Procès－verbal de la conférence matinale sur l'aluminium du SMM， ３ novembre
Contrats à terme：Lors de la séance de nuit du ３１ octobre， le contrat d'aluminium le plus négocié du SHFE a ouvert en baisse， puis a fluctué à la hausse et s'est stabilisé à des niveaux élevés． Il a ouvert à ２１，３６０ yuans／tonne， a atteint un plus haut de ２１，４７０ yuans／tonne et un plus bas de ２１，３５５ yuans／tonne， et a clôturé à ２１，４１５ yuans／tonne， en hausse de ０，５４％ par rapport à la clôture précédente． Techniquement， le système de MM affichait un alignement haussier （MM５： ２１，２７９ ＆gt； MM１０： ２１，２１５，５ ＆gt； MM２０： ２１，０５８，２５ ＆gt； MM６０： ２０，８０８，５）， et la bougie MACD sur ４ heures maintenait un croisement haussier （DIFF： １０３，２３， DEA： ９６，８７）． En termes de tendance， l'aluminium du SHFE restait dans un canal ascendant． Bien que les prix lors de la séance de nuit aient reculé par rapport au plus haut de la journée， ils ont tout de même clôturé à ２１，４１５ yuans／tonne， au－dessus de la plupart des moyennes mobiles à court terme， indiquant que la tendance haussière restait techniquement intacte． La résistance est attendue entre ２１，３５０ et ２１，５５０ yuans／tonne， le support entre ２０，６５０ et ２０，８５０ yuans／tonne．
Front macroéconomique：Dans l'après－midi du １er novembre， heure locale， le président sud－coréen Lee Jae－myung et le président chinois Xi Jinping ont tenu des entretiens au musée national de Gyeongju． Xi a noté que la Chine attache de l'importance aux relations sino－sud－coréennes， maintient la continuité et la stabilité de sa politique envers la Corée du Sud， et est prête à renforcer la communication， à approfondir la coopération， à élargir les intérêts communs， à relever conjointement les défis， à promouvoir le développement stable et à long terme du partenariat stratégique de coopération sino－sud－coréen， et à fournir plus d'énergie positive pour la paix et le développement régionaux． （Haussier★） Le ３１ octobre， le Premier ministre Li Qiang a présidé une réunion exécutive du Conseil des affaires d'État， qui a appelé à accélérer la culture de scénarios et l'ouverture pour promouvoir l'application à grande échelle de nouveaux scénarios． La réunion a souligné la priorité à la mise en place de scénarios de nouvelles frontières et pistes， de scénarios de niche à haute valeur ajoutée et de scénarios complets transrégionaux pour répondre aux besoins du développement industriel et des technologies majeures， et à la promotion de l'ouverture des ressources scénaristiques， de l'innovation en matière de vérification pilote et de l'exploration de modèles commerciaux pour former un cycle complet de la percée technologique à l'application industrielle． （Haussier★）
Fondamentaux：Côté stocks， les statistiques du SMM ont montré que les stocks nationaux de lingots d'aluminium dans les principales zones de consommation s'élevaient à ６２７，０００ tonnes aujourd'hui， en hausse de ８，０００ tonnes sur une semaine par rapport à jeudi dernier et en hausse de １，０００ tonnes sur une semaine par rapport à lundi dernier．Avec l'augmentation des stocks en transit et les restrictions de production liées à la protection de l'environnement freinant la demande, on s'attend à une nouvelle accumulation des stocks.
Marché de l'aluminium primaire :Le vendredi dernier, le contrat d'aluminium le plus négocié sur la SHFE a fluctué avec un déplacement général du centre de prix vers le haut. Dans l'est de la Chine, la désinventorisation des lingots d'aluminium et l'optimisme du marché concernant les futurs prix de l'aluminium ont incité les commerçants à maintenir fermement leurs prix et à être réticents à vendre, avec des transactions réelles à un écart d'environ 10 yuans/mt par rapport au prix moyen SMM. L'indice de sentiment vendeur du marché de l'est de la Chine était de 3,08 le vendredi dernier, en hausse de 0,05 semaine sur semaine ; l'indice de sentiment acheteur était de 3,14, en hausse de 0,03 semaine sur semaine. Le vendredi dernier, l'aluminium A00 SMM a clôturé à 21 280 yuans/mt, en hausse de 80 yuans/mt par rapport à la séance précédente, au pair avec le contrat 2511, en hausse de 10 yuans/mt par rapport à la séance précédente. Dans le centre de la Chine, l'activité commerciale s'est redressée le vendredi dernier, avec une tendance de désinventorisation notable offrant un soutien clair aux prix de l'aluminium. La volonté des commerçants d'acheter et de vendre s'est renforcée. Selon les commerçants, l'impact des restrictions de production liées à la protection de l'environnement sur les opérations en aval était relativement faible, sans effets significatifs observés actuellement. Les prix de transaction finaux variaient du pair à un écart de 10 yuans/mt par rapport au prix moyen SMM du centre de la Chine. Le vendredi dernier, l'indice de sentiment vendeur du marché du centre de la Chine était de 2,89, en hausse de 0,03 semaine sur semaine ; l'indice d'achat était de 2,84, en hausse de 0,04 semaine sur semaine. L'aluminium A00 SMM du centre de la Chine a été enregistré à 21 150 yuans/mt, en hausse de 90 yuans/mt par rapport à la séance précédente, à un écart de 130 yuans/mt par rapport au contrat de novembre, en hausse de 20 yuans/mt par rapport à la séance précédente. L'écart de prix entre Henan et Shanghai était de -130 yuans/mt, en diminution de 10 yuans/mt par rapport à la séance précédente.
Matières premières en aluminium recyclé :Le vendredi dernier, les prix de l'aluminium primaire sur le marché spot ont augmenté par rapport à la séance précédente, l'aluminium A00 SMM spot clôturant à 21 280 yuans/mt, tandis que les prix du marché des déchets d'aluminium sont restés globalement stables. Alors que la saison traditionnelle de pointe touche à sa fin, la pénurie d'offre reste le thème principal du marché des déchets d'aluminium, avec des prix d'achat restant élevés, bien que la durabilité de ces niveaux élevés reste à voir. Le vendredi dernier, les déchets de canettes UBC compressées étaient cotées dans une fourchette concentrée de 16 050 à 16 550 yuans/mt (hors taxes), tandis que les déchets d'aluminium fragmentés (cotés sur la base de la teneur en aluminium) étaient cotés dans une fourchette concentrée de 17 700 à 18 200 yuans/mt (hors taxes). Les prix des UBC en balles sont restés stables en glissement hebdomadaire, tandis que la ferraille d'aluminium déchiquetée (tarifée sur la teneur en aluminium), les jantes usagées et la ferraille d'aluminium de moulage mécanique ont chacune augmenté de 100 yuans/tonne sur une semaine. En raison d'une demande accrue des alliages en aval, les prix de la ferraille d'aluminium déchiquetée ont progressé en conséquence. Le Jiangxi, le Hubei, Foshan, l'Anhui, le Hunan et d'autres régions ont relevé collectivement les cotations des séries de ferraille d'aluminium, avec des hausses comprises entre 100 et 200 yuans/tonne. Cette semaine, le marché de la ferraille d'aluminium devrait conserver un ton relativement ferme, la fourchette prix dominante pour la ferraille déchiquetée (basée sur la teneur en aluminium) pouvant évoluer à la hausse vers 17 800‑18 300 yuans/tonne. Si les prix de l'aluminium primaire se stabilisent au‑dessus du niveau de 21 200 yuans/tonne, cela transmettra des effets positifs supplémentaires, associé aux besoins de réapprovisionnement des entreprises de recyclage d'aluminium face à des stocks bas, rendant difficile un changement du schéma d'approvisionnement tendu à court terme. Côté demande, la fin de la saison haute traditionnelle et les restrictions de production liées à la protection environnementale freinant la demande de ferraille d'alliages d'aluminium corroyé pourraient accentuer les divergences de marché. Une attention particulière doit être portée au rythme d'approvisionnement en matières premières des recycleurs d'aluminium entrant en saison creuse, ainsi qu'à la pérennité des commandes des clients finaux. Si les cours de l'aluminium primaire reculent après une hausse rapide, le marché de la ferraille aluminium subira des pressions baissières, particulièrement pour les séries d'alliages corroyés, plus exposées en raison des limitations de production environnementales. Globalement, le marché continuera de voir un rapport de force entre l'offre et la demande, et il est recommandé de suivre attentivement l'évolution des cours de l'aluminium primaire et des politiques.
Alliage d'aluminium recyclé :Vendredi dernier, le prix de l'aluminium A00 du SMM a gagné 80 yuans/tonne sur un jour pour clôturer à 21 280 yuans/tonne, maintenant une tendance de rebond, tandis que le prix du ADC12 du SMM est resté stable à 21 300 yuans/tonne. La tension actuelle de l'offre de ferraille aluminium demeure inchangée, couplée à des cours du cuivre atteignant répétitivement des records, ce qui renchérit le coût des matières premières, contraignant les entreprises à s'approvisionner à des prix élevés pour honorer les commandes. En raison de facteurs tels qu'une circulation insuffisante des matières premières, la erosion des profits par le coût élevé des intrants, et des politiques incertaines dans des régions comme le Jiangxi et l'Anhui, l'offre industrielle s'est contractée. La demande globale reste résiliente, certains producteurs d’aluminium secondaire ayant signalé une augmentation des commandes cette semaine. Toutefois, contraintes par des stocks faibles de produits finis et de matières premières, les entreprises adoptent des stratégies de prise de commande plus prudentes, ce qui soutient quelque peu les prix du marché. Dans l’ensemble, le marché est actuellement influencé par un mélange de facteurs haussiers et baissiers, mais le soutien des coûts et de l’offre prédomine. Les prix de l’ADC12 devraient plutôt augmenter que baisser à court terme, une attention étant nécessaire sur les prix des matières premières, l’évolution des stocks et les performances des commandes en aval.
Résumé du marché de l’aluminium :Sur le plan macroéconomique, des environnements favorables sont présents tant au niveau national qu’international ; la rencontre entre les dirigeants de la Chine et de la Corée du Sud vise à stabiliser et approfondir les relations de coopération stratégique bilatérales. Le Conseil des affaires d’État chinois a tenu une réunion axée sur la promotion de l’industrialisation des technologies de pointe en accélérant la culture et l’ouverture de nouveaux scénarios. Côté offre, la capacité opérationnelle d’aluminium nationale a connu des changements limités ; à l’étranger, des producteurs d’aluminium ont mis en œuvre des réductions de production de 210 000 tonnes, avec des baisses supplémentaires attendues en mars 2026, ravivant les inquiétudes sur une offre tendue. Une attention à moyen terme doit être portée sur la montée en puissance des projets d’aluminium en Indonésie. Côté demande, alors que les prix de l’aluminium fluctuent à des niveaux élevés et qu’un smog sévère dans le centre de la Chine a conduit à l’introduction de politiques de restriction de production pour raisons environnementales, la demande est quelque peu freinée. De plus, les prix élevés de l’aluminium au LME ont fermé la fenêtre du commerce de transformation, affaiblissant la demande d’exportation de produits semi-finis en aluminium. Surveillez le cycle de déstockage des stocks de produits finis pour les matériaux transformés en aval sous l’effet des prix élevés de l’aluminium. Dans l’ensemble, avec les prix de l’aluminium actuellement élevés, les entreprises de transformation en aval privilégient le déstockage des stocks de produits finis, entraînant une demande plus faible en matières premières. Cependant, les stocks de lingots d’aluminium restent relativement bas, offrant des moteurs fondamentaux limités pour les prix de l’aluminium à court terme. Le sentiment macroéconomique tant national qu’international reste relativement optimiste. L’aluminium coté au SHFE devrait trouver un soutien au niveau des 20 800 yuans/tonne, tout en rencontrant une certaine résistance à 21 500 yuans/tonne en l’absence de moteurs fondamentaux clairs.
[Les informations fournies sont uniquement à titre indicatif. Cet article ne constitue pas une recherche d'investissement directe ou un conseil décisionnel. Les clients doivent prendre des décisions avec prudence et ne pas utiliser ces informations en remplacement d'un jugement indépendant. Toute décision prise par les clients n'est pas liée à SMM.]
