Pengguna SMM yang terhormat,
Dalam beberapa tahun terakhir, seiring dengan meningkatnya volume katoda EQ yang beredar di pasar spot katoda tembaga Tiongkok, ketersediaan pasokan, penerimaan pasar, dan aktivitas perdagangannya turut meningkat. Dipengaruhi oleh faktor-faktor seperti kedatangan impor, persediaan pasar, perbedaan merek, permintaan hilir, dan sirkulasi regional, premi katoda EQ relatif terhadap pasar berjangka dapat berfluktuasi cukup besar. Akibatnya, permintaan pasar terus meningkat akan tolok ukur yang independen dan objektif yang mencerminkan transaksi aktual pasar spot katoda EQ.
Untuk lebih menyempurnakan sistem penilaian harga spot katoda tembaga SMM, memberikan cerminan yang tepat waktu dan objektif atas transaksi aktual pasar spot katoda EQ, meningkatkan transparansi harga pasar, serta memberikan referensi yang andal untuk pengadaan spot, penjualan, penyelesaian, dan manajemen risiko di seluruh rantai industri, Shanghai Metals Market (“SMM”), setelah melalui riset pasar dan akumulasi data yang cukup panjang, memutuskan untuk secara resmi meluncurkan dua poin data harga berikut mulai 1 September 2026:
-
SMM EQ Cathode Premium
-
SMM EQ Cathode
Di antara keduanya, SMM EQ Cathode Premium akan berfungsi sebagai tolok ukur utama pengumpulan data pasar dan penilaian harga.
Pelanggan data harga SMM dapat mengakses harga terkait dan tren historis melalui situs resmi SMM, aplikasi seluler SMM, dan Database Rantai Industri Logam SMM.
I. Prinsip Umum Metodologi Harga SMM
Shanghai Metals Market (“SMM”) adalah penyedia layanan pihak ketiga yang sepenuhnya independen. SMM tidak berpartisipasi dalam transaksi spot fisik apa pun. Sebaliknya, SMM bertindak sebagai pengamat pasar, menjaga komunikasi yang erat dengan pembeli, penjual, dan pelaku pasar terkait lainnya, seraya menyediakan penilaian harga, data, dan layanan riset kepada pasar.
Melalui komunikasi berkelanjutan dengan pelaku industri, SMM menyusun, meninjau, dan merevisi metodologi harganya serta mengadopsi spesifikasi produk, ketentuan perdagangan, dan kondisi transaksi yang paling umum digunakan dan representatif di pasar.
SMM memberikan pertimbangan yang sama terhadap transaksi pasar normal yang memenuhi spesifikasi produk standar dan ketentuan perdagangan standar. SMM berhak mengecualikan informasi harga yang tidak cukup andal, tidak representatif, tidak dapat diverifikasi, atau jelas tidak konsisten dengan tingkat pasar yang berlaku.
Dokumen ini menetapkan spesifikasi produk, ketentuan perdagangan, prosedur pengumpulan data, metodologi penilaian harga, metode perhitungan, dan proses publikasi untuk SMM EQ Cathode Premium dan SMM EQ Cathode. Dokumen ini dimaksudkan untuk membangun mekanisme pembentukan harga yang transparan, terstandar, dan dapat diverifikasi sehingga harga yang dipublikasikan mencerminkan, seakurat mungkin, kondisi perdagangan aktual di pasar spot katoda EQ Tiongkok.
II. Pembentukan Harga SMM EQ Cathode
2.1 Tujuan Penilaian Harga
Katoda EQ terutama mengacu pada katoda tembaga yang tidak terdaftar secara bersamaan sebagai merek yang dapat diserahkan baik di London Metal Exchange (“LME”) maupun di Shanghai Futures Exchange (“SHFE”), tetapi kualitas produknya memenuhi standar katoda tembaga Grade A yang relevan serta dapat diperdagangkan dan dikonsumsi secara normal di pasar spot utama Tiongkok.
Dengan demikian, katoda tembaga yang terdaftar hanya pada salah satu dari kedua bursa tersebut, atau tidak terdaftar pada keduanya, dapat termasuk dalam cakupan katoda EQ sepanjang memenuhi persyaratan kualitas Grade A yang berlaku dan kriteria lain yang ditetapkan dalam metodologi ini.
Karena perbedaan antara katoda EQ dan merek katoda tembaga yang terdaftar di kedua bursa dalam hal pengakuan merek, likuiditas pasar, stabilitas pasokan, kesesuaian untuk penggunaan hilir, dan kondisi penyerahan aktual, katoda EQ memiliki karakteristik premi tersendiri yang berbeda relatif terhadap kontrak berjangka tembaga SHFE.
Peluncuran SMM EQ Cathode Premium dan SMM EQ Cathode dimaksudkan untuk mencerminkan tingkat transaksi aktual dan tingkat transaksi yang berpotensi dapat dieksekusi untuk katoda EQ dalam kondisi perdagangan spot yang terstandar di Tiongkok Timur.
Dasar penyerahan standar terutama adalah loco gudang di gudang-gudang utama di Shanghai. Transaksi yang melibatkan penyerahan dari lokasi lain di Tiongkok Timur atau penyerahan langsung ke pabrik hilir akan dinormalisasi ke dasar loco gudang Shanghai standar.
Penilaian ini dimaksudkan untuk memberikan referensi harga yang lebih langsung dan transparan untuk pengadaan, penjualan, perdagangan, dan penyelesaian katoda EQ.
2.2 Spesifikasi dan Standar Produk
Produk yang diwakili oleh SMM EQ Cathode Premium dan SMM EQ Cathode adalah:
Katoda tembaga yang tidak terdaftar secara bersamaan sebagai merek yang dapat diserahkan baik di LME maupun di SHFE, tetapi kualitas produknya memenuhi standar katoda tembaga Grade A yang relevan serta dapat diperdagangkan dan dikonsumsi secara normal di pasar spot utama Tiongkok.
Katoda EQ yang termasuk dalam penilaian harga, pada prinsipnya, harus memenuhi persyaratan komposisi kimia yang relevan untuk katoda tembaga Grade A berdasarkan standar berikut:
-
GB/T 467—2010, Cu-CATH-1;
-
Persyaratan katoda tembaga Grade A yang relevan berdasarkan BS EN 1978.
Produk harus berbentuk lembaran katoda tembaga elektrolitik. Kualitas produk, pengemasan, dan penampilan harus sesuai untuk produksi dan konsumsi normal oleh pabrik pengolah tembaga utama di Tiongkok.
Material yang memiliki sengketa kualitas signifikan, tidak memenuhi persyaratan katoda tembaga Grade A berdasarkan hasil inspeksi, memiliki pengemasan atau penampilan yang sangat abnormal, tidak dapat beredar secara normal di pasar utama Tiongkok, atau memiliki jaminan kualitas khusus atau ketentuan komersial nonstandar lainnya, pada prinsipnya, tidak akan dimasukkan dalam penilaian harga standar.
2.3 Poin Data Harga yang Dipublikasikan
2.3.1 SMM EQ Cathode Premium
SMM EQ Cathode Premium mencerminkan premi transaksi spot katoda EQ di Shanghai relatif terhadap kontrak berjangka tembaga SHFE bulan berjalan.
SMM terutama mengumpulkan dan menilai informasi berikut yang diberikan oleh pelaku pasar:
-
Tingkat premi transaksi aktual katoda EQ;
-
Penawaran jual yang dapat dieksekusi;
-
Penawaran beli yang dapat dieksekusi;
-
Tingkat premi yang berpotensi dapat dieksekusi dan dikonfirmasi oleh beberapa pelaku pasar independen;
-
Tingkat premi yang diperoleh melalui standardisasi dari transaksi yang disepakati berdasarkan harga outright.
SMM EQ Cathode Premium dipublikasikan dalam yuan/ton dan mencakup:
-
Terendah;
-
Tertinggi;
-
Rata-rata.
Rata-rata dihitung sebagai berikut:
Rata-rata SMM EQ Cathode Premium =
(Rendah + Tinggi) ÷ 2
Premi SMM EQ Cathode dapat dinyatakan sebagai nilai positif atau negatif. Premi negatif menunjukkan harga di bawah acuan berjangka terkait.
2.3.2 SMM EQ Cathode
SMM EQ Cathode adalah harga RMB termasuk PPN yang dihitung berdasarkan harga acuan berjangka yang berlaku dan rata-rata Premi SMM EQ Cathode.
SMM EQ Cathode merupakan harga kalkulasi dan tidak tunduk pada pengumpulan atau penilaian data pasar secara independen.
Rumus perhitungannya adalah:
SMM EQ Cathode =
Harga Patokan Futures Katoda Tembaga SMM #1 + Rata-rata Premium Katoda SMM EQ
Di mana:
-
Harga Patokan Futures Katoda Tembaga SMM #1 mengacu pada harga patokan futures tembaga SHFE yang digunakan dalam penilaian harga harian Katoda Tembaga SMM #1 oleh SMM;
-
Rata-rata Premium Katoda SMM EQ mengacu pada rata-rata rentang Premium Katoda SMM EQ yang diterbitkan SMM pada hari yang sama;
-
Apabila Premium Katoda SMM EQ bernilai negatif, nilai negatif tersebut langsung digunakan dalam perhitungan Katoda SMM EQ.
Katoda SMM EQ diterbitkan dalam yuan/mt, termasuk PPN 13%, dan pada prinsipnya akan diterbitkan sebagai harga tunggal.
Kontrak futures acuan, jendela penilaian harga futures, penetapan harga patokan futures, prosedur peralihan kontrak, dan aturan penanganan kondisi pasar abnormal akan mengikuti Metodologi Harga Katoda Tembaga SMM #1 yang berlaku. Tidak akan ditetapkan aturan penetapan harga patokan futures terpisah untuk Katoda SMM EQ.
2.4 Ketentuan Harga
Premium Katoda SMM EQ dan Katoda SMM EQ mencerminkan tingkat transaksi aktual atau tingkat transaksi yang berpotensi dapat dieksekusi untuk Katoda SMM EQ dalam kondisi pasar yang terstandar.
Ketentuan standar untuk Katoda SMM EQ adalah:
-
Mata uang: RMB;
-
Satuan: yuan/mt;
-
Pajak: Termasuk PPN 13%;
-
Lokasi penyerahan: Ex-warehouse di gudang-gudang utama di Shanghai; pengaturan penyerahan lainnya akan dinormalkan ke basis ini;
-
Metode penyerahan: Pembeli mengambil dari gudang;
-
Ketentuan pembayaran: Tunai, atau metode pembayaran lain yang dinormalkan ke basis tunai;
-
Waktu penyerahan: Penyerahan pada hari yang sama.
Ketentuan standar untuk Premium Katoda SMM EQ adalah:
-
Mata uang: RMB;
-
Satuan: yuan/mt;
-
Pajak: Termasuk PPN 13%;
-
Lokasi penyerahan: Ex-warehouse di gudang-gudang utama di Shanghai dan dikuotasikan terhadap kontrak futures tembaga SHFE bulan berjalan; pengaturan penyerahan lainnya akan dinormalkan ke basis ini;
-
Metode penyerahan: Pembeli mengambil dari gudang;
-
Ketentuan pembayaran: Tunai, atau metode pembayaran lain yang dinormalkan ke basis tunai;
-
Waktu penyerahan: Penyerahan pada hari yang sama.
Harga yang dinilai tidak mencakup biaya transportasi yang timbul dalam pengiriman material dari gudang ke lokasi yang ditentukan pembeli. Harga tersebut juga tidak mencakup biaya tambahan yang timbul dari ketentuan pembayaran yang diperpanjang, pengaturan pembiayaan khusus, pengemasan khusus, jaminan kualitas khusus, atau kondisi komersial non-standar lainnya.
2.5 Ketentuan Pembayaran
Kondisi pembayaran standar yang tercermin dalam penilaian adalah pembayaran tunai, atau metode pembayaran lain yang dinormalkan ke basis tunai. Pembayaran pada prinsipnya harus dilakukan atau diterima pada tanggal transaksi.
Apabila transaksi aktual melibatkan pembayaran yang ditangguhkan, letter of credit, wesel aksep bank, pembayaran lintas periode, atau kondisi pembayaran non-standar lainnya, SMM akan mempertimbangkan biaya pendanaan, periode pembayaran, dan volume transaksi serta menormalkan informasi harga terkait ke ketentuan perdagangan spot tunai yang setara.
Apabila ketentuan pembayaran berbeda secara material dari ketentuan standar dan tidak dapat dinormalkan secara wajar, informasi transaksi terkait pada prinsipnya tidak akan disertakan dalam penilaian harga.
2.6 Waktu Pengiriman
Waktu pengiriman standar yang tercermin dalam penilaian harga adalah pengiriman pada hari yang sama.
Apabila transaksi aktual menetapkan pengiriman pada tanggal yang lebih lambat, SMM akan mempertimbangkan waktu pengiriman, biaya pendanaan, biaya pergudangan, dan perubahan struktur pasar dalam menstandarisasi informasi harga terkait.
Material yang melibatkan pengiriman berjangka, material yang belum menyelesaikan bea cukai impor, material yang belum masuk ke persediaan domestik yang tersedia secara bebas, atau material yang pengalihan kepemilikannya atau waktu pengirimannya masih sangat tidak pasti pada prinsipnya tidak akan disertakan secara langsung dalam penilaian harian Premium Katoda EQ SMM.
2.7 Volume Transaksi Acuan
SMM menetapkan volume transaksi tipikal yang mampu mewakili peredaran pasar spot katoda EQ arus utama sebagai berikut:
Satu transaksi pada prinsipnya tidak boleh lebih kecil dari 200 ton.
Untuk transaksi di bawah 200 ton, SMM akan menilai keterwakilan harga, ketentuan transaksi, keterverifikasian, dan keberulangan di pasar sebelum menentukan apakah transaksi tersebut dapat disertakan sebagai informasi tambahan.
Untuk transaksi yang jauh lebih besar daripada ukuran transaksi arus utama yang berlaku dan melibatkan pengadaan, pembiayaan, atau pengaturan pengiriman khusus, SMM akan terlebih dahulu menormalkan ketentuan transaksi terkait sebelum menentukan apakah informasi tersebut harus disertakan dalam penilaian.
2.8 Lokasi Pengiriman
Lokasi pengiriman standar adalah gudang spot katoda tembaga arus utama di Shanghai, dengan pengiriman berdasarkan pengambilan oleh pembeli.
Untuk transaksi katoda EQ yang melibatkan gudang di wilayah lain, SMM akan mempertimbangkan perbedaan harga regional, biaya transportasi, biaya pergudangan, dan kondisi pasokan-permintaan setempat, serta menormalkan informasi transaksi ke ketentuan pengiriman standar Shanghai sebelum penilaian.
Apabila tidak terdapat hubungan harga yang stabil dan dapat diverifikasi antara wilayah terkait dan Shanghai, data tersebut hanya akan digunakan sebagai informasi pasar tambahan dan tidak akan disertakan secara langsung dalam rentang harga harian yang dinilai.
III. Pengumpulan Data Harga dan Penilaian
3.1 Tolok Ukur Penilaian Inti
Tolok ukur utama untuk sistem penilaian harga katoda EQ SMM adalah:
Premium material spot katoda EQ relatif terhadap kontrak berjangka tembaga SHFE bulan berjalan.
Katoda EQ SMM diturunkan melalui perhitungan berbasis formula dan tidak dinilai secara independen.
3.2 Pengumpulan Data
Sesuai dengan prosedur penyampaian dan konfirmasi harga SMM, analis harga SMM mengumpulkan informasi pasar dari pelaku pasar katoda EQ melalui panggilan telepon, WeChat, email, diskusi tatap muka, dan saluran komunikasi lainnya.
Informasi yang dikumpulkan mencakup, tetapi tidak terbatas pada:
-
Tingkat premium dan volume transaksi aktual;
-
Tingkat penawaran penjual dan volume yang dapat dieksekusi;
-
Tingkat permintaan pembeli dan volume pengadaan yang dimaksud;
-
Harga outright transaksi aktual;
-
Merek dan asal produk;
-
Gudang pengiriman dan waktu pengiriman;
-
Ketentuan pembayaran dan ketentuan faktur;
-
Pasokan yang tersedia, kedatangan impor, dan persediaan pasar;
-
Tingkat premium yang dianggap pelaku pasar paling mungkin menghasilkan transaksi.
Informasi yang disertakan dalam penilaian harus diperoleh dari pelaku pasar yang secara finansial dan hukum independen satu sama lain serta harus menunjukkan keterwakilan, keterverifikasian, dan tingkat keberulangan pasar yang wajar.
3.3 Hierarki Informasi Penilaian Harga
Apabila informasi transaksi, penawaran, dan permintaan semuanya tersedia, SMM pada prinsipnya akan menilai informasi tersebut menurut hierarki berikut:
-
Premium transaksi aktual yang diverifikasi oleh beberapa pelaku pasar;
-
Harga outright transaksi aktual yang distandarisasi menjadi tingkat premium setara;
-
Penawaran penjual dengan volume yang dapat dieksekusi secara jelas;
-
Permintaan pembeli dengan volume pengadaan yang dinyatakan secara jelas;
-
Tingkat premium yang berpotensi dapat dieksekusi dan dikonfirmasi oleh beberapa pelaku pasar independen;
-
Persediaan pasar, kedatangan, konsumsi, dan informasi pasar tambahan lainnya.
Apabila aktivitas perdagangan relatif tinggi dan tersedia beberapa transaksi yang memenuhi syarat, SMM akan menilai data transaksi yang distandarisasi dengan mempertimbangkan secara komprehensif volume transaksi, waktu transaksi, ketentuan perdagangan, dan keterwakilan.
Apabila jumlah transaksi aktual terbatas, SMM akan menggabungkan penawaran yang dapat dieksekusi, permintaan, dan tingkat yang berpotensi dapat dieksekusi dari beberapa pelaku pasar independen dalam penilaian rentang premium.
Apabila tidak terjadi transaksi aktual selama periode penilaian tetapi tersedia penawaran, permintaan, dan harga representatif yang berpotensi dapat dieksekusi, SMM tetap dapat menetapkan penilaian harian Premium Katoda EQ SMM berdasarkan informasi pasar yang distandarisasi.
3.4 Standarisasi Data
Transaksi pasar aktual dapat dipengaruhi oleh faktor-faktor termasuk merek, asal, volume pesanan, waktu pengiriman, ketentuan pembayaran, ketentuan faktur, lokasi gudang, dan kesesuaian untuk hilir.
SMM akan menormalkan transaksi yang melibatkan ketentuan non-standar ke spesifikasi produk dan ketentuan perdagangan standar yang ditetapkan dalam metodologi ini sebelum menyertakannya dalam penilaian harga.
Apabila keakuratan informasi harga diragukan, informasi tidak dapat diverifikasi silang, transaksi jelas tidak dapat diulang, atau harga yang dikutip menyimpang secara material dari tingkat pasar yang berlaku, analis harga SMM akan menghubungi penyedia informasi kembali untuk verifikasi.
Jika informasi terkait tidak dapat dijelaskan atau diverifikasi secara wajar, informasi tersebut tidak akan disertakan dalam penilaian harga akhir.
IV. Jadwal Publikasi Harga
Premium Katoda EQ SMM dan Katoda EQ SMM akan dipublikasikan setiap hari.
Harga akan dipublikasikan pada setiap hari kerja bersamaan dengan harga Katoda Tembaga #1 SMM, tidak termasuk akhir pekan dan hari libur umum resmi di Tiongkok, dan pada prinsipnya dirilis pada pukul 11.00 pagi waktu Beijing.
Analis harga SMM pada prinsipnya akan melakukan pengumpulan informasi pasar dan penilaian harga pada pagi hari setiap hari kerja. Informasi pasar yang disampaikan setelah batas waktu penilaian harian pada prinsipnya tidak akan digunakan dalam penilaian harga hari itu.
Apabila terjadi pemadaman listrik, gangguan jaringan, bencana alam, atau keadaan force majeure lainnya yang menyebabkan harga tidak dapat dipublikasikan sesuai jadwal, SMM akan melakukan segala upaya yang wajar untuk segera menginformasikan situasi tersebut kepada pasar.
V. Format Publikasi Harga
Premium Katoda EQ SMM akan dipublikasikan sebagai rentang yang mencakup:
-
Rendah;
-
Tinggi;
-
Rata-rata.
Satuannya adalah yuan/ton.
Katoda EQ SMM akan dipublikasikan sebagai nilai tunggal dalam yuan/ton, termasuk PPN 13%.
Proses publikasi harga adalah sebagai berikut:
Pengumpulan Data Pasar → Tinjauan Kelengkapan Data → Standarisasi Ketentuan Transaksi → Penilaian Premium → Tinjauan Internal → Publikasi Premium → Perhitungan dan Publikasi Katoda EQ SMM
Setelah publikasi, SMM pada prinsipnya tidak akan merevisi harga harian semata-mata berdasarkan transaksi baru yang terjadi setelah waktu publikasi.
Apabila ditemukan kesalahan operasional, entri data, atau perhitungan, SMM akan melakukan koreksi dan memublikasikan penjelasan sesuai dengan Kebijakan Koreksi Harga SMM.
VI. Perubahan Metodologi
SMM akan meninjau secara berkala penerapan metodologi ini sebagai tanggapan terhadap perubahan struktur perdagangan, volume peredaran, dan praktik komersial pasar spot katoda EQ.
Untuk perubahan metodologi yang material dan tidak mendesak, SMM pada prinsipnya akan melakukan proses konsultasi eksternal dan pengumuman sebelum implementasi resmi serta akan mengundang perusahaan terkait dan pelaku pasar di seluruh rantai industri untuk memberikan masukan.
Apabila bencana alam, peristiwa risiko pasar besar, atau keadaan force majeure lainnya mengakibatkan perubahan mendesak pada mekanisme perdagangan pasar, SMM dapat mempersingkat periode pemberitahuan perubahan metodologi sebagaimana mestinya.
SMM akan mempertimbangkan secara saksama masukan yang disampaikan oleh pelaku pasar. Namun, untuk menjaga keterwakilan, independensi, dan kesinambungan penilaian harganya, SMM berhak membuat keputusan akhir berdasarkan kondisi pasar aktual.
SMM menyambut importir katoda EQ, perusahaan perdagangan, pemegang stok spot, dan produsen tembaga hilir untuk berpartisipasi dalam proses penyampaian harga dan bersama-sama mendukung SMM dalam lebih menyempurnakan sistem penilaian harga spot katoda tembaga Tiongkok, sehingga memberikan referensi harga yang lebih objektif, transparan, dan representatif kepada pasar.
Untuk pertanyaan atau saran, silakan hubungi Tim Riset Harga Tembaga SMM.
Shanghai Metals Market (SMM)
25 Agustus 2026
Geng Zhiyao
Tel: +86-21-5166 6713
Email:
Xu Pengfei
Telp: +86-21-5159 5908
Email: