Panorâmica do Estoque de Alumínio Durante o Feriado Duplo: Acumulação Moderada no Geral com Divergência Regional Significativa
Após o feriado duplo de 8 dias, a SMM monitorou as mudanças nos estoques de lingotes e tarugos de alumínio na China antes e depois do feriado do Dia Nacional. Em 2025, o estoque doméstico de lingotes de alumínio aumentou um total de 57 mil toneladas, alta de 9,6%, enquanto o estoque de tarugos de alumínio subiu 24 mil toneladas, aumento de 20,9%. Os estoques combinados de lingotes e tarugos acumularam 81 mil toneladas, um incremento de 11,5%. A acumulação de estoques geralmente alinhou-se com as expectativas pré-feriado, sem surpresas. No início de outubro, o estoque da cadeia industrial doméstica de alumínio exibiu as características centrais de "volume total controlável e divergência regional", conforme detalhado abaixo:
Estoque de Lingotes de Alumínio: Acumulação de Estoque no Feriado Fica na Extremidade Inferior das Expectativas
Após o feriado prolongado, estatísticas da SMM mostram que o estoque de alumínio nas principais áreas de consumo da China atingiu 649 mil toneladas em 9 de outubro, aumentando 57 mil toneladas em comparação com os níveis pré-feriado (29 de setembro). Em base anual, o estoque diminuiu 28 mil toneladas frente ao mesmo período do ano anterior, mas aumentou 23 mil toneladas comparado ao mesmo período de 2023. A SMM acredita que a acumulação de 57 mil toneladas durante o feriado de 8 dias deste ano esteve basicamente alinhada, ou ligeiramente abaixo, da expectativa pré-feriado de 60–80 mil toneladas, o que pode ter um impacto positivo na manutenção de preços de alumínio relativamente firmes pós-feriado. O aumento de 9,6% no estoque está em um nível médio nos últimos seis anos.
Por região, Gongyi registrou uma acumulação no feriado de 28 mil toneladas, excedendo as expectativas pré-feriado, principalmente devido a embarques concentrados do Noroeste atraídos pelas vantagens de preço no centro da China antes do feriado, com as chegadas aumentando 40% acima do esperado. Wuxi anotou uma acumulação de 11 mil toneladas, significativamente abaixo do esperado, pois as chegadas foram relativamente baixas e as retiradas do armazém mantiveram-se resilientes durante o feriado. A acumulação de 20 mil toneladas em Foshan coincidiu precisamente com as expectativas pré-feriado. Xangai contra-atacou a tendência com uma ligeira redução de estoque, tornando-se a única área de consumo mainstream com declínio no inventário, enquanto outras regiões mantiveram-se basicamente estáveis em relação aos níveis pré-feriado.
No geral, o acúmulo de estoque durante o feriado de 8 dias deste ano é relativamente otimista. Embora algumas cargas em trânsito e entradas retardadas em armazéns possam causar pequenas interrupções nos 3-4 dias após o feriado, levando a um ligeiro acúmulo de estoque até a próxima segunda-feira, a SMM espera que o estoque de lingotes de alumínio fique em torno de 650.000-680.000 toneladas na primeira metade de outubro, com base em dados históricos, feedback de armazéns e contribuições de fundições de alumínio. No entanto, com a proporção de alumínio líquido esperada para aumentar ainda mais em outubro, a pressão de oferta de lingotes de alumínio é limitada, e a demanda pode se tornar o fator chave que influencia o desempenho futuro do estoque. Por enquanto, a SMM antecipa que o estoque doméstico de lingotes de alumínio pode retomar uma tendência de redução de estoques na segunda metade de outubro. Ainda assim, atenção deve ser dada ao desempenho real da demanda pós-feriado à medida que a temporada alta avança e se os altos preços do alumínio impactarão as retiradas subsequentes dos armazéns.
Estoque de Tarugos de Alumínio: Acúmulo de Estoque no Feriado Representa o Menor Aumento para o Mesmo Período em Três Anos
Passando para o estoque de tarugos de alumínio. De acordo com estatísticas da SMM, o estoque doméstico de tarugos de alumínio aumentou para 139.000 toneladas, um aumento de 24.000 toneladas em relação aos níveis pré-feriado, principalmente devido ao impacto do feriado e a uma forte queda nas retiradas dos armazéns causada por interrupções logísticas, levando o estoque de tarugos de alumínio a entrar em uma fase de acúmulo, como esperado. No entanto, com uma proporção crescente de transporte rodoviário no mercado, o aumento no estoque social de tarugos de alumínio foi menor do que o aumento de 28.000 toneladas observado durante o mesmo período do ano passado. Em termos de retiradas, as retiradas domésticas de tarugos de alumínio totalizaram 57.000 toneladas na semana anterior ao feriado, um aumento de 9.500 toneladas em relação à semana anterior, refletindo uma recuperação no sentimento de estocagem de tarugos de alumínio antes do feriado, enquanto apenas retiradas esporádicas ocorreram durante o período do feriado.
A SMM acredita que as condições atuais do mercado apresentam tanto chegadas em recuperação quanto reestocagem impulsionada pela demanda rígida. Por um lado, o estoque acumulado nas plantas de tarugos de alumínio está sendo gradualmente enviado; por outro lado, os preços do alumínio flutuando em altas estão suprimindo a demanda especulativa, o que inibirá um pouco a reestocagem baseada na demanda rígida a jusante. Olhando adiante, a temporada alta de setembro passou, dando lugar à temporada alta de outubro. Compras contínuas e rígidas devem sustentar as retiradas de tarugos de alumínio。 No entanto， diante dos preços do alumínio se mantendo firmes， o que desanima o sentimento de consumo do mercado， espera－se que o estoque de tarugos de alumínio mantenha um movimento lateral， flutuando na faixa de 130 a 150 mil toneladas no curto prazo， sem tendência de desestocagem rápida até meados ou final de outubro。
