【Cobre】
Na sexta-feira, o cobre da SHFE flutuou e fechou acima de 75.000 yuan, à medida que o mercado avaliava a inclinação positiva do jogo tarifário entre China e EUA, e o ouro atingiu um novo recorde. Recentemente, os estoques de cobre nos EUA aumentaram novamente, indicando que a logística está concentrada nos EUA. O preço de risco do mercado externo a curto prazo aliviou, mas o impacto real do sistema não terminou. Atualmente, os preços do cobre são caracterizados por uma recuperação, e os bancos de investimento estrangeiros mudaram o balanço anual de oferta e demanda para uma expectativa de superávit. A curto prazo, há suporte dos fluxos de cobre dos EUA externamente e materiais primários e secundários domésticos apertados internamente, mas a precificação da demanda e o impacto sistêmico a médio e longo prazo têm alta proporção. O cobre LME tende a enfrentar forte resistência em $9.300, enquanto o cobre SHFE está acima de 75.500-77.000 yuan. Recomenda-se recuperação e posições curtas.
【Alumínio & Alumina】
Hoje, o alumínio SHFE flutuou dentro de uma faixa. Ontem, os estoques sociais de lingotes e bilhetes de alumínio diminuíram em 30.000 toneladas e 13.000 toneladas, respectivamente, em comparação com segunda-feira, com os estoques totais do mercado de alumínio em um nível baixo para o mesmo período nos últimos anos, indicando bom consumo aparente e fundamentos relativamente fortes entre os metais não ferrosos. A curto prazo, fatores macro dominam as tendências de commodities, e a política tarifária repetida dos EUA aumentou a volatilidade do mercado. Espera-se que o alumínio SHFE flutue principalmente acima de 19.000 yuan, testando a marca inteira de 20.000 yuan e a resistência anual. Índices spot de alumina em várias regiões caíram abaixo de 2.900 yuan, e manutenções crescentes melhoraram o equilíbrio de abril, mas é difícil mudar a perspectiva de superávit. À medida que as empresas enfrentam gradualmente perdas em dinheiro, espera-se cortes de produção em maior escala. O ponto baixo do mercado futuro desta semana corresponde a expectativas de custo equivalentes a minério caindo para cerca de $70, com a alumina flutuando fracamente, mas com potencial de queda limitado.
【Zinco】
As declarações relacionadas a tarifas dos EUA permanecem incertas, e à medida que o fim de semana se aproxima, os fundos são cautelosos, com o zinco SHFE flutuando dentro de uma faixa. Os estoques sociais de zinco SMM caíram para 102.100 toneladas, com a diferença de preço de 0-2 meses ampliando para 580 yuan/tonelada. A demanda rígida downstream ainda apoia o mercado spot, e o sentimento pessimista no lado do consumo recuperou um pouco. A curto prazo, o zinco SHFE pode flutuar na faixa de 22.000-23.000 yuan/tonelada, mas o grupo CZSPT espera que o TC de minério doméstico reaja a 4.500 yuan/tonelada em junho, e o TC de minério importado reaja a 60-70 $/dmt. Após as refinarias ficarem lucrativas, as expectativas de aumento de produção permanecem fortes. A pressão para o centro do mercado de zinco deslocar-se para baixo persiste, e a estratégia de recuperação e posições curtas continua.
【Chumbo】
A política tarifária dos EUA permanece incerta, e as expectativas pessimistas no lado do consumo recuperaram ligeiramente. A redução de posições curtas impulsionou o chumbo SHFE a reagir, com as cotações de chumbo SMM 1# contra os futuros de vencimento próximo revertendo para um desconto de 10 yuan/tonelada, e a diferença de preço entre metal primário e sucata mantida em 25 yuan/tonelada. Os estoques sociais de chumbo SMM estavam em 69.500 toneladas, com pouca mudança geral. Com os preços do chumbo em níveis baixos, o relutância em vender das refinarias de chumbo primário e secundário aumentou, e alguns compradores downstream são cautelosos com o aumento de preços. No entanto, o consumo geral está na entressafra, fornecendo suporte limitado para preços altos de chumbo. Após a inversão entre chumbo primário e secundário ser resolvida, os compradores downstream tendem a comprar chumbo secundário de baixo preço, e o fornecimento de lingotes de chumbo não está apertado. O chumbo SHFE é temporariamente esperado para flutuar na faixa de 16.300-17.000 yuan/tonelada, com operabilidade limitada, e recomenda-se uma abordagem de espera.
【Níquel & Aço Inoxidável】
A recuperação do níquel SHFE foi impedida e consolidada, com o comércio do mercado sendo mediano. As prêmios Jinchuan reagiram a 3.200 yuan, os prêmios de níquel russo estavam em 200 yuan, e os prêmios de níquel eletrolítico estavam em 150 yuan. Os preços de NPI de alto grau recuaram, e o minério indonésio ainda afeta a precificação de matérias-primas, com a cotação mais recente em 1.024 yuan por mtu, uma queda de 10 yuan na semana. Em termos de estoques, os estoques de NPI caíram 2.500 toneladas para 20.000 toneladas, os estoques de níquel refinado caíram 1.400 toneladas para 46.000 toneladas, e os estoques de aço inoxidável caíram 1.000 toneladas para 980.000 toneladas. Técnicamente, a recuperação do níquel SHFE enfrenta resistência na faixa de 12,3-12,5, aguardando uma melhor posição curta.
【Estanho】
O estanho SHFE fechou acima de 255.000 yuan, com o estanho spot doméstico permanecendo relativamente firme. A escassez substancial no fornecimento de recursos de estanho é difícil de aliviar em abril. Espera-se que os estoques sociais destoque esta semana, e após grandes flutuações, o estanho tenta flutuar dentro de uma certa faixa, com uma abordagem de espera recomendada.
(Fonte: SDIC Futures)
