XANGAI, 19 de maio (SMM) –
Cobre
Na noite de sexta-feira, o cobre na LME abriu a US$ 9.519/tonelada, atingindo inicialmente uma máxima de US$ 9.541,5/tonelada antes de recuar ligeiramente e depois continuar a subir. Recuou no final da sessão, atingindo uma mínima de US$ 9.430/tonelada, e finalmente fechou a US$ 9.440/tonelada, uma queda de 1,67%. O volume de negociação atingiu 14.000 lotes e os contratos em aberto atingiram 294.000 lotes. Na mesma noite, o contrato mais negociado do cobre SHFE 2506 abriu a 77.920 yuan/tonelada, atingindo inicialmente uma máxima de 78.090 yuan/tonelada antes de flutuar para baixo e atingir uma mínima de 77.550 yuan/tonelada durante a sessão. Consolidou lateralmente no final da sessão e finalmente fechou a 77.670 yuan/tonelada, uma queda de 0,82%. O volume de negociação atingiu 34.000 lotes e os contratos em aberto atingiram 176.000 lotes. No front macro, a última rodada de dados econômicos mostrou que os preços das importações se recuperaram em abril, enquanto a confiança do consumidor permaneceu fraca em maio devido ao aumento das preocupações com o impacto das políticas comerciais do presidente Trump. O índice do dólar americano caiu primeiro e depois subiu, enquanto os preços do cobre subiram primeiro e depois caíram. Enquanto isso, o secretário do Tesouro dos EUA, Bentsen, declarou no domingo que, se os países não conseguirem alcançar um acordo comercial dentro do período de suspensão de tarifas de 90 dias, as taxas de tarifas logo voltarão aos níveis "recíprocos". No front fundamental, a negociação formal do contrato do cobre SHFE 2506 começou durante o dia na sexta-feira. O acúmulo de warrants nos armazéns levou a uma liquidez apertada no mercado à vista, com os fornecedores mantendo suas cotações firmes. Houve diferenças significativas nos prêmios para diferentes tipos de cobre. A saída de warrants nesta semana pode suprimir os prêmios, mas as expectativas de compras a jusante a preços mais baixos podem aumentar o volume de negociação, com fatores de alta e baixa coexistindo. Em termos de preços, espera-se que os preços do cobre encontrem resistência hoje.
Alumínio
Mercado de Futuros: Na noite de sexta-feira, o contrato mais negociado do alumínio SHFE 2507 abriu a 20.125 yuan/tonelada, com uma máxima de 20.300 yuan/tonelada, uma mínima de 20.100 yuan/tonelada, e fechou a 20.190 yuan/tonelada, uma alta de 60 yuan/tonelada ou 0,30% em relação ao fechamento anterior. No mesmo dia, o alumínio na LME abriu a US$ 2.500/tonelada, com uma máxima de US$ 2.504/tonelada, uma mínima de US$ 2.461,5/tonelada, e fechou a US$ 2.485,5/tonelada, uma queda de US$ 14,5/tonelada ou 0,58%.
Resumo: Recentemente, o mercado de alumínio tem recebido apoio da melhoria do ambiente macro doméstico e internacional, mas os fatores de alta e baixa estão entrelaçados. No lado da oferta, a capacidade doméstica de alumínio está se aproximando do seu limite, e a recuperação insuficiente da energia hidrelétrica em Yunnan exacerbou a escassez regional de oferta, limitando o aumento da produção de lingotes de alumínio. No lado dos custos, uma revogação súbita das licenças de mineração na Guiné na noite de sexta-feira passada levou à paralisação da produção em algumas áreas de mineração, despertando preocupações do mercado com o fornecimento de matéria-prima de bauxita e potencialmente elevando os custos da alumina, embora o impacto específico ainda precise ser avaliado. No lado da demanda, enfrenta pressões duplas da fraqueza sazonal doméstica e das incertezas comerciais, tornando improvável um crescimento significativo no curto prazo. O estoque de lingotes de alumínio caiu para um nível baixo para o mesmo período, e a liquidez à vista apertada está sustentando os preços do alumínio. No geral, os fatores macro positivos fornecem um apoio mínimo aos preços do alumínio, e o estoque baixo fortalece ainda mais a resiliência dos preços. No entanto, a pressão de baixa temporada no lado da demanda limita o espaço para alta. No curto prazo, deve-se prestar atenção ao desempenho da demanda doméstica e internacional, bem como às condições de fornecimento de bauxita.
Chumbo
Na sexta-feira, o chumbo LME abriu a US$ 2.000/t. Durante a sessão asiática, flutuou para baixo, atingindo uma baixa de US$ 1.982,5/t. Com o índice do dólar americano em baixa, o chumbo LME se recuperou e recuperou o terreno perdido durante a sessão europeia, atingindo uma alta de US$ 2.007/t no fechamento, e finalmente fechou a US$ 2.006/t, com alta de 0,07%.
Na noite de sexta-feira, o contrato mais negociado SHFE chumbo 2506 abriu a 16.885 yuan/t. Tocou brevemente uma baixa de 16.865 yuan/t no início da sessão. Impulsionado pela alta do chumbo LME, subiu para uma alta de 16.955 yuan/t. Com posições compradas e vendidas entrelaçadas, o chumbo SHFE devolveu parte de seus ganhos no fechamento, encerrando a 16.915 yuan/t, com baixa de 0,09%.
No lado do consumo, a produção nas empresas de baterias de chumbo-ácido permaneceu relativamente inalterada, com a maioria das empresas se concentrando em compras sob contratos de longo prazo. A atual tendência de baixa temporada no mercado de baterias de chumbo-ácido persistiu, permanecendo o maior fator de baixa. No lado do chumbo primário, a produção nas empresas foi relativamente estável. Devido aos fatores de entrega de chumbo na SHFE na semana passada, o estoque nas fábricas foi reduzido (incluindo transferências simples). Os fornecedores não tinham intenção de expandir ainda mais os descontos à vista para as vendas, e o nível dos descontos à vista deveria permanecer estável. No lado do chumbo secundário, à medida que os preços do chumbo se recuperaram, as perdas na produção de chumbo secundário diminuíram ligeiramente, com algumas empresas demonstrando interesse em retomar as operações. Juntamente com a entrada em operação de novas capacidades, a amplitude dos descontos à vista para o chumbo refinado secundário pode aumentar novamente. No geral, espera-se que a oferta de lingotes de chumbo aumente nesta semana, o que pode exacerbar o acúmulo de estoques. Espera-se que os preços do chumbo encontrem resistência e mantenham um movimento lateral.
Zinco
Na última sexta-feira, o zinco na LME abriu a US$ 2.726,5/t. Após a abertura, tocou brevemente uma máxima de US$ 2.733/t antes de cair abaixo da média diária até uma mínima de US$ 2.679/t. Durante o horário de negociação europeu, à medida que os compradores aumentaram suas posições no zinco da SHFE, o centro de preços do zinco na SHFE subiu ligeiramente e flutuou consideravelmente em torno da média diária. No final da sessão, o zinco na LME caiu, fechando em US$ 2.686/t, uma queda de 40 yuan/t ou 1,47%. O volume de negociação diminuiu para 98.763 lotes, enquanto os contratos em aberto aumentaram em 3.392 lotes para 228.000 lotes. Na última sexta-feira, o zinco na LME registrou um candlestick de baixa, com a média móvel de 60 dias atuando como resistência acima e as médias móveis de 10/20 dias fornecendo suporte abaixo. Em 16 de maio, o estoque de zinco na LME diminuiu em 975 t para 164.200 t, uma queda de 0,59%. A política tarifária de Trump introduziu novas incertezas, com as expectativas de inflação nos EUA atingindo um novo máximo, enquanto o índice de confiança do consumidor diminuiu, aumentando as incertezas macroeconômicas e colocando o zinco na LME sob pressão para cair.
Na última sexta-feira, o contrato mais negociado de zinco 2506 na SHFE abriu a 22.480 yuan/t. No início da sessão, à medida que os compradores aumentaram suas posições, o zinco na SHFE subiu para uma máxima de 22.565 yuan/t. Posteriormente, à medida que os compradores reduziram suas posições, o zinco na SHFE flutuou para baixo, tocando uma mínima de 22.415 yuan/t. Fechou finalmente a 22.425 yuan/t, uma queda de 75 yuan/t ou 0,33%. O volume de negociação diminuiu para 53.048 lotes, enquanto os contratos em aberto diminuíram 1.861 lotes para 92.485 lotes. Na última sexta-feira, o zinco SHFE registou um candlestick de baixa, com as médias móveis de 40/60 dias a atuar como resistência acima e as médias móveis de 10/20 dias a fornecerem suporte abaixo. Do lado fundamental, ainda existem expectativas de uma posterior flexibilização do lado da oferta. Enquanto isso, o fluxo contínuo recente de lingotes de zinco importados forneceu algum complemento à carga spot nacional. Não há pontos de destaque óbvios no consumo a jusante, e o zinco SHFE carece de apoio suficiente, fazendo com que seu centro de preço caia.
Estanho
Tendência de Preço do Estanho SHFE na Semana Passada: Flutuou consideravelmente antes de se manter em níveis elevados. Os preços dispararam inicialmente e depois recuaram no início da semana, impulsionados por expectativas positivas para as negociações econômicas e comerciais entre a China e os EUA. No entanto, os preços posteriormente recuaram após atingirem máximos e flutuaram em torno de 260.000 yuan/t devido a dados econômicos fracos dos EUA (contração do PIB em termos trimestrais, inflação elevada do PCE) e a um dólar americano mais forte. Durante a sessão noturna de 13 de maio, o estanho SHFE fechou a 264.570 yuan/t, um aumento de 1,33%, com o sentimento do mercado brevemente apoiado por um cenário macro favorável. Os preços flutuaram para cima no meio da semana, impulsionados principalmente pela diminuição das preocupações do mercado à medida que a inflação de abril nos EUA diminuiu, juntamente com as expectativas de um fornecimento de minério mais apertado. Em 15 de maio, os preços se mantiveram em níveis elevados, com o contrato mais negociado fechando a 265.210 yuan/t, uma queda de 0,21%, enquanto as cotações spot subiram para 266.750 yuan/t, refletindo a recusa das fundições em ceder nos preços. Os preços ajustaram-se dentro de uma faixa estreita durante o fim de semana, mantendo um padrão geral de flutuações em níveis elevados, mas foram significativamente limitados pela média móvel de 60 dias (aproximadamente 265.000 yuan).
Na semana passada, os mercados de estanho doméstico e internacional exibiram coletivamente um padrão de oferta e demanda fraca, com os preços do estanho flutuando dentro de uma faixa sob a influência do sentimento macro e de fatores fundamentais. Em termos de oferta, a produção de estanho refinado em maio deverá diminuir em relação ao mês anterior, mas o mercado spot de estanho continuará a enfrentar escassez de estoques no curto prazo. A mina de estanho Bisie, na República Democrática do Congo, retomou a produção em fases, com o primeiro lote de concentrados de estanho sendo expedido em 9 de maio. No entanto, não se espera que entre no processo de fundição antes de junho, dificultando o alívio da escassez de oferta a curto prazo. No lado da demanda, não foi observada nenhuma melhoria significativa. Os altos preços das barras de estanho levaram a intenções de reabastecimento lentas nas indústrias de eletrônicos/eletrodomésticos, causando bloqueios na transmissão da cadeia industrial e reduzindo ainda mais a circulação de sucata. As taxas de operação das fundições de estanho refinado nas províncias de Yunnan e Jiangxi permaneceram baixas, com uma taxa de operação combinada de 56,85%. As taxas de processamento estavam em mínimos históricos, pressionando os lucros da fundição. No front macro internacional, o PIB dos EUA contraiu 0,3% em relação ao trimestre anterior no primeiro trimestre, com a inflação do PCE subjacente subindo para 3,5%, a confiança do consumidor caindo para mínimos históricos e o PMI industrial caindo para 48,7, indicando aumento da pressão descendente sobre a economia. O Fed dos EUA manteve as taxas de juros inalteradas pela terceira vez consecutiva, enfatizando em sua declaração os riscos aumentados de inflação e aumento do desemprego. O índice do dólar americano flutuou em máximos, suprimindo a avaliação geral do setor de metais não-ferrosos. Olhando para o futuro, espera-se que os preços do estanho continuem a flutuar dentro de um intervalo na ausência de desenvolvimentos macro significativos favoráveis ou desfavoráveis. Aconselha-se aos investidores que monitorem de perto o progresso das negociações econômicas e comerciais entre a China e os EUA, as tendências do dólar americano e as mudanças nas políticas domésticas, e que operem com cautela.
