relação ao encerramento anterior. O volume de negócios foi de 4.744 lotes, e as posições em aberto foram de 5.516 lotes, com a redução principalmente impulsionada pelos compradores. No lado spot, na quinta-feira desta semana, os preços spot de alumínio A00 da SMM subiram ligeiramente 60 yuans/tonelada em relação ao dia de negociação anterior, para 21.460 yuans/tonelada, enquanto os preços do ADC12 mantiveram-se estáveis em 21.350 yuans/tonelada. Esta semana, as flutuações dos preços do alumínio estreitaram-se, os preços da sucata de alumínio acompanharam com ajustes menores, e os preços de materiais auxiliares como o silício permaneceram estáveis, resultando em mudanças marginais limitadas nos custos globais. Embora a pressão de custos nas empresas tenha aliviado ligeiramente, a situação central de oferta apertada de sucata de alumínio não melhorou substancialmente. No lado da procura, com a estabilização das tendências de preços, o sentimento de compra a jusante melhorou. Além disso, o impulso de fim de ano dos fabricantes de automóveis para atingir metas anuais manteve as encomendas do setor automóvel das empresas de alumínio secundário cheias, apoiando efetivamente a resiliência da procura no mercado de alumínio secundário. No geral, os efeitos do impulso da procura de fim de ano e da antecipação de encomendas devido a mudanças políticas continuam a emergir, aliados ao suporte dos elevados custos das matérias-primas. Espera-se que os preços das ligas de alumínio secundário flutuem dentro de um intervalo a curto prazo, mantendo-se a resiliência dos preços. No lado das importações, o intervalo atual de cotações do ADC12 no exterior mantém-se entre 2.600 e 2.630 dólares/tonelada, com perdas de importação imediata a alargarem-se para cerca de 500 yuans/tonelada, mantendo a janela de importação fechada.
Resumo do Mercado de Alumínio:No geral, no frente macro, o sentimento macro doméstico e internacional inclina-se favorável, com vozes accommodativas a reemergirem no Fed dos EUA e as expectativas do mercado sobre cortes de taxas de juro do Fed a aquecerem. Instituições estrangeiras preveem amplamente que a economia chinesa manterá um crescimento estável no próximo ano com apoio político, impulsionando a confiança do mercado. No lado fundamental, a supressão anterior do consumo pelos preços do alumínio atrasou alguma procura. Esta semana, a taxa de operação semanal das principais empresas de processamento de alumínio domésticas subiu 0,3% em relação à semana anterior para 62,3%, com melhorias operacionais observadas nos segmentos de extrusão de alumínio, cabos e fios de alumínio, e ligas de alumínio primárias e secundárias em graus variados. No geral, os fundamentos fornecem algum suporte aos preços. Recentemente, os preços do alumínio têm sido influenciados principalmente por flutuações do sentimento macro. No exterior, o progresso dos cortes de produção na fábrica de alumínio islandesa continua a ser um foco chave. A curto prazo, espera-se que os preços do alumínio continuem a flutuar em níveis elevados. [A informação fornecida é apenas para referência. Este artigo não constitui investigação de investimento direta ou aconselhamento de decisão. Os clientes devem decidir com cautela e não usar isto como substituto para julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas com a SMM.]
