Data SMM menunjukkan bahwa kontrak berjangka SS yang paling banyak diperdagangkan berfluktuasi naik minggu ini．Per １０：３０ pada ２４ Oktober，kontrak SS２５１２ dikutip pada １２，８０５ yuan／ton，naik sekitar １７５ yuan／ton dari harga penutupan １２，６３０ yuan／ton pada １７ Oktober．Berjangka melanjutkan tren pemulihan dan sentuhan dasar，volume perdagangan meningkat sedikit dan posisi terbuka menurun sedikit，menunjukkan bahwa dana pasar terutama terlibat dalam operasi jangka pendek，sementara sentimen keseluruhan tetap hati－hati．
Dari perspektif makro，data ekonomi terkini umumnya positif．Data yang dirilis Badan Statistik Nasional （NBS） pada １８ Oktober menunjukkan bahwa produk domestik bruto （PDB） Tiongkok tumbuh ４，８％ tahun－ke－tahun pada kuartal ketiga ２０２５，dengan pertumbuhan kumulatif ５，２％ dalam tiga kuartal pertama．Output manufaktur naik ６，３％ tahun－ke－tahun，menunjukkan kinerja yang stabil dan mendukung sektor baja tahan karat hilir，sementara real estat turun ０，２％ tahun－ke－tahun，tetap menjadi hambatan utama bagi pemulihan permintaan．Output industri bernilai tambah dari perusahaan besar meningkat ５，８％ tahun－ke－tahun pada September，mengindikasikan aktivitas industri yang tangguh．Suku bunga pinjaman primer （LPR） yang diumumkan pada ２０ Oktober tetap tidak berubah，dengan suku bunga satu tahun di ３，０％ dan suku bunga lima tahun di ３，５％，mencerminkan kebijakan moneter yang stabil namun stimulus kredit yang terbatas．
Di bidang kebijakan，Sidang Keempat Komite Pusat ke－２０ Partai Komunis Tiongkok，yang diadakan dari ２０ hingga ２３ Oktober，menekankan ＂meningkatkan kepercayaan diri dan mendapatkan inisiatif strategis，＂ mematok tujuan pembangunan untuk Rencana Lima Tahun ke－１５，dan menyerukan perluasan keterbukaan tingkat tinggi，mendorong inovasi perdagangan，serta kerja sama Berkualitas Tinggi Belt and Road．Pertemuan tersebut menetapkan nada untuk kemajuan paralel dalam menstabilkan pertumbuhan dan peningkatan struktural，dengan harapan investasi manufaktur dan infrastruktur yang lebih kuat，memberikan dukungan bagi konsumsi baja tahan karat jangka menengah dan panjang．
Di pasar internasional，pejabat Fed AS menyatakan dalam pernyataan terkini bahwa，meskipun inflasi AS telah melambat，suku bunga perlu tetap tinggi hingga stabilitas harga tercapai．
Dari analisis fundamental，produksi baja tahan karat pada Oktober diperkirakan sekitar ３，４４－３，４６ juta ton，meningkat sedikit secara bulanan．Meskipun memasuki musim konsumsi puncak tradisional，permintaan dari sisi konsumsi belum pulih secara signifikan．Sampel inventaris sekitar 946.400 ton, turun 0,65% mingguan, dengan kecepatan penurunan stok kembali dimulai, memberikan dukungan nyata bagi berjangka.
Sisi biaya, harga NPI berkualitas tinggi terus menurun akibat perdagangan pasar yang lesu dan sentimen penjualan pedagang. Untuk ferokrom karbon tinggi, ketatnya pasokan sebelumnya mereda, dan penawaran turun 50–100 yuan/ton (kandungan logam 50%) mingguan. Sementara itu, Afrika Selatan terus membahas pengendalian ekspor bijih krom; jika kebijakan tersebut resmi diterapkan, akan memberikan dukungan potensial bagi biaya ferokrom pada kuartal IV.
Secara keseluruhan, kenaikan berjangka baja tahan karat minggu ini terutama didorong oleh ekspektasi makro dan sentimen, sementara fundamental tetap lemah dan barang spot kesulitan mengejar. Harga jangka pendek mungkin melayang di level tinggi, menyulitkan tren naik berkelanjutan. Perhatian selanjutnya harus diberikan pada apakah penurunan stok inventaris dapat berlanjut, pemulihan substansial dalam permintaan pengguna akhir, serta perubahan harga bahan baku.
