Mengkaji tren harga November: Sisi berjangka, setelah dibuka lebih tinggi dengan gap pada awal Oktober, harga berfluktuasi dalam kisaran 20,250–20,760 yuan/ton, mencapai titik terendah di 20,365 yuan/ton sebelum stabil, kemudian pulih didukung rata-rata bergerak. Dari pertengahan Oktober hingga akhir bulan, pihak bull mendominasi, mendorong harga naik secara bertahap, menembus 20,900 yuan/ton pada 31 Oktober dan akhirnya ditutup di 20,805 yuan/ton. Memasuki November, harga berjangka sempat melampaui hambatan psikologis 21,000 yuan/ton tetapi gagal bertahan kuat, kemudian menarik kembali ke sekitar 20,800 yuan/ton.
Sisi spot, harga ADC12 tetap kuat pada Oktober, tetapi premium di atas A00 terus menyempit dan berubah menjadi diskon pada awal November. Per 6 November, harga SMM ADC12 naik 250 yuan/ton dari awal Oktober menjadi 21,350 yuan/ton, dengan harga rata-rata Oktober naik 1,2% bulanan. Kekuatan pasar terutama didorong oleh inventaris pabrik yang rendah dan dukungan biaya.
Menurut data SMM terbaru, total biaya teoritis industri ADC12 mencapai 20,680 yuan/ton pada Oktober, melanjutkan tren kenaikan bulanan. Secara spesifik:
Besi tua aluminium memimpin kenaikan secara signifikan: Karena pasokan besi tua aluminium yang terus ketat, pedagang memegang sentimen bullish kuat, mendorong biaya per ton besi tua aluminium naik tajam 304 yuan bulanan, menjadikannya pendorong utama kenaikan biaya putaran ini.
Harga bahan bantu naik beriringan: Harga tembaga terus mencetak rekor tertinggi, ditambah dengan kenaikan harga rata-rata silikon, memberikan tekanan komprehensif pada biaya bahan baku untuk pabrik aluminium sekunder. Khususnya, produk paduan aluminium dengan kandungan tembaga lebih tinggi, seperti A380, mulai menaikkan biaya pemrosesan, dengan premium saat ini di atas ADC12 melebar menjadi 1,100-1,400 yuan/ton.
Efek penetrasi biaya muncul: Kenaikan komprehensif harga bahan baku menyebabkan peningkatan signifikan dalam total biaya produksi perusahaan, memberikan dukungan biaya kuat untuk penawaran ingot paduan. Namun, karena kecepatan pertumbuhan biaya yang cepat, margin keuntungan teoritis industri agak tertekan.
Tren Laba Rugi Teoritis ADC12 Nasional:
Sisi pasokan, tingkat operasi industri paduan aluminium sekunder turun 1,7 poin persentase bulanan menjadi 55,84% pada Oktober, tetapi naik 2,73 poin persentase tahunan. Kinerja tingkat operasi mengalami perbedaan pada bulan Oktober, di mana beberapa perusahaan, terutama pabrik besar, mempertahankan tingkat operasi tinggi dengan produksi yang pada dasarnya stabil atau sedikit meningkat; secara keseluruhan, operasi berada di bawah tekanan akibat berbagai kendala, terutama meliputi: ① penghentian operasi selama liburan Hari Nasional; ② pasokan bahan baku yang ketat disertai kesulitan dalam pengisian ulang stok, menyebabkan kendala produksi bagi perusahaan; ③ harga bahan baku yang tinggi memeras keuntungan, memaksa pengurangan produksi akibat tekanan biaya; ④ pengurangan atau penghentian produksi yang berlanjut di Henan, Jiangsu, dan daerah lain karena ketidakpastian kebijakan; ⑤ kontrol terkait lingkungan yang diterapkan pada akhir bulan di Hebei dan daerah lain, menyebabkan kendala produksi yang terlokalisasi. Memasuki November, seiring dengan berkurangnya dampak liburan dan terlepasnya permintaan akhir tahun untuk mendorong target tahunan di pasar pengguna akhir, pabrik aluminium sekunder diperkirakan akan mendapatkan dukungan bertahap untuk pesanan dan tingkat operasi. Namun, industri masih menghadapi beberapa tantangan: di satu sisi, defisit pasokan bahan baku, pembatasan produksi yang didorong oleh perlindungan lingkungan regional, dan ketidakpastian kebijakan terus menghambat pelepasan kapasitas; di sisi lain, kenaikan harga aluminium yang cepat pada November menyebabkan penurunan signifikan dalam niat pembelian hilir, dengan momentum yang tidak cukup untuk mengejar kenaikan harga, mengakibatkan kontraksi pesanan aluminium sekunder dan lebih membatasi ruang kenaikan untuk tingkat operasi. Secara keseluruhan, tingkat operasi industri pada November diperkirakan akan menunjukkan peningkatan sedikit secara bulanan tetapi tetap lemah secara tahunan.
Pada November, pasokan aluminium bekas yang ketat berlanjut, ditambah dengan harga bahan pembantu seperti tembaga yang berfluktuasi pada level tinggi. Dengan dukungan biaya, harga ADC12 masih memiliki momentum naik jangka pendek. Dari sisi permintaan, meskipun didukung oleh ketahanan konsumsi pengguna akhir di sektor seperti otomotif, lonjakan cepat harga aluminium pada awal bulan memicu ketakutan akan harga tinggi di antara perusahaan hilir, menyebabkan penurunan aktivitas perdagangan pasar. Saat ini, inventaris sosial yang tinggi memberikan tekanan pada harga, dan perlu waspada terhadap risiko koreksi periodik. Secara keseluruhan, harga ADC12 diperkirakan akan bertahan dengan baik pada November, dengan rentang proyeksi bergeser ke atas menjadi 21,200-21,600 yuan/ton. Faktor kunci yang perlu dipantau termasuk tingkat perbaikan pasokan aluminium bekas, efek implementasi kebijakan, dan perubahan dalam kecepatan pengadaan perusahaan hilir.
