Previsão para a Próxima Semana: Fundamentos do Aço Acabado Contêm Desempenho, Série de Metais Ferrosos Luta para se Recuperar no Curto Prazo
Na semana passada coincidiu com o feriado doméstico do Duplo Festival. Durante o feriado, exceto pelo primeiro aumento de preço do coque sendo implementado em 1º de outubro, a maioria dos mercados à vista de outros metais ferrosos permaneceu estável, amplamente fechados para o feriado. Com a demanda do mercado lenta, o estoque pós-feriado para os cinco principais produtos siderúrgicos acumulou significativamente em comparação com o período pré-feriado, com a taxa de acumulação excedendo em muito a do mesmo período do ano passado. No primeiro dia útil após o feriado, embora os futuros tenham visto uma recuperação, a demanda de reabastecimento terminal ficou abaixo das expectativas sob pressão de alto estoque. Na frente macro, a UE anunciou formalmente a proibição de importação de aço mais rigorosa de todos os tempos em 7 de outubro, reduzindo a cota de importação isenta de impostos para 18,3 milhões de toneladas por ano, uma queda de 47% em relação a 2024, aumentando a tarifa sobre porções excedentes de 25% para 50%, e adicionando novos requisitos de rastreabilidade para a origem. Os EUA também anunciaram que imporão uma tarifa de 25% sobre caminhões médios e pesados importados a partir de 1º de novembro, escalando ainda mais as barreiras comerciais enfrentadas pelo aço e produtos siderúrgicos chineses. Não houve atualizações novas sobre a gestão mais rigorosa de compras de títulos mencionada anteriormente, programada para 1º de outubro.
No curto prazo, de acordo com o acompanhamento de pesquisa da SMM, a produção de ferro-gusa esta semana diminuiu 1.400 toneladas em relação à semana anterior. Impactos recentes de proteção ambiental na área de Tangshan podem perturbar a recuperação da produção de ferro-gusa. No entanto, considerando que as siderúrgicas ainda têm demanda de reabastecimento após o feriado, o suporte de custo permanece efetivo no curto prazo. Para produtos siderúrgicos, a liberação da demanda de reabastecimento terminal pós-feriado ficou abaixo das expectativas, enquanto a pressão de oferta é relativamente alta, e levará tempo para aliviar o acúmulo de estoque. No geral, o forte desempenho das matérias-primas fornecerá suporte para a série de metais ferrosos, mas o desequilíbrio oferta-demanda no segmento de aço acabado arrastará a tendência de alta da série ferrrosa. Portanto, espera-se que a série de metais ferrosos possa continuar uma tendência de flutuação lateral na próxima semana, com as matérias-primas ainda apresentando desempenho mais forte do que o aço acabado.
Minério de Ferro: Expectativas Macroeconômicas Mais Fortes, Desequilíbrio Oferta-Demanda Acumulando, Preços Flutuam em Faixa Lateral
A primeira semana após o feriado teve apenas dois dias úteis. Os preços do minério de ferro importado apresentaram uma tendência forte e flutuante, com o centro de preços ligeiramente mais alto. Os fundamentos enfraqueceram levemente, mas tiveram impacto limitado nos preços; o aumento dos preços do minério esta semana foi impulsionado principalmente pela perspectiva macro. Consequentemente, os ganhos futuros foram maiores que os ganhos à vista. O preço médio semanal dos finos PB nos portos de Shandong subiu apenas 9 yuan/ton em relação à semana anterior. Perspectivas para a próxima semana, a pressão da oferta de minério de ferro está gradualmente emergindo. Limitado pelas restrições de produção motivadas pela proteção ambiental e pela redução dos lucros das siderúrgicas, o espaço de alta para aumentos adicionais na produção de ferro-gusa é limitado. A SMM espera que a produção média diária de ferro-gusa possa registrar um ligeiro declínio na próxima semana. No geral, o desequilíbrio entre oferta e demanda do minério de ferro está se acumulando, mas ainda não se intensificou. Do ponto de vista macro, atenção especial deve ser dada à reunião do Politburo em 20 de outubro, uma vez que o mercado mantém expectativas otimistas em relação às políticas subsequentes, que devem fornecer algum suporte aos preços do minério. Um julgamento abrangente sugere que a SMM espera que os preços do minério de ferro possam apresentar um padrão de flutuação repetida na próxima semana, com a possibilidade de um ligeiro deslocamento ascendente no centro de preços.
Coque: Mercado Geralmente Estável com Ligeira Alta, Segunda Rodada de Aumento Ainda Tem Chance de se Materializar
Em termos de oferta, após a primeira rodada de aumentos de preços do coque entrar em vigor, os lucros das coquerias registraram alguma recuperação, e a maioria das coquerias reduziu o ritmo de cortes de produção. No lado da demanda, devido a interrupções logísticas durante o feriado do Dia Nacional e ao clima chuvoso no norte, as chegadas de coque às siderúrgicas foram medianas, no geral em um nível médio, mas os produtos siderúrgicos registraram acúmulo de estoques, contendo o entusiasmo de compra das siderúrgicas. Fundamentos das matérias-primas, as minas de carvão principais operam normalmente, os estoques de carvão coque permanecem em níveis médio-baixos, minas individuais implementaram pequenos cortes de produção, um acidente em uma mina de carvão ocorreu em Hunan, a supervisão de segurança regional em minas pode se intensificar. As consultas de mercado foram limitadas, as transações foram limitadas, as minas de carvão executaram principalmente pedidos anteriores, alguns tipos de carvão de alto preço registraram ligeiras correções, espera-se que os preços do carvão coque permaneçam estáveis no curto prazo. Em resumo, o mercado de coque mostra um equilíbrio entre oferta e demanda, mas há momentum de alta nos preços, espera-se que o mercado de coque no curto prazo seja geralmente estável com ligeira alta, a segunda rodada de aumento ainda tem chance de se materializar.
Sucata de Aço: Oferta e Demanda Fracas, Foco Posterior nos Lucros das Siderúrgicas e na Redução de Estoques de Aço Acabado
Durante o feriado do Dia Nacional, o mercado doméstico de sucata de aço exibiu características de "oferta e demanda fracas". No lado da oferta, durante o feriado, as bases de reciclagem de sucata em todo o país registraram volumes reduzidos de compra e processamento, levando a chegadas continuamente baixas de sucata nas siderúrgicas; após o feriado, embora tenham retornado gradualmente ao normal, a velocidade de reposição de recursos no mercado permaneceu relativamente lenta. No lado da demanda, afetada pelas flutuações futuras, o sentimento de espera no mercado era forte, o desempenho das transações foi mediano, a liberação da demanda por aço a jusante permaneceu moderada, algumas usinas de forno elétrico, limitadas tanto pelas condições fracas do mercado quanto pela alta pressão de custos, tinham entusiasmo limitado de produção, mantendo estratégias de compra cautelosas para sucata de aço. No geral, atualmente o mercado de sucata de aço está limitado tanto pelo custo quanto pela demanda, espera-se que os preços de curto prazo continuem se movendo lateralmente, o acompanhamento requer atenção às mudanças nos lucros das siderúrgicas e na redução de estoques de aço acabado.
Vergalhão: Pressão da Oferta Deve Aliviar, "Chave" do Mercado Está no Lado da Demanda
Os preços do vergalhão após o feriado flutuaram em uma faixa limitada, o preço médio nacional atual é de 3.104 yuans/tonelada, queda de 25 yuans/tonelada em relação à semana anterior ao feriado. No lado da oferta, atualmente a rentabilidade das siderúrgicas de alto-forno diminuiu, os lucros líquidos de várias usinas estão basicamente próximos da linha de equilíbrio, algumas usinas no noroeste da China continuam operando com prejuízo, o entusiasmo geral para produzir aço para construção diminuiu, usinas individuais já têm expectativas de mudar para a produção de chapas/bobinas; durante o feriado, embora os preços da sucata tenham caído, as dificuldades na coleta de sucata persistem, as melhorias nas perdas das usinas de forno elétrico são limitadas, no curto prazo elas continuam mantendo o ritmo de produção de pico/fora de pico. No lado da demanda, a liberação da demanda de recompras a jusante após o feriado foi perceptível no leste da China, mas o sul e o norte da China continuaram sendo afetados pelo clima chuvoso, o desempenho das transações foi relativamente pobre, no geral a liberação da demanda a jusante após o feriado ainda ficou abaixo das expectativas. No lado dos estoques, as chegadas ao mercado foram normais durante o feriado, e o acúmulo de estoques foi significativo, com alguns recursos ainda não entregues ao mercado, e a taxa de acúmulo nos armazéns dos produtores foi maior do que a dos estoques sociais. Em geral， o sentimento do mercado e as transações variaram significativamente por região。 Após o feriado， a pressão sobre os estoques dos produtores estava relativamente alta。 No curto prazo， os agentes podem preferir "realizar lucros" e focar em acelerar as remessas， colocando os preços à vista sob pressão para subir。 No entanto， considerando que as siderúrgicas estão se aproximando da manutenção anual， espera—se que a pressão do lado da oferta diminua， o que pode sustentar os preços de fundo。 Espera—se que os preços à vista flutuem dentro de uma faixa limitada na próxima semana， com espaço limitado de alta e baixa。
Bobina a Quente： Suporte de Custos e Ventos Macroeconômicos Favoráveis， Preços Devem Subir Ligeiramente na Próxima Semana
Após o feriado do Dia Nacional， o mercado de bobina a quente operou com volatilidade， com mudanças relativamente pequenas no volume total de transações。 No lado da oferta， a manutenção de bobina a quente nas siderúrgicas diminuiu esta semana， e a produção de bobina a quente aumentou ligeiramente。 No lado da demanda， a demanda do mercado diminuiu significativamente após o feriado， com a confiança do mercado fraca e as compras cautelosas， levando a uma tendência de baixa na demanda aparente semanal de bobina a quente。 No lado dos estoques， os dados da SMM pós—feriado mostraram que o estoque social de bobina a quente atingiu 4，0965 milhões de toneladas， um aumento de 457，900 toneladas em relação à semana anterior， um aumento de 12，58％ em relação à semana anterior。 O estoque social acumulou—se substancialmente na primeira semana após o feriado em todo o país。 Por região， o Sul da China e o Norte da China registraram os maiores acúmulos， ambos excedendo 15％， enquanto o Leste da China， o Centro da China e o Nordeste da China tiveram acúmulos abaixo de 10％。 No lado dos custos， a primeira rodada de aumentos de preço do coque foi implementada durante o feriado do Dia Nacional， e os preços do minério de ferro subiram ligeiramente， fortalecendo o suporte geral de custos para a bobina a quente。 Olhando para frente， os produtores de coque estão se preparando para uma segunda rodada de aumentos de preços， e os preços do minério de ferro podem continuar subindo， fortalecendo ainda mais o suporte de custos。 Combinado com recentes ventos macroeconômicos favoráveis de medidas políticas， espera—se que os preços da bobina a quente subam ligeiramente na próxima semana。 Espera—se que o contrato mais negociado opere na faixa de 3，230—3，340。
1。 Para os dados mencionados no relatório， visite o banco de dados da SMM (
2。 Para mais notícias sobre aço da SMM， relatórios de análise， bancos de dados， etc。， entre em contato com a Divisão de Aço da SMM， Li Ping， no telefone 021—51595782。
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