Les prix du cuivre ont connu un recul significatif cette semaine avec une reprise limitée, accumulant une baisse de 1 400 yuans/tonne. Le prix du cuivre nu et brillant dans le Guangdong était coté à 77 800-78 000 yuans/tonne, en baisse de 500 yuans/tonne sur une semaine. Suite à la baisse des taux de la Fed américaine et à la mise en œuvre de politiques tarifaires favorables entre la Chine et les États-Unis, les prix du cuivre sont entrés dans une « période de vide » macroéconomique, affichant une tendance à court terme atone, ce qui a directement conduit à un net recul des prix mardi. La correction notable des prix du cuivre à des niveaux élevés a considérablement entamé la confiance des fournisseurs de matières premières de cuivre secondaire, entraînant une réduction marquée des expéditions. Selon l’Indice de Sentiment d’Achat et de Vente des Matières Premières de Cuivre Recyclé du SMM, l’indice des ventes sur le marché est passé de 2,8 à 2,75. Parallèlement, le sentiment d’achat des utilisateurs finaux s’est quelque peu rétabli avec le recul des prix du cuivre, les entreprises de barres de cuivre secondaire enregistrant une augmentation des commandes, et l’indice de sentiment d’achat passant de 2,53 à 2,54. Cependant, en raison de l’affaiblissement de la volonté de vendre des fournisseurs de matières premières de cuivre secondaire, le stock hebdomadaire de matières premières des entreprises échantillonnées de barres de cuivre secondaire est tombé de 6 300 tonnes la semaine dernière à 4 600 tonnes.
Selon les données du SMM, le taux d’activité des barres de cuivre secondaire cette semaine était de 27,57 %, en hausse de 4,77 points de pourcentage sur une semaine et en hausse de 2,65 points de pourcentage sur un an. L’écart de prix moyen entre les barres de cuivre cathode et les barres de cuivre secondaire était de 1 475 yuans/tonne, se resserrant de 373 yuans/tonne sur une semaine. L’escompte moyen des barres de cuivre secondaire du Jiangxi par rapport aux contrats à terme sur le cuivre était de 990 yuans/tonne, se resserrant de 428 yuans/tonne sur une semaine. Sur la base du modèle de marge brute des ventes de barres de cuivre secondaire du SMM, la marge brute hebdomadaire était de 1 274 yuans/tonne, en baisse de 328 yuans/tonne sur une semaine. Les données hebdomadaires d’échantillon du SMM sur les stocks de produits finis des entreprises de barres de cuivre secondaire ont montré 3 500 tonnes, inchangées sur une semaine.
Cette semaine, le marché des barres de cuivre secondaire a montré un schéma « d’abord réprimé puis en hausse » au milieu de fortes fluctuations des prix du cuivre, les opérations des entreprises évoluant rapidement en réponse aux changements de prix, affichant globalement un rythme de « attentisme – stagnation – reprise timide ». En début de semaine, des baisses consécutives des prix du cuivre ont entamé le sentiment du marché, rendant les entreprises de barres de cuivre secondaire prudentes tant dans les achats que les ventes ; une chute profonde des prix du cuivre mercredi a stimulé la demande de réapprovisionnement des utilisateurs finaux, conduisant à une brève amélioration des commandes ; un rebond des prix jeudi a incité les utilisateurs en aval à réapprovisionner activement. Au cours de la semaine, les entreprises de barres de cuivre secondaire ont présenté trois caractéristiques principales : premièrement, une forte sensibilité aux prix, les activités d'approvisionnement et de vente suivant étroitement les fluctuations quotidiennes du cours du cuivre ; deuxièmement, une élasticité de la demande évidente, les achats des utilisateurs finaux augmentant sensiblement une fois que le cours du cuivre est tombé en dessous de 86 000 yuans/tonne, mais la volonté de suivre la hausse s'affaiblissant lorsque les prix sont remontés au-dessus de 86 000 yuans/tonne ; troisièmement, une divergence accrue des sentiments, car malgré la reprise des commandes, les entreprises restent prudentes quant aux perspectives du marché. L'écart de prix entre le métal primaire et la ferraille s'est réduit avec des fluctuations moindres durant la semaine (amplitude d'environ 143 yuans/tonne), indiquant une offre relativement suffisante de matières premières en cuivre recyclé, tandis que l'écart entre les barres de cuivre cathode et les barres de cuivre secondaire s'est d'abord resserré puis élargi, reflétant les ajustements des entreprises sur les prix des produits finis pour maintenir leurs marges bénéficiaires.
Pour la semaine à venir, avec le début de la saison morte traditionnelle, les prix du cuivre devraient reculer. Certaines régions ayant obtenu des réponses gouvernementales claires concernant les politiques incitatives, les usines de barres de cuivre secondaire ont progressivement repris leur production, augmentant la demande de matières premières en cuivre recyclé ; l'offre de matières premières en cuivre recyclé devrait se resserrer par rapport à la période précédente. L'attention du marché se concentre sur la capacité des prix du cuivre à se stabiliser dans la fourchette de 85 000 à 86 000 yuans/tonne — si les prix se stabilisent avec des fluctuations, la demande de reconstitution des stocks des utilisateurs finaux pourrait se libérer davantage, soutenant une reprise du taux d'activité des barres de cuivre secondaire ; mais si les prix fluctuent fortement à nouveau, le cycle « attentisme – stagnation » pourrait se reproduire. Sur le front politique, il convient de suivre les progrès de mise en œuvre de l'Avis n° 770, car sa clarté directionnelle impactera directement les décisions de production des entreprises régionales.
