Brief matinal de l'étain du SMM le 11 novembre 2025 :
Contrats à terme : Le contrat d'étain le plus négocié du SHFE (SN2512) a ouvert en légère hausse lors de la séance de nuit avant de reculer légèrement, clôturant à 286 690 yuans/tonne, en hausse de 0,31 % par rapport à la veille.
Macro : (1) L'Institut des semi-conducteurs de l'Académie chinoise des sciences a annoncé que l'équipe du chercheur You Jingbi a réalisé des progrès significatifs dans les cellules solaires à pérovskite, développant un prototype avec un rendement de conversion photovoltaïque de 27,2 % et améliorant considérablement sa stabilité opérationnelle, posant une base clé pour l'industrialisation de ces cellules. Les résultats associés ont été publiés en ligne dans la revue Science. (2) Le MIIT a publié une note concernant la gestion de la consommation moyenne de carburant et des crédits pour véhicules à énergie nouvelle des entreprises de véhicules particuliers pour 2026–2027, fixant les exigences de ratio de crédits VEN à 48 % pour 2026 et 58 % pour 2027. Pour les constructeurs nationaux produisant moins de 2 000 unités annuelles qui maintiennent une production, une R&D et des opérations indépendantes, et pour les importateurs autorisés par des constructeurs étrangers avec moins de 2 000 unités importées, si leur consommation moyenne diminue de plus de 4 % en glissement annuel, leur valeur de conformité sera assouplie de 60 % par rapport aux exigences de la norme GB 27999 ; si la diminution est supérieure à 2 % mais inférieure à 4 %, l'assouplissement sera de 30 %. (3) Selon des médias étrangers, les deux plus grands développeurs de centres de données au monde ont des projets près du siège de Nvidia mais ceux-ci pourraient rester vacants pendant des années car les services publics locaux ne sont pas prêts à fournir l'électricité. À Santa Clara, en Californie, siège du plus grand fournisseur mondial de puces IA, Digital Realty Trust a déposé une demande pour construire un centre de données en 2019. Environ six ans plus tard, le développement n'est qu'une coque vide, attendant une connexion électrique complète. Un projet voisin de 48 MW de Stack Infrastructure est également inoccupé, tandis que le service public municipal Silicon Valley Power peine à moderniser sa capacité. Le sort de ces deux installations met en lumière un défi majeur pour le secteur technologique américain et l'économie en général : la demande de centres de données, portée par l'essor du cloud computing et de l'IA, n'a jamais été aussi élevée, mais l'accès à l'électricité devient la principale contrainte, principalement en raison du vieillissement des infrastructures électriques, de la lenteur de construction de nouvelles lignes de transmission et de divers obstacles réglementaires et administratifs.
Fondamentaux : （１） Perturbations côté offre : l'approvisionnement en minerai d'étain se resserre dans les principales régions productrices comme le Yunnan, mais la plupart des fonderies devraient maintenir une production stable en novembre。 （２） Côté demande : les commandes ont considérablement diminué en raison de la faiblesse de la demande sur les marchés de l'électronique grand public et des appareils ménagers。 Les achats en aval sont restés prudents, les prix élevés supprimant significativement la consommation réelle。 La stimulation des secteurs émergents était limitée : bien que l'augmentation de la puissance de calcul en IA et la croissance des installations photovoltaïques aient entraîné une certaine consommation d'étain, leur échelle de contribution actuelle reste faible et insuffisante pour compenser le déclin de la consommation dans les secteurs traditionnels。
Marché au comptant : les performances du marché sont restées médiocres, les entreprises en aval affichant un faible moral d'achat。 La situation des commandes en Chine de l'Est et en Chine du Sud était mauvaise。 Alors que les prix fluctuent à la hausse, le sentiment d'attentisme des utilisateurs finaux s'est intensifié, conduisant à un arrêt temporaire des opérations d'achat et de réapprovisionnement des entreprises en aval。
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