Procès－verbal de la réunion matinale sur l’aluminium du SMM du 20 octobre
Marché à terme：Dans la session nocturne du 17 octobre， le contrat d’aluminium le plus négocié du SHFE a ouvert à 20 935 yuans／tonne， a atteint un prix maximum de 20 960 yuans／tonne et un prix minimum de 20 890 yuans／tonne， et a finalement clôturé à 20 925 yuans／tonne， en baisse de 0，2 ％。 La session nocturne a globalement affiché une tendance d’ajustement volatil， fluctuant autour de 20 930 yuans／tonne。 D’un point de vue analyse technique， le système de moyenne mobile MA a maintenu un alignement haussier （MA5： 20 928 ＆gt； MA10： 20 903 ＆gt； MA30： 20 818）， le prix se maintenant au－dessus des moyennes mobiles； l’indicateur MACD a poursuivi son croisement haussier （DIF： 63，3 ＆gt； DEA： 58，6）； cependant， le volume des transactions s’est établi à 51 011 lots， en baisse de 26 366 lots sur une semaine。 Compte tenu des récents plus hauts et plus bas （le plus bas mensuel autour de 20 600， le plus haut autour de 21 200）， le niveau de résistance est attendu dans la fourchette 21 280－21 480， et le niveau de support dans la fourchette 20 530－20 750。
Plan macroéconomique：1。 Il existe des divergences significatives au sein de la Fed américaine concernant la trajectoire de baisse des taux。 Le nouveau gouverneur de la Fed， Milan， a soutenu une baisse de taux de 50 points de base lors de la réunion politique d’octobre， tandis que le gouverneur de la Fed， Waller， a préconisé de maintenir un rythme prudent de baisses de 25 points de base par réunion pour répondre au marché du travail faible。 Le gouverneur de la Fed， Moussallem， a déclaré que si l’emploi confrontait davantage de risques et que l’inflation était maîtrisée， il pourrait soutenir une autre trajectoire de baisse des taux。 （Haussier ★） 2。 La rencontre prévue entre Trump et Poutine à Budapest a ravivé les espoirs de mettre fin au conflit russo－ukrainien。 Le pétrole brut WTI a finalement clôturé en hausse de 0，65 ％ à 57，24 dollars le baril； le pétrole brut Brent a finalement clôturé en hausse de 0，69 ％ à 61，26 dollars le baril。 （Haussier ★） 3。 He Lifeng a tenu une conversation vidéo avec la secrétaire au Trésor américain Bessent et le représentant au commerce Greer。 Les deux parties ont convenu de tenir un nouveau round de consultations économiques et commerciales sino－américaines dès que possible。 （Haussier ★）
Facteurs fondamentaux：Côté offre， la capacité d’exploitation de l’aluminium n’a pas affiché de nouvelle hausse， se maintenant autour de 44，06 millions de tonnes。 Côté demande， à jeudi dernier， la proportion nationale d’aluminium liquide s’est établie à 77，11 ％， en hausse de 0，02 point de pourcentage sur une semaine； le taux d’exploitation hebdomadaire des principales entreprises de transformation d’aluminium en aval s’est établi à 62，5 ％， inchangé sur une semaine。Parmi eux, le taux d'exploitation de l'alliage primaire a légèrement augmenté de ０,４ point de pourcentage, tandis que celui de l'alliage secondaire a diminué de ０,３ point de pourcentage； les taux d'exploitation des autres secteurs de transformation sont restés stables. Côté coûts, en raison de la baisse continue des prix de la matière première alumine, le coût de l'aluminium a progressivement diminué, s'établissant à １６,１４５ yuans/tonne à la clôture de vendredi dernier, le profit moyen du secteur s'élargissant à ４,８０５ yuans/tonne. Côté stocks, selon les statistiques du SMM, les stocks de lingots d'aluminium dans les principales zones de consommation nationales s'élevaient à ６２５,０００ tonnes ce lundi, soit une déstockage de ２,０００ tonnes en glissement hebdomadaire par rapport à jeudi dernier et de ２５,０００ tonnes par rapport à lundi dernier. Le SMM prévoit que les stocks nationaux de lingots d'aluminium maintiendront une tendance globale de déstockage dans la seconde quinzaine d'octobre.
Marché de l'aluminium primaire：Vendredi dernier, l'aluminium du SHFE a principalement fluctué à la baisse en matinée, mais le prix absolu global n'a pas baissé par rapport à jeudi matin. Dans l'est de la Chine, les prix élevés de l'aluminium ont affaibli le sentiment d'achat en aval, les transactions réelles s'effectuant avec une décote d'environ １０ yuans/tonne à une prime de １０ yuans/tonne par rapport au prix moyen du SMM. Vendredi dernier, l'indice de sentiment de vente du marché de l'est de la Chine était de ３,２９, en baisse de ０,０５ sur la semaine； l'indice de sentiment d'achat était de ３,２１, en baisse de ０,０５ sur la semaine. Vendredi dernier, l'aluminium A００ du SMM a clôturé à ２０,９５０ yuans/tonne, inchangé par rapport à la veille, au pair avec le contrat ２５１１, inchangé par rapport à la veille. Dans le centre de la Chine, le sentiment des transactions a continué de s'affaiblir. Face aux prix absolus élevés, les entreprises en aval ont recherché des sources à prix discount pour leurs achats, tandis que les détenteurs sont restés fermes sur les prix et peu disposés à vendre. Les transactions réelles se sont situées autour d'une décote de ３０ yuans/tonne par rapport au prix moyen du SMM. Vendredi dernier, l'indice de sentiment de vente du marché du centre de la Chine était de ２,６３, en baisse de ０,０６ sur la semaine； l'indice de sentiment d'achat était de ２,４１, en baisse de ０,１４ sur la semaine. L'A００ du SMM Centre de la Chine a été enregistré à ２０,８４０ yuans/tonne, en baisse de ３０ yuans/tonne par rapport à la veille, avec une décote de １１０ yuans/tonne par rapport au contrat novembre, en baisse de ３０ yuans/tonne par rapport à la veille. L'écart de prix Henan-Shanghai a diminué de ３０ yuans/tonne sur la semaine pour s'établir à -１１０ yuans/tonne.
Matières premières d'aluminium recyclé：Vendredi dernier, les prix spot de l'aluminium primaire sont restés inchangés par rapport à la veille, l'aluminium spot A００ du SMM clôturant à ２０,９５０ yuans/tonne, tandis que les prix sur le marché de la ferraille d'aluminium sont globalement restés stables. La saison de pointe traditionnelle étant à moitié terminée, l'offre limitée reste le thème principal sur le marché des déchets d'aluminium, maintenant les prix d'achat à un niveau élevé, mais la durabilité de ces niveaux élevés reste à voir. Le vendredi dernier, les boîtes de conserve en aluminium compressées étaient cotées entre 15 900 et 16 500 yuans/mt (hors taxes), et les déchets d'aluminium tendus broyés (cotés sur la base du contenu en aluminium) étaient cotés entre 17 300 et 17 800 yuans/mt (hors taxes). Les boîtes de conserve en aluminium compressées ont augmenté de 50 yuans/mt semaine après semaine, tandis que les déchets d'aluminium tendus broyés (cotés sur la base du contenu en aluminium), les jantes de roues usagées et les déchets d'aluminium de coulée mécanique sont restés stables semaine après semaine. Dans le Hubei, les défis d'approvisionnement pour les déchets d'aluminium tendus sont devenus évidents, avec une augmentation de 200 yuans/mt en une journée pour les déchets d'aluminium tendus broyés et les déchets d'aluminium de coulée mécanique. En ce qui concerne l'écart de prix entre l'aluminium A00 et les déchets d'aluminium, l'écart de prix entre l'aluminium A00 et les déchets d'aluminium de coulée mécanique à Shanghai était de 2 212 yuans/mt, et l'écart de prix entre l'aluminium A00 et les déchets d'extrusion d'aluminium mixte sans peinture à Foshan était de 2 189 yuans/mt. Le marché des déchets d'aluminium devrait bien se tenir cette semaine, avec la fourchette de prix principale pour les déchets d'aluminium tendus broyés (cotés sur la base du contenu en aluminium) oscillant autour de 17 500-18 000 yuans/mt. La pénurie d'approvisionnement en matières premières est difficile à changer à court terme, associée à un soutien solide pour l'aluminium SHFE dans la fourchette de 20 800-20 850 yuans/mt. Un franchissement du seuil de 21 000 yuans/mt transmettrait davantage d'effets positifs. D'autre part, l'incertitude liée aux menaces de tarifs de Trump, la saison de pointe de septembre-octobre décevante pour les secteurs aval, l'acceptation limitée des matières premières à prix élevé par les entreprises d'utilisation de déchets, et la pression des stocks de produits finis chez les entreprises d'utilisation de déchets aval limiteront l'enthousiasme pour l'achat. Le marché doit se concentrer sur la capacité des prix de l'aluminium primaire à se stabiliser à des niveaux élevés, le rythme de réapprovisionnement post-férias des entreprises d'aluminium secondaire, et la durabilité de la demande finale.
Alliage d'aluminium secondaire :Le vendredi dernier, le prix de l'aluminium A00 SMM était coté à 20 950 yuans/mt, restant stable par rapport au jour précédent, tandis que le prix de l'ADC12 SMM est également resté inchangé à 21 050 yuans/mt, montrant un manque de dynamisme pour les ajustements de prix. Actuellement， la pénurie d'aluminium de récupération est difficile à résoudre à court terme， ce qui offre un solide soutien des coûts。 Certaines entreprises， contraintes par un manque de matière première ou par des pertes， ont vu leur taux d'activité diminuer。 Parallèlement， la résilience de la demande et les faibles stocks en usine continuent de soutenir les prix， bien qu'il faille rester prudent face à la pression exercée par les stocks sociaux élevés et les warrants。 Il convient également de prêter attention à l'impact de la mise en œuvre des politiques sur l'offre。 Les prix de l'ADC12 devraient bien se maintenir à court terme， avec un accent sur la circulation des matières premières， le rythme de la reprise de la demande et l'évolution des stocks。
Résumé du marché de l'aluminium :Dans l'ensemble， le sentiment macroéconomique est positif。 Sur le plan international， les anticipations de baisse des taux par la Fed américaine sont favorables， et vendredi dernier， Trump a assoupli sa position antérieurement hawkish sur les hausses de taux； les développements ultérieurs méritent une surveillance continue。 Sur le plan national， l'atmosphère macroéconomique positive soutient la confiance du marché。 Du côté des fondamentaux， côté offre， la capacité d'exploitation de l'aluminium est restée stable。 Côté demande， alors que la saison traditionnelle haute progresse en octobre， la proportion d'aluminium liquide augmente progressivement， avec une performance globale de la demande restant stable。 Le soutien des coûts s'est affaibli， car les prix de l'alumine continuent de baisser， entraînant une nouvelle diminution globale des coûts de l'aluminium。 En termes de stocks， les stocks de lingots d'aluminium ont diminué de 2 000 tonnes en glissement mensuel lundi， et il est prévu que les stocks nationaux de lingots d'aluminium entreront dans une tendance de déstockage dans la seconde quinzaine d'octobre。 En résumé， avec des aspects macroéconomiques nationaux et internationaux optimistes， associés à des fondamentaux globalement stables， les prix de l'aluminium devraient bien se maintenir à court terme。
[Les informations fournies sont données à titre indicatif uniquement。 Cet article ne constitue pas un conseil direct en investissement ou en recherche。 Les clients doivent prendre des décisions avec prudence et ne pas utiliser ces informations comme substitut à leur jugement indépendant。 Toutes les décisions prises par les clients sont indépendantes de SMM。]
